技术经济学作业可行性研究报告论文

某化学纤维厂项目的可行性

研究报告

一、总论........................................................................................................................................... 4

二、项目环境分析 ........................................................................................................................... 4

1.社会经济环境 ........................................................................................................................ 4

2.市场投资技术可行性分析 .................................................................................................... 5

3.行业相关政策分析 ................................................................................................................ 5

三、行业投资分析 ........................................................................................................................... 5

1.行业投资效益分析与风险分析 ............................................................................................ 5

四、市场分析 ................................................................................................................................... 5

1.市场预测分析 ........................................................................................................................ 5

2.产品方案和项目规模 ............................................................................................................ 5

3.产品销售收入预测 ................................................................................................................ 6

4.市场结构与企业行为分析 .................................................................................................... 6

5.市场营销策略 ........................................................................................................................ 7

6.拟建规模 ................................................................................................................................ 7

五、投资条件与项目选址 ............................................................................................................... 7

1.投资条件 ................................................................................................................................ 7

六、工厂技术方案 ........................................................................................................................... 9

1.产品工艺方案 ........................................................................................................................ 9

2.工程........................................................................................................................................ 9

3.产品方案评价 ........................................................................................................................ 9

4.工艺方案评价 ........................................................................................................................ 9

七、环境保护与劳动安全 ............................................................................................................. 10

1.环境保护 .............................................................................................................................. 10

2.职业安全卫生和消防 .......................................................................................................... 10

八、企业组织和劳动定员 ............................................................................................................. 10

1.企业工作制度 .................................................................................................................... 10

2.企业薪酬制度 .................................................................................................................... 10

3.劳动定员和人员培训 ........................................................................................................ 10

九、项目实施进度安排 ................................................................................................................. 11

1.项目实施的各阶段 .............................................................................................................. 11

十、投资估算与资金筹措 ............................................................................................................. 11

1.项目投资的估算 .................................................................................................................. 11

2.资金筹措 .............................................................................................................................. 13

3.投资使用计划和借款偿还计划 .......................................................................................... 13

十一、财务分析 ............................................................................................................................. 13

十二、国民经济与社会效益分析 ................................................................................................. 21

十三、结论..................................................................................................................................... 24

附录：

表1. 产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算 ................................................................. 6

表2.项目生产能力规划表 ............................................................................................................... 7

表3.单位产品生产成本估算表 ....................................................................................................... 8

表4.土建等工程费用表 ................................................................................................................... 9

表5.固定资产投资估算表 ............................................................................................................. 11

表6.流动资金估算表 ..................................................................................................................... 12

表7.投资计划与资金筹措 ............................................................................................................. 13

表8.固定资产折旧估算 ................................................................................................................. 14

表9.借款还本付息计算表 ............................................................................................................. 14

表10.现金流量表（全部投资） ................................................................................................... 16

表11.现金流量表（自有现金） ................................................................................................... 17

表12.资产负债表 ........................................................................................................................... 18

表13.财务敏感分析表 ................................................................................................................... 20

表14.国民经济效益费用流量表（全部投资） ........................................................................... 22

表15.国民经济效益费用流量表（国内投资） ........................................................................... 23

表16.经济敏感性分析表 ............................................................................................................... 24

大连化学纤维厂项目的可行性研究

一、总论

化学纤维在应用中有着广泛的用途，除传统服装外，正向工业如汽车、建筑、楼房室内装饰等领域发展。化学纤维应用的开发方向转向非服装领域。东亚非服装用化纤占总需求的份额逐年增加，尤其是化纤的一些优异性能，适合专用产业的最佳选择，并处于特殊的重要地位。

我国虽然是全球最主要的纺织品输出国，但同时也可以说是全球最主要的纤维消费国家。我国人造纤维的生产量70%—80%供应国内消费，但是在经济得到不断发展下，预计我国国内化学纤维的需求和供应量以及对外出口量都会增加。所以化学纤维纺织品有着广阔的市场前景。

