贵州茅台盈利能力分析
财会研究
Finance and Accounting Research
贵州茅台盈利能力分析
王秉茹 邯郸市第二财经学校 河北邯郸 ０５６００２
２００９年２９．８１。
４、总资产报酬率：２０１０年２５．１６％，２００９年２７．２５％。
５、基本每股收益：２０１０年５．３３％，２００９年４．５７％。（二）指标分析说明
１、该公司的毛利率为９０．９５％。毛利率反映公司生产经营的获利能力，是公司销售净利率的基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。该公司毛利率很高，说明公司经营成本所占用的比重较小，抵补各项期间费用的能力较强，公司的获利能力较强。
２、该公司的净利率为４３．４２％。净利率表示销售收入的收益水平，是公司经营的最终成果。从销售净利率的指标关系看，净利额与销售净利率成正比关系，而销售收入额与销售净利率成反比关系。公司在增加销售收入额的同时，必须相应获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。该公司销售净利率较高，说明公司的获利能力较强，但较上年有所下降，重要原因在于营业税金及附加的大幅增加。
３、净资产收益率是具有可比性的指标，通过对该指标的对比综合分析，可以判断公司获利能力在同行业中所处的地位以及与同行业的差距水平。净资产盈利率越高，说明企业所有者权益的盈利能力越强，投资者和债权人的利益保障程度也就越高。该公司的净资产收益率为２７．４５％，说明该公司的资本运营效率高。
４、总资产报酬率反映公司资产利用的综合效果，该比率越高表明资产利用效率越高，该公司的总资产报酬率为２５．１６％，说明该公司在增收节支和节约资金等方面取得了良好的效果。
５、基本每股收益是衡量普通股的获利水平以及投资风险的指标，也是财务会计报告使用者评价盈利能力、预测成长潜力、进而做出相关经济决策的依据。２０１０年该公司的基本每股收益５．３３元，比去年的４．５７元提高了０．７８元 ，成为２０１０每股“收益王”。
综上所述，该公司的利润质量很高，盈利能力在不断提升，保证了公司具有可持续发展的能力。
【文章摘要】
贵州茅台以每股收益５．３５元成为２０１０每股“收益王”，本文通过对该公司利润表和相关盈利能力指标的计算比较，分析其盈利能力。【关键词】
贵州茅台；盈利能力；分析
２０１０年上市公司的每股收益均已浮出水面，其中，贵州茅台以每股收益５．３５元成为２０１０每股“收益王”。为更好地对贵州茅台的经营成果及发展前景进行准确预测，就需要对其盈利能力进行充分关注。
一、利润表分析
（一）编制利润表水平分析表
（二）利润表规模变动情况的分析评价
１、净利润分析。２０１０年实现净利润５０．５１亿元，同比增长１７．１３％。
２、利润总额分析。利润总额增长了１０８，１８７．６８万元，同比增长１７．７９％，是营业利润、营业外收入以及营业外支出共同作用的结果。利润总额的增长幅度小于营业利润的增长幅度１７．８６％，关键在于营业外支出的大幅减少。
３。营业利润分析。营业利润增加１０８，５３８．５７万元，同比增长１７．８６％，低于营业收入增长幅度，关健在于营业税金及附加的大幅增加、投资收益的大幅减少所致。营业税金及附加的大幅增加导致了利润下降，属于国家的政策调控方面，主要是消费税率的提高。投资收益是非经常性的损益，比例不高有利于企业的正常发展。
营业收入同比增长２０．３０％，营业成本同比增长１０．７５％，销售费用同比增长８．８９％ 管理费用同比增长１０．５８％。营业成本、销售费用、管理费用等三者的涨幅均低于营业收入的，体现出了该公司精益管理，高效执行的经营策略。
财务费用两年均为负，２０１０年更高达－１７，６５７．７０万元，同比增长３２．１３％，企业财务风险小，但同时说明企业存在大量闲置资金，没有得到合理的利用。
二、盈利能力指标分析
（一）盈利能力指标计算：
１、毛利率：２０１０年９０．９５％，２００９年９０．１７％。
２、净利率：２０１０年４３．４２％，２００９年４４．６０％。
３、净资产收益率：２０１０年２７．４５％，
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