2015最新宝钢财务报表分析作业一

宝钢集团偿债能力分析 宝钢集团公司（简称“宝钢股份”）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢股份以其诚信、人才、创新、管理、技术诸方面综合优势，奠定了在国际钢铁市场上世界级钢铁联合企业的地位。《世界钢铁业指南》评定宝钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名，认为也是未来最具发展潜力的钢铁企业。 公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品。在汽车用钢，造船用钢，油、气开采和输送用钢，家电用钢，电工器材用钢，锅炉和压力容器用钢，食品、饮料等包装用钢，金属制品用钢，不锈钢，特种材料用钢以及高等级建筑用钢等领域，宝钢股份在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。

宝钢集团公司是国有独资公司，是中国最具竞争力的钢铁联合企业，总部位于上海。宝钢已涉足包括钢铁主业和资源开发及物流、钢材延伸加工、工程技术服务、煤化工、金融投资、生产服务等七大相关产业，其钢铁主业已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、建筑装潢、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。宝钢产品通过遍布全球的销售网络，畅销国内外市场，不仅保持国内板材市场的主导地位，而且将钢铁精品出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区。

一、首先分析宝钢的长期偿债能力：

偿债能力是指企业到期还本付息的能力。偿债能力是企业持续经营的基础，是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，企业如果不能偿付到期债务就会面临被宣告破产的危机。由于偿债能力分析的核心是企业负债与资产的对称程度，因此偿债能力取决于双方各自数量、质量及两者间的对比。

1. 2011年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（117,629,749,529.61/231,099,745,829.88）*100%= 50.90%

2012年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（100,916,222,843.67/ 220,875,843,238.26）*100%= 45.69%

2013年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（106,602,408,986.40/226,668,339,828.21）*100%=47.03%

资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。由上面数据显示2013年的资产负债率比2012年增加1.34%。我国各行业的基础行业的资产负债率平均为50%，可以看出宝钢的资产负债率在这个范围之内，负债能力正常。

2. 2011年宝钢产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（117,629,749,529.61 / 113,469,996,300.27）*100%=103.67%

2012年宝钢产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（100,916,222,843.67 / 119,959,620,394.59 ）*100%=84.13%

2013年宝钢的产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（106,602,408,986.40/120,065,930,841.81）*100%=88.79%

产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构，产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。

2013年宝钢的产权比率比2012年增加了4.66%，有一定的提高，说明它的财务结构的风险性略有提高，所有者权益对偿债风险的承受能力有所降低，但仍在稳定的浮动范围之内。

3. 2011年宝钢有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%=【117,629,749,529.61/（113,469,996,300.27

-8,126,173,826.75）】*100%=111.66%

2012年宝钢有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%=【100,916,222,843.67/（119,959,620,394.59

-6,759,050,173.46）】*100%=89.15%

2013年宝钢有形净值债务率=[负债总额/（股东权益-无形资产净值）]*100%=【106,602,408,986.40/（120,065,930,841.81

-6,878,417,865.39）】*100%=94.18%

有形净值债务率是通过企业负责与有形净值进行对比，反映企业在清算时债权人投入资本受到股东权益的保护程度。主要用于衡量企业的风险程度和对债务的偿还能力。指标越大，表明风险越大，反之，则越小。同样，该指标越小，表明企业长期偿债能力越强，反之，则越弱。从上面的数据可以看出，宝钢的有形净值债务率保持了一个较低的有形净值债务率。这说明，企业具备较强的长期偿债能力，债权人利益的受保障程度较高。宝钢的有形净值债务率比2012年增加了5.03%，有形净

值债务率有所提高， 这说明，企业的财务风险略有提高，企业筹资能力稳步发展，比较2011年度有所降低，但是还在范围之内，说明企业的资金筹措慢慢进入了相对谨慎和稳定的阶段。

4. 权益乘数

2011年 2012年 2013年 权益乘数 203.66 184.12 188.78

权益乘数越大，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高。反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益保护的程度也越高。由上面的数据可以看出，宝钢的偿债能力还是比较好的。

二、其次是短期偿债能力的衡量：

1. 2011年宝钢的营运资金=流动资产-流动负债=79,234,256,979.75-98,838,166,074.85=-19,603,909,095.10

2012年宝钢的营运资金=流动资产-流动负债=69,741,133,808.75-84,387,838,248.97=-14,646,704,440.22

2013年宝钢的营运资金=流动资产-流动负债=78,056,498,746.13-94,634,049,029.29=-16,577,550,283.16

营运资金是用于计量企业短期偿债能力的绝对指标。根据上面的数据可以看出2011-2013年宝钢的短期偿债能力大大降低，营运资本出现短缺，企业偿债风险大大增加。

2. 2011年宝钢流动比率=流动资产/流动负债=79,234,256,979.75/98,838,166,074.85=0.80

2012年宝钢流动比率=流动资产/流动负债=69,741,133,808.75/84,387,838,248.97=0.82

2013年宝钢流动比率=流动资产/流动负债=78,056,498,746.13/94,634,049,029.29=0.82

根据上面数据，说明宝钢的偿债能力大幅降低，债权人利益的安全程度降低，说明宝钢的短期偿还能力很差。

3. 2011年宝钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（79,234,256,979.75-37,389,713,386.91）/98,838,166,074.85=0.42

2012年宝钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（69,741,133,808.75-28,872,423,689.21）/84,387,838,248.97=0.48

2013年宝钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=(78,056,498,746.13-31,086,740,188.46)/ 94,634,049,029.29=0.49

速动比率指标越高，表明企业偿还流动负债能力越强。由上面数据可以看出宝钢2011-2013年的速动比率都在1以下，说明宝钢的短期偿债能力明显降低。

4 . 2011年宝钢现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（14,379,464,105.74+352,804,683.86）/98,838,166,074.85=0.15

2012年宝钢现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（8,851,124,979.28+89,577,809.31）/84,387,838,248.97=0.11

2013年宝钢现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（12,881,234,298.49+28,738,843.94）/94,634,049,029.29=0.14

现金比率一般大约在0.2以上为好。由上面数据可以看出宝钢2011-2013年现金比率一直处于0.13左右与同行业的首钢相比相差很大。说明宝钢的支付能力降低，与同行业首钢相比，说明宝钢善于充分利用现金资源，把现金投入经营以赚取更多的利润。

5. 2011年宝钢保守的速动比率=（货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款）/流动负债=0.35

2012年宝钢保守的速动比率=（货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款）/流动负债=0.35

2013年宝钢保守的速冻比率=（货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款）/流动负债=0.38

由上面数据可以看出宝钢2011-2013年保守速动比率处在平均值0.36，与同行业的首钢相差很大。

综合上面所有分析，宝钢的短期偿债能力在同行业中较低，但长期偿债能力较好。说明宝钢充分利用了财务杠杆，为企业带来利润增长。