大连化学纤维厂项目生产国内外市场比较紧俏的某化纤产品。这种产品是纺织品不可缺少的原料，国内市场供不应求，每年需要一定数量的进口，项目投产后可以代替进口。为满足国内市场的需要，结合现在化纤纺织品的市场需求现状和市场前景，选择化纤N产品是适合市场需求的。大连化学纤维厂决定承担此项建设任务是具有远见的决策。因为现在国内市场供不应求的情况下，采取进口方式显然有些滞后，有时候并不能很好的满足生产进度与生产计划的需要。同时该项目按投产后产品可代替进口，又节省了成本，为纺织品提供了及时的、充足的原料。

天然资源毕竟是有限的，化学纤维则可以在很大的程度上满足天然原料的不足。大连化学纤维厂的新建项目的主要技术和设备拟从国外引进。确定生产规模为2.3万T每年。按照相关原则组织实施，使本厂逐渐成为化纤N产品生产的主力军。

二、项目环境分析

1.社会经济环境

该项目生产的化纤N产品在国内外市场均比较紧俏，国内市场供不应求，市场前景较好。

2.市场投资技术可行性分析

项目的主要技术和设备拟从外国引进，技术较先进。

3.行业相关政策分析

项目符合国家相关政策法律法规。

三、行业投资分析

1.行业投资效益分析与风险分析

***项目固定资产投资估算额为42542万元，流动资金总额为7084万元。 总投资=固定投资+固定资产投资方向调节税+建设期利息+流动资金=42542+2127+4139+7084=56072万元。年销售收入估计值在正常年份为35420万元，总成本投资在正常年份为23815万元。行业盈利水平较高，前景较好。行业投资风险主要为技术风险和财务风险。其中技术风险主要可能是对外来设备的不充分熟悉或者在操作过程中的不当说造成的。财务风险主要是前期投资较大，资金不能充分、及时到位等。

四、市场分析

1.市场预测分析

根据我国2004年人均纤维消费量来看，为6.6公斤，低于全球人均7.5公斤的水平。目前我过服装、服饰和工业用纤维所占比重构成为52:27:21，到2010年前后其结构比重为49：30：21.中国化学纤维产量以人均6.5%的速度增长，2007年我国化学纤维产量高达2388.89万吨，较2006年增长18.04%。由此预测，该化学纤维产品在今后几年内有较好的市场前景。

2.产品方案和项目规模

产品名称：化学纤维N产品

生产规模和产品方案：生产规模为年2.3万T，产品方案为棉型和毛型，以棉型为主。实施进度拟三年建成，第四年投产，第四年生产负荷达到设计能力的

70%，第五年达到90%，第六年达到100%。生产期以15年计算，计算期为18年。

3.产品销售收入预测

（1）价格预测：产品销售价格是根据财务评价的要求，考虑该产品属国内外市场紧俏产品，在一段时间内仍呈供不应求状态，经分析论证确定销售价格以近几年国内市场已实现的价格为基础，预测到生产期初的市场价格，每吨出厂价按15400元计算。年销售收入估算值在正常年份为35420万元。产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算表如下。

表1. 产品销售（营业）收入和销售税金及附加估算

单位：万元、万美元

4.市场结构与企业行为分析

首先在市场壁垒方面，本项目主要技术和设备都是从国外引进，能获得所需要的专门技术，项目年销售额达到35420万元，具备相当的经济规模。能打破既成的市场格局，取得一定的市场份额。该项目的市场结构为垄断竞争市场，有利于满足消费者多样化的需要和激励企业的创新。

