HK&德国股股票市场

各市场比对况概

比项目较

上市成 本市困难上度上 市动启至挂 牌言语市场 国化际程 度整估值体 动流性再融 可行资性 适企业类合型

美

纳斯国克

高 达较高6 -21个 (不月同目区别对项) 英文待 高 较最 高最高 较容 易已具备一规定模 ，高且增长型

地区场市香港主 板韩国 科达克

较高 斯较 高9-2个月 英文1中文、较 高 等 中等 中等中大 中、 低型 中等6 9个月-韩文 等 中等 中较 高较易容中、小 型

内国创板业较低

较高2 -3 年* 文 中较 最低高 高较 无确规定 高增明潜力长

型* 若控制权

生发变改(7%0转让5 0%)，内创国板业求合要规经营2年后可以才报申Riem

nan nIvsetmne toHlindsgL dt.

1

录目1. 香

港-主板上市案概方况

Rie

mnanIn vsemtetn HodlngisL t.d

2

香港

证券易交概所况香港

券市证场香 港亚是地区最重太的要金中融之一心20，00年以的 香港来证券市场正成长为一个在全球的化证券市。场香港 证券场市按易交种分为品股：市场、票生衍具市场、工 基市场金债券市、场。香港 市具场有良好投的资者成：本地个构投资者人本 、地机构资投者海外及机构投者资各，占三约分一。 之香证券市港场的要组主成部是分股市场票并有，板市 场和主创板市业之场。截至分0260底年主板，和业创市板场市 合值计达两万亿美元到位，世界主要证券居易交所 强之十，列在亚地洲排名区第。二香 港联交所 港交易所香香是唯一的交港所，下属香港联易合易所交（即香 港票股交所易，括主包和板创业）、板香期货港 交易所结算所（、含包港香中央结有算限司、公香期港 货结有限公算、香司联交港期权所结算有限司）。

Rie公mnanIn vestmne tolHingd sLdt.

3

香港证市场的优券

• 大中华区势的际金国融中

心香是港际国公的金认融中心，业界英云精集，易交曾所不少为洲及跨亚国司提供公资机会集。 香港联交各项金所融指标均属于际级国。

别•

土本场理市

香论作港为中国的部一分具有，语文言化的优，势许是多意寻有求海外在际市场国市的上内 地企的首选业市场一。些港香及另主一海要交外易双所重市的中国上地内业企其绝大，分部的成 交在港香市场进，更加显出本行市土场论理的重要性

。

•健全的律体法

香制的法港体律以制国英通普法基为，础制健法，全筹为资集金的公提司稳妥而具供吸引的力基础 ，也维持投能资者信心。的

•

监 宽管，资松金信及自由流动息在香港

，资金动不流限受制、提多供项务税惠优、货币自由兑可换证及券自可由让，转 发行人为和资投者提一个供具吸引力市的场。Ri

manen IvnetmentsHol idnsgL td.

4

香港

券证易交上市所件—条主

板) 财务要1

求利

盈

测试股东

占盈应 万港元，利前其两合年计3达000港元） 市值万收 入金流现

量上时至市达2少亿港 不元适 不适用

用

市/收入值测

不适用试上市时 至达4少亿0港元

市/收入/现金值量测试

流适不用上 时市至达少0亿2港元

过

3去年盈利5达000港万元（近1年2最00

最近10经个核审财政年度少至 最近一个达经核财政年审至少度5达亿 港5港元亿元 不 适 用营业经有务现流金，于前入个3政财 年合度至计达少1亿元

港必

须合符以财务要求中的一上项。

2)

业记录营

申请人新必具备须不于3个财政少年度的营业记，录其间理层管须致大相同。然，就而市 值/收“入试”下测合资的发行人格言，如而新申请能人证明够符其合列下况情，交所联接 可纳发行为期较人短的业营录记：申请人新的事董及管理在新申请人层所业务属行及业有足够（至少 三年）令人及满意经验的最近；个一经核的审政财年内度理管层持不维。变 发行已发人股行总本额2的5%就上。时市预期市的超值过01亿0元港的行人而言发联，交所 可受接1%-255之间%低的百较比。分公 开售部分必须获发数全销。包R

