美国金融监管体制的特点及对中国的启示

《经济师｝２００８年第１２期

摘要：为了保障金融的安全运行，美国构建了复杂而庞大的金融监管体系。通过研究美国金融监管体制的特点，能够为完善我国金融监管体制提供一些有益的启示一

●环球经济

美国金融监管体制的特，点及对中国的启示

关键词：美国金融监管特点启示中图分类号：Ｆ８ｌｌｌ２

文献标识码：Ａ

文章编号：１００４＿４９１４（２００８）１２—１０１—０２

２００６年以来，我国金融综合经营的步伐越

走越快，并已成为一种新的发展趋势，如何及时调整目前条块分割的金融监管模式．避免“监管抑制”，已经成为相关决策部『ｊ必须认真思考的问题：

一、美国金融监管体系的结构特点

在监管方面，美国各州和联邦分别对在州和联邦注册的银行进行监管，沣册地成为界定银行监管部『Ｊ的丰要依据。对于在联邦注册的银行。成立于１８７０年的｜财政部下属ＯＣＣ对非联邦储备银行（ＦＥＤ）的会员银行进行监管，其主要运行是通过支付服务和收取监管对象费用获得收入．而成立于１９２９年大危机ｒ｝１的联邦储备银行则对其会员银行、金融控股公司进行监管。它主要利用会员银行的资本金提供贷款获取利息，并从ＦＥＤＷＩＲＥ的银行间大额支付及ＡＣＨ（ＡｕｔｏｍａｔｉｃＣｌｅａｒｉｎｇＨｏｕｍ）零售支付服务中收取费用，卜述两类银行大多是大银行。而对于在各州注册的银行，则由各州的银行厅监管。

由于银行具有是否加人联邦储备银行的权利，实际上也就获得了选择监管部门的权利。ＯＣＣ与ＦＥＤ之间的这种平行结构造成二者之间的监管竞争，从而争相讨好金融界，单方面给银行松绑，以吸引银行加人或不加入ＦＥＤ的会员。同时，联邦存款保险公司（ＦＤＩＣ）为在各州注册的非ＦＥＤ会员银行提供存款保险，丰要是一些中小银行。储蓄机构监管署则负责监管在联邦注册的储蓄机构和储蓄机构控股公司．国家信用合作社办公室ｆＯＴＳ）负责监管联邦注册和州沣册且加入其保险系统的信用社。

至于证券业、基金业、保险、眦及期货业的监管，则分别ｆ｝１美国证券监督委员会（ＳＥ（：），联邦保险署（ＳＩＣ）和美国期货交易委员会（ＣＦＴＣ）负责，正如ＦＥＤ将稳定货币及支付体系的稳定性作为首要目标一样，保护投资者利益成为ＳＥＣ对证券业：监管的主要目标。它只要求投资银行、上『“公司、资产管理公州等提供连续的年度财务报告，监督其信息披露，而且只监管证券经２ｄ，ｌｋ务，不管其投资银行业务：保险业的监管则主要由州

政府负责：上述联邦监管机构的组成人员均由陶会任命，任期大多与总统任期错开，只对国会负责ＦＥＤ作为中央银行，具有相当大的独训生。

总的来说．美国金融监管机构既有联邦的，也有州一级的，针对不同的业务领域，设立ｒ不同的监管机构，基本上属于分业监管的体制，这些机构之间存在着交叉和重复监管的现象：对于飞速发展的对冲基金和私人股权投资基金，ＳＥＣ仅掌握部分自愿登记的对冲基金情况，对于大多数以私人公州形式设立的对冲基金则毫无办法，而ＦＥＤ也只能基于稳定金融体系的考虑，要求对冲基金的交易对手方如银行等提供相应的数据对于国会一再试图制定对冲基金和私人股权基金的做法，ＦＥＤ内部中立的ｔ人专家委员会在２００７年６月最新的一次内部听证会卜却不予以支持，至今仍无任何专ｒｊ监管此类基金的法规。至于此类基金对新兴市场造成极大冲击，危及区域乃至全球金融稳定性的行为，无论是ＦＥＤ还是ＳＥＣ或ＯＣＣ都缺乏基本的国际间监管协调上的考虑。

