黎诣远[宏观经济学](第3版)笔记(4.3第13章 通货膨胀)

黎诣远《宏观经济学》（第3版）

第13章通货膨胀

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一、通货膨胀理论

1．物价指数

通货膨胀最常见的定义是，一般物价水平普遍的、持续性上升。首先，通货膨胀不是指个别商品价格的上升，而是物价总水平普遍性上涨；其次，通货膨胀是物价水平持续性上涨。不能将经济萧条时价格下降之后出现的复苏期的价格上升称为通货膨胀，也不能将偶然因素引起的短期物价上升称为通货膨胀。

为了比较准确的衡量通货膨胀，物价指数一般采用以下基本公式：

P (t )=∑g i

i =1n P i (t )P i t -1⨯100，∑g i =1 i =1n

式中，P (t )为第t 期的一般物价水平；P i (t )是第i 种商品在t 期的价格；P i (t -1)是第i 种商品在t -1期的价格；g i 为权数，基期（t -1期）的价格水平100。

（1）拉氏物价指数

将权数定义为：

g i =P i (t -1)Q i (t -1)

∑P (t -1)Q (t -1)i i

i =1n

式中，分母∑P (t -1)Q (t -1)代表在基期的所有商品上名义支出的总额，分子i i

i =1n

P i (t -1)Q i (t -1)代表i 种商品在基期的名义支出额，故g i 表示基期某种商品的名义支出在所

有商品名义支出额中所占的比重。

拉氏物价指数反映了基期所购买的全部商品支出总额在一定时期内的相对变化情况，所以又称为“基期加权价格指数”。拉氏物价指数用公式可以表示为：

L P =∑P (t )Q (t -1)i i

i =1n

∑P (t -1)Q (t -1)i i

i =1n

拉氏指数在报告期结束后，可迅速计算出结果，但有两个主要缺陷：①忽略了基期以后出现的新产品，这一缺陷有时会使得用拉氏指数测度的物价上升率低于实际价格上涨率；②该指数以报告期不会因价格上升而使需求减少为假定前提，忽略了需求的价格效应。这一缺

陷可能会给那些价格已经上涨的商品所分配的权数过大，使测算结果高于实际物价上涨率。

（2）帕氏物价指数

如果采用报告期的商品作为权数，可将加权指数定义为：

g i =P i (t -1)Q i (t )

∑P (t -1)Q (t )i i

i =1n

帕氏物价指数主要采用报告期数据，也称为“现期加权价格指数”。帕氏物价指数用公式可以表示为：

P P =∑P (t )Q (t )i i

i =1n

∑P (t -1)Q (t )i i

i =1n

帕氏指数计算中考虑了与基期相比较的报告期中商品需求结构的变化，但它有可能给价格已经相对上升的商品所分配的权数过小，而给价格已经相对下降商品的权数过大，使测算结果比实际物价上涨率要低。此外，该指数也未能纠正不同期商品的可比较问题，将基期并不存在的新产品也包括在计算公式中。

（3）理想物价指数

为了纠正拉氏指数和帕氏指数所具有的相反方向的权偏误，有的经济学家又提出了将这两个指数加以几何平均的理想价格指数：

I P

（4）常用物价指数

①消费物价指数（CPI ）：该指数是用来衡量各个时期内城市家庭和个人消费的产品价格平均变化程度的指标。这一指数的变化表示居民货币收入购买力的升降，在一定程度上反映了产品价格变动对居民生活费用的影响，因而受到居民广泛关注。

②批发物价指数（WPI ）：该指数是反映不同时期批发市场上多种产品价格平均变动程度的指标，它以批发商品价格为数据，为厂商所关注。

③国民生产总值折算指数（IPD ）：该指数是衡量一国经济在不同时期所生产的最终产品的价格总水平变化程度的经济指标，被认为是衡量通货膨胀的最好尺度。

2．通货膨胀的类型

（1）按通货膨胀程度分类

①潜行的通货膨胀：这种通货膨胀又称爬行的通货膨胀。如果一国经济中一般物价水平年平均上涨率在1%～3%以内，并没有产生物价水平进一步上升的心理预期，则可视为潜行的通货膨胀。

②温和的通货膨胀：若一般物价水平年均上涨率在3%～6%之间，可看作温和的通货膨胀。

③严重的通货膨胀：若一般物价水平年均上涨率达到6%～9%，就会对经济生活发生严重影响。

④飞奔的通货膨胀：价格水平较大幅度的持续上涨，物价年均上涨率达到两位数以上，甚至高达百分之几十，但其剧烈程度仍不足以导致货币体系和经济生活的崩溃，称作飞奔的通货膨胀。

