现金流量的分析意义

现金流量的分析意义

【摘要】：在市场经济条件下，企业现金流量在很大程度上决定着企业的生存和发展能力。现金流量分析是一种分析企业财务状况的重要方法，基于现金流量表在财务报告体系中的重要地位，本文先介绍现金流量的基本概念和现金流量分析的现实意义，旨在说明作为会计信息的使用者，不再满足于从营运资本的角度来了解企业的财务状况，而是要求从更直接的利益关系中——即现金，来了解企业的财务状况。再论述现金流量的指标分析方法。综合运用这些分析方法，可以充分解读现金流量表所体现的企业财务信息，为报表使用者全面、清楚地了解企业的财务状况，发现企业在财务治理方面存在的问题，进行科学的财务预测与决策提供正确的依据。

关键词：现金流量 财务分析 基本作用

一、现金流量的基本概念

现金流量是现代理财学中的一个重要概念，是指企业在一定会计期间按照现金收付实现制，通过一定经济活动而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称。现会流量是企业理财的核心，作为现金流量衡量的现金流量表，反映出的是企业一定时期的现金和现金等价物流入和流出信息状况。随着一系列会计丑闻案件的发生，人们对会计利润指标的不信任程度日益上升。现金流量表由于具有自身优势而日益受到人们的关注，运用其对企业进行财务分析成为了一种趋势。

二、现金流量表的指标分析

1、现金流量表的结构分析

现金流量项目构成是指经营活动、投资活动和筹资活动等项现金流量中，各现金流入项目和现金流出项目占企业全部现金流入量和现金流出量的比重。通过项目构成分析，可以掌握企业现金流量的主要来源和主要去向，促使现金流量趋于合理。如果说企业现金净增加额是由于筹资活动引起的，则意味着企业未来要有更大的现金流入，才能满足偿付的需要，否则，企业可能承受较大的

财务风险。

现金流量表净增加额若为负数，一般为不良信息，这至少会影响企业的短期偿债能力。但如果企业经营活动产生的现金流量额是正数，且数额较大，则依然表明企业财务状况良好。如企业整体上现金流量净减少主要是由于投资活动引起的，则表明企业正在进行设备更新或扩大再生产能力、或投资开拓更广阔的市场．意味着企业未来可能有更大的现金流入。如果企业现金流量净减少主要是由于偿还债务及利息引起的，这就意味着企业未来用于满足偿付需要的现金可能将减少，企业财务风险变小。只要企业营销状况正常，企业不一定就会走向衰退，当然，一个较短时期内过多的现金用于偿债，可能引起企业暂时的资金周转困难。

一般说来，如果企业经营活动产生的现金流入占总的现金流入的比重较大，而生产经营活动产生的现金流出占总的现金流出的比重相对较小，表明企业正常的生产经营活动能够满足企业的继续发展；如果企业投资或筹资活动产生的现金流入占总的现金流入的比重较大，而生产经营活动产生的现金流出占总的现金流出的比重高于流入的比重，表明企业的生产经营活动产生现金流量不足，需要依赖投资或筹资活动产生的现金流入来弥补。这时就要分析原因，调整现金流量分布，以维续企业正常的生产经营活动。

2、现金流量表的趋势分析

趋势分析是对企业多个会计年度现金流量金额及构成内容的变化进行分析，从评价企业历史经济活动中分析现时财务状况透过企业财务状况的变动趋势及变动原因。推测企业未来现金流量的可能变化，同时预测企业未来的财务状况及发展趋势。

趋势分析属于动态分析，常采用定比和环比指标。

定比是选定某一年作为基期，然后其余各年与基期比较，计算出趋势百分比。由于这样计算出的各会计期间的趋势百分比均以基期为基准，所以各期有关项目可比性较强。环比是指将项目年数和上年数相比较，计算出趋势百分比，

由于它以上年做基数，因而更能明确地说明项目的发展变化速度。

例如，通过计算定比和环比，在企业的现金收入中，经营活动所取得的现金比重较大而且逐年上升，筹资活动的现金收入的比重逐年下降，这就说明企业对于筹资的依赖性逐步减少，而越来越依赖于经营恬动的现金收入，表明企业的经营具有良好的成长性。

