股票基本面
1、净资产收益率又称股东权益收益率,是净利润与平均股东权益的百分比,是 公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用 以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。假定某公司年度税后利润为 2 亿元,净资产为 15 亿元,则其本年度之净资产收益率 就是 13.33%(即*100%) 。在 2002 年 6 月 21 日中国证监会发布的《关于进一步规范上市公司增发新 股的通知(征求意见稿)》中指出:一、上市公司申请增发新股,除应当 符合《上市公司新股发行管理办法》规定的条件外,还须满足以下条件: (一)最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于 10%,且 最近一年加权平均净资产收益率不低于 10%。扣除非经常性损益后的净利 润与扣除前的净利润相比,以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。从基本面选股 股票基本面太重要了,买股票就是买公司,对于投 资者来说确实是这样。世界上最成功的投资大师就是 奉行了基本面选股的原则。真理具有绝对性,对于 A 股也是一样的,当然 A 股也有其自身的特点,这也符 合了真理的客观性。举例来说,目前 A 股股价最高的 是贵州茅台 157.61 元, 我们来看她的基本面: 每股净 资产 14.77 元, 前三季度每股收益 4.01 元, 动态市盈 率 29.5 倍, 资产负债比率 15.07%, 总股本 9.44 亿股, 主营业务贵州茅台酒系列产品的的生产和销售,属于 消费类中的饮料制造业; 股价最低的 ST 梅雁 3.21 元, 每股净资产 1.02 元, 前三季度每股收益 0.002 元, 动 态市盈率 1123.8 倍,资产负债比率 58.29%,总股本 19.0 亿股,主营业务水力发电、建筑安装、轮胎产品 生产销售、螺旋藻养殖与加工等(不知道她到底是干 什么的)。结果很明显,股价与其基本面总体来说是 相匹配的,两只股票基本面的巨大差异导致了股价的 巨大差异。 目前有一小部分股票的股价已经超过了大盘 6000 点时的股价,其中大部分是因为其优秀的基本面,赛 马实业、宏润建设、中天科技、新华百货等等,看看她们的基本面,即使目前的股价相对来说仍具有投资 价值。 就像巴菲特说的那样:“在短期内,市场是一台投 票机,但在长期内,它是一台称重机。”价格只会是围 绕价值上下波动而不会长期脱离价值。 那么如何从基本面选股呢, 以下就是我的选股原则 (部分内容引自小 win 博客) 第一个原则是股本:总股本不超过 3 个亿。大家都 知道万科是过去 10 多年中国股市涨幅最大的股票之 一,但是你要知道它的涨幅如此巨大并不仅仅是由于 股价的上涨,更重要的是股本的扩张非常迅速,从 1996 年到 2008 年,万科只有 3 年没有送股,这样的 股本扩张速度相当惊人,苏宁电器也是如此,从 2004 年上市到现在不过 4 年多,总股本已经从当初不到 1 亿膨胀到如今的接近 30 亿!!大家看出来了吧,长线 大牛股并不在于股价涨了多少,而在于股本快速扩张 的同时股价能否同步保持相应的水平,所以我选择股 票的第一个原则就是股本。我自己的标准是总股本不 超过 3 亿, 流通股本不超过 3 亿, 10 年前这样的股 在 本就算是大盘股了,但是现在的情况不同了,上市时 总股本小于 1 亿的股票已经很少了,所以条件不能太小了。 股本小一点业绩的增长才容易跟上股本的扩张, 利润增长 1000 万对 1 亿股本的股票来说就是增加 1 毛钱的业绩, 10 亿股本的股票就只有 1 分钱了, 对 孰 轻孰重一目了然。 去年年底我看到各大券商推出的“十 大牛股”都是什么招商银行、万科之类的,我感到很可 笑,我并不是从来不买大盘股,在某些特点时段我也 会买,但绝不会把这些股票做长线投资,因为这些股 票没有一个不是股本巨大的航空母舰型企业,也许在 一段时间内还能维持较强的走势,但我可以打赌长线 (10 年左右吧,100 年我可没把握)来看这些股票绝 不可能再上涨 10 倍、几十倍,没有别的原因,就因为 这些公司的股本已经太大了。 第二个原则是市盈率:市盈率小于 20 倍(可以根 据市场情况修正,但不超过 30 倍)。从理论上来说, 任何股票都可以让你赢利, 无论是垃圾股还是绩优股, 这没错,在一些时候垃圾股甚至比绩优股涨的还好。 但这并不是这篇文章讨论的范围,我一般也不会去买 这样的股票, 因为这不符合我的原则。 2008 年以前 在 A 股市场的市盈率长期维持在 20~35 倍区间,但随着 股权分置和全球金融危机的影响,A 股的平均市盈率 也逐渐和国际接轨,我估计未来的平均市盈率将会维 持在 15~30 倍的水平,当然也还会有 50 甚至 100 倍市盈率的股票存在, 我的标准是 20 倍以下, 低市盈率 未必是好股票,但是对过高市盈率的股票我是敬而远 之的,真正的牛股是那些业绩持续稳定增长的公司。 市盈率表示的资产回本期,银行最高的五年定期存款 年利率按 3.6%来算的话,刚好 20 年回本,所以保守 地看 20 倍的市盈率是合理估值。 