中小企业信用增级的有效途径及其创新_彭江波

2011年第4期总第159期

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征信

CREDITREFERENCENo．42011SerialNO．159

【理论研究】

中小企业信用增级的有效途径及其创新

彭江波，耿

欣

（中国人民银行济南分行，山东济南250021）

①

摘要：随着社会信息化程度的不断提高，技术进步推动各种新的信用增级方式不断产生，大大丰富了中小企业融

资的方式，拓宽了中小企业的融资渠道。对中小企业信用增级从理论和实践角度分别进行梳理和总结，并分析其中隐藏的问题，对于缓解中小企业融资难具有积极的借鉴意义。关键词：中小企业；信用信息；信用增级；创新探索中图分类号：F276．3；F832．4文献标识码：A文章编号：1674－747X（2011）04－0001－05

中小企业信用增级，是指中小企业通过自身条或者依托外部正式（如第三方专业性保件的改善，

险、担保公司）、非正式（如自发组成的信用合作组织）的中介组织或渠道，将隐藏的信用信息显性化，提升自身的信用级别，从而对接金融机构的贷款要求。随着社会信息化程度的不断提高，技术进步推大大丰富了中动各种新的信用增级方式不断产生，

小企业融资的方式，拓宽了中小企业的融资渠道。

一、信用增级的作用及实现方式（一）信用增级的内涵及作用

信用增级是一种降低中小企业信用风险的手段。信用增级有两层含义：一是通过外部的信用征集和评定，将中小企业原本分散的、隐藏的信用信息集中化、显性化，使得金融机构等资金供给方能够以较低的成本获得其信用信息，直接或经过简单的再加工加以利用。二是中小企业通过自身条件的改善，或者依托担保公司、信用合作组织等中介组织或渠道，以及通过制度条件的改善，提升自身的信用级别，从而满足金融机构的放贷标准。

信用增级对中小企业的发展壮大具有关键性作主要表现在：用，

1．信用增级提高了交易的成功率。通过信用征集和评定，能够方便、准确地获得中小企业信息，从而帮助市场主体进行决策。是否进行交易、交易的优惠条款的制定，都依赖于中小企范围和价格确定、

也正是在企业征信信息提供基础支业的信用信息，

持的前提下，才降低了信用交易风险，提高了交易的2008）。企业信用等级的提升更是成功率（余淑英，交易成功的有力保障。

2．信用增级能够降低中小企业信用风险，实现帕累托改进。信用增级的实质，就是改变了各种经济主体之间的信用分布和组合情况，提高了信用的透明度和作用效率。外部优质资产通过出借一部分信用，可以得到一笔提供信用增级服务的收入，使信用这种无形资产有形化，效用得到了增加；而中小企业的信用信息或者通过信用征集和评定，实用性得从而降以增加；或者进一步提升了自己的信用等级，低了融资成本，实现了效用的帕累托改进。

3．信用增级能够提高中小企业资产运用的深度

“中小企业信用体系建设”的阶段性成果。①本文系中英经济财金战略合作项目

收稿日期：2011－06－17

作者简介：彭江波（1968－），男，山东济宁人，高级经济师，经济学博士，主要研究方向为金融理论与货币政策调控；耿欣（1981－），女，山东平度人，助理研究员，硕士研究生，主要研究方向为金融理论与政策。

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与广度，显著增强中小企业的融资能力。以抵押品2007年通过的《中华人创新的信用增级方式为例，