imann Ievesntemn Htodilgsn Ltd

.) 最3低众公股持

量4 )销安包排

5

香证券交易所上港市流

评程

估动

计划准备启

港

所交审核上市

聆讯

演推路介

式上正市

提交

A上1申市请

首

次公招开（股IPO）包以下几个括骤步 •：计 划在划计段，阶司应选择公保荐人、计师和会其他的业专顾问确定业务经营；计划和 股投资票值价背后的股故权事；进企业行重组为公司；及有者进所行收 筹划税 •。职尽审查和股说明书招在这一阶段 ，司公须必进行会计法、律和其方他的面尽审职，如果查没进行，有 就要对司的重大经公活营动进审行计。然要后准招股备明书，招股说说书明必须全 、真面、直接清实楚地露披司的情公况。 •市申上请公 司要香港证监会向和券证交易所提申请，交对他们的并价做出积极的反评映 根，监据者提管的问出题要求和，改招修股明说书，最招后股明说必须书得的 到监者管认可同意的 。•营和定价 公销司须和必在潜的投资者股票投资分析师和交，预测市场流受能承力，定将确 要行发的股价票格在这。一段阶成要承立销，团首次公开行股发一般票需要 都承销

。iemRan nnIvetmenst Hloingd Lstd.

6

港香证券交所上易时市间

表步 工作描述 第骤月 第二月 一第月 第三月四 五第 第月月 第八月 七九第 月前尽职期调查 市上案方证论初步确定 股及权结重构组上 前期市备准过 往3的年财务整 筹备理市 挖上掘点，确定商业亮模和式投故资事 准备司P公P及T公司备录 财忘盈利务测预模型立建 定中介机确

构，组建市上团队上 启市会动 准备议上市资数料库据 海外市主体设上及立整架构建立 体上实市阶施 段计审现场作及工具出告 法律报尽职调查并具出报 告财务职调查及尽出具报 告完成股书初稿招，向交所联提出上市申请公 宣司传准片备网及完善站分析 师明说 起会草出具研究及告报 预路 路演演荐及推 上市员会听委证批，准市申请上 股票发行 正国际式路演建 投资立意愿者案 档定及股价票分 配挂牌市

上*以上时 间安排表针对特无殊况下情发的公司上市行为生，其如环节中意外推遇，则整体迟时顺间 延ieRanm Innvsteenmt HoldignsL d.t

7★

香港证交易券所上市费

用问顾团

队荐保人承 销商会 计 师审计 会师计 荐费 标保准承的费销用 司公财报务告审的费用 计审计告报财务尽职和报

告

目

项金

额

200300万- 元集募金资2.的53-.％ 国5审内计用: 费人币民5-00万元8 境外;会师审计计用 20费-3000元；万境 律师内费用 1:2-1800元 境外万司律公师用:费2 00-30万元0 00-2300万元2 0-0万4 元035-0万 1元5-6万5

元支付间时签约时支付

融到位资支付 后按年收征随 目项进

度律

师

司公师 承律商销师律

为

公提司供律法务服拟 定股说明书 招资产评费 投资者估系关战略、广、 路演等 推首上次市费

项随目进度随 项进目度 随估评度进 随项进目 度交递上申请表时

测量市\师估评师财经公 公关 司香联港所交

一般来﹡讲，业企在市上需要前支的费用付约1为00万0人民左右，币其余用可等费市上功成后支再 付且企业，融的规模越资，大整上市费用个所占资总融额比的例越低。Ri

emnanI vestnenm tHlodngs itL.

d

8

目

录

.1 2 .3. .4 5 .言 德前志意易交集所 D团etuscehBö re s简 介级高市场介简上及要市 上求程序市,时 表及费用间 曼投黎简介

资

Rimean nnveIsmett noHlindg stLd

.9



德意

交志易所团 集DuteshceB örs e简 介—德 是国想的理市上地点

德

国于欧洲的中心，位具有洲欧最的经济大及费消市场德意志交。所所易在地兰法克 市福仅是不德国是也欧洲金融心。中目前，意德志易所集团交在洲 、美洲欧亚及共洲 有2900个员工多为客户其务服。在它国德、卢堡、森瑞、西士牙和班国都设美分公司， 有并在伦、巴敦黎、芝加、哥纽约香、、港拜迪新加、坡、京和东莫斯设有代表处科。 德意交志易所世界是一具唯备综合性体化交一职能的易构机，集中为市公上和司资者提

投

所有供相业务和关系服务统具并一个有货现市全场子电化交易台平( eXrat)。与它其交

他所易比具相有市场流通性, 上大费市低用 ,市登上记程简序洁特点。 等意德交易志所为司提供3公个市板场,块其明度标透不 准同 ,明度要透越高,

求融资能及流通性越力.

