关于企业负债筹资的浅析
关 于企 负业债 筹资的 析 浅李培
（婵求 青岛 职实业技术学院）
要 ： 负摘债 筹资是代企现业 泛广用的采种筹 资一式方， 它为成企生产业 转缓 慢， 现 能 力 减弱 ， 产的产 品市 场 上供 于 求 过或。者 于 战 略 变由生 经
营 的一 个非常重 要 的财务 渠 道 ， 业 在 常 经正 营 中 可 都能 在 存一定 的负债。 选择、 企 产品价格、 销售手段经等营策决 不引起当经营险风存的在 ， 导但 是企 业 积在极 运 筹用 资方式 的 同 时 ， 面 临 着 一 定的经 风营险和 财 务风 险。 致 实 际投 资 收 益 低 率于资 金 成本率 最终。结 果由经 营风 险 促 企使 业 也 业 只企 确有 定 佳最的资 本结构 ， 立 确正 的 险风 识 意，度 的 负 经债 营， 有 财 务 风 险的产 生 树。适 才 可 能 造创 更 多 经的济 效 ， 益 现 经 其意价 值 最的大 化 实。 键 词关 ：债 负筹资 财杠杆务资 结 构 本 险风 意识
１负 筹债在企资业营中经发挥的作用 谓 所债 负筹 资 是指 企业 过通 向银行 、 其他 金融 机 构 及 其他 企 业 增加 企业 的费 用 ， 少 企业 所 造创的 现金 流 量。 危机务 成 主本 要 是 减 财 单 位 吸收资 的金 方式来 筹 集企业 经营 所 需 资 金。 方 式 银 有 行借款 、其 由于指务危机而发财的生诉讼、费 律师、 进入费产清算破程而序生 发发 行债 、 资券 租赁 、信业用等 。负 债 筹资 对 企业 的积 极 作 主要 用的 他 其费 ，用以 由及于 公司 产而破引 发的 无 形产资损失 和 财务危机 融 商体 现在 不， 仅利 于有企 业 得 到 财务 杠杆效 益和节 税 益收， 可 以 降 信 息 被 直接 或间 接 披露 所引起 的 会 机 失 损。 而易 见， 宣 布 破 之产 它 还 显在低 综 资合金本成。但是 ， 负债 筹资同时也 给业企经营来一带财务定风 前 企 业可能 已经承担 了 巨大 的 财 务 危机 成本 。１２ 财杠杆务发将生负面 的用作 ＿ ３ 当出－投现资利润小于率负债息率利，时业企的务债金资所创 １１造 １企业 可 以减 少 税 负收担 ． ．的 益利 能不 充 分支付 债 务 利 息，企 业便 需 动 权用益 性 资金 所创造 的 般说 ，来 负 的利 债息计 入 财务“费 用” 户，以 从所税得 前利 润 的一 部 分 来加 弥 补以不 足 支以付 的 部分 。业 便 企 会低 使降用 权 可 利账 润中 扣 。相减对于 权 益资 金，负债 资 金可以 给 企业 带 来 税 的收优 益性资 金收益率的 ，其所有会承者更担的大额外损失所 。，以 务杠
财惠 ，企少 业应 所 纳得 ， 减税 给 企业 来带价 值 加 增效的 。用息 当 前税利 杆 可 能也 企 给业带来 负效 用。 润大 负债于 本时成 ，负额度越多债， 利 的息节税用作越 突出实。际 上２ 保确负 债 筹 资 的合 理 使用 负 债的 利 息节 税 金 额的可 以量化 ， 公 反应式为 “息 节税 额 ：负 用 ：利２ １提 企高 对 筹业资 风 险 的抵御能 力 ． 总额 债负债×利 率 息× 企所得业税税 率 ”。所以在 债负息率和利企 １２１ 市场争能力竞 ，． 企业，应过引通进收吸先的技术进， 加大 技业 所得 税 税 既 定率 的条件下 ， 业的 负债总 额 多 越，息 税节的 作 创术力新度 ， 利 企增强自主开 发能力 不，断发出具开有 好市良场前景的 用 就越 。大 技 含 术高量的产 品 高市 场竞， 争 力，而提 高企 的业 风 抗 能力 ，险提 从 从 １ １有效降低企 业资综合资金成 筹 本． ２ 而增 强． 业 的筹企资 能力。 