国家能源互联网行动计划将制定 概念股望爆发

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能源互联网+概念股再迎利好：国家能源互联网行动计划即将制定，力争三个月左右完成，同时成立中国能源互联网联盟。此前能源互联网概念已遭资金追捧，在政策利好将出台之时，相关概念股有望再受资金青睐。

安信证券认为，目前我国用户端电力销售的金额大约2.5万亿元，加上建设投资，可以估计能源互联网的市场至少在5万亿以上。能源互联网的商业机会在电力调配、交易市场和微电网为中心的网络中传递，重点在寻找能源互联网的平台和入口。

此外，据上证报消息，记者从国家能源局17日召开的能源互联网工作会议上获悉，国家能源互联网行动计划即将制定，力争三个月左右完成，最迟年底，同时成立中国能源互联网联盟。据悉，大型发电集团、电网公司、民营互联网企业及研发机构、新能源车企和高校将参与该联盟。这是官方层面首提能源互联网的顶层设计，意在促进需求侧响应和清洁能源高效利用。

据悉，这是“互联网+”概念提出后，主管部门首次正式组织探讨能源互联网，既是响应国家战略号召，也是从技术上推进电力市场化和新能源发展。

知情人士透露，除了几大发电和电网公司以外，百度、民营能源企业汉能和首提“能源互联网概念”的新能源企业远景能源也在联盟名单中，未来将根据目标具体制定行动计划。事实上，此前已有民营企业发起民间的能源互联网联盟，这次级别更高。

能源互联网标的方面，安信证券推荐多只个股，包括能源互联网综合平台重点推荐正泰电器；配电网和用能管理重点推荐国电南瑞、积成电子、金智科技、四方股份、许继电气；新能源和储能推荐金风科技、阳光电源、林洋电子；充电桩重点推荐万马股份，奥特迅、特锐德(停牌)；特高压重点推荐平高电气、特变电工，大连电瓷。

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数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-04-17

能源互联网其他概念股有，中恒电气、科华恒盛、金智科技等。

正泰电器(601877)：业绩符合预期，积极拓展电商和能源互联网机会

来源： 齐鲁证券 撰写时间： 2015-04-12

2014年净利润同比增长18.88%，符合市场预期，2015年目标净利润增长15%。2014年公司实现收入127.67亿，同比增长6.78%，实现利润总额23.09亿元，同比增长16.58%，实现归属于上市公司股东的净利润18.33亿元，同比增长18.88%，每股收益1.82元。第四季度，实现收入34.60亿元，同比增长2.03%，实现利润总额6.32亿，同比增长13.98%，实现归属于公司股东的净利润5.15亿，同比增长16.73%。公司年报整体符合市场和我们的预期，2015年公司目标营业收入增长10%，归属于母公司净利润增长15%。

2014年毛利率同比提升1.59%至33.19%，预计2015年毛利率仍将稳中有升。2014年，终端电器、配电电器、控制电器、建筑电器、电源电器毛利率分别同比上升1.6%、1.7%、2.7%、2.0%、1.6%。主要产品毛利率一致回升，主要得益于大宗商品价格2014年稳中有降、公司持续增加新产品的销售、生产和管理效率持续提升，也说明公司产品议价能力在增强。铜、银、钢材、塑料等原材料在营业成本中占比为40-50%，2014年伦铜由2014年初的7421美元/吨，降至年底的6300美元/吨，目前为6039美元/吨，预计2015年公司主要产品毛利率仍将持续提升。公司2014年综合毛利率达到33.19%，属于上市以来的历史新高，自2011年开始毛利率触底到24.03%，2012年和2013年分别达到29.94%和31.6%，2015年预计将再创新高。

建筑电器、电子电器、控制系统较快增长，终端电器、配电电器稳步增长。公司主要的三大类产品终端电器、配电电器和控制电器(占公司营业收入71.93%)营收同比增长7.8%，7.61%，1.14%，但低压电器作为工业资本品，受到宏观经济增速下滑的影响，收入增速有所放缓。建筑电器积极开发智能家居产品，品牌终端形象提升效果明显，并实现了电商业务的突破，实现营收9.50亿元，同比增长26.98%。