民共和国物权法》确立了动产担保法律制度，扩大了存货和应收账款成为可担保可供担保的资产范围，

物，大大提高了可担保财产的利用效率，显著增强了中小企业的承贷能力。

4．信用增级能够降低交易成本，实现资源的有效配置。由于信用增级降低了中小企业的信用风银行的信息搜集成本下降，中小企业能以较低的险，

利率进行融资，或者以相同的价格获得更大规模的贷款，从而使得资金被配置到边际效用最大的中小企业中，提高了金融市场融资的效率。

（二）信用增级的实现方式

企业信用增级的方式主要有两种：一是内部增二是外部增级。级，

1．中小企业的内部信用增级。内部信用增级是优化资产结构、增加指中小企业通过改善经营管理、

资产积累、提高市场声誉等方式，实现资产的增加或风险的分散，提高自身的信用水平。具体来讲有以下几个途径：

（1）资产增加。中小企业通过多种渠道实现有形资产和无形资产、动产和不动产的增加，尤其是动是一种快捷有效的信用增级方式。对于产的增加，

必须通过这种短期内不具备融资条件的中小企业，途径，特别是无形资产途径实现信用增级。

（2）风险分散。风险分散是指根据中小企业的组织架构等对风险进行分拆或者隔离。资产质量、

中小企业的融资能力在一定程度上取决于它实际拥有的优良资产的情况。中小企业应将融资的信用基础限于最客观、最易把握、价值最具稳定性的资产，但是这也往往限制了大部分中小企业的融资范围。

2．中小企业的外部信用增级。外部信用增级是依靠外部中介机构、制度环境、金融创新等方式实现以提升企业的信用评级。王勇、何国华信用增级，

（2007）曾指出，有三种机制可以促使信任互动机制的产生：第一种是在经济交往过程中，各交易方通过各种形式的互惠交易，逐渐培养了他们之间的信任。第二种是通过各种合作网络关系形成的信任。这种网络关系主要包括亲戚朋友关系、会员关系以及共同的利益关系。第三种是通过制度所产生的信任。制度信任是有效的市场经济所必需的，在一个由制·2·

只要拥有交易伙伴特定属性度信任控制的经济中，

1999）。这的信息，代理人就可以进行交易（Raiser，基本概括了外部信用增级的途径。

（1）信用征集和评定。目前，全国集中统一的——人民银行组织建立的“企业中小企业征信系统—

内容不断充实完善，建立了中信用信息基础数据库”

小企业信用档案系统，并将各类非银行信用信息纳入数据库。另外，较为系统地从事信用征集、调查、评估等社会信用中介机构也不断发展壮大。对于满足融资条件但由于信息不对称导致融资失败的中小企业而言，信用征集和评定体系的建立与完善足以使其越过融资瓶颈。

（2）担保。担保机构在信息的获取与处理、专具有明显的规模经济门技术的研究与开发等方面，

效应，其核心作用就在于分散中小企业的信用风险，实现信用增级，从而增加双方交易的机会。

（3）制度变革。一个运作良好的有效率的制度会为中小企业的健康发展提供稳健的宏供给机制，

观经济条件，并能通过合理的风险补偿机制改善中小企业的信用状况，丰富中小企业的抵押担保品范畴和形式，从而实现了中小企业的信用增级。

二、中小企业外部信用增级的创新探索在实践层面上，短期内中小企业自身的信用信息不透明、抵押担保品稀缺的固有特征难以改变，笔者主要就外部信用增级的实践进行总结和探讨。

（一）信用征集和评定

近年来，我国多数商业银行都建立起了自己的信用评定办法和信用评定指标体系。但是由于我国商业银行的信用评定发展时间比较短，无论是评定标准还是操作制度都尚不完善，评定结果往往不能政府部门和金反映企业的真实状况。在此背景下，

有效弥补了商业银行融机构进行了多方面的探索，评级的不足。

1．中小企业信用培植。以银企长期合作为基础的中小信用企业培植模式，通过对传统的商业银行把单纯的“信内部信用评级进行优化整合与再挖掘，

，用评定”变为“主动培植”实现了银企交易成本的节约、收益的增加和风险水平的降低。

山东省济宁市的“A级中小信用企业培植”模式，通过政府和人民银行构建的评定机制和信息共

享平台，对银行内部彼此割裂的信用资源进行识别与选择、激活和有机融合，根据市场需求，重新优化配置，整合成统一的、共享的系统性资源，制造了标“信用产品”，降低了信息收集成本，提升了信准的

