金融风险管理计算题-城院12级
某年6月1日,A 公司准备在3个月后借入为期3个月的1000万美元资金,以满足经营上的需要。当时的市场利率为8.10%,但根据预测,市场利率将在近期内有较大幅度的上升。为回避市场利率上升从而加重利k 息负担的风险,A 公司便于6月1日从B 银行买进一份期限为3×6、协议利率为8.10%的远期利率协议。
(1)假如到9月1日,市场利率上升到9.25%。则B 银行向A 公司支付的金额是多少?
(2)假如到9月1日,市场利率下降到7.50%。则A 公司向B 银行支付的金额是多少?
(1) 市场利率8.10%→9.25%,结算利率高于合约利率,B 银行向A 公司支付
(9.25%−8.10%)×90×10000000=28100.18(美元) (2) 市场利率8.10%→7.50%,结算利率低于合约利率,A 公司向B 银行支付 A=
A0=
中南公司从英国进口一批货物,有一笔为期六个月,金额为100万英镑的应付账款。请用BSI 法来防范外汇风险。
英镑借款利息 6% 人民币借款利息 5%
英镑存款利息 3% 购买英镑债券收益率 4%
现汇率 1:15.00 六个月后汇率 1:15.80
请问:(1)该企业不用BSI 法汇率风险带来的损失是多少?
(2)该企业用BSI 法汇率风险带来的损失是多少?
(1)不用BSI 的损失:
100万×(15.00—15.80)= -80万人民币元
(2)用BSI 后的损失
A =人民币借款利息 100×15 ×5% ×1/2=37.5万人民币元
B =英镑债券收益 100万英× 15.8 × 4% × 1/2=31.6万人民币元
损失=A—B=5.9万人民币元
我国A 公司向美国出口了一批货物,有一笔为期一年,金额为100万美元的应收账款。请用BSI 法来防范外汇风险。
美元借款利息6% 购买美元债券收益率 4%
人民币存款利息 3% 人民币借款利息5%
现汇率 1:6.30 一年后汇率 1:6.10
请问:(1)该企业不用BSI 法汇率风险带来的损失是多少?
(2)该企业用BSI 法汇率风险带来的损失是多少?
(1)不用BSI 的损失
100万X(6.30-6.10)=50万美元
(2)用BSI 的损失
A=人民币借款利息100X6.3X5%X1=31.5万人民币元
B=美元债券收益100X6.1X4%X1=24.4万人民币元
损失=A-B=31.5-24.4=7.1万人民币元 (8.1%−7.50%)×90×10000000= (美元)
(P127)某公司获得一笔金额为5000万美元的浮动利率贷款,每季度支付一次利息,利率为3个月LIBOR 。公司担心在今后2年内市场利率水平上升。于是买了一项利率上限,有效期为2年,执行价格为5%,参考利率为3个月LIBOR ,期权费率为1%。
(1)假定在第一个付息期,3个月LIBOR 为5.5%,利息成本为多少?
(2)如果LIBOR 上升到6%,公司实际支付的利率是多少?
(3)如果付息期间LIBOR 是3%,公司实际融资成本是多少?
公司支付的期权费金额为50 00 000X1%=500 000(美元)
(1) 因为第一个付息期,3个月LIBOR 为5.5%,高于5%的执行价格,所以该公司在期末
获得交割的金额为:50000000X(5.5%-5%)X90/360=62500(美元)
在付息日,公司按市场利率支付浮动利率,利息金额为
50000000X5.5%X90/360=687500(美元)
在两年有效期内,共有8个付息期,每一个付息期公司应分摊的期权费为
500000/8=62500(美元)
因此,公司在第一个付息期实际承担的利息成本为
687500+62500−62500360×=5.5% (2) 如果LIBOR 上升到6%,公司获得的交割金额为
50000000X(6%-5%)X90/360=125000(美元)
在两年有效期内,共有8个付息期,每一个付息期公司应分摊的期权费为
500000/8=62500(美元)
公司必须按6%的利率付息,付息总额为
50000000X6%X90/360=750000(美元)
扣除获得的补偿,加上支付的期权费,公司实际支付的利率为
750000+62500−125000360×=5.5% (3) 如果付息期间,LIBOR 是3%低于5%的执行价格,那么该公司就不能获得交割的资金。
但它只按3%的市场利率付息,支付的利息额为
50000000X3%X90/360=375000(美元)
在两年有效期内,共有8个付息期,每一个付息期公司应分摊的期权费为
500000/8=62500(美元)
实际的融资成本为
375000+62500360×=3.5%
甲银行发放了一笔5000万美元的浮动利率贷款,期限为2年,每半年收取一次利息,利率为6个月LIBOR+50基点。但该银行担心,今后两年利率会下降,会降低利息收入,因此银行买入了一项利率下限以规避利率风险,有效期为2年,执行价格为5%,参考利率为6个月LIBOR ,期权费为500000美元。
(1)假定在某一个付息期,6个月LIBOR 为4%,银行实际收益率为多少?
(2)如果6个月LIBOR 上升为7%,银行实际收益率为多少?
(1)在某一个付息期,6个月的LIBOR 为4%,低于5%的执行价格,因此该银行从利率下限
的交易对手那里获得相应的交割金额:
50000000X(5%-4%)X180/360=250000(美元)
在收息日,该银行按照6个月的LIBOR 加上50个基点,即4.5%的利率收取利息,共收到的利息为 50000000X4.5%X180/360=1125000(美元)
在两年中共有4个付息期,因此,每年付息期分摊的期权费用为
500000/4=125000(美元)
因此,该银行的实际收益率为
1125000+250000−125000360×=5% (2)如果6个月LIBOR 上升为7%,高于5%的执行利率,甲银行就不能收到交易对手支付
给它的交割金额。但甲银行可以按照7%+0.5%=7.5%的利率收到利息:
50000000X7.5%X180/360=1875000(美元)
扣除分摊的125000美元的期权费,实际的收益率为
1875000−125000360×=7%
假定某年5月8日,A 、B 两种股票价格分别为每股50美元和25美元。某公司财务经理预测A 、B 两种股票价格将上涨,但最近的一笔资金来源30万美元在6月28日才能得到。按现行价格可购买A 、B 两种股票各4000股,如果到6月28日A 、B 分别涨到每股58美元和32美元,上述股票购买计划的成本上升,为不失去这次投资机会,请用股票价格指数期货进行套期保值。
CME 的标准-普尔500股价指数期货价格为:5月8日,标准-普尔500指数的9月份期货为126.25点,6月28日,标准-普尔500指数的9月份期货为150.25点,每份合约价值=500美元×指数数字。
解:现货市场:4000×[(50+25)-(58+32)]=-60000
期货市场:股价指数期货多头套期保值
300000÷(500×126.25)=4.75≈5(份)
5月8日买进5份标准-普尔500股价指数期货合约
6月28日卖出5份标准-普尔500股价指数期货合约
盈利=500×5×(150.25-126.25)=60000(美元)
结果:净盈利=0,期货市场的盈利完全抵补了现货市场亏损。