第九章货币市场
第九章 货币市场
一、单项选择(共15题)
1、我国货币市场起步于( )
A.20世纪60年代 B.20世纪70年代
C.20世纪80年代 D.20世纪90年代
2、在国家货币市场上,最具代表性的利率是( )
A.SHIBOR B.LIBOR
C.HIBOR D.SIBOR
3、我国全国统一性的同业拆借市场建立于( )
A.1994年 B.1995年
C.1996年 D.1997年
4、我国同业拆借市场的品种不包括( )
A.1周 B.2周
C.3周 D.1个月
5、同业拆借市场最早产生于( )
A.美国 B.法国
C.英国 D.俄罗斯
6、下列说法错误的是( )
A.同业拆借交易金额巨大 B.同业拆借市场最多为半日拆
C.同业拆借市场一般无需担保或抵押 D.同业拆借市场无形化程度高
7、( )是指商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期汇票向中央银行再次贴现的票据转让行为
A.贴现 B.转贴现
C.再贴现 D.承兑
8、( )被成为无风险利率
A.国库券利率 B.同业拆借利率
C.货币市场利率 D.证券回购利率
9、( )的国库券二级市场最为发达
A.英国 B.日本
C.美国 D.德国
10、商业票据的发行者不包括( )
A.大企业的子公司 B.大企业的分公司
C.银行控股公司 D.其它获得银行信用额度支持的企业
11、下列说法错误的是( )
A.票据是最古老的货币市场工具之一 B.消费信贷机构可通过发行票据筹资对消费者提高消费信贷
C.任何公司都可以发行商业票据 D.商业票据期限较短
12、大额可转让定期存单首先由( )推出
A.巴林银行 B.法国兴业银行
C.美国花期银行 D.美国美洲银行
13、在期限相同时,下列哪种利率排列顺序正确( )
A.证券回购利率<国库券利率<银行承兑汇票利率<大额可转让定期存单利率
B.大额可转让定期存单利率<同业拆借市场利率<银行承兑汇票利率<国库券利率
C.国库券利率<证券回购利率<银行承兑汇票利率<同业拆借利率 D.国库券利率<同业拆借利率<大额可转让定期存单利率<证券回购利率
14、( )是证券回购市场上的主要参与者。
A.政府部门 B.保险公司
C.证券公司 D.商业银行
15、以下哪种属于公开市场操作( )
A.央行通过货币市场买入短期金融工具 B.提高基准利率
C.提高存款准备金 D.发行货币
二、多项选择(共10题)
1、货币市场有哪些特点( )
A.风险小 B.期限短
C.批发市场 D.中央银行直接参与
2、货币市场包括( )
A.同业拆借市场 B.票据市场
C.大额可转让定期存单市场 D.国库券市场
3、同业拆借市场的参与者有( )
A.商业银行 B.财务公司
C.证券公司 D.大型企业
4、商业票据市场的特点包括( )
A.信用发行 B.发行成本较低
C.提高企业信誉 D.利率变动反应灵敏
5、银行承兑汇票包括以下哪些环节( )
A.出票 B.承兑
C.背书 D.贴现
6、银行承兑汇票的价值体现在( )
A.对银行而言,可以增加经营收益 B.对借款人而言,可以降低筹资成本
C.对借款人而言,可以获取短期资金需求 D.对投资者而言,可以扩大投资途径
7、大额可转让定期存单的特点有( )
A.不记名 B.面额大且固定
C.期限短 D.利率低于同期限定期存款
8、根据发行人不同,大额可转让定期存单可以分为( )
A.国内存单 B.欧洲存单
C.外国存单 D.杨基存单
9、国库券的发行方式包括( )
A.公开招标 B.承购包销
C.随时出售 D.直接发行
10、以下有关国库券说法正确的有( )
A.国库券一般采取贴现发行 B.国库券利率常被看着无风险利率
C.国库券是由中央政府发行的 D.国库券常被用于证券回购交易
三、名词解释(共4题)
1.承兑
2.大额可转让定期存单
3.证券回购
4.欧洲存单
5.清洁定价
四、简答题(共3题)
1.为什么说货币市场利率具有“基准”利率的性质
2.同业拆借产生的原因
3.商业票据的发行价格如何确定
4.国库券市场的功能
