金融不稳定性及其对宏观经济非对称影响分析
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金融不稳定性及其对宏观经济非对称影响分析
作者：张文
来源：《科技经济市场》2015年第02期
摘 ;要：金融系统本身存在着不稳定性的潜在不可观因子，因此为了分析金融不稳定性对宏观经济的影响作用，本文通过建立数学模型，选取相关变量的试验方法，分别分析金融不稳定性在金融稳定区制和金融不稳定区制这两种不同特征下的影响作用，最终得出金融不稳定性对宏观经济呈现出非对称的影响作用。
关键词：金融不稳定性; 宏观经济; 非对称影响; 分析
金融危机在世界范围内的大规模爆发，使金融稳定性与宏观经济之间的关联性逐渐受到学术界和社会的广泛关注。欧盟和美国国会分别建立了专门的金融稳定监管委员会，负责金融系统的稳定性监管，中国政府也建立了专门的金融稳定局，并定期向全社会发布金融稳定报告，与此同时还成立专门的研究小组分析金融不稳定性对宏观经济非对称的影响作用[1]。 1 ;金融不稳定性概述
（一）金融不稳定性的相关理论
早期对金融不稳定性的研究主要侧重于理论研究层面，最早的是Fisher 的" 债务-通缩" 理论，该理论暗含了金融系统具有内在的不稳定性，以及金融系统会呈现出周期性的繁荣或萧条，而且金融繁荣取决于金融机构的过度负债，而萧条则取决于随后产生的通货紧缩。金融不稳定性理论早在Keynesd 的《就业、利息与货币通论》中就有所阐述，但是系统的对这一理论做出研究则是Minsky 在1982年提出的" 金融不稳定性假说" 。该理论指出金融系统本身很脆弱，且具有不稳定性，金融机构的不稳定性来自于信息不对称时产生的逆向选择和存款者的道德风险问题。当金融机构利率上升到一定的高度时，利用外部融资的投资繁荣就会被打破，并导致严重的金融危机和经济大萧条。" 金融不稳定性假说" 的核心观点是金融系统的稳定性会随着时间的流转而呈现出两种不同的区制状态，而且经济体的融资关系还会在金融系统的这两种区制状态之间转移。
与Minsky 的" 金融不稳定性假说" 相似的理论是Bernanke 的" 金融加速器理论" 。他指出金融系统能够放大经济的周期波动，在投资繁荣的时期，金融机构为了增加自身的盈a 利，会不断增加信贷量，信贷量的增加也创造了一种宽松的信贷环境，导致资产价格直线上升，金融不稳定性状态逐渐积累，如果没有人干预这种风险状态的扩大，就会导致金融危机的全面爆发。
（二）金融风险的演变过程