⑤恶性通货膨胀：流通货币量的增长速度大大超过货币流通速度的增长，货币购买力急剧下降，物价水平以加速度增长，称为恶性通货膨胀。

（2）按照通货膨胀表现形式分类

①公开的通货膨胀：是指完全通过物价水平上涨形式反映出来的通货膨胀。在政府对价格不进行干预情况下，通货膨胀率完全等于公开的物价上涨率。

②隐蔽的通货膨胀：指物价水平的上升并没有完全在官方公布的物价指数中表现出来的通货膨胀。在这种情况下，价格水平已经上升，但在政府公布的物价指数中并没有得到准确或充分的反映。

③抑制的通货膨胀：这是指在经济生活中存在着通货膨胀，但由于政府物价管制，价格水平并未上涨。在这种情况下，由于物价水平偏低，经济中总需求过度，会出现商品普遍性短缺，以及居民被迫储蓄的现象。这类通货膨胀也称为“潜在的通货膨胀”。

3．通货膨胀的成因

（1）需求拉动通货膨胀论

以需求方面的冲击来解释通货膨胀成因的理论，称为需求拉动通货膨胀论。 凯恩斯主义者认为，总需求等于消费、投资、政府支出和净出口之和，这四个变量中任何一个变化都会引起总需求的变动。当经济中没有实现充分就业时，总需求的增加不会引起通货膨胀。但是，如果经济接近充分就业，增加总需求并不会使产量变化，只会产生膨胀缺口，导致需求拉动通货膨胀。如图13-1所示，总需求曲线AD 2位移至AD 3，引起物价水平上升。

图13-1 需求拉动的通货膨胀

在货币主义者看来，通货膨胀无论何时何地都只是一种货币现象，只有货币的过量发行才会引起通货膨胀。货币主义的经济学家从货币数量论的恒等式出发，将总需求视为货币供给量与货币流通速度的乘积，并认为货币流通速度接近常数。因此，货币数量的增加将直接导致总需求的增加，货币供给增长超过产出增长的部分，必定转化为物价水平上涨。

（2）成本推进通货膨胀论

以供给方面的冲击来解释通货膨胀成因的理论，称为成本推进通货膨胀论。如图13-2所示，由于成本增加，使总供给曲线AS 向上位移，造成物价水平不断上涨，产生通货膨胀。

图13-2 成本推动的通货膨胀

推进成本上升的原因可以分成三种主要类型：

①工资推进的通货膨胀

由于强大的工会压力，使得工资增长率大于劳动生产率的增长率，造成产品成本的提高和物价水平的上涨。在不完全竞争市场条件下，由于工资决定中的“攀比效应”，一个部门的工资提高，迟早会扩展到所有部门，引发全面物价水平上升。

②利润推进的通货膨胀

许多拥有支配产品市场价格的大企业，为了追逐更多的利润，有时可以成本增加为借口，使产品价格上升的幅度大于成本增加的幅度，产生利润推进的通货膨胀。在一些垄断性较强的行业，如钢铁、石油化工等，垄断者人为地规定高于成本增加的垄断价格，在某些情况下会导致整个经济出现通货膨胀。

③进口性通货膨胀和出口性通货膨胀

从开放经济角度看，一国经济中一些重要进口品价格上升，会引起以这些进口品为原料的本国产品成本的上升，从而导致物价水平的上涨，这就是进口性通货膨胀。如果出口迅速扩张，边际生产成本上升，国内市场的产品供给不足，导致国内物价水平上涨，这就是出口性通货膨胀。

（3）混合型通胀

任何实际的通货膨胀过程，极少可能只是由需求拉动，或者只是由成本推进的，大多数通货膨胀总是包含了需求和供给两方面的因素的共同作用。一方面，通货膨胀过程可能是由过度需求引起的，过度需求导致物价上涨，而物价上涨又引发工资率增加，出现工资一物价螺旋上升。另一方面，通货膨胀过程可能由供给因素引起，但如果没有随之的需求增长伴随，这只会出现生产萎缩，失业增加，最终导致经济萧条，而不是通货膨胀。此外，如果经济中大多数人都预期到同样的通货膨胀，那么，这种预期就很可能变成通货膨胀的成因。

4．通货膨胀与失业——菲利普斯曲线

（1）原始菲利普斯曲线

新西兰经济学家菲利普斯研究英国1661～1913年工资率与失业率的实际资料时发现，这两个变量间存在着非线性的负相关稳定联系。如图13-3所示，横轴表示失业率（U ），纵轴表示货币工资增长率 W ，PC 曲线为菲利普斯曲线。菲利普斯曲线PC 表明：货币工W