5.市场营销策略

项目市场定位为首先目标市场，目前化纤N产品国内市场紧俏，供不应求，大连化学纤维厂定位于生产化纤N产品，在起点上领先普通化纤产品。

促销价格制度为正常销售。

产品销售费用预测归到其他费用账目下，与其他类别的费用一起核算。

6.拟建规模

项目拟3年建成，第四年投产，当年生产负荷达到设计能力的70%，第五年达到90%，第六年达到100%.年产2.3万吨N产品。

表2.项目生产能力规划表

五、投资条件与项目选址

1.投资条件

(1)自然条件：厂址位于城市近郊，占用一般农田250亩，且位于旅顺开发区，地基较稳，地势平坦开阔，便于建设厂房。无地震、滑坡、泥石流、火山喷发等地质灾害，且位于东部季风区内，降水量适中，气象条件较好，自然条件相对较好。位于市郊，对城市的污染较小。

（2）基础设施条件：交通条件较好，水电便利。

（3）原材料及辅助材料供应：靠近主要原料和燃料产地产地，交通运输便利，供应有保证。

（4）人力资源条件：管理人员有较高的管理素质，离城市近，员工数量有保证、上下班便利，保证有充足的劳动力。

（5）所需公用设施的研究

本项目需要交通便利，便于运输原料和产成品，厂址靠近码头，铁路，公路，交通便利；水电供应可靠；排水系统良好；公用工程、生活福利设施与工艺生产相适应。

（6）政策环境：较为宽松。

（7）主要原材料、燃料动力费用估算

表3.单位产品生产成本估算表

（1） 为了与产品销售价格相对应，所有原材料、辅助材料及燃料动力价格均以

近几年市场已实现价格为基础，预测到生产初期，特别对占比重较大的原材料A进行分析论证，该种原材料在市场上趋于供求均衡，并且在一段时间内均变化不大，所以预测价格采用的是现行市场价格，每吨原材料到厂价格按5100元计算。

（8）土地费用

土地使用税在第四年开始计税，每年70万元。本项目占用的事农田，土地机会成本为175万元，土地购置费用为612万元。

（9）其他应考虑因素

目标市场：国内市场

。

六、工厂技术方案

1.产品工艺方案

市场主要是N产品，为棉型和毛型两种，主要设备为国外进出口。主要原材料为A、B、C、D、F，燃料、动力为水、电、煤。

2.工程

厂房、生产车间、与工艺生产相适应的辅助设备设施等。费用如下表:

表4.土建等工程费用表

3.产品方案评价

N产品功能合理，为服装、纺织品服务，产品在技术上具有先进性。由于国内市场供不应求、且在国内外市场都比较紧俏，在功能上具有竞争优势，产品替代率适中，符合国家有关技术和环境标准的要求。

4.工艺方案评价

（1）技术先进性：所采用设备均从国外进口，技术效能、效率、能耗水平都优于其他国内设备。

（2）技术转化成本适中。

（3）技术发展趋势于成熟期，采用技术发展前景广阔。

（4）与竞争技术相比，所采用的技术优点是性能可靠、能耗低、使用寿命较长，

维护简单。缺点是技术成本较高，围护费用相对较高。

七、环境保护与劳动安全

1.环境保护

本项目对环境无直接或较大污染。考虑到化纤厂一般对空气和水源有污染，本项目重点抓空气污染和污水治理。环境保护投资估算为1510万元。厂区空气中对人体有害的物质比较少工人上班时穿定制厂服，戴口罩手套等即可。

