现金流量表在价值评估中的作用和局限性
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现金流量表在价值评估中的作用和局限性 作者：王一羽 秦颖超
来源：《知识窗·教师版》2015年第07期
摘要：在价值评估中，由于会计利润的种种缺陷，自由现金流正受到越来越多的关注。在西方企业价值评估中，现金流量折现法是运用最广泛的方法，然而在我国却受到了一定限制。本文根据现金流量表在价值评估中的作用，说明了现金流量折现法的优势，并提出了很多相关的策略来辅助企业进行价值评估，以此鼓励企业运用这种方法进行价值评估。
关键词：现金流量表 价值评估 作用 局限性
一、企业价值评估的概述
2004年底，为了规范企业价值评估业务，中国资产评估协会发布了《企业价值评估意见（试行）》，给出了明确定义：“企业价值评估是指注册资产评估师对评估基准日特定目的下企业整体价值、股东全部权益价值或部分权益价值进行分析、估算并发表专业意见的行为和过程。”
这个定义明确了两个问题：一是明确了企业价值的层次。根据企业价值评估的结论，可以把企业价值评估分成企业整体价值、股东全部权益价值和部分权益价值三个层次；二是明确了企业价值评估是一种行为过程，不仅要重视评估结论，而且要重视获得评估结论的评估过程所提供的信息功能。
针对第二点，我国研究学者提出了基于现金流对企业价值评估的一系列方法，如收益法、市场法、成本法、期权定价法。正是由于现金对于企业起着决定性作用，所以分析现金流量表的意义更加重大。
二、现金流量表在价值评估中的作用
1.为企业价值评估提供基础数据
企业现金流量表中提供了大量的经营性现金流、投资性现金流和筹资性现金流数据，它们对于评估企业价值起着十分重要的作用。如在企业价值评估中，每股经营现金流指标比每股收益更能真实地反映出每股的真实收益，是投资者最关心的指标，也是企业价值评估中需要考虑的重要方面。
2.为判定企业生命周期阶段提供依据