巴塞尔协议_与财务公司风险管理_袁琳

DOI:10.16299/j.1009-6116.2013.03.013

第28卷第3期北京工商大学学报（社会科学版）

JOURNALOFBEIJINGTECHNOLOGYANDBUSINESSUNIVERSITY（SOCIALSCIENCES）

Vol．28No．3May2013

2013年5月

巴塞尔协议Ⅲ与财务公司风险管理

袁

琳，余欣怡，仝

（北京工商大学商学院，北京100048）

旭

摘要：从巴塞尔协议Ⅲ产生的背景入手，分析了巴塞尔协议Ⅲ的最新进展，并着重从资本定义、交易对手信用风险

管理、流动性风险管理、系统性风险管理、逆周期监管资本框架和杠杆率六个角度探讨了巴塞尔协议Ⅲ对财务公司风险管理的影响，最后针对财务公司风险控制提出了对策建议。

关键词：巴塞尔协议Ⅲ;财务公司;风险管理中图分类号:F831;F275

文献标志码:A

---6116(2013)03-0081-06文章编号：1009-

2010年9月，巴塞尔银行监管委员会

（BCBS）在瑞士召开会议，通过了《流动性风险计标准与监测的国际框架》和《增强银行业抗风量、

险能力》两项文件，人们习惯上称其为巴塞尔协议Ⅲ。从完整的巴塞尔资本监管体系的角度来说，巴塞尔Ⅲ是在对金融危机研究总结的基础上对巴塞尔Ⅱ的传承与改进。在对银行风险管理提出挑战的同时，指出对非银行金融机构的财务公流动性风险、交易司同样需要审视在资本充足率、对手等风险管理中面临哪些风险、风险种类呈现何种新的特征及应该如何应对。

一、巴塞尔协议Ⅲ与银行风险管理

巴塞尔协议Ⅲ改革的对象包括宏观和微观两个方面。前者是指银行系统间的风险以及亲周期

这种亲周期效应是由银行与实体经济之间效应，

的动态相互作用造成的。后者是指银行本身以及监管，希望借此提高个体银行压力时期的生存能力。该规定从根本上强化了全球商业银行的资本充足率，建立了以资本和风险管理为核心的长效机制。具体内容包括以下六个方面。

第一，加强资本框架并明确资本定义，强调资

--01-02收稿日期：2013-

本质量与资本数量同等重要。这主要体现在巴塞

尔协议Ⅲ更加严格地定义一级资本，同时简化二能级资本并取消三级资本。按照巴塞尔协议Ⅲ，作为一级资本的只能是普通股和留存收益，普通股还必须满足一套合格标准。同时银行资本还应当包括超额资本和系统重要性机构附加资本，其中超额资本要求包括储备资本和逆周期超额资本。在巴塞尔协议Ⅲ中，最低普通股要求从2%提升至4.5%。此外，为了抵御未来可能存在的经济下行压力，银行还需要计提2.5%的资本留存超额资本。新的资本调整标准尽管给银行的资本管理带来很大压力，但同时也显著地提高了银行资本的质量和数量。

第二，加强交易对手信用风险管理，并扩大风险覆盖范围。交易对手信用风险是指在一项交易的现金流最终结算前，该交易对手出现违约的风巴险。为了应对交易对手信用风险和市场波动，塞尔委员会采取下列措施：提高对交易对手信用风险的防范意识，防止金融机构之间通过衍生品和其他渠道相互传染风险；延长风险保证金期限，不定期进行压力测试；大型金融机构计算风险暴

“董事会治理与财务公司（结算中心）风险管理”（11YJA630186）；国家社会科学基金项目“集基金项目：教育部人文社会科学研究项目

（12BGL031）。团财务公司风险管理与投资者保护”

作者简介：袁

仝

琳（1959—），女，四川绵阳人，北京工商大学商学院教授，研究方向：财务管理；旭（1987—），男，河南洛阳人，北京工商大学商学院硕士研究生，研究方向：财务管理。余欣怡（1991—），女，河南信阳人，北京工商大学商学院硕士研究生，研究方向：财务管理；

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露相关性时，建议使用资产价值相关性乘数（AVC）的值为1.25；通过使用交易对手暴露等价债券法捕捉信用估值调整（CVA）风险，据此提出附加资本要求；使用压力情景下估计的参数计算并有效预期正暴露（EPE）以覆盖广义错向风险，