2.职业安全卫生和消防

（1）本项目设计的同时妥善考虑了防暑降温措施，门窗设计以安全通风为主，输以机械通风，以达到改善劳动条件、增强职业安全之目的。

（2）建筑物设计的时候进行放雷击设计。

（3）建筑物设计中严格执行《工业企业采光设计标准》、《工业企业照明标准》等。

(4)生产车间内留有足够的通道及设备布置的安全距离，以确保人流物流畅通。

(5)建筑物内按消防安全规定设置相应数量的大门和安全出口以及紧急逃生通道。设置相应数量的消防栓。

（6）厂区主干道上设置相应数量的消火栓，并定期维护检查，以确保消火栓的安全可靠。

（7）厂区内采用低压消防供水系统，确保有能力处置小范围的险情，火灾时由城市消防站派车加压灭火。

八、企业组织和劳动定员

1.企业工作制度:严格按照国家规定的八小时工作日，实施间断工作制。

2.企业薪酬制度：实施月薪制、按员工贡献发放奖金。

3.劳动定员和人员培训：全厂定员为1140人，工资及福利按每人每年2800元估算，全年工资及福利费为320万元。

九、项目实施进度安排

1.项目实施的各阶段;资金筹措、技术获得、勘察设计与设备订货、工程招标与施工准备、生产准备、试运转、竣工验收等。

十、投资估算与资金筹措

1.项目投资的估算

（1）固定资产的投资估算：固定资产投资估算及依据固定资产投资估算是根据1998年防纺织工业部颁布的《纺织工业工程建设概预算编制办法及规定》进行编制的。引进设备的价格的预算参照外商的报价。国内配套投资在建设期个人根据国家规定考虑了涨价因素，即将分年投资额按年递增率计算到建设期末。固定资产投资估算额为42542万元，其中外币3454万美元。外汇按国家外汇管理局1992年6月份公布的外汇牌价1美元=5.48元人民币计算。固定资产投资方向调节税估算为2127万元，建设期 利息估算为4319万元，其中外汇469万美元。

表5.固定资产投资估算表

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流动资金估算是按照分项详细估算进行，估算总额为7084万元。流动资金估算表如下:

表6.流动资金估算表

（3)无形资产：无形资产投资资金为2430万元。

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2.资金筹措

项目自有资金（资本金）为16000万元，其余为借款，外汇全部通过中国银行向国外借款，年利率为9%，人民币固定资产投资部分由中国建设银行贷款，年利率为9.72%，流动资金的70%由中国工商银行贷款，年利率为8.64%，投资使用计划按第一年20%，第二年55%，第三年25%的 比例分配。

表7.投资计划与资金筹措

3.投资使用计划和借款偿还计划

关于偿还借款资金来源，在还款期间将未分配利润、折旧费、摊销费全部用来还款，由于项目没有外汇收入，偿还外款是项目投产以后以1:6的比价购买调剂外汇按7年等额偿还，计算利息。固定资产投资国内借款偿还，在投产后按最大偿还能力计算还本付息。固定资产投资国内借款偿还期（从借款开始年算起）为8.08年，能满足贷款机构要求的期限，项目具偿还能力。

十一、财务分析

本项目财务计算期为18年，即从第一年建设开始，第四年开始70%生产，按年度生产纲领进行计算。

（1） 投资估算与资金筹措详见表7.

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（2） 销售税金及附加按国家规定计取，产品缴纳增值税，税率为14%，生产 负荷100%时销售税金及附加为每年2689万元，增值率为2467万每年。城市维护建设税按增值税的7%计取，教育费附加按增值税的2%计取。

（3）产品生产成本参照产品照样，分析产品材料消耗量及参考现行材料和其他生产因素进行测算。详见表3.

（4）固定资产原值为46558万元，按平均年限法计算折旧，折旧年限为15年，年折旧额为2933万元。

表8.固定资产折旧估算

单位：万元

万元，按5年摊销，年摊销费为146万元，修理费按年折旧额的50%计取，每年1467万元。

（6）借款还本付息见下表。生产经营期间应计利息和汇兑损失计入财务费用。流动资金借款利息计入财务费用，正常年应计利息为428万元。

表9.借款还本付息计算表

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人民币偿还期为8.08年。

（7）其他费用是在制造费用、销售费用和管理费用中扣除工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费后的费用。该费用每年约797万元。土地使用税每年70万元。其他费用共计每年为867万元。

（8）利润总额及分配：利润总额正常年为8916万元。所得税按利润总额的33%计取，特种基金和盈余公积金分别按税后利润的25%和10%计取。 （9）财务赢利能力分析

1.现金流量表（全部投资）见表10.根据该表计算以下财务评价指标

所得税后财务内部收益率FIRR为12.27%，财务净现值（i=12%）为676万元；所得税前财务内部收益率为17.72%，财务净现值（i=12%）为16309万元。财务内部收益率均大于基准收益率，说明赢利能力满足了行业最低要求。财务净现值