3、现金流量表的比率分析

通过结构分析和趋势分析，在总体上把握企业现金流量的结构和发展变动趋势后，就可以运用一些具体的比率分析指标，对现金流量进行量化分析。

比率分析是以现金流量表提供的相关信息为主，综台资产债务表和利润表的有关项目计算有关的财务指标，以评价企业的收益质量和偿债能力等。

(1) 偿债能力比率

偿债能力是指企业偿还到期债务的能力。反映偿债能力的现金流量比率指标主要有：

① 债务保障率

债务保障率=负债总额／经营活动产生的现金流量净额

该指标反映企业用经营活动所得现金偿付企业全部债务所需的年限说明企业全部债务偿还能力。其分母不应包括不经常发生的特殊事项。该比率越低，表明企业偿还全部债务的时间越短，偿债能力越强，反之则差。

② 现金流量比率

现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额／流动负债

该比率反映企业用经营活动产生的现金净流量偿还即将到期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的重要动态指标。比率越高，表明企业短期偿债能力越强，反之则差。

③ 现金比率

现金比率=现金余额／流动负债

该比率也是衡量企业短期偿债能力的一个重要指标，该比率越高，企业的

短期偿债能力就越强，反之则差。但对企业来说，该比率并非越高越好，因为现金比率高虽然提高了企业的偿债能力，却由于企业的闲置现金过多而降低了企业的获利能力。因此，企业不应该长时间保持过高的现金流量比率。

(2) 支付能力比率

支付能力是指企业除了偿还债务外，用现金支付其他各项开支的能力，如资本获现、购置资产、支付股利等。

① 资本获现能力倍数

资本获现能力倍数=经营活动产生的现金净流量／资本金

即每元资本金带来的营业现金净流量，该指标的高低，反映了企业的资本获现能力。指标越高，资本获现能力越强，投资者的权益越有保障。

② 现金股利保障倍数

现金股利保障倍数=经营活动现金净流量／现金股利

该指标反映企业年度内使用正常经营活动产生的现金净流量支付现金股利的能力。由于该指标不是建立在企业现金结存的基础上，而是建立在企业当期营业现金净流量的基础上，因而是评价企业分红能力的恰当标准。该指标的值越高，企业支付现金股利的能力越强，反之则弱。

③ 净现金流量充足性比率

净现金流量充足性比率=经营活动产生的现金流量净额／( 存货增加额+偿付债务+资本支出一现金股利)

企业的现金需求，无非是要满足正常生产经营活动所需购置生产资料的需要，满足偿付到期债务的需要，以及适宜投资活动的支付需要和支付投资者现金股利的需要。企业经营活动产生的净现金流量如果能够满足这些需要，则表明现金流量充足，营销情况良好。

需要说明的是，式中存货增加额在存货的期末余额大于期初余额时才会有，如存货期末余额小于期初余额，则以零计算。为避免非重复性和不确定性活动对现金流量的影响，该指标是资产利润率的另一表现形式，反映企业每一元资

产所能获得的现金流量，表明了资产的利用效率。

④ 现金流入对现金流出比率

现金流入对现金流出比率=经营活动产生的现金流入累计数／经营活动引起的现金流出累计数

该指标表明企业经营活动所得现金满足其所需现金开支的程度。一般来讲，该指标的值应该大于l，这样企业才能在不增加负债的情况下维持简单再生产。它体现了企业经营活动产生有利现金流量的能力，在某种程度上也体现了企业盈利水平的高低。其值越大，说明企业上述各方面的状况越好，反之越差。

综上可见，现金流量的比率分析指标在评价企业的偿债能力、获利能力等方面具有重要作用。然而，由于影响指标数值因素的多样性及指标本身的局限性，运用这些指标，要注意剔除非常项目的影响，保证计算口径和计算方法的一致性。同时联系企业实际情况，注意比率分析法和其他分析方法、比率分析指标和其他分析指标的结合运用。以便从不同侧面、不同角度进行分析、评价，从而作出客观、公正、全面、合理的财务评价。

总之，在分析企业的财务状况时，不能单纯以某一项比率作为衡量企业经营好坏、财务优劣的标准，而要充分考虑企业生存发展的客观情况以及影响企业财务状况的其他因素。同时结合现金流量表的各种分析方法，包括结构分析，趋势分析、比率分析等，以便多方面、多角度衡量企业整体的财务状况，帮助投资者、债权人和企业管理者更好地评价企业的偿债能力和企业管理水平。

三、现金流量的分析作用及意义

1、现今流量表的运用有利于企业的正常运行。

企业的现金状况是企业生存和发展的前提和基础，现金犹如企业日常运作的血液。在正确判断公司运行状况方面，现金流量的衡量比利润的衡量显得更加重要。足够现金流星的获得是公司创建成功经营业绩的强大保证。这可以判断出一个企业日常运作的好坏与否。