以此计算交易对手违约风险所需的资本。第三，流动性标准。除了加强对资本充足率的监管，巴塞尔协议Ⅲ还将流动性纳入监管目标。关于流动性，巴塞尔协议Ⅲ中有两个监管目标：其一，确保银行机构有足够的高质量流动资产，以使自身度过持续一个月的高压环境，目的在于提高

提高银行机构抗短期流动性风险打击能力；其二，银行机构在较长时期内抵御流动性风险的能力。用于衡量这两个监管目标的指标是净稳定资金比

率（NSFR）和流动性覆盖率（LCR）。

第四，提出应急资本、超额资本以降低系统性

在风险。巴塞尔协议Ⅱ中并未提及系统性风险，此次金融危机中，某个金融机构的危机演变成为整个金融系统的危机就是因为很多大银行和其他

金融机构存在系统关联性。因此，人们开始关注银行对于金融体系以及实体经济的重要性。2010年7月达成的协议中，巴塞尔委员会开始考虑通过引入应急资本和系统性附加资本的要求来降低系统性风险。目前，金融稳定委员会和巴塞尔委员会正在开发一套覆盖超额资本、应急资本和自救计划的方法，该方法适用于系统性银行（Sys-temicallyImportantBanks，即SIB）。

第五，提出前瞻性的拨备、资本留存及逆周期超额资本，以降低亲周期效应。新协议通过使用长期数据估计违约率来应对最低资本要求的过度周期性；引入衰退期违约损失率，并考虑衰退期信用资产组合向下迁徙的情况。巴塞尔协议Ⅲ建议银行机构采取更具前瞻性的拨备，同时推动会计准则中拨备计提方法朝着预期损失法转变。新协议中提出了资本留存的最佳实践。银行监管当局可根据对经济周期的判断和对单个银行运营状况

要求商业银行增持缓冲资本，规模为风险的评估，

资本的0%～2.5%，全部需要以核心一级资本形

式持有。

第六，引进并更新整体杠杆比率，控制银行风险敞口。杠杆比率的计算方法为银行一级资本除以银行表内资产、表外风险敞口和衍生品总风险·82·

暴露。金融危机中，尽管很多银行达到甚至超过

最低一级资本要求，但仍然难逃厄运，原因就在于银行在计算杠杆比率时未考虑表外资产。有问题的银行买卖了大量的表外产品（尤其是复杂的衍这使得银行在健康的杠杆比率情境下生产品），

早已危机重重。为了防止银行投机过度，并合理控制风险敞口，巴塞尔协议Ⅲ建议将杠杆比率最低标准初步定为3%。

我国银行监管当局也明确了宏观审慎与微观审慎兼顾、资本监管和流动性监管并重、资本数量和质量同步提高的改革方向，并提出同步推进实施巴塞尔协议Ⅱ和巴塞尔协议Ⅲ。资本充足率、拨备率、杠杆比率、净稳定资金比率和流动性覆盖

《中国银行率等指标都出现在2011年4月出台的

业实施新监管标准的指导意见》中。2012年6月

8日，银监会发布了《商业银行资本管理办法（试

，并于2013年1月1日起实施。这是我国银行）》

行业践行巴塞尔协议Ⅲ的又一举措。二、巴塞尔协议Ⅲ对财务公司风险管理的影响财务公司称为非银行的金融机构，银监会对其监管主要遵循银行的监管思路和宗旨，按财务公司管理办法（2004）对财务公司定位是“以加强企业集团资金集中管理和提高企业集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理，服务的非银行金融机构”定位于为集团企业技术改造、新产品开发及产品销售提供金融服务，实现集团整体价值最大化。由于银行是通过为外部

贷款、汇兑、储蓄等业务实个人和企业提供存款、

现其自身价值最大化，两者的业务范围和服务对

象有明显不同。财务公司作为集团内部非银行金融机构，具有区别于银行等完全市场属性金融机构的显著行业特性，其个体差异较大，很大程度受体制因素影响，一方面强烈依靠企业集团，另一方面可能会受到集团的不当行政干预，影响其自主经营。具体来看，与银行相比，财务公司行业存在时间较短，资产规模较低，各项业务起步较晚；财资产质量好，业务灵活度高，务公司历史包袱小，