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大于零，该项目在财务上是可以考虑接受的。所得税后的投资回收期为9.26年（含建设期），所得税前的投资回收期为7.8年（含建设期），均小于行业基准投资回收期10.3年，该项目投资能按时收回。

所得税前财务净现值NPV(12%)=-8935（P/F,12%,1）-24570（P/F,12%,2）-11164（P/F,12%,3）+2549（P/F,12%,4）+9078（P/F,12%,5）+11278（P/F,12%,6）+11986（P/F,12%,7）+11986（P/F,12%,8）+11986（P/F,12%,9）+11986（P/F,12%,10）+12277（P/F,12%,11）+12277（P/F,12%,12）+12277（P/F,12%,13）+12277（P/F,12%,14）+12277（P/F,12%,15）+12277（P/F,12%,16）+12277（P/F,12%,17）+21924（P/F,12%,18）=16309

Irr=16%+NPV(18%)/NPV(16%)+NPV(18%)*(18%-16%)=17.72%

所得税后财务NPV=-8935（P/F,12%,1）-24570（P/F,12%,2）-11164（P/F,12%,3）+2173（P/F,12%,4）+6990（P/F,12%,5）+8170（P/F,12%,6）+8763（P/F,12%,7）+8459（P/F,12%,8）+8068（P/F,12%,9）+7917（P/F,12%,10）+7926（P/F,12%,11）+7926（P/F,12%,12）+7926（P/F,12%,13）+7841（P/F,12%,14）+7841（P/F,12%,15）+7841（P/F,12%,16）+7841（P/F,12%,17）+17488（P/F,12%,18）=676 Irr=11%+[NPV(11%)/NPV(11%)+|NPV(13%)|]*(13%-11%)=12.27%

所得税后的投资回收期=9+2046/7917=9.26 所得税前的投资回收期=7+8459/9778=7.85

表10.现金流量表（全部投资）

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收益率为14.10%；自有资金财务净现值（ic=12%）为2808万元。

自有资金净现值=-2775（P/F,12%,1）-7631（P/F,12%,2）-3469（P/F,12%,3）+-2125（P/F,12%,4）-36（P/F,12%,8）+3710（P/F,12%，9）+4147（P/F,12%,10）+7498（P/F,12%,11）+7498（P/F,12%,12）+7498（P/F,12%,13）7413（P/F,12%,14）+7413（P/F,12%,15）7413（P/F,12%,16）+7413（P/F,12%,17）+12101（P/F,12%,18）=2808

NPV（14%）=-2775（P/F,14%,1）-7631（P/F,14%,2）-3469（P/F,14%,3）-2125（P/F,14%,4）-36（P/F,14%,8）+3710（P/F,14%，9）+4147（P/F,14%,10）+7498（P/F,14%,11）+7498（P/F,14%,12）+7498（P/F,14%,13）+7413（P/F,14%,14）+7413（P/F,14%,15）+7413（P/F,14%,16）+7413（P/F,14%,17）+12101（P/F,14%,18）=706

NPV（15%）=-2775（P/F,15%,1）-7631（P/F,15%,2）-3469（P/F,15%,3）+-2125（P/F,15%,4）-36（P/F,15%,8）+3710（P/F,15%，9）+4147（P/F,15%,10）+7498（P/F,15%,11）+7498（P/F,15%,12）+7498（P/F,15%,13）+7413（P/F,15%,14）+7413（P/F,15%,15）7413（P/F,15%,16）+7413（P/F,15%,17）+12101（P/F,15%,18）=-1108

