[盘手专访]"醒客"老罗:程序化策略如同一件兵器

人物简介罗春晔: 湖北武汉人，毕业于清华大学，先后在清华大学、广西多媒体国家重点实验室、华为技术、IBM中国等单位工作，现定居深圳，期货资管网“醒客老罗”账户操盘手，该账户从2014年8月至今已经取得超过70%的收益，最大回撤不到8%。2010年开始专职从事期货交易，做期货4年。交易风格以程序化交易为主，结合主观交易。

期货资管网：罗总您好，感谢您在百忙之中接受期货资管网的专访。您指导的账户“醒客老罗”从2014年8月至今收益率达到了72%，您能介绍一下这个账户2014年整体的业绩表现吗？

罗春晔：“醒客老罗”账户自2014年1月初开始操作，这个账户在2014年前半年的业绩表现中规中矩，大概20%左右的收益率。下半年7—10月资金曲线横盘，在比较困难的行情里没有回撤，然后在2014年年底股市的行情中表现不错，取得了不错的收益，11月、12月每个月都是20%以上的收益。全年收益超过90%。

期货资管网：您是在2010年进入期货市场的，我们了解到您之前的经历也很丰富，能介绍一下吗？

罗春晔：我是1991年清华大学毕业，学的是核物理专业，毕业后先后在高校、研究所、民企、外企都工作过，经历算丰富，不过干的都是电子、计算机软件、通信的相关工作。有意思的是，我的初级职称是高教系列的助教，中级职称是研究系列的助研，高级职称是工程系列的高级工程师。我应该算是从金字塔里走出来，从研究到应用开发再到市场销售，越来越接地气，最后就成了一个职业投资者。

期货资管网：您能说一下“醒客老罗”的来历吗？

罗春晔：说到“醒客老罗”就不得不提到我学习投资交易的老师——李祥。说来很巧，我2009年认识了李祥老师，当时我们跟同一个师父听经学佛，可能这就是缘分吧。2010年我从IBM辞职后就开始全职交易，加入了李老师的“醒客投资工作室”。所以，就有了醒客老罗。

期货资管网：请问李总（李祥）对您在投资交易方面有哪些影响？

罗春晔：这个影响一言难尽，简单的说就是李祥老师帮助我对证券市场有了进一步的认识，建立起了一套比较完整的交易逻辑和系统。这个确实很重要，让我少走了很多弯路。

期货资管网：您从最开始的学习探索到最终能够独立投资，并且实现稳定盈利，在这个成长的过程中主要经历了哪几个阶段？或者有哪些事件对您产生了重要的影响？

罗春晔：2010年股指出来以后，我就开始做模拟，然后手工实盘，做不好就停一段，断断续续，胆子越做越小。这个时候开始希望尝试程序化交易，克服内心波动对交易的影响，但是对程序化能不能做好交易没有信心。我印象比较深刻的就是2011年4月去清华参加百年校庆回来，看到一个清华研究生的同学在做程序化股指日内交易，做得非常好，这给了我勇气尝试程序化交易。2011年4月以后股票的行情从3400多点开始往下掉，感觉股票越来越难做，更坚定我程序化交易股指期货的决心，我觉得这是其中一个重要的时间点。

另外，对于我来说很重要的就是2012年。经过2011年的摸索尝试，2012年我基本确定了用TB作为程序化交易平台。用TB一方面可以施展我多年程序开发的功力，能够写出相对复杂的交易逻辑，另一方面它可以方便的实现全数据历史回溯测试，可以比较全面的评估一个新的开发策略。另外自己在对策略评估的认识上进步很多，不再单纯追求利润，而能够从交易逻辑、交易次数、胜率、盈亏比、收益风险比、最大回撤、R方值、夏普比率等指标更加全面的认识策略。自从开始使用TB之后交易的业绩也逐渐走上正轨，交易开始进入了一个相对稳定的阶段。

期货资管网：从2012年专心投入期货市场，回顾过去所取得的成绩，您如何评价自己2012—2014年这两年的整体业绩表现？

罗春晔：2012年做得还可以，半年大概有40%收益。2013年上半年也有20%多，但是下半年吐回去不少，2013年下半年算是遇到了一个瓶颈。我在2013年以前基本上的交易风格是股指日内，2014年我开始转成股指隔夜了。我自己评价，这两年的收益是中规中矩，重要的收获是我认识到策略必须适应市场行情的变化，这也是一个不断学习完善的过程，还有就是充分认识到资金管理的重要性，并在实际操作中取得了不错的业绩。