风险水平普遍低于金融行业内其他机构。同时，由于财务公司独特的行业属性、业态特点多方面互相作用，这些风险在诱因、内涵和排序上具有区别于银行的特征。虽然新修订的巴塞尔协议Ⅲ主要针对银行风险管理，但该协议的核心原则和监

管措施还是会通过我国监管部门的监管指标影响财务公司的资产负债组合、资本充足水平以及集团的金融资源配置状况和风险管理。

第一，巴塞尔协议Ⅲ中新的资本定义对财务公司风险管理具有影响。巴塞尔协议Ⅲ严格定义一级资本，简化二级资本并取消三级资本。这些变化暗示财务公司不应通过使用劣质资本提高杠杆率，因为这种低质量资本不具备损失吸收能力和持续经营所要求的持久性。2006年，银监会颁

《企业集团财务公司风险监管指标考核暂行布的

办法》规定，财务公司资本充足率不得低于10%。现有财务公司的资本充足率一般高于银监会规定

因为财务公司目前功能及业务范围还的最低值，

相对较窄，风险还处于较低水平。未来随着业务

范围及功能的拓展，操作风险、流动性风险、市场风险、信用风险等都会导致或者潜在导致核心资

财务公司一方面仍面临着持续本的减少。目前，

提高资本充足率的压力，另一方面资本补足通过这不仅关系资本的来源也影响何种渠道及方式，

着财务公司的股本结构和公司治理。

第二，巴塞尔协议Ⅲ中交易对手信用风险的变化对财务公司风险管理具有影响。巴塞尔协议Ⅲ对信用评级提出总体改革要求。对于外部评级的资产证券化风险暴露，巴塞尔协议Ⅲ要求银行进行内部评估，降低巴塞尔协议Ⅱ中对外部评级依赖等一系列措施，消除与风险缓释相关的某些“悬崖效应”并且收紧使用外部评级的合格标准。信用风险往往成为银行的首要风险，主要存在于信贷业务和债券投资业务中。与商业银行相比，财务公司是为整个集团内部及外部供应链成员提供服务，交易对手风险显而易见，这种风险主要集中于集团内部成员单位和供应链参与各相关联利

后者带有更大不确定性和不可控因素。益主体中，

随着供应链成员提供的贷款比重日益上升，外部

行业经营风险加大，加之财务公司今后从事融资业务及衍生服务等金融业务的增多，信用风险仍

集需引起高度重视。从服务集团内部成员来看，团主业发展前景、资产质量以及对参与成员信息

透明及制度约束，由客户恶意欺诈或逃废债务导致的违约风险相对较小。但值得注意的是，源于集团内部的担保、授信等仍使得集团内部的应收账款比重很大，笔者调研中发现部分集团公司目

前虽然坏账损失率仍控制在4%范围，但子公司

对到期的内部借款偿还能力差，导致总部被动继续提供新的贷款情况较为普遍。

第三，巴塞尔协议Ⅲ中关于流动性风险的建议对财务公司风险管理具有影响。巴塞尔协议Ⅲ从长期和短期的压力情景出发设置了净稳定资金比率和流动性覆盖率两个动态指标。其中，净稳定融资比率（可用稳定资金除以业务所需稳定资金）要大于或等于1。设立净稳定融资比率的目的是激励银行建立更加持久、稳定和结构化的融资渠道以提高其在长期内应对流动性风险的能力。流动性覆盖率（优质流动性资产储备除以未来30日资金净流出量）同样也要大于或等于1。可以看出，该指标鼓励持有国债等非同业高等级债券，不鼓励持有同业金融债券和同业资金往来。这充分说明流动性风险管理除考虑流动性风险本

还需考虑市场风险和信用风险。而财务公身外，

司流动性风险情况与集团公司行业特点、产业发

资金积累状况密切相关，高低差异巨展所处周期、

21大，与银行机构相对平衡的状态迥异。可以说，

世纪CFO面临的最大难题之一是流动性管理，由在许多国家于CFO无法看清一个经营许多实体、有业务、使用多种货币、涉及多种支付类型、有多种支付期限、与多家银行打交道的财务供应链上成员面临的问题，由于浮游量大，缺乏对现金头寸的直观性了解和高额的银行手续费（在银行过度开户、跨国界的收支量），使企业承担大量的流动性风险和成本。

