美林溢出了浴缸
2008年9月14日，美林让全世界金融阵线工作者震惊，一场“地震”使一家接近百年的老店消失。而几个月前，中国汶川的大地震并没有震掉美林投资的决心，美林投向了汶川最大的水泥厂紫坪水泥。 美林与中国的渊源其实不浅，这是首家获邀在中国开设办事处的美资投资银行。自然，所投项目也逐渐向纵深发展。2005年2月，其属下的全球资本投资部斥资3000万美元投资北京银泰中心，这是美林在中国公开的第一个房地产投资项目，但那只是美林产业投资基金在中国市场上溅起的一个浪花而已。其后，对南京锋尚国际上亿美元的投资开始顺延美林对中国房地产市场投资的主线。但总体项目而言，美林的投资要落后于高盛和摩根士丹利的步伐。 美林紧随中国经济独特的发展节奏，挖掘着中国的主题。在项目投资中采取主题投资策略，按照某些主题来选择行业，从而通过发现经济体的长期发展趋势，以及使这种发展趋势产生持续的驱动因素，进而将能够受惠的相关产业和上市公司纳入投资范围。 根据本刊记者的观察，美林在中国寻找最有投资价值的行业中，有两条进入线路是明显而清晰的，即房地产领域和某些新兴领域。 近几年中国企业的发展，处在一个春秋时代，既有寡头经济，也有蓬勃发展的私营企业，同时还有很多闻所未闻的新行业、快公司、轻公司的快速崛起，涌现出众多的平民英雄。中国的城市化进程也给房地产市场带来很大需求。由于在中国市场上这两个趋势相当明显，因此，选择房地产和新兴领域这两个主题进行投资就不难理解了。 对2006年南京锋尚国际上亿美元的投资，当时的美林集团亚太区重量级人物孔旭洪表示，“美林的发展方向是与主要城市的高端项目合作，南京锋尚国际公寓就符合我们的标准。”一语就透露了美林投资的思路；其后，于2007年同摩根士丹利地产、渣打直接投资等6家机构投向中远地产1.94亿美元；2008年，同德银证券和科威特投资局等共同投资恒大地产35亿港元。美林的投资，给人以一步一个脚印的大手笔之感。 伴随着美林对房地产进行私募股权投资的同时，美林也在使用着复杂的金融衍生工具对房地产投资。2008年2月，美林与碧桂园订立股份掉期交易；8月13日，碧桂园公布2008年上半年业绩，碧桂园公司表示：2008年半年股份掉期之公允价值损失4.43亿元人民币。美林在这场半年期的对赌中获利。 另一战线上，美林的投资也令人瞩目。2007年，爱康国宾获美林、ePlanet等数家机构2500万美元的战略投资，是健康医疗界当时最大的一笔风险投资。 明阳集团，广东中山市的民营企业，美林对其投资从介入到资金到位，只用了短短40天就完成了，迅猛而快捷，因为美林看到这家公司正在从“变频器生产”转型为生产炙手可热的风力发电机制造。形成对比的是，在雷士照明项目上，美林犹豫而被高盛抢单。 早几年，美林一份题为“溢出的浴缸、一直流水的龙头和主权财富基金”的报告预计，随着市场深化和对更大资本流动性的鼓励，全球资产的飙升将愈走愈强，结论是“我们保持乐观，投资者应该在这一更加平衡的全球经济中感到愉悦，享受这一泡沫浴所带来的欢欣”。可惜，今日美林被太多的泡沫溢出了浴缸。不知溢出浴缸后的美林将如何挥洒。