现金折扣条件下的应付账款支付决策
浅析现金折扣条件下的应付账款支付决策
[摘要] 如何确定应付账款的支付时间与金额,即是否利用或
放弃现金折扣,这是企业商业信用筹资的一个决策内容。本文通过
案例说明了现金折扣条件下的应付账款支付决策问题,并从五个方
面分析了应付账款支付决策中应当注意的事项。
[关键词] 现金折扣;应付账款;支付决策
在现实的经济活动中,往往是买方市场,大多数情况下,企业购
买商品属于赊购行为。一般情况下,赊购产生了企业的应付账款,
它也是企业利用商业信用来筹资,如果没有其他条件,这种筹资是
“零成本”,但销售方为了尽早地把货款收回,也常常将现金折扣
作为对购买方的一种刺激方式,这样,购买方有两种选择:若利用
现金折扣,将会得到一定的回报;若购买方放弃现金折扣,将会产
生一定的成本。所以如何确定应付账款的支付时间与金额,即是否
利用或放弃现金折扣,也就成为了企业关于商业信用筹资的一个决
策内容。
1 关于现金折扣条件下的应付账款成本
目前,一般确定现金折扣条件下的应付账款成本是通过放弃现金
折扣的成本来衡量的,即放弃现金折扣的成本=[折扣率÷(1-
折扣率)]×[360÷(信用期折扣期)]。
例如:某公司拟采购一批零件,供应商报价如下:①立即付款,
价格为9 630元;②30天内付款,价格为9750元; ③3
1~60天内付款,价格为9 870元; ④61~90天内付款,
价格为10 000元。请问: ①假设银行短期贷款利率为15%,
每年按360天计算,计算放弃现金折扣的成本(比率),并确定
对该公司最有利的付款日期和价格;②若目前有一短期投资机会,
报酬率为40%,确定对该公司最有利的付款日期和价格。
(1)立即付款
折扣率=(10 000-9 630)÷10 000=3.7%
放弃折扣的成本=3.7%÷(1-3.7%)×360÷(9
0-0)=15.37%
(2)30天内付款
折扣率=(10 000-9 750)÷10 000=2.5%
放弃折扣的成本=2.5%÷(1-2.5%)×360÷(9
0-30)=15.38%
(3)60天内付款
折扣率=(10 000-9 870)÷10 000=1.3%
放弃折扣的成本=1.3%÷(1-1.3%)×360÷(9
0-60)=15.81%
对于上述计算的数据可从两个方面来理解,第一种情况:若放弃
现金折扣,则带来15.37%的年成本,若利用现金折扣,则可
获得15.37%的年收益;第二种情况:若放弃现金折扣,则带
来15.38%的年成本,若利用现金折扣,则可获得15.38%
的年收益;第三种情况:若放弃现金折扣,则带来15.81%的
年成本,若利用现金折扣,则可获得15.81%的年收益。
2 关于现金折扣条件下的应付款账支付决策
现金折扣条件下应付账款的支付与企业的资金有着密切关系,我
们可以把它分为企业有资金支付应付账款和企业无资金支付应付
账款两种类型。
在企业无资金支付应付账款的情况下,应当考虑借款筹资的成本
与放弃现金折扣的成本大小问题。根据上述案例可知,企业的年贷
款利率为15%,都低于3种折扣下的成本15.37%、15.3
8%、15.81%,所以应当利用现金折扣,其中利用第三种情
况的现金折扣所得到的收益最高,因而第60天支付应付账款为最
佳时机,支付金额为9 870元。在企业有资金支付应付账款的
情况下,企业应当考虑短期投资的收益与利用现金折扣的收益大小
问题。根据上述案例可知,企业的年投资报酬率为40%,明显高
于各种情况下的所获得的收益15.37%、15.38%、15.8
1%,因而应在第90天支付应付账款,支付金额为10 000
元。
总的来说,现金折扣条件下的应付账款支付决策是:①在企业无
资金支付应付账款的情况下,若借款等筹资成本低于放弃现金折扣
的成本,企业应当通过借款等筹资方式来筹集资金,在折扣期内支
付应付账款,以利用现金折扣;②在企业有资金支付应付账款的情
况下,若短期投资的收益高于放弃现金折扣的成本,企业应当将资
金用于短期投资,获得更高收益,在信用期内支付应付账款,从而
放弃现金折扣。
3 关于应付账款支付决策的注意事项
上述关于现金折扣条件下的应付账款支付决策是存在假设条件
下,也是一般从理论上进行的分析和决策,在实际财务管理中,要
具体灵活地运用。笔者认为,在实际运用过程中,现金折扣条件下
的应付账款支付决策应当注意以下几点:
(1)现金折扣条件下的应付账款成本的计算存在理论缺陷。在给
定的现金折扣条件下,有折扣率、折扣期、信用期等3个基本要素,
信用期减去折扣期就是放弃折扣期。依据放弃现金折扣成本的计算
公式,可知是假定一年中存在连续的相同的放弃折扣期,如现金折
扣为(2/15,n/40)的情况下,在25天(即放弃折扣期
=40-15)里,因放弃折扣产生成本为2%÷(1-2%)=
2.04%,若一年中有360/25=14.4个这样的25天,
所以一年放弃折扣的成本为14.4×2.04%=29.38%。
很显然,企业实际经营过程中产生应付账款不是连续的,而且折扣
条件也不一定相同,因此这种计算公式存在理论缺陷,可能造成放
大了因放弃折扣的成本。
(2)借款等筹资的金额与时机不一定与应付账款的金额和放弃折
扣期完全相同。在企业资金不足时,可通过借款付出的代价来换取
利用折扣所获得的收益,但若借款的金额、时间和期间与应付账款
的金额、时间与期间不能很好地对接,则不可能达到理财的效果。
现实中,能否借到款项的主动权不在企业,借款的期间也很难与放
弃现金折扣期相匹配,故要真正地按前述决策理念进行的话,有较
大难度,需要灵活处理。
(3)短期投资的收益与风险有时难以控制。在企业有资金支付应
付账款的情况下,在短期投资收益较高的情况下,可以放弃现金折
扣,从而赚取差价。不过,其前提是,到了信用期的截止日期,应
能及时收回投资资金,以便支付应付账款。众所周知,投资是有风
险的,投资资金能否及时收回,以及能否赚取投资收益,有时是难
以控制的,故此种情况下的决策,应当视短期投资项目而定,往往
投资风险较小的,其收益较低,若放弃现金折扣可能不划算;若投
资风险较大的,其理论的收益应当较高,风险的把握又难以控制,
所以,这种决策在实际中也应当倍加注意。
(4)应付账款的支付时间应当为折扣期或信用期的最后一天。企
业在支付应付账款时,无论在折扣期,还是在放弃折扣期中,只要
能多占用一天的资金,对企业都是有利的,并且在折扣期或放弃折
扣期内的每一天付款的效果是一样,所以付款时间一般选择在折扣
期或信用期最后一天。
(5)一般不要展期付款。所谓展期付款是指在信用期之外付款。
若企业付款在信用期之外,则会降低企业商业信用,而企业商业信
用的建立不是一朝一夕的,所以为了多占用销售方资金的时间,以
牺牲商业信用为代价,是不明智的。即使企业资金不足,一般也应
在信用期内筹集资金来偿还应付账款。当然,在实际中,若企业与
销售方是老客户,有时可通过协商来展期付款,但这需要评估是否
影响商业信用。因此不要展期付款也是应付账款支付决策应当注意
的一个事项。