好 

初

级场(市ntrE yStadand) 一r市场 般(Gneerl Stanadadr)高 级市 (P场rim Stendarad)R

eiman nnvIsteenm tHldionsgL dt.

1

0



意德志交易集所 团DetscheuB öser 简介 —德 国是想的上理地市

在点国德市上的要理由 成熟的主投资者础基

•大 的量机构资投, 者解了新兴市, 场谙各种行业深• 大 投机构对带资中有国素的投元机会资依然十关分

国际化注和升品提牌

•通过

德国在市扩大欧上和洲界的业世

务 •过在通国上市德升提在中和全国的知名度球和信度

可

成本势

优

•快速的市程序上 ,低的较市上成本

•

和各股票交易大相比, 所上市请费和申年费属都最

低 德交•被所泛认广为是有效最上的市台

平透

度和流通性

明•

管平衡,理市场 可信度 高 •动性最高,流投资 来自者全球

流

性动、平衡管理、低本、全球成性投的资平以及市场的台度关高使德国成为注具高有度 引吸的力市上点

Rie地amnnIn vstmenetH ldiogsnLtd.

1

1

德意志交

易集所团D utechs eöBrs e介简

德资国本市一场

德交所览挂交牌公易按司理位地

亚臵 洲1%5澳 利亚大及非洲 %5北美及南 美 洲48% 工业 1%8公共事业 /环保能源/ 91%

德交

挂所牌易交司按公业分类

其他行 1%4

科媒体 技术/软技件 21%

药医7%

欧

洲（包 俄国）括3 %

2至截2008年93月0

日融金构机 2%

6化 工%

4上企市广泛而多业样 ,点在工业重再生、源能、环、保金机融和汽车构行。8业9%上的市公司是自来8多个 0不国家的同外企业。

海Reiamnn nvIetsmnteHo lidgsnL d.t

1

2



德

志交易所集意团D ueschte örse 简B介

高级市场( rPmeiS antadrd)除

了需满足要般一场市的上市要求之外公司还需要履，行下以务:义

司在报公期告之2个后月内布公季报告度每 至少年为构投机者资供一份研究提报 每年至少召开一告次立分独析报师会告

一般市

场( eGenra Slandtad)

r

照按际融资国语的言供符提欧盟要求的合股说招明 书司在公报期告之后个4月内公年布,报个月内2布中公期报告采 国际财务报用告准 则IFRS() 司经营实公时信息露披 司经营公3达年时 间低市值最215万欧元公众 持股比例至少52 按%照国融际的资语言提供合欧符盟求的要股说招书明公 司报在期之后6个告月公布年内报 ,个月内公布中3报期 公告司要德需意交志易所市上伴对其进伙资本市场行指 导采本国用或国财务际告报则准 包括(Na:itoal GnAA,P IRS,F USGAA P)等 司公新, 闻经信息营时即披 公司经营露达年时间

1Rieann mnIevtmenst Holings dtLd.

初

级市 场(nEtry Stndara)d

13

录

1.目 2 .3.4 . . 前5 德言意志交易所集 团eDutshecB öse r简介高 市场简级及上介市求 上要市程, 序时间及表费用黎 曼投资简介

iReann Inmesvmtnt Heodligns

Ltd.

41



高级

场市的介及简势优:

级市高(场Pirem tSadnra)d在旨过通高的更透明度及捷的上快市程流具为成有熟商的模 业且式快增速的长业提企供个快一, 捷高效,与国可际一机构流资投直接接人触的上平市 。台目前为止到高级在场市上交易的国公司共中有两家高。级场的市势在优于: •• • • 令公司有机•会快捷,高效 ,以合理成 本进入资本市;场无行业偏 好 ;高最的透度明求要增强以际投国者的资信心; 司的公股票有一个拥功齐能,全球全性的易交台及定价平机制; 拥一有新的融个资道, 渠为进步一广接泛高素触质的构投机资提供了人良好的机契。

R

ieamn nInestvenmt Hldoinsg Ltd.