资增长率与失业率之间存在着此长彼消的替代关系。

图13-3 原始菲利普斯曲线

萨缪尔森和索洛用通货膨胀率替换了货币工资增长率，这样菲利普斯曲线便表示为失业率与通货膨胀率之间的交替。

菲利普斯曲线理论就为政府决策者们提供了一份可在不同失业率与价格水平之间进行选择的“菜单”。决策者根据当时经济形势需要，可以用高失业率换取低通货膨胀率，或者以高通货膨胀率换取低失业率，两者不可兼得，必须有所取舍。

（2）关于菲利普斯曲线的争论

①货币主义的菲利普斯曲线

货币主义经济学家弗里德曼和费尔普斯认为，菲利普斯曲线忽视了人们对通货膨胀预期的作用，进而提出了附加预期的菲利普斯曲线。

弗里德曼等人认为，原来意义上的菲利普斯曲线不能代表失业和通货膨胀之间的长期稳定关系，它将随着人们对通货膨胀预期的变化而移动。短期内，失业率与通货膨胀率之间会表现为不同的替代关系。

工人和企业注重的不是名义工资，而是实际工资。当劳资双方谈判新工资协议时，他们必将预期新协议期通货膨胀的情况。因此，工资率上涨要反映两方面内容：其一，由原菲利普斯曲线所说明的，失业率越低，名义工资增加越快；其二，人们预期通货膨胀率越高，名义工资增加越快。因此，工人对通货膨胀的预期必然要求增加工资，否则价格的上涨会降低他们的实际工资。由此，货币主义者提出短期菲利普斯曲线的概念。

短期菲利普斯曲线就是预期通货膨胀率保持不变时，表示通货膨胀率与失业率之间关系的曲线，其斜率表示短期中两者之间的取舍关系，如图13-4所示的曲线PC 。由此可知，短期菲利普斯曲线随人们对通货膨胀的预期而移动。

图13-4 货币主义附加预期的菲利普斯曲线

依照弗里德曼等人的观点，一国经济总是趋于某种“自然失业率”，短期菲利普斯曲线将趋于较稳定的长期菲利普斯曲线。长期菲利普斯曲线为一条垂直线，表明在长期内根本不存在一种失业－通货膨胀率之间的替代关系，能够将失业率降低到自然失业率以下。因此，通货膨胀率与失业率相联系的向下倾斜的曲线是一种短期的或过渡性的现象，它只是在预期的和实际的价格变动之间发生矛盾时才存在，一旦这种矛盾消失，向下倾斜的菲利普斯曲线也就不存在了。

根据附加预期的菲利普斯曲线理论，在经济决策上，政府或许可以使经济在短期内的失业率低于自然失业率，但从长期来看，所付出的代价是越来越高的通货膨胀率。甚至只是为了短期降低失业率，经济也将付出极高的代价。初始时政府试图把失业率降到自然失业率之下，而结果却造成了更多的失业。

②理性预期学派对菲利普斯曲线的看法

理性预期学派认为，无论在短期或长期中，失业与通货膨胀之间都不存在稳定的交替关系，菲利普斯曲线只能是一条垂直线（如图13-4中的LPC ）。

理性预期学派认为实际失业率是一个随机变量，是经济中随机因素冲击造成的，并不是由通货膨胀系统地产生的。因而，政府任何试图利用失业率与通货膨胀率的稳定替代关系制定政策的做法都是靠不住的。

如果政府试图通过提高通货膨胀率来降低失业率的做法能够被公众所预期，只会导致

实际通货膨胀，而不是降低失业率；如果政府的这种做法公众无法完全预期到，那么则是对失业率发生影响的一种随机性经济冲击，并不能说明失业与通货膨胀之间存在稳定交替关系。理性预期学者指出，人们已经形成了对失业与实际工资率水平的理性预期。在政府刺激经济时，比如增加货币供给量，只会引起通货膨胀上升，失业仍将处于原来水平。

二、通货膨胀治理

1．凯恩斯主义的政策主张

凯恩斯主义者对菲利普斯曲线持赞同态度，因而他们所提出的治理通货膨胀的政策主张，一是促使经济沿着菲利普斯曲线移动；二是设法使菲利普斯曲线移动。

①凯恩斯主义者认为，政府通过实施紧缩性经济政策，不论是货币政策还是财政政策或是双管齐下，都可以使总需求降低，减缓通货膨胀的压力。由于总需求的下降，会缩小供求之间的缺口，也减少了对劳动的需求，从而产生更多的失业，降低工资增长的压力。所以，不论通货膨胀是由于需求拉动还是成本推进，降低总需求总是一种治理通货膨胀的有效措施。

