华工科技股票筹资案例分析

内容摘要作为财务管理最重要的的两大任务，筹资和投资是相互依存，相互关联的。 华工科技产业股份有限公司是华中地区第一家由高校产业重组上市的高科技公 司。作为一家高新技术企业，其经营风险是很大的，一旦决策失误，就会全盘皆 输，因此决策性的制定必须慎之又慎。在 2000 年的筹资决策投资决策中，华中 科技的敏锐为公司发展带来鼓舞。本文就以华工科技 2000 年发行 A 股票，涉足 生物医药行业为例进行研究。经过在中国证券网查询相关资料，分析其自 1997 年到发行股票 2000 年的财务状况， 验证其 2000 年招股书中的目标及筹集资金后 的投资动向，展望其 2000 年以后的公司发展规划，对于股票市场中的这匹黑马 进行更深一步的了解。 关键字：华中科技；股票；财务状况；发展前景I目录一 公司简介..................................................................................................................................... 1 二 发行股票筹资情况..................................................................................................................... 1 （一）公开发行股的有关情况 ............................................................................................... 2 （二）公司近三年的财务状况 ............................................................................................... 3 1. 华工科技产业股份有限公司资产负债表 .................................................................. 3 2.主要财务指标对比表 .................................................................................................... 4 (三)公司大股东持股及股本结构 ............................................................................................ 4 1.发行前本公司各股东持股情况: ................................................................................... 4 2. 公司前十名股东持股情况: ......................................................................................... 5 三 发行股票筹资的目的................................................................................................................. 5 四 募集资金使用情况..................................................................................................................... 6 五 风险因素..................................................................................................................................... 7 六 公司未来发展规划..................................................................................................................... 7 参考文献：....................................................................................................................................... 9II华工科技股票筹资案例分析一 公司简介华工科技产业股份责任有限公司成立于 9999 年 7 月，是由华中理工大学科 技开发总公司、华总理工大学印刷厂、武汉建设投资公司、武汉红箱信息技术公 司、 华中理工大学机电工程公司、江汉石油钻头股份有限公司共同发起设立的股 份有限公司，主营业务：激光器、激光加工设备及成套设备、激光全息综合防伪 标识。 公司开始主要以光电子产品经营为主、 同时公司在信息产业的业绩也是公司 重要利润来源之一，2000 年年底公司又成功地涉足生物医药行业，这样，公司 形成了三业鼎足的产业格局。 