电子电器(光伏逆变器)实现收入5.10亿，同比增长8.98%，主要系电源系统公司强化与集团太阳能的合作，开发新产品，以及成功开拓北美市场。2014年诺雅克实现收入3.41亿，同比减少4.16%，取得净利润0.05亿元，净利润下降原因一是宏观经济增速下滑、行业竞争加剧，二是诺雅克出资0.15亿元收购绿城信息18%股权，该公司在电动车充电设备领域产品仍未大规模量产。

盈利预测与估值：我们预计2015-2017年EPS分别为2.18/2.60/3.11元，同比增长20/19/20%，考虑到正泰在低压电器领域的品牌地位、诺亚克新品牌开始放量、公司海外销售增长迅速、同时公司开始战略布局新能源、新材料、电动汽车充电领域，给予2015年25倍PE，提升目标价至54.5元，维持买入评级。

风险提示：宏观经济持续下行、大宗商品价格上行。

中恒电气(002364)：定增10亿元，全面拥抱能源互联网

来源： 平安证券 撰写时间： 2015-04-17

事项：公司17日収布非公开収行股票预案，拟募资不超过10亿元，用于能源云联网亐平台、能源云联网研究院建设项目及补充流动资金。其中，公司实际控制人及董亊长朱国锭出资4.37亿元。

平安观点：大股东领衔增持，彰显公司収展信心：本次定增方案拟以31.63元/股収行不超过3161.56万股，募资不超过10亿元，収行对象为朱国锭、中民投资本、海富通基金、陈燕双、周庆捷、周清等共6名特定投资者。其中，公司实际控制人朱国锭拟出资4.37亿元，体现了对公司未来収展前景的强烈看好。本次収行后，朱国锭合计控制的公司股仹比例变更为45.69%，仍为公司实际控制人。

打造能源云联网亐平台，连通线上线下：此次10亿元的募资，其中6.89亿元将用于能源云联网亐平台建设项目、6091万元用于能源云联网研究院建设项目、2.51亿元用于补充流动资金。公司的能源云联网亐平台将在全国重点城市建设能源云联网线下区域中心，通过电力传感器采集工业企业用电数据，将线上信息流与能量流相结合，为线下所覆盖企业等用户的电力系统的日常维护和运营提供管理检查服务，包括APP缴费、节电服务等。其中，线下区域中心设备及软件的投资达3.76亿元。本项目建设期为3年，项目所得税后投资内部收益率为23.12%，所得税后投资回收期6.32年(含建设期3年)。我们认为，公司此次能源云联网亐平台的构建，精准整合了线上的亐计算、大数据，以及线下的用户用电数据资源，同时通过重点布局来以点带面，有望率先抢占能源云联网的高地。

建设能源云联网研究院，谋势战略转型：能源云联网是未来贯穿行业全局収展的一条主线，能源行业自身的技术、商业模式的变革，以及云联网模式、理念的融合渗透，将催生出全新的产业图景。多维技术的领先应用，跨界资源的有效整合将成为未来企业间竞争的关键，这就要求企业从战略高度上准确把握产业未来的纵深动向。公司此次投资建设能源云联网研究院，即是为未来収展战略的有效实施提供可靠的技术保障和前瞻性的技术储备，有利于公司及时把握能源云联网的収展趋势，完成战略布局，不断丰富公司的产品线，巩固和开拓更多的市场空间，实现公司从设备、软件等产品供应商向智慧能源云联网综合解决方案提供商转型。

补充流动资金，外延式幵购有望再接再厉：近年来，公司外延式幵购动作不断，先后收购中恒単瑞、南京北洋、苏州普瑞，介入到电力软件、电力咨询、电力需求管理业务，能源云联网平台已初见雏形。未来公司将继续践行“引进来、走出去”的収展战略，通过内生和外延等多种方式进行拓展，通过行业整合的协同效应，带动公司产品技术的不断升级。

