投资项目评估案例说明
投资项目评估案例说明
拟投资某一汽车轮胎新建项目，预选厂址位于杭州江干区近郊。占用农田约50公顷，靠近铁路、公路、码头，水陆交通，交通便利，运输方便。靠近主要原料和燃料产地，供应有保证。水电供应可靠。该投资项目的基本情况说明如下：
一、基础数据
1、生产规模和产品方案
项目达到设计生产规模时，年产A产品50万吨。 2、实施进度
该项目拟分三年建成，三年达产，即在第四年投产。当年生产负荷达到设计生产能力的60%（30万吨），第五年生产负荷达到设计生产能力的80%（40万吨），第六年达到设计产量。达产期按10年计算。 3、投资估算及资金筹集
（1）固定资产投资估算如下表所示，其中扣除项目自有资金（资本金）9000万元之外，全部向中国建设银行借款，贷款基准利率为7.05%，该项目银行要求上浮30%。全部投资在建设期内分三年投入，投资比例为第一年45%，第二年35%，第三年20%，其中自有资金的部分在三年建设期内均匀投入。详细的建设投资估算见下表1
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表1 固定资产投资估算
（2）流动资金投资除项目自有资金1000万元外，向中国工商银行借款，年利率为7.64%。流动资金估算见下表2
表2 流动资金估算
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4、工资及福利费估算
工资及福利费采用单位产品定额核算，生产工人的单位产品工资及福利为48.5元/吨，管理及销售人员的单位产品工资及福利为22.2元/吨。 5、销售收入
经分析预测，建设期末的A产品售价（不含增值税），每吨8000元。 6、销售税金及附加计算
（1）流转税。该产品增值税采用综合增值率进行计算，增值税率为6.96136%， 消费税税率为3%。
（2）城市维护建设税率7%，教育费附加征收率3%。 7、产品成本和费用估算
表4 单位产品生产成本估算
（1）生产期每年的其他费用固定为1500万元。
（2）固定资产使用年限为12年，净残值为579.1万元。 （3）无形资产和递延资产分别按10年和5年摊销。
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（4）利息支出。利息支出包括：固定资产投资借款利息和流动资金借款利息。
（5）每年的修理费用为每年固定资产折旧费用的45%。 8、利润总额及分配估算
（1）利润总额。销售收入与总成本费用估算中均未包括增值税。 （2）利润分配。项目所得税率25%。盈余公积金按税后利润的10%提取。 （3）由于项目生产期的长期借款利息计入产品成本费用，而其是“税后还贷”。因此，当编制项目固定资产投资借款偿还表时，损益表要由还本付息计算表、总成本费用表逐年联合计算。还款期间，将未分配利润、折旧费和摊销费全部用于还款。
二、财务分析
根据项目的基础数据，通过编制项目投资评估报表，对项目投资、资金筹措及财务效益等进行分析评价。
1、财务盈利能力分析
提示：根据全部投资现金流量表及自有资金流量表计算各项动态评价指
标进行分析。
表5 各项评价指标
2、财务清偿能力分析
提示：从以下几个方面进行分析。
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（1）项目计算期内累计盈余资金为（ ）万元。 （2）借款偿还期为（ ）年（保留小数1位）
提示：借款偿还期Pd=（借款偿还后开始出现盈余年份数）-1+（当年应偿还借款额／当年可用于还款的收益额） 注：Pd应从建设期开始计算
（3）①偿债期间各年的资产负债率最高为（ ），最低为（ ），其后的年份最高为（ ），试评价项目的偿债能力及其风险。
②试根据项目的流动比率评价项目的短期偿债能力。 ③试根据项目的速动比率评价项目的短期偿债能力。
三、风险分析
试根据销售收入、建设投资、单位生产成本、产量等因素对项目财务效益等进行敏感性分析？（提示：从项目投资评估决策的主要指标进行评价）
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