企 业 通 贷过 或款发 行 债 券 及 融 以租 资业 务赁， 利息 和 租金都 是 ２１ ２提高筹资 力。能企业通激过的烈市竞场争 ，． ．依 靠自身 形的 固定的 。 对 于权债 人来说 ，于 固 投定 的 资 益 率收 且 到期，能 回收 和象业 形绩成 的良 好 筹的资 能力。企 业 运用合理 有 效 的 融 资方 式 ， 由而 通本 金 ， 权债 资投风 险 股比权 性 的 小 应 地 所 ，要求 的 报回 也 率低 过。各种 融 资 渠道及 时 足 筹额 到集 所需 资金。 其相 然而权 资益金筹资方式不然的， 比股如东 投因风资险 ， 要大求报酬 ２１３ 的提高 偿债 能 力。 业 充应分 认 到识 债能偿力 对 企业 关至 重 ．． 企率就 高。股 东投 入 企 业 的 资 金样 需同要 成本 ， 东 对 企业 的息 税 后 利 要 ，企速 资 产业周 转速 度 ， 保 产资对债 务 偿还 保的 证 度力。同 股时 加 润 确分的配 就是 投 资 金入 所取 得的 收 ，益企 业来说 ，是 取 得 权益 资 全健企业务债清 的自偿我束机制约， 通设过立偿债金基等方提高式 对 就金 的成 本 。 此 负 筹 资 的 债资 成 金低 于 本 权益 资本 筹资 资 金的 本成， 偿 债 力能 。由
１一２ ２ 续持增 加 的债 务 将 致导 务财 机危 成 本＿－ 由 于 债负筹 企 资 必业须 承 担 支 本 付金 利和 息 义的 ，这 务给企 业 增加 了 压 力如 。企果 业无 法 偿还， 会 临面 财务危 机， 财务危机 会 则
而
。 险１１ 于 关负债 资积 筹极作 的用 分 析
．从 有 而利
于 降 低 业综 企合 筹 资 本成。 ２ ２树立 正 确 的 筹 资风 险 意 识． １３１发 挥财 务 杠 积杆极 作 用． 企业在．行进 负债融资时，科学的分析应自 身来未收能力益和偿 务 杠财杆 指 由 固于 财 定 务 用费的 在存而 导 致 普 通 每 股益收 变动 债 能 力， 以判 断身自财务风的险小大。对负 可能引债发的险危机要风 率 大于 息税 前 利润 动变 率杠 的 效 杆应， 称作财 务 杠 杆 （ 公化式 ： 有清 的 认醒 。识 业 应 在经 营活 动 发生之 前 避，事前 风 来险 预 防 损 简 企 规 Ｄ Ｌ Ｉ Ｅ ＢＴ ｌ（） 当 企业 经 营 况 状 很好时 ， 资 润 率利 大 负于 失 ， 制可 能 出 的现致险 因 素。 在 经营 活动过 程 中， 时纠 正已 经 出 ＝ ＦＴＢ Ｅ— Ｉ。】 ／ 投控
及
利息率 债 ，业企有者所能够拥 有一分剩部收余益，这部 分益收是企 业 或现即出将现偏差的。债权人 企对财业产拥优先求偿权 ， 如有企果 业使 用所的务资金所债造 创收的益 （息税即前利 润）除债去务利 之息 经 营 不善 或 过 负度债 ， 致 法无按 偿 期本 息还， 会 给 业 带 来 极 企大 就 外的导额。 债权余只人能得固获 定的息利收入， 而 余剩高额收益提的 高的 危害。 企 了业 股 每东股 益收， 就是 务 杠 杆财在 发挥 效 用 ， 这 而且是财 杠 杆 务２ 优３化 企 筹业资结 构 ． 的 积 极 用作 ， 使 企 所业有者 获 得 更 大 的 额 外收 益 。 其 业企进 筹 行资决 与 策 本资 构结决 时策 只， 当有 期预普 通股利 １ １ 少 货减币 贬值 的 损 ．失．４ 润增 加的 幅度将 过超 财务风 险增 的加 度幅 ，时债 才 有 是 利的 。要 由借 “ 于 率息 ＝纯 利 率＋风 补险偿 率 ＋ 通 补货 偿率” 在 通货 膨 尽力 加大债 权 本资 在 业 企 资 本总额 中 比 重 的，以 充分享受财 务 利 杠，