二、金融监管适应金融综合经营的调整

在美国，ＦＥＤ在金融监管中发挥主导角色，其主要表现在：首先是ＦＥＩ）在“９・１１”中的积极表现．如为银行提供“折扣窗１２１”，降息５０个慕点，提供支付清算的支持，反映出危机应对的效率，尤其是由于它手Ｈ负稳定金融体系职责，因此，它提出参加任何一个监管部门的会议，获取任何它认为有必要获得的信息，如参加各种会议．查阅各种文件、数据等：在它圭持下，组建ｒ联邦金融机构监管委员会（ＦＦＩＥＣ），负责协调和统一银行监管标准和银行报表格式，对银行监管人员进行培训，协调和统一各监管机构的检查活动，减轻被监管机构的负担。此外，它还负责协调和统一联邦监管机构和州银行厅的监管政策和业务：其次．最为关键的是针对所有金融机构，建直详尽的数据库。为各监管机构提供共享的信息一这种信息收集、整理和获取上的优势实际上强化了ＦＥＤ在监管部门ｌ｝Ｊ的影响：这与它能够协调金融监管与货币政策．尤其是在危机中ｎｒ能更

万　

方数据●何桂基

好地发挥这种优势存在一定关系。但ＦＥＤ与其他监管部门一般一年只

检查一次．而且大多只收集信息，并不插手经营上的事，只是偶尔对个别

机构进行不定期的现场检查．丰要通过指导性意见、政策和资本金等要

求和约束银行．以避免监管过度：当然，这与各金融机构内部平时建立了良好的审计、稽核和风险管理部门有着密切关系。比较而言，ＦＥＤ的监管更加重视综合性和稳定性。

尽管如此，ＦＥＤ与ＯＣＣ、ＳＥＣ等部门之问的监管协调仍然存在分歧，监管也存在空白，尤其是如何适应金融创新和金融伞球化背景下的金融控股公司等形式的金融综合经营带来的各种挑战，还远未取得实际

进展：目前，大多数监管还处于一事一议，对个别机构的临时监管等层面卜，对于各种金融机构迅速发展对冲基金、私人股权基金业务，＿廊．且以内

部的基金或基金的基金等形式设立和经营的机构，目前的监管法规和手

段都显得力不从心。虽然由于美国在金融全球化中处于有利地位，普遍认为对冲基金等对金融市场的冲击主要是针对新兴市场的，对美国本身

的金融稳定性影响相对较小。但２００６年底，对冲基会在能源市场上的巨额损失以及２００７年６、７月ＢｅａｒＳｌｅｒｎｓ的两只对冲基金由于次级房贷抵押债券的信用风险而破产给金融市场造成极大的冲击，尽管这一冲击元损于金融体系的整体稳定性．但这有可能使得人们再一次认真审视对冲摹金对金融稳定性的影响，

三、启示及政策建议

从以卜．的分析ｉｒ以看出．美国监管体制过于复杂，部门过多、过于庞

大，重复监管与部门博弈不仅给金融机构造成过多的负担．而ｔｑ．也导致

监管效率下降，拖延金融改革与创新的进程。我国不宜模仿其体制特点。

不过，从美困金融监管体制特点及最新的动态来看．各部门也开始试图在现行体制下，通过对信息收集的统一、共享，提高监管机构之间的信息沟通。除英、德、１３等１４个国家外，越来越多的国家也已在分、脏监管的体制下实行了某种程度上的综合监管．现在已有４８个国家采取步骤加强监管协调，消除监管空白。

中国“一行三会”式的监管框架经过五年左右的实践，显现出与上述美国监管体制极为相似的现象，相互问竞争越来越突出。协调却１３益欠缺。因此，在改革目标Ｅ，可借鉴英、日等国经验，根据中国的实际情况，

逐步将分业监管模式转变为功能型监管模式．从体制上解决现ｉｉ监管结构和监管理念卜的矛盾。在机构设置卜，则可参照美国联邦金融机构监

管委员会或Ｉ；＿｛本的金融服务厅的模式。在操作上，借鉴日本的改革经验，分步骤进行操作。针对金融综合经营的趋势，在组织结构上，借鉴德国经验，考虑部门差异。对于金融市场跨部门的任务由专门的交叉部｜．Ｊ负责，

如交义业务部门负责处理涉及金融市场、金融工具和金融集团的交叉监

管问题；负责处理涉及到交义领域的法律适用和立法问题，保护存款人、投资者和消费者利益．此外，专设内部考核及预算委员会，负责监督管理各监管部门履行监管职责的水平，提出意见和建｝义，编制部ｆＪ预算等。

金融监管毕晚是来自外部的风险约束，加强金融机构的内部控制制

度才能有效地控制风险：建市高效的会融管理信息系统，实现信息采集、加丁处理、传输的自动化．实现信息资源共享。通过建立数据库、模型库、

方法库，实现快速、准确、合理的预测和分析．提供内部控制的信息来源

和最终决策支持：修改完善内控制度．适时根据其业务发展和环境变化不断修改完善内控制度，动态地适应业务发展与金融创新对风险控制的需要：

此外．健全金融同业自律机制．强化市场自身的约束机制，加强同业公会在行业保护、行业协调与行业监管、行业合作与交流中的作用，维护同业有序竞争，防范金融风险．保护同业成员的利益：