第四，巴塞尔协议Ⅲ中系统性风险的建议对财务公司风险管理具有影响。由于大型金融机构“大而不倒”引发的道德风险，巴塞尔协议Ⅲ要求大型银行增加资本金并提高资本质量，让银行在不需要纳税人再次提供援助的前提下也能承受未来可能发生的冲击。其他可能选择的措施还包括向大型银行征收银行税或系统风险保险金，或要求大型银行发行可转债以抵御该部分风险。这是商业银行是以经营工商业存、放款为主要业因为，务，并以获取利润为目的的货币经营企业，不应当“援助”。目前，从外部获取银监会对财务公司集中和结算作用的定位十分明确，由于财务公司产生于集团，主要服务于集团，两者关系体现为相对独立又相互融合。相对独立是指集团与其关系将

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由结算中心下的行政隶属关系转到以市场为基础的风险相对独立、自负盈亏的两个实体，但另一方面如果财务公司出现支付性风险甚至破产等风险将由财务公司与集团共同承担。因此，要正确认财务公司目前定位仍识财务公司的系统性风险，主要是为集团成员提供服务、集约化管理资金的同时获取收益，盈利性不是唯一目的，但如果不能最大化股东的价值，使集团对财务公司的“援助”成为集团的经常负担，财务公司也就失去了存在的意义。

第五，巴塞尔协议Ⅲ尝试建立逆周期的监管资本框架对财务公司风险管理具有影响。金融危银行的经营行为表现出明显的顺周期特性，机中，

一定程度上放大了经济周期的波动，不利于金融体系的稳定。比如，当经济进入上行通道时，银行总体资产质量改善，这时资本充足率压力较小，促容易滋生泡沫。而使银行进一步扩展贷款规模，当经济下行时，银行资本充足率下降，反而造成银阻碍了经济复苏。由于资本具有调节信行惜贷，

贷扩张的功能，因此逆周期的资本监管框架就要求银行在经济上行期增加超额资本储备，用于弥

保证银行达到持续的最低补经济下行期的损失，

资本要求，维持正常的信贷供给能力。财务公司

的贷款对象多为集团内成员单位，二者存在关联关系。经济波动对集团成员同样存在经营风险影响，进而对资金需求及还款、担保等产生影响，有的财务公司总部甚至出现子公司存款大于贷款时集中资金好做，内部资源充裕，当子公司贷款大于存款时很难集中到资金，影响集团整体配置效率现象。考虑到经济周期的波动，财务公司还是很有必要建立逆周期监管资本以满足经济下行时集团内成员单位的资金需求及风险防范。

第六，巴塞尔协议Ⅲ中杠杆率的变化对财务公司风险管理具有影响。巴塞尔协议Ⅲ对杠杆率（总暴露/资本）的计算提出了新建议：一是资本应当是高质量的，并且要扣减无形资产和经过其他调整。建议采用普通股或一级资本。二是总暴露应当覆盖表内外所有风险暴露。据此可以推断出，表外业务规模较大的财务公司可能会受到较大影响，股本较小的财务公司的规模扩张也会受到限制。由于无形资产不再作为计算杠杆率时资本的组成部分，集团公司或其成员单位通过向财·84·

务公司追加无形资产形式的投资以提高资本水平

的办法是行不通的。资产负债表外项目纳入风险暴露使得财务公司在进行表外业务时要做好会计记录，如果会计记录不健全，计算出的总暴露水平杠杆率和风险就被低估了。对于资本就会偏低，市场业务、衍生品交易或外汇业务等日益增长的派生业务的财务公司，总风险暴露所涉及面及金额都将随着未来跨国业务的增加日益增长，应该引起高度重视。

三、财务公司的应对策略

在应对巴塞尔协议Ⅲ对财务公司风险管理的

财务公司应从以下五方面着手。影响方面，

第一，对于资本充足率，外部银监会对财务公

司提出了明确的监管要求，目前为不得低于10%。一般来讲，提高资本充足率的途径有三种：一是通过各种途径补充资本，增加系统性附加资本和应急资本以降低系统性风险；二是提高盈利的稳定性和盈利质量，这是资本补足的长久来源；三是减少风险资产的持有。首先财务公司大多没有上市，不能向社会募集资本，只能通过集团或其成员单位的注资补充资本。目前，财务公司基本笔者调研显示其股由集团公司全资或绝对控股，