胀的 情况 下导 致 币 贬货值 企，业 借 的款 实利际率 高 于还 款 时的实 际 利杆益但。长期是负债资本中所 占的比在重过大 ，企业偿债力和 能利 率， 还 的款利 息 额 低 要 没于 生 通 货 发膨胀 时 借 款利的 息额 者， 受 风 承险的 能 力就 会受到 削 弱 。 此 因 业 ，应 据根行 业 、区 即、二 企 地 时的 差 由债 额 务 转人 嫁 到 权债人 身 上。企业 债负经 营 比 我自 累积 资本 间、 金成资 、本营状 况等因 素股权 在资和本债权 资之 间本 定确 一
经
更 利有， 少 了 务 人债 由 通 于货 膨造 成胀 的 损失。 减 个合 适的 比
例 关 系。 取 多采种 融 方 式 的 资合理组 合 求，最 佳 的 资 寻 １负债融 的消资效应极析 ． ２分 本构结 。 １ １ ２负 债筹 资加大 了 企业 的财务 风 险 。 － ． ４２ 速加 金 周资转 ， ．确 偿 债 保 力能 企业 财务 险 是指 企业风使 用债务 资金 到 时 期无 法偿 所 债 加 的 增 企业利用负经债营加发展速 必，须分考虑充影负债响各项因素 。 风险 。业 只有 预 计 资 收 投 益率 然 必高于 资金 成 本率 日 ，企 寸 进行债 务 资 努 降 力 低 金 资占用额 ， 速资金 周转 ，力短缩生产 周 。期在 借 入 资 加 尽金筹资 。 金中 ， 理 安 排所需 的长 短 资 金期 ， 其构 结趋 于 合 ，理要 防 止 还 合使 并 在 实际 生产 经 营 过 程 ， 中业企可能 由 原 于 料 涨价材 ， 资 产动 周 款 期过分集 中 制。定负 债 计 的划同 时须制 定 出 款还 计划， 其 具 流有 在
使３ ＂
浅７谈 农 专民 合业作 财 社务会 计 的 中常 见题 问
程 辉（ 河大北会众计师务事有限公司）所
摘 要：中 对农 民 专业 合作 社 财 会务计 中 的 见常的 问 题 了做分析 文。
万 元 会，人 员 根 据 关 票相 据 借记 “ 定资 ” 产记 “行 存 ０款 财 固贷 ７ 银
万元 。 这 样 核 算体 现不出 省 助 资 金 补专 款专 用 要的 求。应 按“作 于 合２ ００ 年８ １月１日起 行 施 的《民 业合专社财务会计 作度制 社 财 会 制度 ”规 定 ， 收到 补助 资 金 时 借 记“行 存 款 ”记“ 农 的 在 银 贷 专（ 行）（ 试 》以下简 “称 社作 会财制 ” 度， 今已 有 个三 年 头 ，合 ）距 它 标 志 应项 付 款 ５” 万元， 建付 造蔬 菜 大棚 工 程 时款， 借记 “ 定 资 ３ 应支固 着 民专农 业合 作 财社务 会 计 工作 进 入了 一个 新 的阶 。段 根 但 据 近 产两” 记 “行 存 款” 万 Ｏ元 ，时 ， 记“ 项应付 款 ” 记 项“ 基贷 银 ７ 同 借 贷专专 年 对民专农业合作 社审的计 发，现部大合分作社没有严格 并彻执贯 金 ” ５３ 元 。 万 行 作 合 社财 会制 度究 其。 原因 ， 是 合 社 财作 会人 员专 业 素 质 较 ， 低 一 ３ 合作 社 使耒用 “ 员 往 来”目 行 进 会 核 算 成 科 二计是缺 乏 提高财 人 员政 会 策水 平 和业 务 素 质的培训 财，会 人 员 不 能“ 员往 来 ” 科 计目于 用核算 合作 社与 其 成 员 经的 济 来往 业 务 。成会 全面 理 解和 掌 握 合 作 社财会 制 度 的内容 和要 求。 面下 农就民
专 业合 主 要 包 括 以三下方面 的经 济 往 来 业务： 作 财 务 社 计会 的中的 常见 问题 ， 发表 如 下几点 看 法 。 １３合 社作与 成其 发员生 应 收 款 项和 付 款应项 时， 过 通 员“ ． 应 成 农 业 资１ 类 产科目核 不 算规范 往 来”目 算 ； 科核 于 农由 民 专业 合作 的 自社 身特点 ， 作 合 社财会 制度中设 农 有业 ３２合 作 社为 其 员成提 供 农 生 业产资 料 购 买 服 务 所发 生 业的务 ．资 产 ： 牲 畜 （资产 ”“ 木 产资” 个一 级 会 计科 目 ， 多 数合 作 往 来 通应 过 该科 目进行 核 算 ； 禽） 和“林 两大 社会计 能 够使 用 上 述 科 目，但核 算 容内 不全 面 ， 要 主 体在现三 个 方
