2016年报后的估值调整
市场不好，归隐林地。承蒙多位朋友挂念，不一一回复打招呼了。这两天读了一些自己感兴趣的年报，对一些个股的估值做了修正调整，晒在雪球，作为对各位厚爱的响应。
我做估值，一向无厘头，秉持一眼胖瘦，却常常计算至小数若干位，大家笑笑就好。即使谬误千里，却是我真实的观点。
我关注的品种，没有中小板、创业板的高成长股。我做过多年企业高管，包括上市公司高管，我知道高成长是一件多么不靠谱的事。我没有透视眼，只会沿着既有的轨道外推，相对轻松多了。
银行中都说招行质量最好，我没意见，可是贵就是最大的缺点。保险中很多人在推荐太保，的确增速昭然，又是纯保险，但也是贵，相对平安甚至贵的离谱。有人说保险要用内涵价值来估值，太保与平安都在1倍左右，可是内涵价值再高也要通过利润来实现，PE才是表达投入1块钱带来价值增量的最好指标。
煤炭去年以来特别是今年一季度业绩亮眼，但是不要忘记他们有天花板，既有产能产量限制，也有价格周期制约。水电一直是我的最爱，特别是两投，问题也在于成长性。我觉得川粉国粉对两河口寄予了过高的期望，就算中游投产，雅砻江增加的利润也不过50%左右吧，贴现在今天值多少钱？
上汽、长安、格力、美的都是蓝筹股的代表，希望他们能够成为未来的漂亮50。汽车发展的阻碍是明显的，那就是城市病。我有两台车，RX450h和Model S，驾乘体验都非常好，但是我出门常常打车，因为我不想路怒也不想排队找停车位。有了滴滴打车和神州、首汽这样的专车，基本上不用担心叫不到车，无非高峰时刻加点调度费。反而空调的容量可能被低估了。我小时候，似乎有不成文的规定，气温40°C工厂就会停工，所以天气预报常常有39.5°C甚至39.9°C，现在有了空调，谁在乎室外骄阳似火？有人说，印度之所以穷，是因为气候太炎热，人性慵懒。或许某一天，格力、美的空调会在印度或赤道两边的国家大行其道。空调也许就是印度和非洲人民拥抱富裕的触发器。
五一短假，舆论并不太平。吴小晖与胡舒立，似乎已经针尖麦芒。神仙打架，殃及金融，我们最好还是做壁上观。所以我读读年报，算算估值，都没有任何推荐股票的含义，也不要问我收益率数据是怎么得出来的，那都是大胆假设小心求证的结果，只是供你参考。如果与你的估值差异很大，请说说你的想法。每个人都容易屁股决定脑袋，我也一样。