东的过度集中和单一在保证集团股权控制地位的同时也由此带来新的一股独大现象并影响其治理效率，存在优化财务公司治理结构、提高董事会决策的有效性和相互制衡的要求，未来有必要考虑引进机构投资者（包括境外投资者），优化财务公提高治理效率。同时，集团和财务公司股权结构，

司要考虑建立应急资本（特殊风险储备）来应对财务公司可能面临的系统性风险。另外财务公司盈利模式和来源主要是成员单位内部资金集约管理，应积极拓展资本市场业务、专家投资理财、银团贷款、卖房信贷等业务，主要包括：帮助投资者分析利率和汇率的走势，评估保值策略；与资金管理部保持联系以掌握投资者的支付情况；了解业务单位的清偿能力；为投资和融资交易提供价格和市场信息；执行集团内部的资金投资和套期保值交易；帮助组织并实现局部的筹资或风险顾问交易；帮助发展风险顾问和集团筹资方针的制定，开辟新的盈利空间。最后，在拓展新业务同时，强化对高风险资产的配置比例和控制。此外，巴塞尔协议Ⅲ中规定少数股东权益和创新资本工具将

不再计入一级资本。如果财务公司的控股子公司比较多，且持股比例不高的情况下，财务公司的少数股东权益就很高，巴塞尔协议Ⅲ标准下的财务公司一级资本将大大降低。因此，财务公司在设立子公司方面要持审慎态度。

第二，对于交易对手信用风险的对策。目前，财务公司的信用风险大致由银团贷款风险、总部与各子公司之间信用风险、内部结算风险、担保风险、坏账、表外业务风险组成。笔者调研中的某集团通过行政手段收回贷款来控制，如果有担保可直接扣除其担保单位资金；还可使用股权、资产（不动产，商品等）担保；或以董事长CEO的个人直接使一线领导的薪资考核与信贷为担保标的，

所负责子公司现实绩效挂钩；或采用担保和反担保等方式来进行控制。目前，我国企业的财务公司功能离全能型还有差距，属于司库型资金管理，随着信用型信贷服务和投行型财务顾问等功能展开，可以预见的信用风险和市场风险等金融性风险都可能直接或间接影响交易对手的风险。对交易对手的信用评级可以参照巴塞尔协议Ⅲ中提到的加强内部评估减少对外部评级的依赖，通过定期自评与聘请外部专业机构评价相结合的方式进行交易对手风险控制。

第三，对于流动性风险财务公司的对策。流动性风险主要源于资金来源方和资金使用的不确定性和不规则性。对于财务公司而言，具体表现为长短期资金匹配风险、大额透资比重、现金流短

在满足提存和贷款需求时不能缺和变现力风险，

准确知道集团成员单位什么时候需要多少款项，

外部银团借款什么时候会借多少资金。财务公司要确保流动性风险控制的最关键职责是每日监控运营资本，通过加速现金流入，控制现金流出，达到优化公司资源管理目的。为现金短缺的情况提供一个安全的保障，也为将来的各类投资或资金支出提供足够的支持。

根据巴塞尔协议Ⅲ从长期和短期两种压力情景出发设置净稳定资金比率和流动性覆盖率两个动态指标来看，鼓励财务公司持有变现能力强的非同业高等级债券，运用更加持久、稳定和结构化的融资渠道提高财务公司在长期内应对流动性风险的能力，不建议财务公司持有大量同业金融债券和同业资金往来。财务公司应根据集团业务发

展趋势设置流动性监管指标，同商业银行建立良

好的流动性应急补充机制，并在资本市场保持良使财务公司在急需资金时可以随时得到好评级，

大额授信或发行中短期票据融资补足流动资本。第四，财务公司适当建立逆周期监管资本以满足经济下行时集团内成员单位的资金需求。逆周期监管资本建立的合适与否离不开危机之前对关键风险暴露的捕捉。财务公司可以借鉴巴塞尔协议Ⅲ提高自身捕捉风险的能力。如引入衰退期违约损失率，使用长期数据估计违约率，不定期进行压力测试，适当校准风险函数并将损失估计转换为监管资本要求，考虑衰退期信用资产组合向下迁徙的情况等。除了这些，财务公司还可以采用更具前瞻性的拨备，在内部会计核算中适当采用预期损失法。新协议准确的风险暴露识别有助于财务公司在风险敏感度与资本要求的稳定性之间建立有效的平衡。