2000 年上半年，公司本着“为客户提供满意产品，为股东创造丰厚回报， 为员工营造创新空间”的宗旨，确定经营目标，实施“华工激光” 、 “华工图像” 、 “华工高理” 等独特的品牌战略， 以创新求发展， 实现了主营收入 4593.44 万元， 净利润 1587.81 万元，比上年同期分别增长了 26.10%和 9.23%。截止 2000 年 6 月， 发行人总股本达到 11500 万元,总资产为 59512 万元， 净资产为 56420 万元。二 发行股票筹资情况1999 年 8 月,本公司以原所属华中软件经评估的全部经营性资产净值 701 万 元作为出资,与武汉国有资产经营公司等六家单位共同组建武汉天喻信息产业有 限责任公司。根据《中华人民共和国公司法》规定, 本公司依照《公司章程》的 规定选举了董事和监事, 建立了完善的内部管理体系; 公司依法享有独立的全 部法人财产权,以其全部资产对公司债务承担责任; 公司有独立的生产经营决策 权和资产处置权,有独立的财务和人员管理权。 经中国证券监督管理委员会证监发行字[2000]56 号文批准,2000 年 5 月 15 日,本公司在深圳证券交易所以上网定价方式向社会公众成功发行了 3,000 万股 人民币普通股,每股面值 1.00 元,每股发行价 13.98 元。1发行后公司总股本为 11, 500 万股,其中:法人股 8,500 万股,社会公众股 3,000 万股。公司于 2000 年 5 月 25 日,在湖北省工商行政管理局完成了股本变 更登记手续。注册资本为 11,500 万元。股份类型 股数(万股) 占总股本比例 (％) 1 尚未流通股 法人股 2、可流通股份 社会公众股 总股本 8,500 8,500 3,000 3,000 11,500 73.91 73.91 26.09 26.09 100（一）公开发行股的有关情况 股票名称：华工科技产业股份有限公司，简称华工科技 股票种类：人民币普通 A 股 发行数量: 3,000 万股 发行价格: 13.98 元/股 发行市盈率: 按加权平均计算为 34.94 倍 发行地区：与深圳证券交易所系统联网的证券营业网点 发行时间:上网定价发行的时间为 2000 年 5 月 15 日 公开发行对象： 在深圳证券交易所开设账户的境内自然人和法人， 截止 2000 年 12 月 31 日，公司股东总数为 29852 户。 股票发行人：华工科技产业股份有限公司 法人代表：王延觉 主承销商：长江证券有限责任公司 实际募集资金净额:406,800,000.00 元 发行费用总额:12,600,000.00 元2（二）公司近三年的财务状况 1. 华工科技产业股份有限公司资产负债表 金额单位:人民币元资产 流动资产合计 长期投资合计 固定资产合计 无形资产合计 流动负债合计 长期负债合计 股东权益合计 资本公积 主营业务收入 主营业务利润 营利润总额 业利润 净利润 未分配利润 1999 年 102402510.84 22890944.66 36030430.54 11101312.94 30903588.95 1000000.00 141521610.03 38968283.22 93400484.62 45331493.49 31193934.78 28821441.64 30556758.64 12969813.02 81459691.46 41452174.59 22153498.91 20530322.52 22212606.09 28078199.81 33567406.22 18268868.10 18364715.57 18452675.39 1998 年 79138044.84 11255421.46 25788679.62 12196926.62 21132610.43 300.00 106246462.11 95728599.11 1997 年 61211146.57 18200606.57 20351869.85 13732223.06 17766946.94数据来源：中国证券网3最近三年公司主业利润率保持在 50%以上，净利率保持在 30%以上，99 年净 利率达到 38%，显示出公司主营业务极高的盈利能力。2000 年预测主业利润率 46%，净利率 31.67%，比 99 年有所回落，一方面是由于市场竞争趋于激烈，另 一方面也是由于公司在盈利预测方面略显保守的缘故。从成长性方面看，1998 年和 1999 年主业收入分别增长 31%和 10%， 净利润则分别增长 20%和 37%。 而且， 随着企业股份制改造的完成和募集资金的投入，这两方面增长增加，这也是公司 未来几年高速增长的基础。 2.主要财务指标对比表指标 流动比率 速动比率 资产负债率 营运资金 应收帐款周转 存货周转率 净资产收益率 每股净资产 每股收益(元) 1999 年 2.95 2.38 23.28 8393.26 2.85 2.26 21.59 1.6649 0.3595 1998 年 3.46 2.84 21.04 6756.92 3.3 2.75 20.91 1.25 0.2613 1997 年 3.02 2.53 18.77 4510.79 3.15 2.96 19.27 1.1262 0.2171公司近三年的营运资金充足, 与公司的生产经营规模相适应。 近三年的流动 比率平均为 3.14, 速动比率平均为 2.58,且保持相对稳定,短期偿债能力较强。 近三年的应收帐款周转率平均为 3.1,存货周转率平均为 2.66,资产流动性较好, 营运能力较强。 (三)公司大股东持股及股本结构 1.