期货资管网：您最开始做主观交易也经历过很多失败，相对于您以前做主观交易，现在您觉得程序化交易会不会轻松很多？

罗春晔：程序化交易压力小很多。我以前就打了一个比喻：程序化策略如同兵器。你的策略丰富，就好比你的兵器库里的宝贝很多。就算你什么武功都没有，你一把宝剑在手，一般人也是不敢近身的。反过来说，如果你赤手空拳跟使刀枪的较量，即使你是一个高手，可毕竟很凶险、很辛苦。

期货资管网：您开发过多少策略？现在用的有几套呢？是什么样的策略？

罗春晔：我开发测试过的策略实在太多了，至少有200个吧，不过到现在经过市场的检验，我现在关注比较多的就是5个主策略，有一些我虽然没有用，但是一直都在关注。现有这5套策略基本上是趋势型的，就是在某一个时间周期里面，主要根据价格的走势、K线的组合等做出来的策略。但是我在7月份那次比较大的回撤之后，我有一些反省，所以我后面的操作较之前还是有一些变化。

刚开始做程序化的时候就是希望做更多的策略，然后通过这些策略的组合来降低回撤，从而提高稳定性。后来发现我的这些策略往往都是跟价格紧密相关的，因为基本上都是顺势的，当价格上拉或下跌的时候，如果全部一下都做多或做空，一旦价格反过来，可能都会损失。所以我在后面的调整过程中，一方面是把策略做一些收缩，没有十足把握的策略就去掉，另一方面就是开始引入更多不同风格的策略和仓位管理、资金管理的思路。

期货资管网：市场上一直有一个说法就是“策略是有生命周期的”，那您有没有衡量过您这几套策略在什么时候可能会失效呢？有没有尝试研究新的策略？

罗春晔：我觉得策略肯定是有生命周期的，至少我觉得策略一定有适合和不适合的行情。新策略有尝试，但不是很顺利，我现在主要以两个策略为主，一般都是根据市场的变化对老策略做一些调整，比如2014年的12月份，以前每天波动50、60点就已经是很大的波动了，但是12月份的时候经常日内波动一两百点，所以我做了一些调整，调整完之后效果还是很好的，如果不调整，那么这个策略12月份运行下来曲线基本上就是平的，调整完之后我一手就可以赚20多万，所以还是有很大区别的。

期货资管网：由您负责的“醒客老罗”这个账户是完全程序化吗？中间有没有加入一些人工的干预？

罗春晔：前半年是完全程序化的，7月份之后，加入了一些人工干预，一方面是人工配置策略，另一方面是把仓位减下来了。我最多的时候有12个策略，到最后减到只剩两个策略了，其中有一个相对来说趋势要短一点，另外一个趋势比较长。程序化的干预好比开一部可以自动驾驶的车辆一样，遇到路况好的时候你就可以自动驾驶；遇到路况复杂的时候，你就可以把自动化模式关掉，人工做一些预判和干预。当然，这种干预肯定是有限度的，我不会干预到策略本身去，只是做一些用或不用的选择，或者是选择用多大的比例。

期货资管网：从最初的学习到现在的稳定盈利，中间一定经历了很多的磨练，罗总是否有过爆仓的经历？现在的仓位一般是几成？

罗春晔：我从来没有爆仓的经历，之前最大回撤是20%多，但是这种回撤一般都是很小的账户。因为小帐户的问题就是回旋余地很小，小帐户基本上只用一手或两手来做，那么策略的配置就会很有限，而且行情是无法预知的，当这个策略不适合这个行情的时候，它就会表现得很差。

我现在基本上是两成仓位。资金的利用率不是很高，但是这确实是一个矛盾的问题，我自己也希望提高资金的利用率，这样的话业绩可能会更好，但是这个可能是需要有一个步骤，需要对市场和策略有足够的信心，以及能做好各种防守才行。