②新凯恩斯主义者认为，用经济沿着菲利普斯曲线运行的方法治理通货膨胀，需要付出增加失业的高昂代价，而且菲利普斯曲线并不总是固定不变的。因此，他们主张通过政府政策使菲利普斯曲线移动，这样就有可能在不增加失业的情况下获得较低的通货膨胀。他们提出的政策处方包括：其一，通过政策影响经济中的实际因素；其二，政府对工资与物价的控制；其三，道义上的劝告；其四，改变人们的心理预期。

2．货币主义的政策主张

货币主义者特别强调治理通货膨胀的成本。货币主义者认为，从长期看，菲利普斯曲线是垂直的，这意味着降低失业率就会使通货膨胀率迅速上升，而且将失业率降到自然失业率以下的任何好处都只是暂时的。对于治理通货膨胀，货币主义者主张政府将货币供给的增长控制在一个固定的比率，这个比率必须能够保证价格水平在长期中是稳定的。这一政策主张被称为“单一规则”货币政策。

3．我国的通货膨胀治理

（1）我国的主要物价指数有：①商品零售价格指数；②居民消费价格指数；③农产品收购价格指数；④工业品出厂价格指数；⑤固定资产投资价格指数；⑥房地产价格指数。

（2）我国的通货膨胀及其治理

我国改革开放以来出现了四次通货膨胀：

①1979～1980年的经济过热是经济体制改革后出现的第一次价格上扬。对这次物价上升，政府通过以压缩投资规模为主要内容的紧缩政策得以控制。

②1983～1986年间，我国出现了改革后的第二次通货膨胀。政府主要通过对专业银行的贷款总额和固定资产投资贷款实行指令性计划控制和投资规模的行政控制，制止了物价持续上升。

③改革后的第三次物价上扬发生在1988～1989年间。面对宏观经济的不稳定情况，政府从1988年第四季度开始实行以货币金融计划控制为主的经济调整，使过热的经济迅速降温，同时也出现了市场疲软和企业间较严重的“三角债”。

④第四次通货膨胀发生在1993～1996年间。伴随经济增长的加速，经济生活中出现了“四热、四高、四紧、一乱”的问题。政府实施以治理通货膨胀为首要任务的宏观调控，成功地实现国民经济运行的“软着陆”，即国民经济的运行平稳地回落到适度增长区间。这次经济“软着陆”主要经验是：及时削峰、适度从紧、适时微调、抓主线。

三、通货紧缩

通货紧缩是一种特定的经济现象，指一般物价水平持续的下跌。经济生活中个别商品价格水平的下跌是常见的事，只有普遍性的物价下跌，且持续下跌，才是通货紧缩。从经济发展史看，通货紧缩是经济发展到一定阶段的产物。

1．通货紧缩的成因

（1）货币供给不足

通货紧缩的发生，可能与货币政策供给不足有关。过度的紧缩性货币政策，导致过多商品追逐过少的货币，单位商品的货币需求减少，可能出现物价的持续下跌。如果一国金融体系效率低下，即使货币政策合理，正常的货币供给量也难以有效的传导到经济实体中，使流通中货币供给量少于合理供给量。

（2）生产能力过剩

过剩生产能力的出现，可能由于较低的融资成本导致过量的资本设备投资，生产能力过剩；也可能由于市场信息不完全导致市场开发策略雷同，重复性投资严重，商品供给过剩；也可能外国资本大量流入导致生产能力迅速增加；或许是上述情况同时发生。一旦出现普遍的生产能力过剩，市场上产品供过于求的矛盾就会十分突出，最终只能通过物价下跌来加以调整。

（3）心理预期不良

通货紧缩可能与公众的投资和消费的预期有关。当投资者对投资项目的未来市场看淡时，投资需求下降，使生产资料价格下跌，导致一般物价下跌。物价下跌又会导致消费者预期变化，在消费者预期即期消费比远期消费昂贵时，将减少现期消费，而消费需求的下降，又会使消费品价格下跌。

（4）削减公共支出

通货紧缩可能与政府支出减少有关。在民间投资意愿不强的情况下，如果政府紧缩财政预算，削减公共开支，减少转移支付，会使社会总需求下降，可能导致商品和要素市场出现供求失衡，促使通货紧缩的形成。