发行前本公司各股东持股情况:4股东 1 2 3 4 5 6 科技总公司 华中理工大学印刷厂 武汉建设投资公司 武汉鸿象信息技术公司 华中理工大学机电工程公司 江汉石油钻头股份有限公司 合计持股数量 6,545.49 702.74 397.75 87.61 80.75 685.66 8,500比例(％) 77.00 8.27 4.68 1.03 0.95 8.07 1002. 公司前十名股东持股情况: （截止2000年6月30日）名次 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 股东名称 华中理工大学科技开发总公司 华中理工大学印刷厂 江汉石油钻头股份有限公司 武汉建设投资公司 同盛证券投资基金 金泰基金 武汉鸿象信息技术公司 华中理工大学机电工程公司 开元基金 景宏证券投资基金 持股数股 65,454,900 7,027,400 6,856,600 3,977,500 1,000,003 993,665 876,100 807,500 700,287 550,000 占总股本比 56.917 6.111 5.962 3.459 0.870 0.864 0.762 0.702 0.609 0.478三 发行股票筹资的目的在公开募集文件中，华工科技对公司发展进行了规划。在产业发展方向上， 建设全国最大的激光产业基地；实现对设计、制造、信息管理、先进制造工具的5应用多方面集成解决方案， 为应用企业提供制造全过程服务；建设全国最大的激 光全息防伪包装材料生产基地和敏感元器件研发生产基地； 充分运用资本运营等 手段， 根据产业和技术的关联性发展其他有潜力的项目。 在生产经营计划上， 2001 年公司各类销售收入力争达到 2.5 亿元，利润 8000 万元。 华工科技提出依托能量光电子的基础， 大力发展信息光电子产业作为今后的 发展方向，明确了 2001 年为产业发展的准备年。在目 激光系列产品开发 投资总额 19900 建设期月 24 单位：万元62激光全息(宽幅)防 伪包装材料生产482412设备技术改造3基于 INTERNET/INTRANET 的企业级494412计算机信息集成系统4敏感元器件研发生 产基地技术改造4502125投资控股武汉华中 数控系统有限公司 合计[1**********]五 风险因素公司面临的风险和不确定因素主要有以下几方面： 1、激光设备、CAD 软件、数控系统均对制造业有较高的依赖，其产品的市 场状况与制造业的景气程度高度相关。 未来几年制造业的景气程度将在很大程度 上影响公司的经营状况。 2、公司目前主导产品激光仿伪（图像） 、PTC 热敏元器件市场占有率居于国 内领先地位，未来几年能否继续保持高速增长将面临一定的不确定性。 3、公司在激光技术方面拥有较强的技术储备，但产业化规模尚小（99 年销 售收入仅 1300 多万元） ， 能否将技术储备成功地转化为产品和利润将是公司面临 的一大挑战。 4、公司由校办企业改制而成，在体制和经营管理方面存在不足，同时，由 于公司是由激光、图像（激光仿伪） 、开目 CAD、PTC 元器件等四家相对独立的公 司“组装”而成，各公司之间的协调与磨合也将面临一定的困难。六 公司未来发展规划公司每年将销售收入的6%-10%作为研发投入，成立以来，累计开发新产品7新技术263余项，新产品年均贡献率35.2%，申请专利168项，参与起草、主持国 家标准制定6项。十二五”期间我国关于发展高端装备制造产业、新一代信息技 术产业等七大战略新兴产业的国家政策，使华工科技的产业大有用武之地， “东 湖国家自主创新示范区”的建设热潮和湖北“中部崛起”战略的全面实施，为华 工科技的快速发展，提供了强实的机遇平台。 华工科技总裁马新强在深圳表示，作为目前中国股市第一高价股，华工科技 在夯实产品经营基础的同时，希望以资本经营扩张企业规模。马新强强调，华工 科技资本运营的具体操作包括： 对旗下的开目集成技术分公司进行资产剥离，设 立独立子公司，同时引入新的战略合作伙伴，将其包装到香港创业板上市；对于 新近发起设立的证券系统集成商深圳华工赛百信息技术有限公司， 目标是尽快推 向国内创业板；旗下生产高速无线互联网系统的汉网公司则有意被包装 NASDAQ 上市。据了解，华工科技欲争取在未来两年内，经过集团内部重组产生 3－5 个 海内外的上市公司。 同时马新强还透露， 华工科技正通过逐步实施收购、兼并以整合国内激光产 业， 实现低成本扩张； 同时依靠公司现有的国际竞争力， 到国外进行收购、 兼并， 站在高起点上参与国际竞争。 据悉，华工科技旗下的华工激光日前以 115 万澳元 的价格收购了澳大利亚切割系统知名企业 ACS 公司的全部有形资产和品牌， 成立 了 HG－FARLEYLASERLAB 有限公司。此举使华工科技跻身世界最先进的激光切割 机成套设备供应商的行列。另外，华工科技内部正准备推出包括员工持股制度、 奖励股票期权制度等一系列人才激励机制。 华工科技将继续以振兴民族激光产业为已任，加强技术创新能力建设，以产 品经营夯实企业基础，以资本经营扩张企业规模，巩固国内市场地位，进一步提 升国际市场销售份额，实现“在激光技术及应用领域代表国家竞争力、具备国际 竞争力“的奋斗目标！8参考文献：[1]中国证券报[N].2000 [2] 2004 年中国经济特区论坛：科学发展观与中国的发展学术研讨会论文 集.2004 [3]周正庆.证券知识读本[M].北京：中国金融出版社，1999 [4].关注产业 展望未来——产业老总纵横谈[J].科技创业月刊.2002(07 [5]肖召,刘宸.极目楚天舒──访华工科技股份有限公司开目集成技术公司[J] 2000(099