面
关键词： 农专业民合作
财社会计务
常见问题
３ 合 ３作社 为 其成 员 供提 农产 销品 服售务 所 发 生 的 业 往 来 务应 ． 通
过 该 目科 进行 核 算 。
１ 农 １ 资业产 核 算幼 及 育 肥畜畜 、苗 的 核算不 完 整 ． 。幼 《华 人 共和民国农 民 专 合业 作 社法 》 以 下 简 称“ 民 业 合专 中 （ 农 如例 果某 专 业 合木作 购社进 梨 树幼 苗 ２ 株０， 款６ ０ ０ ０货０元 ，运 作 社 法 第 三” 十 四条 定 规 “专 业民合 社作与 其 成 员 的 交 易 、 利 农 与）
杂 １０ ０费 ０元， 计 人 员 据 根发 票 方，记 “ 木资 产 一 梨树 ”０ ０ 用其 提供 的服务 的 非 成员 的 交 ， 当 易分 别 算 。 核 ” 些 作合社 核 会 借林 ７０ 应 有 元， 记 “行 存 款 ”０ ０元， 笔 录 没 分有 据根 木果 的 批 次 设置 三 算上 业 务往来述 ，时贷 银７ ０该 未 能将合作社成 员 非成 员 区与分核 ， 是 算 同而 级 细 科明目。 且 该 批 梨 树 幼苗 购 入 后， 植种 产到果 前 的到 四 五 年 成非员一 样， “ 而 在从 应款 收 ” 和“应付 款” 目核中算。 不 分核区 算利 科不时 间 内 发所生 包的 括人 工 、 费品物 资 等 在内的 培植 费 用 ， 作 会 于 社 算计 成 与合 作 员社的 交 易 （量 从）而 影 响 “付 余返 还盈” 合产额 应 的核。 计 没 有 按制 规度 定在 木 资“ 产” 目中 核 ，算 直是 接 将这 些 培植 算 林。 科而 费用 计入 当年了度 的 “ 营支 出 ”从 而 加 大了当 期的经 支营 出。 经， “ ４付盈返余还” 应核 的算依据 不正确 １２ 对 投 产 的农 业资 产 算 不 核真实 。 － 民“ 专业合 作 社 法 三”十 七 条规 定 “弥 补亏
损、 取 公 积金 农 第在 提按 照“ 社作会制财 度 ”合的 规定 ：产役 畜 、 济 林 投 产 后木， 将 的后 年当盈 余 农 民，专 合业 社作 的 可分配 余盈。 分配 盈余 照 按 下“ 经应 为可 其 成本 扣 除预 计 值残后 的部 分 在其 正 常生 产 周 期 内 按 线 法直 分 摊 期 列 规返定还者 分或配给成 员具体分，配办按法照程规定或者章成 经销” 有 些合 社作没 有 按 规 定 农 业对 资产 进 行摊销 。 是 在而 产 畜役、 大员会 决 议确 定：一 ）成员 与 本 社 的 交 量 易 ）（返 还，还 但 （总按 额 比例 经返 林 济木 能不正 常生 产 时 直接 减冲农 业 产 ，这 样资 就造 成了正常 生 不 额得低 于 可 分 盈配 的百余分 之六十 ；二）按 前 规 定项 返 后 还的 剩 （ 产 周期 内生产 成 偏本低 ， 处 农 理 业资产 时 ，期 当 产生 成本 过 高 的 余 现部 分 ， 成 以员账 户 中 记 载的 出资额和 公积 金份 额 ，及以 本社 接受 国 象 。 财 家政直 接 补助 和 他 捐人赠 成形 财的产 平均量 化 到 成员 的 额份 ，按 １ 未 死对亡毁损的业农产进行资计核算会 ． ３ 。 比例 分配 给 本 社成员。 ” 在 实际 操 中作， 数 合 作 社并不 是 按 员成 可多 业农资 产 发 生 死 亡毁 时损 ， 据 实 际根 成 冲本 农减业资 产成本 ， 与 本 社的 易交量 （ ） 应 额 比例 进行 返还 ， 是 部全 按成 员 出的 资 比 例进 而 例如 某养 殖 专 业 合作 社 意 外 死 亡 头 两奶牛 ， 账 面显 该 品种示奶 行 返 还 。 牛单 为价３ 万元 ， 按 规 应定 借 “ 记营支 出 ” 记 “ （畜） 产 ” 则经 贷 牲 禽 资６ 些有合 作在社其合 作社 的章 中规程定 分配可余按盈员成的 资 出