参考文献

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●环球经济

《经济师））２００８年第１２期

二、美国数字电视推广模式给我们的启示

尽管美国的市场体系、媒介制度、监管体系和中国大相径庭。在数字电视推广上和我国有着较大的差异。但是，美国作为数字电视发展最早也是最为迅速的国家，为推广数字电

美国数．，字电视推广模式分析

●黄进李金友

摘要：数字电视作为一种全新的电视形态，是指“采用数字编码与数字传输技术，进行节目采集、录制、播出、发射和接收的电视”。作为２１世纪主流信息服务平台。美国把推广数字电视作为建设信息化社会基础设施的一项重要内容。无论是政府层面还是在民间层面都在积极推进数字电视的发展。因此，文章就美国数字电视推广模式进行了阐述。

关键词：美国数字电视模式

中圈分类号：Ｇ２２２．２

文献标识码：Ａ

文章编号：１００４－４９１４（２００８）１２一１０２－０２

视所做的努力和工作在许多方面值得我们借

鏊。

１．数字电视推广离不开政府主导。政府成为数字电视发展的“终极推手”。数字电视将

是未来信息社会中最为基本、最为普及、最为

接收５个或５个以上的数字频道。近８３％电视家庭可以从８个或更多电视台接收数字电视节目。ＦＣＣ希望以地面数字电视为龙头，带动有线和卫星电视数字化。原因在于，在美国广播电视体系中．美国商业地面电视（尤其是四大电视网）是电视业的龙头老大。他们几乎垄断了重大赛事的转播权和大部分电视观众。美国和世界的一些重大赛事，如美国超级橄榄球赛、奥运会等深受电视观众喜爱的比赛均由地面电视网垄断。没有他们的许可，有线电视和卫星电视不能转播这些比赛。另外美国地面电视历史悠久、频道众多而且费用低廉，吸引了众多电视观众。失去了地面电视的支持，有线电视和卫星电视就会失去大部分电视观众。因此，地面电视数字化是有线电视和卫星电视数字化的“牵引机”。

２．美国数字电视推广始终以数字电视的优势吸引电视用户自觉转换。在美国电视运

营商看来，数字电视有两大卖点：一是高清（ＨＥ））．二是多频道。只有以用户需求为牵引．

有效的信息平台和裁体。同时数字电视又将带

来新的电子技术变革和新兴产业的诞生，并将

引领高技术发展。谁能普及数字电视，谁就将

站在未来信息社会的制高点上。尽管在电视市场上，美国政府很少进行干预。但是为了迅

速推广和普及数字电视，美国政府机构也不惜行政干预，强黼性地要求电视运营商向数字化

转换。例如。美国联邦通讯委员会在１９９２年就

一、美国数字电视推广模式分析

美国把推广数字电视作为一项国策。但是，承担具体推广数字电视任务则是电视运营商的“私事”。因此，美国在推广数字电视时，没有像中国那样进行由政府主导的试验或者试点，总结出某种具体的可操作的模式，然后再普遍推开。而是主要依靠电视运营商自己去摸索最适合他们的推广方案。但这并不意味着政府对于数字电视推广就“袖手旁观”。

相反，政府的力量在其中也发挥着重要作用。

制定了数字电视转换时间表，确定了关闭模拟电视播出的最后期限，以迫使电视运营商加快数字电视转换进度。为了使模拟电视能够平稳的向数字电视转移，在１９９２年就确定了美国数字电视标准（ＡＴＳＣ）。ＦＣＣ还免费为电视运营商在模拟电视向数字电视转移过渡中提供数字电视频率许可证。保护电视运营商向

数字化转移的积极性。同时，政府部门也积极向国民宣传数字电视知识。帮助电视用户了

解、掌握相关数字电视常识。为做好数字电视

的宣传教育活动。美国国会在２００７年拨付

１．美国数字电视推广以政府力量为牵引，以无线数字电视带动有线数字电视。首先，美国政府高度重视数字电视推广工作，并将其纳

数字电视转换才有动力。美国的数字电视进程长期以来一直与高清电视和多频道服务的发展并轨进行。目前，美国９０％的电视台都制作高清节目，播出节目中也有５５％是高清电视

节目，其中黄金时段播出的高清电视节目占到

５００万美元专款用于数字电视的专项教育。美国联邦通信委员会也在其２００８年预算草案中划拨１５０万美元用于数字电视教育。２癌：字电视推广必须围绕用户展开。从经济学的替代效应讲，只有当消费者通过的新的

