期货交易实务(案例分析)[1]
1、3月，铜现货市场价格为$2210/吨。某铜村厂有30万吨铜待售，但一时找不到买主，厂商担心价格下跌的风险，经考虑决定利用铜期货交易防范价格下跌的风险。3月时的11月份铜期货价格为$2230/吨，8月，该厂商找到买主，8月的铜现货价格为$2190/吨，8月时的11月份铜期货价格为$2200/吨，（每份合约数量为10万吨），请你分析该厂商是如何进行套期保值的？
解：卖期保值操作如下：
日期 现货市场 期货市场 基差
3月 目标价格为$2210/吨 卖出11月铜期货合约3张，价格为$2230/吨 -$20
8月 卖出30吨铜，价格为$2190/吨 买入11月铜期货合约3张，价格为$2200/吨 -$10
结果 亏损：$20/吨×30万吨=$60万 盈利：$30/吨×3×10万吨=$900万 净亏损：$300万（佣金除外）
2、某年的6月5日，某客户在大连商品交易所开仓买入7月份玉米期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是多少？ 解：（1）平仓盈亏=（2230－2220）×10×10=1000（元） （2）持仓盈亏=（2215－2220）×10×10=-500（元） （3）结算保证金=2215×10×10×5%=11075（元）
2、某粮食经销商6月1日在现货市场买入5000蒲式耳小麦，价格为$6.8/蒲式耳。该经销商为避免价格下跌而进行小麦期货交易以保值。6月时的12月份小麦期货价格为$7/蒲式耳，7月时的小麦现货价格为$6.5/蒲式耳，7月时的12月份小麦期货价格为$6.75/蒲式耳。（每份合约数量为5000蒲式耳），请问该经销商能否保值。
日期 现货市场 期货市场 基差
6月1日 买入5000蒲式耳小麦，$6.8/蒲式耳 卖出12月小麦期货合约1张，价格为$7/蒲式耳 -$0.2
7月1日 卖出5000蒲式耳小麦，价格为$6.5/蒲式耳 买入12月小麦期货合约1张，价格为$6.75/蒲式耳 -$0.25
结果 亏损：$0.3/蒲式耳×5000蒲式耳=$1500 盈利：$0.25/蒲式耳×1×5000蒲式耳=$1250
净亏损：$250（佣金除外） 1、某饲料加工商于11月1日以每蒲式耳2.4美元买入一张来年3月的玉米合约，当时的现货价为每蒲式耳2.3美元.12月1日时，玉米的现货价为每蒲式耳2.4美元，12月1日时的来年3月玉米期货价为每蒲式耳2.55美元。这种情况下，该加工商可否值，可否能保值，请分析保值是如何操作，不能保值的话，原因是什么？ 解：玉米期货买期保值操作如下：
（1）11月1日，现货市场目标价格为$2.3/蒲式耳，在期货市场上买入来年3月份玉米期货合约1张，价格为$2.4/蒲式耳，基差为-$0.1。
（2）12月1日，在现货市场上买入5000蒲式耳玉米，价格为$2.4/蒲式耳，在期货市场上卖出3月份玉米期货合约1张，价格为$2.55/蒲式耳，基差为-$0.15。
（3）现货市场的亏损为$0.1/蒲式耳×5000蒲式耳=$500，期货市场的盈利为$0.15/蒲式耳×1×5000蒲式耳=$750，净盈利：$250（佣金除外）。