万。但元有合些作 并社有没进行 冲 农业减 产 资会计核的 。 算额 进份分行配， 这与 “民 业专合作社 ”法 农中 民农业合作专 应 当遵 由社 上于 事项 的核 述 错算 ，误 成 农业 资产造可 能在存 账面 实与物 循 余 主 要“按 照 成 员与农 专 业 合民 作社 交的 量易（ 返 ） ” 盈还 额 例比的
不 符 的 问 题。
原
则矛盾相 ，我个人的看 是应遵 法循“ 专业民作合 社法”农 进行盈余 ２ 接 受 政 府补贴 的会计 核算 不 规 范 还返 。 随着农 民专 业 合 社作 展 发进程 的 进推， 国 家也 加大了对 农民 专 上 观述点 代 表 ， 我个 人 对 “ 民专业 合 作社 ”法“ 作 财 会社 谨 农 和 合 合 业 作 社补的 ，助 合 分 社作
收 到国 的补家 助 资金 后， 记 “ 行 存制度” 借部 银 的理解 。 格 严 彻 贯执 行 合 作 财 社 会 制 度 ，更 以好 地 助帮 农 民 可 专业合 作 社 组织好 项 各金 活动 资 理 好 各，种 财 务 关 系 ， 确记 录 和处 款” 准 记“ 专贷 项 基 金” 目 ，按 有 定 规通 过 “项应 付 款” 算 。科 没 核专 例 如
， 专 合 业作 社收到 “ 农 业 综 合开 发 产业化 经 项 目 ” 营映其反产生 营运 状况和务运财情况 行，对于强农加 专业合民作社的 某 省 蔬菜 大 棚补助资金 ３ 万５元 ， 财 务根 据 银 行 款 收 证 凭 收 和 借 据 记内 部管理 进，农 专民业 合 社 作健的康 发 展 ， 护农 民 业 专 作合社 促 保及 “行存 款”记 “ 项 基 金 ”５ 万元 造 蔬，菜 大棚 支 付 程工款 ７ 成 其合员法权 益作 用 大重 意义 深远。 银 贷 专 ３ 建 Ｏ （
上接 第 ７ ３ 页）
一
定
的 款还 保证 。 只 有 样 ， 这 最能 大 限度 地 降低 风 险，高企 业 的 风的险 防 措范施 ， 量降低 风 ， 险持 合理 的 产资负 债率 ， 定 出 合 才 提 尽保 制
盈 水 利 平。 理 负债 财的务 计划 ， 实 现企业 价 最 大 值 化。以 总之 采 业 负债 用 资筹 可能 为企 业 带 一来 利定 益 ，是 同 时也 企 但参 文献 ： 考 存在 着 不 的利一面 。 业企在 充 分 享 受 债负 融 带 来 的资财务 杠 杆 效 益 施 金… 影．代 企 业筹资 风 险的防 范 会 之计友 ， ０ ６９现 ２ ０
的
同 时， 以 高 企业提 的市 场 争竞 能 ， 力 大生产 模 ， 规 企 业 到 得 扩可 财 务使 杠杆效 益 ， 得税节效 益 ， 低 综 合 资金 成 本 。 ，时获 降 同 负债 营 也经 增 加了企 的财业务 风 险 。应 增 强风险 意 识 强 ，风险 管 理 ，定有 效 制加
【１２ 萍 冯 ．业企负债资的融析与策略． 区分经 ，济０ ０ ６ 特 ２ ０，６
Ｉ 】３陈 ０翔３ 年度 中 国 业企最 案佳 例财 务 管 理 Ｉ 商务 印书 馆０ ４，１２ ０ Ｍ】２ ０ ． ． 【］ 哓红． 中小 企 融业资 与管 理》Ｊ 南 湖人 民版 社出， ０３７ ４ 陈 《［ ２ ］ ０．．
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