Irr=14%+[NPV(14%)/NPV(14%)+|NPV(15%)|]*(16%-14%)=14.10%

表11.现金流量表（自有现金）

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3.根据损益表和固定资产投资估算表计算得下列指标。

投资利润率=（年利润总额/总投资）*100%=[8916/(42542+2217+4319+7084)]*100%=16%

投资利税率=（年利税总额/总投资）*100%=[11605/(42542+2127+4319+7084)] *100%=21%

以上指标均大于行业规定值，表明单位投资对国家积累的贡献水平超过了本行业的平均水平。

资本金利润率=（年利润总额/资本金总额）*100%=（8916/16000）*100%=56% (10)偿债能力分析

根据计算得出。项目具有偿还借款的能力。资产负债表如下；

表12.资产负债表

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本项目偿还外汇借款是项目投产后以1:6d的比价购买调剂外汇按7年等额还款，计算利息。固定资产投资国内借款偿还期（从借款开始年算起）为8.08年，能满足贷款机构要求的期限，项目具有偿还能力。所以，对于偿债能力分析，该项目可行。

（12）敏感性分析

对项目做了所得税前全部投资的敏感性分析。基本方案财务内部收益率为17.72%，投资回收期从建设期起算为7.8年，均满足财务基准要求；考虑项目实施过程中一些不确定因素的变化，分别对固定资产投资、经营成本、销售收入作了提高10%和降低10%的单因素变化对内部收益率、投资回收期影响的敏感性分析。从下表中可以得出，各因素的变化都不同程度地影响内部收益率和投资回收期，其中销售收入的提高和降低最为敏感，经营成本次之。

表13.财务敏感分析表

（13）盈亏平衡分析

以生产能力利用率表示盈亏平衡点（BEP），按下式计算为

BEP=[年固定成本/（年销售收入-年可变成本-年销售税金及附加）]*100% =[5578/（35420-18228-2689）]*100%=39%

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结果表明，该项目只要达到设计能力的39%，也就是年产量达到0.90万吨，企业就可以保本。由此可见，该项目风险较小。

从上述财务分析评价看，财务内部收益率高于行业基准收益率，投资回收期低于行业基准投资回收期，借款偿还期满足贷款机构要求，从敏感性分析看，项目具有一定的抗风险能力，因此项目从财务上讲是可行的。

十二、国民经济与社会效益分析

（1）效益和费用范围的调整

内部转移支付的不作为项目费用，如关税、材料增值税、固定资产投资方向调节税、销售税金及附加和土地使用税。 （2）效益和费用数值的调整

由于效益与费用范围的调整涉及外汇与人民币换算时，以影子汇率代替官方汇率，以及对主要投入物和产出物用影子价格代替财务分析价格等原因，将导致效益与费用数值的变化。所以，在财务评价的基础上，对调整项目分数如下： 1.固定资产投资由42542万元调到36309万元

2.建筑工程费用的调整按影子价格换算系数1.1对财务评价的建筑工程费用进行调整由3466万元调到3813万元。

3.设备购置费的调整从引进设备费用中剔除关税及增值税，用影子汇率代替官方汇率（影子汇率换算系数为1.08），即用5.48*1.08=5.92元进行调整，用贸易费用率6%代替财务设备购置费用中的贸易费用率进行调整，引进设备国内运费所占比重较小，不进行调整。国内配套设备影子价格换算系数为1.费用所占比重较小，不进行调整。设备的购置费由22331万元调整为18848万元。

4.安装工程费用由8651万元调整为7440万元。

5.该项目引进设备的软件费用所需外汇用影子汇率换算为人民币，由1321万元调整为1427万元。

6.其他费用由3042万元调至2907万元 7.流动资金由7084万元调整为6263万元

8.由于采用影子价格，而扣除设备材料涨价预备费，调整后的分年投资计划分别为：第一年，7262万元；第二年，19970万元；第三年，9077万元。 (3)经营费用的调整

