金融学重点(1)

第一章

货币的职能：价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币 货币的最基本职能：价值尺度、流通手段

货币量层次划分的基本依据——流动性

1. 货币量层次划分的涵义：

所谓货币量层次划分，即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的大小进行相含排列，分成若干层次并用符号代表的一种方法。

2. 按流动性划分的理由是：

[1] 能准确地把握流通中货币的各种具体形态在运动特性或活跃程度上的区

别；

[2] 有利于掌握不同货币构成和大体相对应的商品构成之间的对应关系。对于

考察市场均衡、实施宏观调控有重要意义；

[3] 各层次的内容有准确可靠的资料，中央银行对某一层次货币有控制能力。

便于对宏观经济运行的监测和货币政策的操作。

3. 中国货币层次划分标准：

M0=现金

M1=M0+企业结算户存款+机关团体活期存款+部队活期存款

M2=M1+城乡储蓄存款+企业单位定期存款

M3=M0+全部银行存款

第二章

本位币：

本位币是一国的基本通货。在金属货币流通的条件下，本位币是指用货币金属按照国家规定的货币单位所铸成的足值的铸币。

特点：自由铸造、无限法偿

法偿货币的支付能力分为有限法偿和无限法偿：

[1] 有限法偿是指法律规定某种货币只有有限的支付能力,若一次性支付时超

出规定的限额,对方有权拒收；

[2] 无限法偿是指当用它来支付或偿还债务时,不得拒收.

劣币驱逐良币

所谓“劣币驱逐良币”的规律，就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（所谓良币）必然会被人们熔化、输出而退出流通领域；而实际价值较低的通货（所谓劣币）反而会充斥市场。也叫格雷欣法则（Gresham Law)

金本位制

概念：以黄金作为本位货币的一种货币制度。

形式：金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。

其主要特点是：

⑴ 币可以自由铸造和自由熔化，从而保证黄金在货币制度中处于主导地位。

⑵ 币和银行券可以自由兑换为金币，代表一定数量的黄金进行流通，以避免出现通货膨胀现象。

⑶ 金可以自由地输出入，从而保证汇率的相对稳定。

金本位制是一种相对稳定的货币制度。这种货币制度使得货币的国内价值与国际价值相一致，外汇行市相对稳定，不会发生货币贬值现象，因此对资本主义国家经济发展和对外贸易的扩大起到了积极作用。