五、论述题(共1题)
1.论述银行承兑汇票的原理
2.论述证券回购市场中的信用风险
【参考答案】
一、单选题
1.B 2.B 3.C 4.C 5.A 6.B 7.C 8.A 9.C 10.B 11.C 12.C 13.C 14.D 15.A
二、多选题
1.ABCD 2.ABC 3.ABC 4.ABCD 5.AB 6.ABCD 7.ABCD 8.ABC 9.ABCD 10.ABCD
名词解释答案要点:
1.承兑:汇票付款人承诺的票据到期日支付汇票金额的票据行为。
2.大额可转让定期存单:商业银行发行的固定面额.固定期限,可以流通转让的大额存款凭证。
3.证券回购:在出售证券的同时,和证券的购买者签订协议,约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券,从而获取即时可用资金的一种交易行为。
4.欧洲存单:由美国银行在国外的分支机构或外国银行在美国境外所发行的以美元为面值的大额可转让定期存单。
5.清洁定价:仅考虑证券市场价格,不考虑证券回购交易期间证券利息的定价方式。
简答题参考答案:
1.货币市场中交易者数目众多,交易频繁且交易量庞大,由短期资金的供求关系决定的资金价格(即利率)具有市场化利率的特征。该利率对于确定其他债务性金融工具和银行存贷款利率具有重要的参考作用。因此,货币市场利率是其他市场利率的风向标。
2.同业拆借产生的原因:(1)法定存款准备金不足;(2)结算资金不足;(3)备付金不足;
(4)其他资金不足。
3.在确定票据的发行价格时应综合考虑以下因素:(1)发行者的信用等级;(2)同期银行借贷利率和其他货币市场利率;(3)商业票据的期限;(4)其他因素。一般境外发行者的商业票据面临了额外的政治.汇率风险,投资者往往要求提高利率以弥补风险溢价。
4. 国库券市场功能:(1)满足中央政府对短期资金的需求;(2)为中央银行实施公开市场业务提供理想的操作对象,这已成为国库券市场最主要的功能;(3)为广大金融市场投资者提供了一种无风险的投资工具。
材料题答案要点:
1. 银行承兑汇票是为方便商业交易活动而创造出的一种工具,在国际贸易中运用较多。当一笔国际贸易发生时,由于出口商对进口商的信用不了解,加之没有其他的信用协议,出口商担心对方不付款或不按时付款,进口商担心对方不发货或不按时发货,交易就很难进行。这时便需要银行信用从中作担保。一般地,进口商首先要求本国银行(开证行)开出信用证,表示开证行愿意为进口商进行信用保证。信用证授权国外出口商开出以开证行为付款人的汇票,可以是即期的也可以是远期的。如果是即期汇票,则开证行见票即付;如果是远期汇票,开证行就会对该汇票进行承兑,承兑后的汇票就是银行承兑汇票,承兑行也就负有了不可撤销的第一责任。银行承兑汇票经由出口商的往来银行交还给出票人(即出口商),出口商可以马上以其向往来银行申请贴现,回笼资金;贴现银行持有该承兑汇票,作为承兑银行的债权人,可以在到期日向承兑行进行兑付,当然也可以转贴现或再贴现以取得提前的资金回笼;而对于承兑行来说,它会在汇票到期日前要求进口商将足额资金存入银行,以免本行为进口商长时间垫款。这就是银行承兑汇票在国际结算中的作用。
2. 尽管证券回购中使用的是高质量的抵押品,但是交易的双方当事人同样会面临信用风险。这有两种情况:一是到约定期限后证券卖方没有再购回证券,则买方只能保留这些抵押品,若市场利率上升,证券价格会下降,买方就会遭受损失;二是市场利率下降,证券价格上升,买方不履行按约定价格卖回证券,则证券卖方会遭受损失。为了减少信用风险,一般是通过设置保证金的做法。回购协议中的保证金是指证券抵押品的市场价值高于贷款价值的部分,其额度一般在1%~3%之间,对于较低信用等级的借款者或当抵押证券的流动性不高时,差额可能达到10%之多。保证金在证券价格下跌时向贷款者提供了一定的缓冲。另外,为减少信用风险,还可以根据抵押品市值调整回购价格或保证金。如在回购协议的条款中规定,当回购协议中的抵押品价值下跌时,回购协议可要求按新的市值比例追加保证金,或降低回购价格。