但就目前的市场情况 来说把小于 20 倍的市盈率作为选股条件有些太苛刻 了,很多业绩不错的股票都会被筛出去,因此暂把标 准修正为 30 倍,同时我们也要意识到现在 3000 点的 股市已经存在泡沫。 第三个原则是投资收益:投资收益不高于 3000 万 元。 我自己的标准是不高于 3000 万元, 3 亿股本的 对 股票来说就是 0.1 元的业绩,投资收益不是坏事,但 是过高的投资收益就未必是好事了,因为一家公司只 有专注于自身的专业才能在激烈的市场竞争中立足并 不断成长,主营业务不突出,投资过于分散的公司我 都不会选择,这也符合巴菲特选择行业龙头的标准。 第四个原则是净资产:每股净资产不低于 2 元。有 很多朋友不太关注这个指标,但其实这个指标是很重 要的,净资产包括资本公积金和未分配利润在内,这 两项越高的公司股本扩张的潜力就越大,我的标准是每股净资产不低于 2 元,低于这个标准的股票很难会 送股。 现在我们把这些原则综合起来,然后在两市 1600 多支股票里面筛选一下, 还不到 50 支, 然后把建立自 己的股票池。在此基础上再进行精选,把近三年来年 报出现过亏损的公司可以直接去掉了,再查看股票近 年来的分红和送股情况或者经利润增长率、净资产收 益率、及资产负债比率,可根据个人偏好筛选,下面 的事情就是进一步了解这些公司了,看看它们都是哪 里的公司?主营业务是什么?竞争对手有那些?今年 的业绩是增长了还是下滑了?行业整体景气度如何 (受影响个人不太喜欢强周期性行业,因其业绩变动 幅度较大, 长期业绩难以预测) ?主要的股东有那些? 有没有基金和券商、QFII 关注?上市公司中同行业同 类型的公司有那些,这些公司的股本和股价水平相比 如何?有没有大小非解禁,是在什么时候有多少数量 解禁,具体是大非还是小非?不要对我说你没有时间 看业绩报表吧,即使一天看 3 家,半个月就看完了, 如果你连这点功夫都不肯下,我想你还是不要炒股的 好。还想说一下, 我会在每个季度季报之后会对这个股 票池做一下修改,根据季报反映的经营情况可能增加 几个也可能减少几个,就具体的标准来说你可以按照 自己的喜好做一些修改。 最后再次强调一下,基本面对于股票的重要性,这 里面的许多股票质地非常优秀,如果能够在低位(净 资产附近的价格)买进的话,不出意外可以长期持有 了,你甚至可以不关注它的股价,只看季报年报,因 为你持有公司的股票就是公司的股东,作为股东,公 司的业绩才是真正能给你带来收益的东西,在 A 股市 场意味着股价长期的向上和不断的分红、送股。看基本面,主要看以下一些指标: (一) 盈利能力 包括总资产净利率(0.1、20)、销售净利率(0.04、20)、净资产报酬率(0.16、 10) (二) 偿债能力 包括权益负债比率(0.4、8)、流动比率(1.5、8)、应收账款周转率(6、8)、 存货周转率(8、8) (三) 成长能力 包括销售增长率(0.15、6)、净利润增长率(0.1、6)、人均净利增长率(0.1、 6)括号内的第一个数字表示标准比率, 第二个数字是该指标在整个财务状况中占得 比重,根据这个,你就可以用得分的方式计算出该股票的基本面得分了。哈哈,是不是有点晕,其实,有傻瓜版的软件可以自动帮你算好的。推荐你去看 一下自然道 (股道) 的软件, 他们做得很简单, 就是把上面所有的指标都计算好, 然后用图形的方式展示出来,一看就知道了。楼主,看我这么辛苦,采纳为答案吧,谢谢。关于这个题目, 真心希望大家能相互探讨, 不断交流, 真理越辩越明, 我们每个战友学到点金术, 比捡到金子更重要。我也抛砖引玉: 基本面,我主要看中以下几点: 1、公司的成长性 也就是公司的持续能力。 公司的赢利能力是影响该公司股价的最重要因素之一。 这意味着你应 当只买这样的股票:持续的赢利增长、销售增长、 利润率和高股东权益收益率。每股收益可作 为衡量公司成长性和赢利能力的指标之一。最好连续三年或者多年,主营业务保持持续增长 考察内容:一看公司的技术实力,因为技术是公司进一步发展的重要保证,是公司获取超额利 润的基础;二看公司在行业中的地位和产品的市场占有率,从中了解公司发展的稳定程度;三看 公司的主营业务是否突出, 从中了解公司管理层是否一心一意在做主业; 四看公司的股本结构是 否合理,一般而言,小盘股易于炒作,也利于今后股本扩张,黑马股通常产生于小盘股。 主要考察指标:主营业务增长率、每股收益 2、公司产品的销售额 销售额持续增长是保证公司盈利持续增长的保障。比如,销售额在过去几个季度中应当有加速 增长或比上年同期有超过 25%的增长 3、股东权益收益率 股东权益收益率是一项财务指标,它可以衡量某一公司运用资金的效率。 我们分析发现,股 价表现优异的公司,绝大部分的股东权益收益率在 20%以上,并有管理者持股,亦即管理层持 有公司股权的一定份额——这种做法有利于实现绩效挂钩。 同时注意两个误区: 1、每股收益“不等于”公司的持续盈利能力 企业收益主要来源于主营收入、营业外收入、投资收益等,其中营业外收入和投资收益大多为 一次性收入,它对每股收益的贡献是一次性的,所以,投资者不能简单地将每股收益高等同于高 成长,而应该看它的主营业务增长情况。 2、报表误区 一只股票一旦经过疯狂炒作,报表包装是常常避免不了的,投资者以这样的报表为选股依据, 就很容易掉入庄家的陷阱。 所以中长线投资者要多方获取信息源,对报表上的(大智慧 F10 中的信息)进行仔细分析、比 对,甄别,不可盲目相信