第三章

信用形式

(一) 商业信用

①涵义：工商企业之间相互提供的、与商品交易直接相联系的信用形式。包括企业之间以赊销、分期付款等形式提供的信用以及以预付定金等形式提供的信用。

②过程：包括两个同时发生的经济行为：买卖行为和借贷行为。

③作用：调节企业之间的资金余缺、提高资金使用效益、节约交易费用、加速商品流通等。

④局限性：产业规模的约束性；信用链条的不稳定性。商业信用的发展日益依赖于银行信用。

(二) 银行信用

①涵义：指各种金融机构，特别是银行，以存、放款等多种业务形式提供的货币形态的信用。

②特点：

银行利用其信息优势，有效解决借贷双方的信息不对称以及由此产生的逆向选择和道德风险问题，其结果是降低了信用风险。

③地位与作用：银行信用的上述优点，使它在整个经济社会信用体系中占据核心地位，发挥着主导作用。

(三) 国家信用

①涵义：指国家及其附属机构作为债务人或债权人，依据信用原则向社会公众和国外政府举债或向债务国放债的一种信用形式。

②种类：根据债券期限的长短可将其分为国库券、国债和公债三种。 ③特点：政府债券具有较高的流动性和安全性，以及比较稳定的收益，成为各国投资者普遍喜爱的投资工具。

(四) 消费信用

①涵义：指为消费者提供的、用于满足其消费需求的一种信用形式。 ②方式：赊销；分期付款；消费贷款（主要包括个人住房贷款、汽车贷款

和助学贷款等。。）

③作用：为消费者提供提前消费的条件，刺激人们的消费，促进商品的销售和生产，推动技术进步和经济增长。

(五) 国际信用

①涵义：指国与国之间企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供的各种信用形式。

②作用：国际信用是进行国际结算、扩大进出口贸易和国际投资的主要手段之一。

③类型：

出口信贷、银行信贷、市场融资、金融租赁、补偿贸易、国际金融机构贷款，等。

信用的经济职能

（一）积极方面

1.集中和积累社会资金

2.分配和再分配社会资金

3.调节宏观经济运行与微观经济运行

4.提供和创造信用流通工具

5综合反映国民经济运行状况

（二）消极方面

1、可能导致盲目扩大生产规模，引发经济虚假繁荣。

2、引发信用风险

3、如果消费需求过高，生产扩张能力有限，则会加剧市场供求紧张，并引起经济泡沫

第四章

利息率及其分类

1. 涵义：利息率，简称“利率”，是指一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/本金。

2.分类及计算

(1)按计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率

年利率=12×月利率=365×日利率

日利率=(1/30)×月利率=(1/365)×年利率

(2)按计算方法不同，利率分为单利和复利

单利：I=P*i*N F=P(1+iN)

复利：F=P(1+i )n

F 终值与P现值

(3)按性质不同，分为名义利率和实际利率

名义利率：指货币数量所表示的利率

实际利率：指名义利率扣除通货膨胀率之后的利率

R=r-P

1+P 换算公式：R=r-p 或

式中，R为实际利率，r为名义利率，P为通胀率

(4)按管理方式不同，分为固定利率和浮动利率

(5)按形成方式不同，分为官方利率和市场利率

(6)按市场层次不同，分为一级市场利率与二级市场利率

(7)按信用形式不同，分为拆借利率与国债利率

(8)按利率期限结构不同，分为即期利率和远期利率

(8) 按所处的地位不同，可分为基准利率和市场其他利率

基准利率是指在众多利率中起决定作用的、其他利率会随之相应变动的利率。基准利率一般指西方国家中央银行的再贴现率、银行同业拆借利率（在美国叫联邦基金利率）及中国的再贷款利率。