期货资管网：罗总您2010年进入期货市场，通过这几年的逐步认识，您是怎么看待期货投资领域或者期货这个投资工具的？

罗春晔：从我自身来讲，期货有一个杠杆，这是一个能以小博大的机会。但我在实际运用过程中都是把杠杆放得很低，甚至是基本没有杠杆，所以我没有爆仓或者一次赚很多的经历。我自己做的策略从历史回溯测试的角度来说，我觉得数据已经很完美了，那么最后一年下来的业绩只要能够达到数据测试的50%就已经很满意了。所以，轻仓如果能够实现目标，为什么要去承担那么大的风险呢？我觉得期货市场充满了风险和未知，我会秉持这种轻仓的交易风格，当然我也等待着那个能够让我把仓位加重的机会。

期货资管网：现在市场上也有越来越多的投资者比较认可程序化交易，那想请问一下，您的程序化与市面上所谓的程序化相比，有什么不同或者是亮点？

罗春晔：我目前的这些策略，很多都是基于我的交易认识和交易经验，基本上还是能反映交易思想的，因为我觉得交易策略是为交易系统服务的，我的这些策略都是有我自己的交易逻辑的。我也认识很多做程序化的朋友，每个人的方法都不一样，有些人数理基础比较好，他可能会对波动率、动能等指标有很细致的计算。也有一些是通过多种指标对过往历史数据的漂亮的拟合。我现在更追求有交易思想而且逻辑更完整的策略，哪怕收益风险比低一些。我觉得这样的策略对行情的适应性更好。

期货资管网：我们都知道您的风格是十分稳健的，那么对于一个新的账户，您首次建仓比例大概是多少？

罗春晔：这取决于我手上的策略，通常来说，我要让回撤控制在一个我能接受的范围内，所以建仓的时候比例会低一点。我以前初次建仓的比例大概是20%，以后会慢慢放大到30%，甚至40%。但是因为现在的股指行情波动较大，如果现在要我做一个新账户的话，我的初次建仓比例可能不到20%。

期货资管网：作为一个交易员，不管是做主观还是程序化，交易心态都是至关重要的，罗总您能不能给我们分享一下您对交易方面的心得和感悟？

罗春晔:我觉得首先一定要找一个跟你很合拍的策略。从我自己来讲，我认为策略一定要跟你的能力、心态、性格相匹配，相吻合，这样你的策略才会用得好。我跟朋友交流的时候就经常说“很多时候不是策略不好，而是你没有用好，用不好是因为不合拍”。另一方面，我认为自己不是一个承受能力很强的人，这也是我为什么没有继续做主观交易，而选择程序化交易的部分原因，相对来说我是一个比较保守的人。

这几年我最大的体会就是要“轻仓”，轻仓才能保持平和的心态。轻仓的话策略就比较容易坚持，仓位越重就越难坚持，特别是在你很困难的时候，很难坚持。我们测试一个策略，它肯定有好的一段和不好的一段，当你很难坚持的时候，你往往就会在它不好的那一段就退出了，就跟股票一样，赔得不行的时候你就把它砍了，但是这很可能就是黎明前的黑暗了，同样，也许这个策略还会遇到适合的行情。所以我2014年年底做得还不错的原因，现在想来就是我在比较难做的7、8、9月用很低的仓位熬住了，那么再等到行情来的时候我就可以尽情地参与进去。

期货资管网：很多人说：“期货交易是一场修行”，而且您一直也在虔心学佛，想问一下您对期货交易有什么特别的感悟？

罗春晔：我没有仔细总结过，但我觉得确实是这样。因为期货有杠杠，这个杠杆其实也放大了人性的贪婪、恐惧，在这个过程当中，我认为期货有好处也有坏处。好处是什么呢？好处就是能够在一个相对较短的时间内，让人经历和体验很多的悲与喜，让人快速成长。坏处就是一次失败，可能就输掉了全部。我期望自己“活”得比较长，希望能够一直“活”在这个市场上。战场上最后成为将军的往往不是那些最勇敢的，而是那些坚持到战争结束的人。最勇敢的虽然可能获得战功无数，但是一次失手就牺牲了。现实就是这么残酷。

在最近的半年，我更多的体会不是在策略的开发上，而是在资金管理上。如何控制仓位其实就是“如何控制你的心”，当你心大的时候就会重仓去博，当你心小的时候就会轻仓谨慎，简而言之，“仓位就是你的心”。做交易就是不断地和内心的贪婪、恐惧进行较量。

采访后记

或许是因为多年学佛，罗先生待人格外谦卑，也许就是凭借这一份谦卑，使得他不断学习完善自己，在2014年期货市场中崭露头角。让我们期待“醒客老罗”更精彩的表现。

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