第五，适当风险隔离以改善杠杆率。笔者调研某科技集团财务公司，其主要业务可以分为两部分：一部分是对集团成员单位办理财务顾问、信用鉴证及咨询，承销成员单位的企业债券等短尾这些业务的特点是尽管风险发生的频率较业务，高，但却不太可能发生极端损失，占用资本金较杠杆率可以高一些。另一部分是对成员单位少，

提供担保，发行财务公司债券、资本市场投资等长尾业务，这部分业务的特点是平常风险不大，但在极端情况下可能发生较大损失。这类业务通常会耗用集团内部大量资本金拨备以吸收业务风险，对杠杆率的上限有严格要求。集团可以设立杠杆率不同的独立实体，分别经营这两类业务，切断长尾业务与短尾业务之间的连带担保关系，使风险得到更准确的评价和更明确的界定。除此之外，财务公司还可以通过合理使用风险管理工具减少

如尽量使用场内产品等风险暴露以改善杠杆率，

简单的衍生品。场内产品一般简单，价格由竞争

产生，如远期、互换等，并考虑通过买卖双方的竞争报价，让多家银行和投行给出竞争报价，避免过度定价导致企业产生亏损。

参考文献：

［1］BaselCommitteeonBankingSupervision．Strengthe-ningtheResilienceoftheBankingSector-consultativeDocu-

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第28卷第3期袁琳，余欣怡，仝旭：巴塞尔协议Ⅲ与财务公司风险管理

不再计入一级资本。如果财务公司的控股子公司比较多，且持股比例不高的情况下，财务公司的少数股东权益就很高，巴塞尔协议Ⅲ标准下的财务公司一级资本将大大降低。因此，财务公司在设立子公司方面要持审慎态度。

第二，对于交易对手信用风险的对策。目前，财务公司的信用风险大致由银团贷款风险、总部与各子公司之间信用风险、内部结算风险、担保风险、坏账、表外业务风险组成。笔者调研中的某集团通过行政手段收回贷款来控制，如果有担保可直接扣除其担保单位资金；还可使用股权、资产（不动产，商品等）担保；或以董事长CEO的个人直接使一线领导的薪资考核与信贷为担保标的，

所负责子公司现实绩效挂钩；或采用担保和反担保等方式来进行控制。目前，我国企业的财务公司功能离全能型还有差距，属于司库型资金管理，随着信用型信贷服务和投行型财务顾问等功能展开，可以预见的信用风险和市场风险等金融性风险都可能直接或间接影响交易对手的风险。对交易对手的信用评级可以参照巴塞尔协议Ⅲ中提到的加强内部评估减少对外部评级的依赖，通过定期自评与聘请外部专业机构评价相结合的方式进行交易对手风险控制。

第三，对于流动性风险财务公司的对策。流动性风险主要源于资金来源方和资金使用的不确定性和不规则性。对于财务公司而言，具体表现为长短期资金匹配风险、大额透资比重、现金流短

在满足提存和贷款需求时不能缺和变现力风险，

准确知道集团成员单位什么时候需要多少款项，

外部银团借款什么时候会借多少资金。财务公司要确保流动性风险控制的最关键职责是每日监控运营资本，通过加速现金流入，控制现金流出，达到优化公司资源管理目的。为现金短缺的情况提供一个安全的保障，也为将来的各类投资或资金支出提供足够的支持。

根据巴塞尔协议Ⅲ从长期和短期两种压力情景出发设置净稳定资金比率和流动性覆盖率两个动态指标来看，鼓励财务公司持有变现能力强的非同业高等级债券，运用更加持久、稳定和结构化的融资渠道提高财务公司在长期内应对流动性风险的能力，不建议财务公司持有大量同业金融债券和同业资金往来。财务公司应根据集团业务发