汇率变动的影响

(一) 汇率变动对国际收支的影响：

1. 一般来说，本币汇率下降→促进出口、抑制进口；本币汇率上升→有利进口，不利出口。

2. 但具体效果如何，还需要考察汇率变动对出口总值和进口总值的影响，这里出口总值等于出口价格乘以出口数量，进口总值等于进口价格乘以进口数量

3.综上所述，当本国货币贬值时，进出口的变动将是不确定的，它的变动由进出口商品的供给弹性和需求弹性决定。

马歇尔－勒纳条件：

在假定供给弹性无穷大时，只要一国出口和进口商品的需求弹性之和的绝对值大于1，那么，该国的货币贬值一定能够增加净出口

(二) 汇率变动对通货膨胀的影响

1. 从出口方面看，本币汇率下调，对国内出口货源的需求增加。在汇率下调后的一段时间内，生产能力还来不及形成，造成国内市场供求矛盾加剧，物价上涨。

2. 从进口方面看，本币汇率下调，进口商品价格上升，并在国内市场迅速扩散，引起国内同等商品或替代商品价格上升。

3. 汇率的变动如果导致物价总水平的波动，其后果就不仅限于进出口，而是将影响整个经济进程。

(三) 汇率变动对经济增长和就业的影响

本币汇率下降会增加出口，从而带到经济增长。但出口带动经济增长要受到国内供求关系的影响。

在国内资源闲置，并有大量劳动力剩余的条件下，出口增加会使闲置的资源得到充分的利用，从而带动经济增长。

在国内已处于充分就业的情况下，过度的出口只会造成物价上涨，结果还要通过增加进口缓解供求矛盾。

第五章

商业票据贴现市场

包括三种方式：贴现、转贴现、再贴现。

贴现率是银行办理贴现时预扣的利息与票面金额的比率

票据价格是票据贴现时银行付给贴现人的实付贴现金额

贴现利息=票面金额×贴现率×贴现天数/360

票据贴现价格=票面金额－贴现利息

股票发行价的确定

（1）市盈率（price-earning ratio)：

（2）评价股票价值时一种相对简单的方法：

债券转让价格的确定：

[1] 一次性还本付息债券的交易价格：

[2] 按年分次付息债券的交易价格：

P——债券现值，即交易价格

F——债券面值

n——债券从发行日或交易日至到期日的年数

r——债券的票面利率

i——市场利率

衍生金融工具市场

(一) 期货（futures）

1.期货定义：指双方在未来某个时间，按事先确定的条件，主要是价格、数量和交割条件，进行某种商品或金融工具买卖的协议。

2.金融期货市场的特征与功能

特征：

一是交易场所限于交易所

二是交易很少以实物交割

三是交易合约系标准化合约

四是交易每天进行结算

功能：

一是转移价格风险的功能

二是价格发现功能

(二) 金融期权市场

定义：指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产权利的合约。为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。

对于期权的买者来说，期权合约所赋予给他的只有权利没有任何义务；对期权的出售者来说，他只有履行合约的义务，而没有任何权利。

分类如下图：

(三) 金融互换市场

（1）互换交易的概念

互换（Swap），双方按事先预定的条件进行一定时期的债务交换，是约定两个

或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约。互换交易涉及到利息支付。

（2）互换交易的种类：

货币互换、利率互换

金融期权市场按期权买者的权利看涨期权看跌期权按期权买者执行期权的时限按照期权合约的标的资产为欧式期权美式期权利率期权、货币期权（或称外汇期权）、股价指数期权、股票期权金融期货期权

（3）金融互换市场结构：

利率互换市场货币互换市场

第七章

商业银行的业务

(一) 商业银行的负债业务

负债业务是指形成其资金来源的业务。商业银行广义的负债业务主要包括商业银行自有资金和吸收的外来资金两大部分。

1 自有资金：成立时发行股票所筹集的股份资本，公积金和未分配的利

润。这些统称权益资本。一般说来，存款货币银行资金来源中的自有资金所占比重很小。具体来说商业银行资本主要包括：股本、盈余、债务资本和其它资本

2 外来资金：各类存款（活期存款、定期存款、储蓄存款） 商业银短期借款和长期借款

(二) 商业银行的资产业务

1. 贷款业务

贷款在存款货币银行资产业务中的比重占首位。分类：

按是否有抵押品划分：抵押贷款、保证贷款和信用贷款等；

按贷款对象分：工商业贷款、农业贷款和消费贷款；

按贷款期限：短期贷款和中长期贷款；

按还款方式：一次偿还和分次偿还贷款。

2. 证券投资业务

商业银行投资于有价证券的目的一般是为增加收益和资产的流动性，因此，

主要投资对象是政府及所属机构的证券。

我国商业银行证券投资业务对象主要是政府债券和中央银行、政策性银行发行的金融债券。

3. 贴现业务

购买票据的业务叫贴现；贴现实际上是信用业务。

贴现业务的对象主要是商业票据和政府短期债券。

(三) 商业银行的中间业务

凡银行并不需要运用自己的资金而代理客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务统称中间业务，中间业务是无风险业务。一般有汇兑、信用证、代收、代客买卖、承兑、保理、担保、银行卡、电子银行等。

商业银行经营原则

商业银行的经营的三原则：流动性、盈利性和安全性。

流动性指清偿力，是银行能够随时按合理的价格筹措到足够的资金，从而维护银行与客户之间的契约关系和合作关系；安全性是指管理经营风险、保证资金安全的能力。

三原则既统一又矛盾。一般来说，安全性和流动性目标是一致的，但它们与赢利性目标有矛盾。

商业银行贷款五级分类

(一) 正常贷款

借款人能够履行合同，一直能正常还本付息，不存在任何影响贷款本息及时全额偿还的消极因素，银行对借款人按时足额偿还贷款本息有充分把握。

贷款损

失的概率为0。

(二) 关注贷款

尽管借款人目前有能力偿还贷款本息，但存在一些可能对偿还产生不利影响的因素，如这些因素继续下去，借款人的偿还能力受到影响，贷款损失的概率不会超过5%。

(三) 次级贷款

借款人的还款能力出现明显问题，完全依靠其正常营业收入无法足额偿还贷款本息，需要通过处分资产或对外融资乃至执行抵押担保来还款付息。贷款损失的概率在30%-50%。

(四) 可疑贷款

借款人无法足额偿还贷款本息，即使执行抵押或担保，也肯定要造成一部分损失，只是因为存在借款人重组、兼并、合并、抵押物处理和未决诉讼等待定因素，损失金额的多少还不能确定，贷款损失的概率在50%-75%之间。

