中青旅营运能力分析

中青旅营运能力分析

营运能力分析是利用资金周转速度指标来反映企业资金利用的效率，在此基础上进一

步分析营业的经营管理和运用资金的能力。企业营运能力强，资金周转速度就快，企业就有足够的现金来偿还流动负债，短期偿债能力就强。如果营运能力强，则企业的获利能力越强，取得的利润就越多，就有资金来偿还借款和利息，长期偿债能力就强。反映营运能力的指标主要有：总资产周转率、应收账款周转率、营业周期、存货周转率和流动资产周转率。

（一）存货周转率

2010年末存货周转率 = 本期销售成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］ =3.0623

2009年末存货周转率 = 本期销售成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］ =4.1809

2008年末存货周转率 = 本期销售成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］ =4.0663

存货周转率用于衡量企业对存货资产的营运能力和管理效率。存货周转率高，表明存

货的周转速度快，变现能力强，进而则说明企业具有较强的存货营运能力和较高的存货管理效率。2008年和2009年的存货管理效率高，变现能力强。

（二）应收账款周转率

2010年末应收账款周转率=本期销售收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］ =11.2357

2009年末应收账款周转率=本期销售收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］ =16.4418

2008年末应收账款周转率=本期销售收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2］ =13.679

与存货一样，应收账款在流动资产中具有举足轻重的地位，应收账款周转率用于衡量

企业对应收账款的管理效率。应收账款周转率高，表明企业的应收账款的管理效率高，变现能力强。根据中青旅的数据显示，2008年和2009年的应收账款管理效率高，变现能力强，其中2009年最强。

（三）营业周期

2010年营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数

=149.5994

2009年营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 =108.0013

2008年营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数-应付账款周转天数 =114.8503

营业周期是指企业从付现购买原材料开始到销售产品收回现金为止，所经历的经营周

期。营业周期越短，说明处于运转状态下的资金越少。从中青旅的历年数据显示，2008年

中青旅运转状态下的资金最少，2009年次之，2010年中青旅运转状态下的资金最多

（四）流动资产周转率

2010年末流动资产周转率=本期销售收入÷［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］ =1.5581

2009年末流动资产周转率=本期销售收入÷［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］ =2.4417

2008年末流动资产周转率=本期销售收入÷［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］ =2.2808

流动资产周转率是反映企业流动资产整体周转效率的指标，用于衡量企业流动资产的

综和营运效率。流动资产周转率越高，说明企业对流动资产的营运能力越强，效率越高。

（五）总资产周转率

2010年末总资产周转率=本期销售收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］ = 0.9186

2009年末总资产周转率=本期销售收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］ = 1.205

2008年末总资产周转率=本期销售收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］ = 0.9965

总资产周转率是企业本期销售收入与企业平均总资产的比率。它反映企业全部资产的

利用效率。总资产周转率越高，表明资产的综合营运能力越强。从中青旅的历年数据可以

看出，2008到2009年的综合营运能力较强，而2010年有很大的下滑。

(六) 各项资产周转率整理如下表列示。

综合以上数据，我们可以看出中青旅2010年的总资产周转率比2009年和2008年低，表明2008年和2009年的企业总资产运用效率好，偿债能力和盈利能力强； 2009年2008年企业以相同的流动资产占用实现的本期销售收入多，流动资产的运用效率好，偿债能力和盈利能力增强,2009到2008年企业存货的变现速度快，存货的运用效率高，资产流动性强，盈利能力更强，2010年有了明显的下降，2011年又有了反弹 ； 2010年的应收账款周转率比2008年和2009年的低，表明2008到2009年的企业应收账款回收速度快，管理效高，资产流动性强，2009到2010年出现明显的下滑。经过分析，可以得出结论：中青旅2010年度的资产运用状况具有良好的发展趋势。

二、同类行业比较分析

对比企业：国旅

2010年总资产周转率=本期销售收入÷［（期初总资产+期末总资产）÷2］=0.1873 2010年末流动资产周转率=本期销售收入÷［（期初流动资产+期末流动资产）÷2］=0.4716

2010年末存货周转率 = 本期销售成本÷［（期初存货+期末存货）÷2］=6.1058 2010年末应收账款周转率=本期销售收入÷［（期初应收账款+期末应收账款）÷2=23.8658

通过以上数据我们可以看出2010年中青旅总资产周转率比国旅要高，中青旅比国旅在利用全部资产进行经营活动的能力要好，总资产利用效率要高，偿债能力和盈利能力增强；青旅比国旅的固定资产使用效率要高，提供生产经营成果多，固定资产营运能力强；2010年流动资产周转率比国旅高，表明中青旅比国旅在利用流动资产进行经营活动的能力要强，效率高，偿债能力和盈利能力增强；2010年中青旅比国旅的存货周转率要低，表明中青旅比国旅的存货运用率低，存货占用资金多，盈利能力小；2010年中青旅的应收账款周转率比国旅低，表明中青旅比国旅的应收账款回收速度慢，管理效率差，资金流动性差。可以得出结论：中青旅2010年度的资产运用状况比国旅差距不大，但还应加大力度，逐年改善。