根据投入物影子价格的定价原则，对投入物中所占比重较大的物品进行调整，投产第四年国民经济评价合计21921万元，第五年为28185万元，第六年为3131万元。

(4)销售收入的调整

N产品为外贸货物，在过内外市场均属于紧俏产品，如果不建该项目，我国还需进口。根据外贸货物的定价原则，应按代替品进口产品影子价格等于原进口货物的到岸价格乘以影子汇率，加港口到用户的运输费用及贸易费用，再减去拟建项目到用户的运输费用和贸易费用。具体用户难以确定时，可按到岸价计算。由于项目难以确定用户，所以产品的影子价格是按近几年进口这种产品的到岸价格，并考虑其变化趋势确定的。每吨到岸价为2300美元，即 N产品的影子价格=到岸价*影子汇率=2300*5.92=13616（元/吨）

(5)国民经济盈利分析

根据以上调整后的基础数据，编制国民经济效益费用流量表（全部投资）和国民经济效益费用流量表（国内投资）。由流量表计算以下指标 1.全部投资的经济内部收益率（EIRR）等于15.63%，大于社会折现率（ic=12%），说明项目是可以考虑接受的。

2.在社会折现率ic=12%时，全部投资的经济净现值为8192万元，着表明国家为这个项付出代价后，除得到符合社会折现率的社会盈余外，还可以得到8192万元现值的超额盈余，所以该项目是可以考虑接受的。

全部投资的经济净现值=-7262（P/F,12%,1）-19970（P/F,12%,2）-9077（P/F,12%,3）+1015（P/F,12%,4）+6411（P/F,12%,5）+8171（P/F,12%,6）+8797（P/F,12%,7）+8797（P/F,12%,8）+8797（P/F,12%,9）+8797（P/F,12%,10）+8797（P/F,12%,11+8797（P/F,12%,12）+8797（P/F,12%,13）+8797（P/F,12%,14）+8797（P/F,12%,15）+8797（P/F,12%,16）+8797（P/F,12%,17）+16694（P/F,12%,18）=8192

Irr=14%+[NPV(14%)/NPV(14%)+|NPV(16%)|]*(16%-14%)=15.63%

表14.国民经济效益费用流量表（全部投资）

表15.国民经济效益费用流量表（国内投资）

c4.在社会折现率ic=12%时，国内投资经济净现值为9355万元，大于零 国内投资经济净现值=-3172（P/F,12%,1）-8724 (P/F,12%,2）-3965(P/F,12%,3）-4393(P/F,12%,4）+1302(P/F,12%,5）+3360(P/F,12%,6）+6104(P/F,12%,7）+4583(P/F,12%,8）+4882(P/F,12%,9）+5181(P/F,12%,10）+8797(P/F,12%,11）+8797(P/F,12%,12）+8797(P/F,12%,13）+8797(P/F,12%,14）+8797(P/F,12%,15）+8797(P/F,12%,16）+8797(P/F,12%,17）+16694(P/F,12%,18）=9355 NPV(18%)= 336.55 NPV(20%)=-1102.6

IRR=18%+[336.55/336.55+1102.6]*2%=18.08%

(6)经济外汇流量评价

项目计算期内生产代替进口产品所投入的国内资源现值为114135万元。生产代替进口产品的经济外汇净现值为19001万美元。于是有经济节汇成本

=104135/19001=5.5（元/美元）

经济节汇成本小于影子汇率1美元=5.92元，该产品替代进口对国家有利的。 (7)敏感性分析

敏感性分析，即对固定资产投资、经营费用和销售收入分别作提高和降低10%的单因素变化的敏感性分析。这些因素的变化都对内部收益率有影响，结果见表16.，从中可看出该项目有一定的抗风险能力。

表16.经济敏感性分析表

通过上述国民经济盈利能力分析可知，该项目国民经济评价全部投资的经济内部收益率大于社会折现率，经济净现值大于零，经济节汇成本小于影子汇率，所以从国民经济的角度看项目是可行的。

十三、结论

由前面分析可知，从财务评价上看，项目是可行的；从国民经济的角度看项

目也是可行的。该项目建设目标明确，实施方案科学，经济效益良好，社会效益显著，该项目的建设是可行的，建议尽快实施。