（5）固定汇率制度

通货紧缩的出现可能与固定汇率制度有关。在一国采取固定汇率制度时，如果本国劳动生产率的增长速度慢于汇率盯住国时，就会出现本币币值高估，导致出口下降。特别是出口导向型的国家，由于出口的减少，大量企业开工不足，个人收入下降，消费需求随之减少，出现物价持续性下跌。

2．通货紧缩的影响

（1）加剧经济衰退

尽管通货紧缩与经济衰退之间并不存在必然关系，但通货紧缩往往加剧经济衰退。在通货紧缩时期，价格效应使消费者倾向于增加消费，但由于失业预期上升，以及工资收入因经济增幅下降而下降，收入效应又使消费者缩减支出。从实际情况看，在通货紧缩时期内，人们等待价格进一步下降，消费总量并不呈上升趋势。而消费增长缓慢会加剧企业生产与销售间的矛盾，促使通货紧缩恶性循环。

（2）价格信号扭曲

通货紧缩与通货膨胀一样，扭曲了引导资源有效配置的价格信号，直接影响到企业的投资与金融的风险。通货紧缩会对投资人的决策产生影响：①通货紧缩使实际利率上升，投资实际成本增加；②供求矛盾突出，产品价格下跌，投资的预期收益下降。由于边际投资倾向降低，对经济的稳定与发展产生较大影响。同时，在通货紧缩时期，生产的萎缩，利润的减少，又会降低企业的还贷能力，增大银行金融风险。这种债务一通货紧缩相互作用，将使银

行的不良贷款增加，出现金融危机。

（3）妨碍结构调整

通货紧缩将影响产业结构的调整。一般说来，处于发展阶段的产业，产品需求价格弹性较大，价格的下降有可能产生较大的市场需求，通货紧缩对这类产业的不利影响较小。相反，处于研发或成熟阶段的产业，产品的需求价格弹性较小，价格的下跌有可能使新产品不能正常进入成长期，或使成熟的产品加速进入衰退期。特别是在通货紧缩时期，由于资金使用的实际成本上升，资本密集型产业面临更大的困难，影响经济增长方式的转变。

3．通货紧缩的治理

治理通货紧缩的基本方针是控制供给、增加需求，使供给与需求趋于平衡。具体的经济政策需要根据不同国家、不同时期通货紧缩产生的原因而采取相应措施。

（1）货币政策

在对待通货紧缩的问题上，有两类货币政策：

①采取预防性货币政策，避免通货紧缩的出现。预防性货币政策主要是由政府和中央银行共同选择某种适当的通货膨胀指标，并对物价稳定的含义明确加以规定。在一定时期内，如果实际通货膨胀率超过了规定的范围，则中央银行需要加以解释，并在此基础上进行干预。 ②采取有效的货币政策摆脱通货紧缩的局面。在通货紧缩业已发生的情况下，通常采用的货币政策是再膨胀政策，政府和中央银行通过提高货币供给增长率使实际通货膨胀率上升，改变公众对物价趋势的预期。

（2）财政政策

在通货紧缩时期，治理通货紧缩的财政政策包括增加政府的公共支出、降低税率、鼓励消费等。其中，增加政府公共支出被认为是最有效财政政策手段。公共支出的增加，不但直接增加总需求，而且通过乘数效应带动私人投资与消费的增加，达到治理通货紧缩的目的。

4．我国的通货紧缩

我国经济自1996年实现“软着陆”以来，物价指数一路走低，出现了改革开放以来持续时间最长的通货紧缩。我国通货紧缩的成因十分复杂，为治理通货紧缩，政府出台了一系列经济政策，取得显著成效。这些经济政策主要包括：

（1）积极的财政政策：从1998年下半年开始，针对日益严重的通货紧缩形势，货币政策效果不尽如人意的情况，政府由适度从紧转向积极的财政政策：连续几年发行长期建设国债，用于基础设施投入，支持国有企业技术改造，加大西部开发和生态环境建设，发展科技教育等；微调税制结构，利用税收杠杆积极启动经济，包括提高出口退税率，降低进口税率，高新技术产品出口实行零税率等。

（2）稳健的货币政策：下调法定存款准备金率，取消贷款限额，适度增加货币供应量；下调存贷款利率，使商业银行和金融机构拥有更大利率自主权；调整信贷结构，包括基础设施贷款政策、个人信贷政策、小额农户信用贷款政策、出口信贷政策、中小企业和高新技术贷款政策。

（3）合理的收入政策：减轻农民负担，增加农民收入；制定社会保障线，提高城市中低收入者的收入；提高公务员工资和离退休费；确定劳动、资本、技术、管理等生产要素参与分配的原则，鼓励公众开辟多种收入来源渠道。

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