股票估价与资本成本评估
05-12
【例题8·计算题】某上市公司本年度的净收益为20000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长8%。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。
要求：
（1）假设投资人要求的报酬率为10%，计算股票的价值（精确到0.01元）；
（2）如果股票的价格为24.89元，计算股票的预期报酬率（精确到1%）。
【答案】
（1）预计第1年的股利=2×（1+14%）=2.28（元） 预计第2年的股利=2.28×（1+14%）=2.60（元） 预计第3年及以后的股利=2.60×（1+8%）=2.81（元）
股票的价值=2.28×（P/F,10%,1）+2.60×（P/F,10%,2）+2.81/10%×（P/F,10%,2）=27.44（元）
（2）请根据第六章所学自行计算出答案。