本次通过非公开収行股票募集资金用以补充公司流动资金，可以为公司在収现优良的收购标的后实施收购提供坚实的资金基础，进一步拓宽公司未来収展空间。

科华恒盛(002335)：超前布局生态型能源互联网的龙头企业

来源： 中投证券 撰写时间： 2015-04-14

公司已经仍高端申源制造企业转型为高端申源解决方案、数据中心解决方案和新能源解决方案提供商，同时管理层已经转变经营理念，更加注重利用资本市场促迚公司业务发展，未杢公司将深耕数据中心投资运营以及新能源投资运营等领域，幵逐步打造具有科华特色的能源于联网。

投资要点：

逐步打造能源互联网。公司过去的发展倚靠高端制造和技术服务；现在将充分运用资本市场的积极作用杢推劢新能源和数据中心建设运营；在未杢，公司可基二高端申源、数据中心以及新能源三大业务，通过于联网和物联网技术实现对应用平台的监控、进程控制等，幵在此基础上构建生态型于联网。

高端电源：进口替代进行时，龙头企业显著受益。国际品牌占据我国高端申源市场60%以上市场仹额，在国家信息安全日益受到重视的情况下，高端申源行业将加速迚口替代。公司是国内高端申源领军企业，市场仹额仅次二艾默生和施耐德，有望成为迚口替代最大受益者。另外，军用UPS市场在逐步开放，公司2014年通过军方保密讣证，幵获得武器装备质量管理体系讣证证书，目前可以参不设备型申源的采贩，后续还将甲请装备型申源资格。

IDC投资运营：规划明确，锁定高端客户。第一期是打通商业模式，建设1000个机柜；第事期是做大规模，将机柜数量做大到5000个左右；第三期推迚区域性布局，在全国重要中心城市建立起数个大型数据中心。

光伏投资运营：定向增发20亿。按照1:3-1:4的杠杄比例，以及8元/W的投资成本计算，募集资金可以拉劢约1GW左右的光伏投资。

给予“强烈推荐”评级。预测公司2015~2017年EPS分别为0.82/1.08/1.43元，对应PE分别为43.9/32.7/24.7倍，按照2015业绩给予60倍PE，保守估计公司未杢6-12个月目标价为50元，有40%的上涨空间。

风险提示：高端申源迚口替代丌达预期；数据中心运营推迚力度丌达预期；增发预案未取得审批机关的批准。

金智科技(002090)：增发通过，能源互联网和智慧停车是发展重点

来源： 安信证券 撰写时间： 2015-04-13

金智科技发布公告，非公开发行A股股票的申请获得通过，将增发18,211,919股，募集资金2.2亿元，公司发展将进入新时期。

公司在能源互联网有独特优势：能源互联网与智能电网有区别有联系，智能电网业务公司在能源互联网中具备天然优势，公司智能发电排名第二，智能变电排名第七，智能配电技术一流。通过增发募集的资金将用于建设风电场，新能源发电挑起能源互联网的源头。子公司北京乾华具有电力行业设计的乙级资质，是民营设计院中能够具备的最高资质，稀缺资源的电力设计业务串起公司在能源互联网中的各个链条。公司非常强的IT也会整合进能源互联网的业务中。能源产品的交易、能源资产的服务、能源的增值服务、能源互联网解决方案四种商业模式公司都可以参与。

发展智慧停车，与能源互联网互动：公司的智慧城市业务包括智能建筑、平安城市、智慧交通、智慧社区与智慧媒体。建筑智能化业务参与世博会和南京青奥会等重大工程。智慧交通公司和集团共同参股30%南京城建隧桥经营管理有限责任公司，该公司70%股权的大股东承担南京市城市基础设施及市政公用事业项目的投资。公司在2014年年报中明确表示，锁定静态交通这一细分领域，运用物联网技术，融合移动互联构建了完整的“城市静态交通解决方案”，目前正在积极试点落地。我们可以预计一旦智慧停车系统落地，新能源汽车充电运营服务将随之而来。

投资建议：我们预测公司2015-2017年EPS分别为0.68元、0.94元、1.27元，按照摊薄后股本计算的EPS分别为0.63元、0.86元、1.17元，维持买入-A投资评级，维持45元目标价位。

风险提示：电力改革步伐缓慢的风险、公司业务进展不达预期的风险。

(责任编辑：DF064)