(五) 损失贷款

指借款人已无偿还本息的可能，无论采取什么措施和履行什么程序，贷款都注定要损失了，或者虽然能收回极少部分，但其价值也是微乎其微，从银行的角度看，也没有意义和必要再将其作为银行资产在账目上保留下来，对于这类贷款在履行了必要的法律程序之后应立即予以注销，其贷款损失的概率在75%-100%。

第八章

中央银行的职能

1.中央银行是发行的银行

（1）中央银行成为发行的银行是在历史发展过程中逐步形成的 （2）中央银行制定货币发行的规定及其保证制度 （3）中央银行发行的银行券是筹集资金的主要来源 2.中央银行是政府的银行 （1）代理国库，管理政府资金 （2）为政府提供信用

（3）代表政府管理国内外金融事务 3.中央银行是银行的银行

（1）保管和调度一般金融机构的存款准备金 （2）作为最后贷款人的银行 （3）作为最后清算人的银行

4.中央银行是调节和控制宏观经济的银行 （1）制定和执行货币政策 （2）调节货币供应量 （3）监督和管理金融业

第九章

凯恩斯的货币需求分析

1. 凯恩斯对货币需求理论的突出贡献是关于货币需求动机的分析。三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。

2. 投机动机分析是凯恩斯货币需求理论中最有特色的部分。他论证，人们保有货币除去为了交易需要和应付意外支出外，还是为了储存价值或财富。 3. 凯恩斯在复杂的经济中抽象出两种金融资产，认为可用于储存财富的资产有：货币与债券。

债券包括各种缺乏流动性但能带来收益的生息资产；货币是不能产生收入的资产。债券价格和利率负相关。

4. 人们预期利率水平下降，从而债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多持有货币。因此，投机性货币需求同利率负相关。 5. 此外，货币需求也对利率、收入发生作用，进而影响经济中的其他变量。 6. 由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此凯恩斯的货币需求函数如下式： M＝M1＋M2＝L1(Y)＋L2(r)

7. 式中的L1、L2是作为“流动性偏好”函数的代号。凯恩斯也常用“流动性”

指货币。 8. 流动性陷阱

后凯恩斯学派对货币需求理论的发展

. 发展一：关于交易性货币需求和预防性货币需求同样也是利率函数的问题。 在货币收入取得和支用之间的时差内，没有必要让所有用于交易的货币都以现金形式存在。人们可以把暂时不用的现金转化为生息资产的形式，待需要时再变现。 出于这一情况，美国经济学家鲍谟于50年代初首先深入研究了交易性货币需求与利率的关系。以后，托宾也论证了货币的交易性需求同样受到利率变动的影响。进而提出了为西方经济学界广泛接受的鲍谟——托宾模型。

发展二：修订了凯恩斯在论证其投机性货币需求时设定。

凯恩斯认为：投资者或选择货币，或选择债券。然而，即使社会财富只有货币和债券两种形式，现实生活中，微观主体的选择往往是既持有货币，又持有债券，变动的只是两者的比例。

此外，在现实生活中，人们事实上并非只考虑收益，而且还要考虑风险，等等。所以，微观主体事实上不得不全面权衡利弊得失，并找出持有货币和债券的最佳比例关系。从而引出了多样化资产组合选择理论。

第十章

定期存款准备金对存款创造的限制

基础货币

基础货币是中央银行发行的货币总额；

从数量上看:

基础货币=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金+社会公众手持现金

原始存款=法定准备金+超额准备金+银行系统的库存现金 基础货币中的一部分为原始存款；

货币乘数

1. 把货币供给量与基础货币相比，其比值称之为货币乘数。用MS代表货币供给，B为基础货币，m为货币乘数，则有下式： MS = m · B

2. 基础货币中的通货，即处于流通中的现金C，它本身的量，中央银行发行多少就是多少，不可能有倍数的增加； 引起倍数增加的只是存款准备R。

因此，基础货币C＋R与货币供给量C＋D的关系可示意如图：

3. 相应的代数表达式：

又可整理为：

第十二章

强制储蓄效应

这里所说的储蓄，是指用于投资的货币积累。

通货膨胀时，在公众名义收入不变的条件下，由于实际收入下降，消费水平也随之下降，因而形成一种强迫性的节约。如果政府通过通货膨胀方式来促进投资，就会导致强迫储蓄效应。

菲利普斯曲线

横轴U代表失业率；纵轴△P/P代表工资膨胀率即货币工资提高的比率 这条曲线表明：货币工资与失业率呈反向运动.

通货膨胀成因与治理

(一) 需求拉上说（demand-pull inflation）

1.当总需求与总供给的对比处于供不应求状态时，过多的需求拉动价格水平上涨。 2. 对物价水平产生需求拉上作用的有两方面： 实际因素，如投资需求增加；

货币因素，或货币需求减少，或货币供给增加过快。导致：“过多的货币追求过少的商品”。 (二) 成本推动说

1. 这是一种侧重从供给或成本方面分析通货膨胀形成机理的假说。 2. 成本推动原因有二：

一是工会力量对于提高工资的要求（工资推进通货膨胀论）；

二是垄断行业中企业为追求利润制定垄断价格（利润推进通货膨胀论）。 3. 成本推进理论在于论证：不存在需求拉上的条件下也能产生物价上涨。 (三) 供求混合推动说

1. 这种观点认为，在现实经济社会中，通货膨胀的原因究竟是需求拉上还是成本推进很难分清：既有来自需求方面的因素，又有来自供给方面的因素。 2. 当非充分就业的均衡存在时，就业的难题往往会引出政府的需求扩张政策，以期缓解矛盾。这样，成本推进与需求拉上并存的混合型通货膨胀就会成为经济生活的现实。

通货膨胀的治理

（一）宏观紧缩——传统的政策调节手段 1. 宏观紧缩政策的基本内容包括：

紧缩性货币政策：通过公开市场业务出售政府债券，减少货币存量；提高再贴现率；提高商业银行法定准备率。

紧缩性财政政策：削减政府支出和增加税收（消费税、所得税等）。

2. 此外，也有将紧缩性收入政策（如控制工资）作为治理通货膨胀的重要手段之一。

（二）其他政策

1. 价格政策：如通过制定反托拉斯法限制垄断高价；如冻结物价；如同企业签订反涨价合同等措施，等等。

2. 增加有效供给政策：如降低边际税率（投资、生产环节）以刺激投资，刺激产出，等等。

第十三章

货币政策中介目标

含义：是指为实现货币政策最终目标而选定的中间性或传导性金融变量。是比较短期的、可以明确衡量的数量化金融指标

特征/标准：

[1] 可控性，指该指标能在足够短的时间内接受货币政策的影响，并按政策设定

的方向和力度发生变化；

[2] 可测性，指中央银行能够迅速获得该指标准确的资料数据并进行相应的分析

判断；

[3] 相关性，指该指标与货币政策最终目标有极为密切的关系，控制在该指标就

能基本实现政策目标。

[4] 抗干扰性，指受外来因素的干扰较低。 适应性：与经济体制、金融体制有较好的适应性。

货币政策工具：

公开市场业务的优缺点： 优越性：

[1] 运用公开市场业务操作的主动权在中央银行，可以经常性、连续性操作，并

具有较强的弹性；

[2] 公开市场业务操作可灵活安排，用较小的规模进行微调，不至于对经济产生

过于猛烈的冲击；

[3] 促使货币政策和财政政策有效结合和配合使用。 局限性：

[1] 需要以发达的金融市场作为背景。如果市场发育程度不够，交易工具太少，

则会制约公开市场业务操作的效果

[2] 必须有其它政策工具的配合。如果没有存款准备金制度这一工具无法发挥作

用。