在企业的运行中，现金流量问题也具有发生的可能性。这往往体现在以下几个方面。例如：企业财务结构比例的失衡；企业固定资产比例在企业资产中的过高比例而引发流动资产的低水平化；资产负债率也会出现过高的情况；或者还会有偏低的应收账款回收率；还有企业存货周转速度的过慢等等。这些问题的出现，一方面反映了企业的一些相关负责入对企业财务管理的不负责。对企业资金的管理不符合要求等相关系，另一方面，这种情况的发生，与企业在运行过程中，相关负责人可能采取了不合理的融资方式，这导致企业融资成本过高，而使得现金流量不能发挥其债务的支撑作用。因此，在企业运行中，企业负责人应该采取更加有力有用的措施，促成企业现金流量流入和流出的平衡。

2、现金流量表的运用有利于提高投资决策水平。

对现金流量的关注，从投资者、债权人及企业经营者而言，具体表现在：投资者最关心的是其投入资本的获利能力的大小。投资者也就是股东投入资本的获利能力能通过诸如净资产收益率、每股收益、每股净资产等财务指标来反映。但这些指标的计算基础是权责发生制下的净利润，可以通过大量的赊销等手段来提高。股东当年实际能获得多少投资报酬，还要看企业当年的实际现金流量状况。通过以上对现会流量表对企业日常运行的影响的分析，我们就很容易得出了现金流量表对投资者投资决策的提高的重要性。在财务分析中，我们得出了可以利用现金流量表来评价一个企业的偿债能力和自我创造的能力等等。这些分析，就客观为相关的投资者做出正确的投资决策作出了良好的准备。因为企业的价值在极大程度上取决于现金流量，由于较高的现金流量会吸引更多的投资者，有利于经营的安全性和灵活性。

3、现金流量表弥补了传统会计报表的一些不足。

现金流量表是一种以现金为基础编制的会计报表，该表综合反映了企业的会计主体在一段时间内测评的现金的流出和流入情况，集中体现了企业会计主体获取现金和现金等价物品的水平和能力。根据现金流量表的特征，我们可以把它看成是一般由三方面的内容组成：它包括企业经营实践产生的现金流量数

和由于企业投资活动形成的现金流量数，也包括由于筹集资本产生的现金流量等等。它有直接法和间接法两种编制方法。损益表也叫利润表，是反映会计主体一定期间生产经营成果(利润或亏损)的会计报表，是会计主体经营业绩的综合体现，又是进行利润分配的主要依据。

通过对损益表的运用，它能正确反映企业在特定时期内的经营效果，但它却不能体现企业投资、经营、筹集资本的活动而形成的现金流量情况。同时，资产负债表可以反映企业在一段时间内运行的财务情况，但不能准确体现企业由于外界环境变化而导致财务变化的情况。但是，现金流量表就具备了传统会计报表所不具备的一些优势。它能正确反映企业在一定时间内经过经营活动、投资活动和筹资活动带来的现金流量数。尽管在一定时间内，企业的利润并不会真正反映企业具有的偿债水平和支付能力。但是，在一些情况下，损益表体现出了企业可观的利润状况，也会由于企业面临财务管理方面的危机而导致没有债务的到期支付能力。同时，通过一些企业损益表，我们不能得出企业具备可观的足够的偿债能力。产生这种情况的原因，取决于企业的净利润的获得是依靠权责发生制的原则为前提的，遵循了配比的原则和规律。

总结起来，作为传统的会计报表的资产负债表和利润表，它们都是以权责发生制为基础而编制成的。对收入和费用的确认，其标准是：对主体经济资源和义务确实产生影响，也即按照权利或义务的发生与否为依据进行确认；对于资产和负债的确认，应当以形成资产或负债的相关交易活动为主要标准，以是否影响主体的未来经济利益为次要标准。

在企业界，一致的看法是，我们可以通过权责发生制，更好的衡量会计主体的财务情况和经营能力，为企业的正确经济决策提供准确的信息。

4、现金流量表在财务分析方面应注意事项

第一、在财务分析时一定要与损益表和资产负债表结合起来。损益表反映了一段时期的经营成果，而资产负债率表反映的是特定时间的财务状况。作为资产负债表和损益表之间的桥梁和纽带，尽管现金流量表具有一些较传统报表

的一些优势，但也具有一些不足。第二、在财务分析时一定要把现金流量表与企业的投资和经营活动结合起来。一般而言，投资活动所产生的现金流量净额一般为负数，当企业进入稳定的投资回报期，投资活动的现金流量净额也可能成为正数。还有可能由于企业偿还贷款等系列的原因会导致企业所产生的现金流量净额也可能为负数。

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