1

5



高市级场市上要：求

司经营达公年三时间；发行金 不少额12于万5欧元;至少 发行5%的2通流;

•股• •

•招说股明须书向国金融监德局管(BFai)n备案获并其准批

以上

公为上市的基司本求, 要公司否能成功上市是资取融于公司本决身素质,的 市场况 及情投资者应反 , 非并由易所决定交

Rie

man Invnstmeent oHlidng stL.d

61



高级市

成功上市场公司之的特点成

功上市的要素

财

务

司公管

理•3年经 审的计务数财据• 完的整未3年来利预测, 盈包合括理的预测设假•明

确的公司织结组构和理结构管

•经验丰富,具说服有力的理管队团, 括可用英语交流的高管包成

员 成•的熟务商式及令人信服模的业表现 绩 行•业具有引吸力在行业,占据中领先地位• 发展前 良景, 融资资金用好可行可途信 具有符•合定的外规架购资 •择在选德交上所市有具服说力的由理

投资

事故法

结律 选择德构的国理

由•

务业最好德国有和联关,例 如与相关司公可较比,客户或供商货在德国等

成

的因素包括功司公行及业吸引力, 优秀的的管团队和理史历绩, 及业规合的法架律

Rie构mnnaIn vetmesn Htldings Lotd

.17



挂牌 公后所司注的问题:关

1. 上后公市司治理及透度要求:

•明• ••• 公司须 于报告期4个月内后公经布计的审报,年 个2月公内布中期报告 ,个月内公布 季2报度告,采均国用际计会则; 准时及布公特消息,殊权变股化及高层管交易;公布公 财司日历务 每;至年少一次分析师会; 用议文公英特殊消息。

布

高较透的度要明令求业完企公司治善,理增强投 资信者

Ri心emann Ivesntemnt oHldnisg Ld.t

1

8



挂牌后

公司关注所的题

问2.

司公牌后挂的主维护要费:

用• 年报等•告报的计费审 ;交所德牌挂费年10,00欧元0是(定固用费,与公司市值 无关

•)

经公关及财闻新露披用费。

挂

牌后护维本成相对较低, 较相其他于交易所的板市主场而具有言竞力

Ri争eamnn nIvetmsen Htodilng Lstd

19

.



上主市阶要及段序

程上市实阶施段 路演推荐股票及 发

行司公传宣准片备网及站建 设• 分析 说师明 会• 起及发草研究报告 布•预路演 投-资尝者试接 触• 向Ba fni交递股说明书招 • 式路正演 •立投建资者认股意愿档 • 定价案及票股配 分 上•市易交•

上市

前期规 划 准备&

•

• • •

• •• •

前尽期调查 上职方案市论证股 架权购整及重组调 过往3的财务整理 年掘挖企业点,亮投资及 故事准 备公司PTP等料 资及公司备录忘未 3来年 盈的利测 组预建市上队团,聘任中 介团

队•开上召启市动议 会•上市方案 优及化

确定 • 海上外主体市立设 审计•现工作场出及 报具告• 法律 尽职查调 •务财税及务职尽调 查 •起草修改&招股明说

书RimenanI vnstemne tolHidnsgLt .d

02



市时间上

表工描述

作期尽前调职查上 方市论案及初步确定证股 权结构组 重往过3的年财整理务 挖掘亮点，确定业模商和投资式故事 准公司PP备T及司备公录 忘务财利预盈模测型建 确立定介中机，组构上市团建 队市启动会议 上备准上资料数据市库 海上外主市体设立整体及架建立 构审现场工计及出作具告 报律法职尽查并出具报调告财 务职调查及尽具出报告 草起修及招股改 公书宣传片准司及网备站完 善分析说明师会起草及出具 研报究告预路演 向BFINA递交股书招回复其并题 正式问际路国 演立建资投者意档愿 定案价及票分配 挂股上市

牌步骤

第一月

第

二月

第三月

第四月

第五

月第月

六上

市前准备期

上市施实段阶

路

推演荐及 票股发行

★

一组织个善完上市项目通常需要4的至6个月

1

2Ri

eannmInv setemtn olHingds tdL

.



上市费

用预

估项目 公司资顾融问 费金额1 -12万欧5左元 融资右额总的4.5% 1001-0万人民币2 1万2元 欧1万215-万欧元 5-80万人0民 币022-万5元欧 1-50万2元 随进欧度支 随项目进度 付随目进度 支项付间时随项目 进

度中机构介券商 审 师 报计会计告 师内律师

境公司资佣融 金计审境内() 计费审用(境外 财务)尽职查调 为境内司公供提法律务

服

融资位后支到 付

师律公司 境外师 律为境公司提供法外服务律 券商师 财律公关经公司为 商券提供律服法务

投资

关者系略、战广推路演等、 -6万欧8元

﹡一般来讲

企，业上在前市需要支的费付用约为300400-万民币人，其费用余可上市成等

功后再付支，企业的且资规融越大，整模上个费市所用占比例的低。越R

ieanmn nIestmentvH odlngi sLt.d

22