沃尔克规则重塑美元价值

沃尔克法则是由美联储前主席、现任美国总统经济复苏顾问委员会主席保罗·沃尔克提出的。

2010年1月，美国总统奥巴马发表讲话，公开对沃尔克法则表示支持，呼吁国会将其纳入一揽子金融改革法案。

2013年12月11日凌晨，《国际金融报》记者从美联储获得了备受关注的“沃尔克规则”（the VolckerRule）最终决议。经多年争论和协商，美国监管机构终于批准“沃尔克规则”。

不同人对同一个新闻有不同的理解，当中国人阅读美国《沃尔克规则》通过后的表示：

A、复旦大学国际金融系教授林曙在接受《国际金融报》记者采访时表示：这标志着在华尔街巨头、监管部门之间博弈的关键战场上，监管部门取得了压倒性胜利，以避免广大纳税人为金融机构的“赌博”买单，避免“大而不倒”的金融机构引发金融危机。

B、对于私募股权基金、对冲基金、金融衍生品等投资热点，该规则也切断了他们的大部分财路，因为该法案严格限制给他们的资金供给。

C、美国监管部门希望，沃克规则能避免金融危机再次爆发，以免纳税人为救助成本买单。沃尔克规则将制止银行以“作价买卖交易”的幌子，来掩饰其以盈利为目的的赌博投注。

D、沃尔克规则的实施对美国本土银行及外资银行的业务经营提出了严峻的挑战。从中资银行面临的前景来看，虽然现有交易业务规模有限，但是由于自身吸储性金融机构的资质定位，中资银行将被纳入监管新规的适用主体范畴。严厉的监管合规要求将造成相关银行成本大幅度上升，并带来一系列经营负担，随着中资银行继续发展海外交易业务，上述影响将有进一步上升的趋势。

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通过上述的观点，我们不难看出，中国所有的经济学者、媒体对于“沃尔克规则”的看法有一个共同点：

沃尔克是美国银行的事情，是美联储监管美国银行体系，与中国没有多大的关系。

但是，本人今天就要告诉大家一个事实：

沃尔克规则才是逆转全球资本流向的核心。

而“钓鱼岛争端”、“缩减QE”、“美联储的固定利率逆回购”这些手段只是一个战术技巧罢了。

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为了让给位网友更好理解沃尔克规则实施的作用，举一个很简单的例子：

如果，在美国实业投资的年收益率是15%，美国抵押贷款市场的利率是1%，美国国债收益率（10年）是3%，美国杠杠比例是10倍。

请问，基于以上条件，作为金融家的你，会选择贷款给实体企业去享受15%利率？还是愿意投资对冲基金去投机获利呢？

（备注：不考虑其它的因素）

答案是很明显的：

投资对冲基金，将获得如下收益：

（3%-1%）X10=20%

而贷款给实体企业的收益仅仅是：15%-1%=14%

在不考虑其它因素的环境下，投资对冲基金是获利20%，大于贷款给实体企业获得收益14%。

对冲基金的收益率随着杠杆比例的提升而快速提高。

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为了更好地理解沃尔克法案的核心，我们把金融杠杆下降为5%。

在其它条件不变的基础上，再次计算对冲基金的收益：

（3%-1%）X 5 = 10%

而贷款给实体企业的收益依然是：15%-1%=14%

在不考虑其它因素的环境下，作为金融机构，贷款给实体企业更有利于获得更高的收益。

因此，随着沃尔克规则的实施与不断推进，全球对冲基金的规模将会快速下降与倒闭。

而美国金融体系将会更愿意贷款给美国本土实体企业，支持美国实业的发展。

因此，美国股票市场在经历QE政策的作用下，出现了大幅度的回升，不断创出历史新高。

与此同时，美联储的QE退出将会让美国股票市场出现大幅度的回调。

但是，这样的回调将会是短暂的。

随着美国金融体系（如：高盛、大摩、小摩、美国银行）清算对冲基金后，美国股票市场将会重新迎来新的资金来源：

美国银行体系再次发动引擎。通过吸收存款、发放贷款和清算结算等业务发挥经济活动润滑剂的作用，把资金供给方和资金需求方衔接起来，从而支持实体经济向前发展。

由此可知，为了加速美国金融机构的“去杠杆”的效率，实现沃尔克规则，

美联储必定在2014年1月再次宣布：

1、缩减QE规模200亿美元购债规模。

2、美国纽约联储测试的“固定利率全额逆回购”进入正式实施阶段。

“固定利率全额逆回购”初次规模是：800亿美元。

3、美联储发布前瞻指引：2014年年底（9月）把美国存款准备金调整为0%

通过上述3个措施，全球资金将会流向美国金融体系，美国银行体系可实现减持、出售、清算对冲基金及其他PE投资，从而实现沃尔克规定。

随着对冲基金与PE投资被清算，全球资金将会出现严重的紧缩。

而美元价值，因为沃尔克的实施与推进而变得高歌迈进。

一飞冲天！

快速的资本流出，中国银行体系也将面临严重的挑战。

而中国的投资者很快就会明白：

再也无法找到买家去承接他们手中的房地产、黄金！！！！！

谢谢大家的阅读

Kingsley