消费产生的支出与原有消费的支出基于接近或降低而所得到的满足要高得多的时候，消费者才会选择新消费以替代原有消费。在数

入到国家的战略发展规划之中，以行政的力量８５％。日新增多的高清节目有效激发了受众的强制推进数字电视转换。（《１９９６年美国通讯视听需求。到２００６年，美国已销售数字电视机法》授权ＦＣＣ（联邦通讯委员会）向电视台发达９７０万台，相当于消费者为数字电视投资放数字电视许可证，并允许电视台在模拟电２７０亿美元。占电视机销售收入９６％。在数字视尚未完成数字转换时，用临时附加频道提

供数字电视服务。１９９７年，美国政府确立了数

字化普及的战略框架。同年ＦＣＣ提出数字电

视转化时间表和具体计划。要求在１９９９年５月１日前，排名前１０位的电视市场中四大地面电视网（ＮＢＣ、ＡＢＣ、ＣＢＳ、ＦＯＸ）必须播出数字电视节目。在１９９９年１１月１日前，排名１１～３０位的电视市场中四大电视网必须播出数字电视节目。美国排名前１０住的电视市场覆盖了３０％的电视用户，排名前３０住的电视

市场覆盖了５３％的电视家庭。２００９年２月１７

电视需求的拉动下，电视运营商提供的数字电视节目尤其是高清节目有了大幅增长。截至２００４年，美国各大电视网播出高清电视节目达２６套，主要电视网已基本实现了高清制作和播出。

３．美国数字电视推广形成了比较成熟的商业运营模式。经过多年的发展和探索（美国早在１９８７年就开始数字电视实验），美国电视业在数字电视运营方面形成一套非常成熟的

市场运作模式，构建了比较完整的产业链，各

字电视转换方面也是如此。只有数字电视提供的好处要高于模拟电视，消费者才会自觉转向数字电视。美国电视运营商在数字电视转

换进程中保证了消费者在数字转换后的利益

不受损失，甚至要高于原有的模拟电视。比如美国有线电视实行数字化转换后，基本扩展层

节目包（４０＂５０个频道）每月价格仅为４２．７６美

元，与转换前相比没有提高，而收视质量提高了。同时，实现数字电视转换后，消费者的信息服务选择性大大增强了。据统计，目前有线电视和卫星电视运营商以数字电视为栽体开

展的通讯和宽带服务占据了美国宽带服务的３０％以上的市场份额。

个环节都能够依据各自的市场规律进行自我

动作，并且拥有自己的抗风险体系。内容商、节目商、系统商和硬件提供商形成一套休戚与共相关关系，利益共享，风险共担，各方都能够在权衡市场风险和利弊的前提下，为了

日作为模拟电视关闭的最后期限。在政府强有力的政策引导下，美国地面数字电视发展很快，到２００４年４月，有８００多家电视台实现了数字转换，占全部电视台的１／３，２４０个电视

市场中有２０５个市场中的地方电视台开始传送数字高清节目，占７３．４％。９９．６％的美国家庭

３．数字电视推广要充分调动各方资源共同参与。１９９６－２００４年，美国有线电视网数字升级改造费用达９４０亿美元，平均每户选１３００美元，这样的巨额投入单靠电视运营商

一家之力是难以承受的。在推广进程中。美国

市场利益而共同制定市场规则。美国的数字电视市场发展稳定，没有出现恶性竞争或重复

建设的现象。

可以接收数字电视信号，８４．７％电视家庭可以充分利用来自政府、用户、金融、证券等多种力

４．刘璐，董丁小议统一的金融监管体制ＩＪＩ．中国供销商情，２００４（５）

（作者单位：湖南财经高等专科学校财政金融系

湖南长纱

１，牛学诚．金融市场开放条件下完善我国金融监管的几点思考Ｕ１．科

技经济市场，２００６（１０）

３．石金虎建立金融监管信息共享机制问题谈Ⅱ】甘肃金融，２００５（３）

２，汤毅林．关于现行金融监管体制的思考Ⅱ】．浙江金融，２（ｍ５（３）４１０２０５）

（责编：若佳）

万方数据　

美国金融监管体制的特点及对中国的启示

作者：作者单位：刊名：英文刊名：年，卷(期)：

何桂基

湖南财经高等专科学校财政金融系,湖南长沙,410205经济师

CHINA ECONOMIST2008(12)

参考文献(4条)

1.刘璐;董丁 小议统一的金融监管体制 2004(05)

2.石金虎 建立金融监管信息共享机制问题谈[期刊论文]-甘肃金融 2005(03)3.汤毅林 关于现行金融监管体制的思考[期刊论文]-浙江金融 2005(03)

4.牛学诚 金融市场开放条件下完善我国金融监管的几点思考[期刊论文]-科技经济市场 2006(10)

本文链接：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_jjs200812055.aspx