展趋势设置流动性监管指标，同商业银行建立良

好的流动性应急补充机制，并在资本市场保持良使财务公司在急需资金时可以随时得到好评级，

大额授信或发行中短期票据融资补足流动资本。第四，财务公司适当建立逆周期监管资本以满足经济下行时集团内成员单位的资金需求。逆周期监管资本建立的合适与否离不开危机之前对关键风险暴露的捕捉。财务公司可以借鉴巴塞尔协议Ⅲ提高自身捕捉风险的能力。如引入衰退期违约损失率，使用长期数据估计违约率，不定期进行压力测试，适当校准风险函数并将损失估计转换为监管资本要求，考虑衰退期信用资产组合向下迁徙的情况等。除了这些，财务公司还可以采用更具前瞻性的拨备，在内部会计核算中适当采用预期损失法。新协议准确的风险暴露识别有助于财务公司在风险敏感度与资本要求的稳定性之间建立有效的平衡。

第五，适当风险隔离以改善杠杆率。笔者调研某科技集团财务公司，其主要业务可以分为两部分：一部分是对集团成员单位办理财务顾问、信用鉴证及咨询，承销成员单位的企业债券等短尾这些业务的特点是尽管风险发生的频率较业务，高，但却不太可能发生极端损失，占用资本金较杠杆率可以高一些。另一部分是对成员单位少，

提供担保，发行财务公司债券、资本市场投资等长尾业务，这部分业务的特点是平常风险不大，但在极端情况下可能发生较大损失。这类业务通常会耗用集团内部大量资本金拨备以吸收业务风险，对杠杆率的上限有严格要求。集团可以设立杠杆率不同的独立实体，分别经营这两类业务，切断长尾业务与短尾业务之间的连带担保关系，使风险得到更准确的评价和更明确的界定。除此之外，财务公司还可以通过合理使用风险管理工具减少

如尽量使用场内产品等风险暴露以改善杠杆率，

简单的衍生品。场内产品一般简单，价格由竞争

产生，如远期、互换等，并考虑通过买卖双方的竞争报价，让多家银行和投行给出竞争报价，避免过度定价导致企业产生亏损。

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151．

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［7］章彰．从巴塞尔协议Ⅱ到巴塞尔协议Ⅲ:改进及J］．银行家，2011(5):66－69．对银行业的影响［

［8］潘沁，余珊萍．巴塞尔协议Ⅲ对我国商业银行发J］．金融监管，2011(2):32－34．展的影响分析［

［9］曾刚，万志宏．巴塞尔新协议顺周期性特征研究J］．经济学动态，2010(2):131－134．评述［

TheBaselⅢAccordandRiskManagementofFinancialCompanies

YUANLin，YUXin-yi＆TONGXu

（BusinessSchool，BeijingTechnologyandBusinessUniversity，Beijing100048，China）

Abstract：BasedonthebackgroundoftheBaselIIIAccord，thispaperanalyzesthelatestprogressoftheBaselIIIAccord．ItemphaticallyanalyzestheinfluenceoftheBaselIIIAccordonriskmanagementoffinancialcompaniesfromsixperspectivesin-cludingthedefinitionofcapital，counterpart’screditriskmanagement，liquidityriskmanagement，systematicriskmanagement，countercyclicalregulatorycapitalframework，andleverage．Finally，itproposesthecountermeasuresforabetterriskmanagementoffinancialcompanies．

KeyWords：BaselIIIAccord；financialcompany；riskmanagement

（本文责编

(上接第39页)

王沈南）

ResearchonPurchaseIntentionDrivingFactorsofCommunityStores

CHENLi-bin

（SchoolofBusiness，BeijingTechnologyandBusinessUniversity，Beijing100048，China）

Abstract：AlongwiththefastpaceofurbanizationinChina，communitystoresarealsogrowingrapidly．Inthecompetitionwithlargesupermarkets，howtoenhanceconsumers'purchaseintentionhasbecomethekeyissuetothesustainabledevelopmentofcommunitystores．Thispaperanalyzesthefactorstoinfluenceconsumers'purchaseintentionthroughempiricalmethod．Theresultsshowthatcommunitystorescanenhanceconsumers'purchaseintentionandstrengthenthecompetitivenessthroughbetterstoreatmosphere，high-qualitystaffservice，storeimageunification，etc．

KeyWords：communitystore；retailingformatcompetition；purchaseintention；storebrandimage

（本文责编

宋冬英）

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