用评定效率。对于企业而言，信用培植过程与其经营管理过程相同步、相协调，没有增加企业的成本，企业借助培植银行实现了自身信用的提升，降低了融资成本，并且培植成功的A级中小信用企业可以主动申请参加A级中获得相应的优惠政策。因此，

小信用企业评级的企业数量快速增加。截至2010年末，已累计培植A级信用企业1969家，培植成功1138家，初步形成具有一定规模的中小信用企业群体。金融机构对培植达标企业累计发放贷款251亿A级信用企业贷款满足率达95%以上。元，

2．信用评级产品运用方式创新。外部信用评级具有专业化、标准化、公正性等比较优势。只要在信，理论用评级产品供需之间确立合理的“产品价格”上能够实现外部信用评级市场的可持续发展。

依托专业化评级公司生产的信用评级产品在质2008年3月，量、效率和成本上的比较优势，莱商银行与山东华信资信评估有限公司签订《企业信用等，级评定委托协议》莱商银行购买华信资信评估公司建立了参与对莱芜境内中小企业的信用评级产品，

各方认可并满意的信用评级市场分工交易体系。2008年莱商银行共对706家企业实施了外部评级，其中有308家获得了贷款，贷款额度高达48．42亿占当年获得贷款企业比重的40%，贷款额度超元，

过50%。2008年全年，该行利息收入达9．9亿元，较上年增加了2．8亿元，而不良贷款率仅为0．8%。

（二）担保方式的创新

以商业性担保公司为主体的担保机构近年来在增加融资渠道等方面发挥了独特作降低贷款门槛、

用，但由于其应具备的风险识别和规避能力缺失等完全依赖商业性担保公司支持中小企业融资原因，

的条件还不具备。政策性担保和贴息、互助联保等创新的担保方式可有效弥补这一不足。

1．政策性担保和贴息。政策性担保和贴息是将政府信用进行再分配，从而提升中小企业的信用等级的一种方式，能够满足商业银行对于信任缺失交易的安全替代品要求。山东省寿光市2007年创建“政银企”的融资新模式，就是通过成立以财政兜底

使得原来银行与中小企业为背景的信用担保公司，

的双边信贷契约转换成政府、企业、银行和担保公司间交互作用的多边信贷契约，实现了企业的信用增级，提高了信贷交易效率。

在这一案例中，市财政对新设立的信域担保公并负责筛选符合国家产业司给予一定的政策扶持，

政策、经营状况良好、诚实守信的成长型中小企业组“寿光市中小企业协会”，建为银行筛选贷款企业和会员单位之间联保提供基础平台。信域担保公司在担保过程中发生的代偿损失由市财政给予全额补偿；该担保公司为小企业免费担保，企业按贷款额的10%向该担保公司缴纳风险保证金，贷款还清后退还企业，保证金利息收入用于该担保公司费用支出；市财政根据担保公司全年担保余额给予适当奖励，专项用于该担保业务经费的支出。参与“政银企”融资新模式的农业银行也对小企业贷款出台了一系列优惠措施。截至2009年第1季度，农行寿光支行中小企业贷款余额39．1亿元，有贷款支持的中小企实现利润总额20236万业实缴税金10478万元，元，进出口3068万美元。

2．信用合作联盟。单个中小企业势单力薄，难以获得商业银行的认可。与有关联的中小企业、行供应链、物流链上的其他企业建立合作联业协会、

盟，通过多个关联方对信用行为加以制衡和保障，能够实现信用捆绑和增级。

山东省泰安市泰山钢材大市场“信用共同体”就是由泰山钢材商会和钢材大市场经销商共同创建的互助联保性质的信用组织。由银行业机构、钢材市场商会共同对信用共同体成员经销商的商誉、还款能力、资本实力等进行核实、登记，综合经销商历史经营记录及财务指标等因素评定信用等级，根据信用等级核定授信额度；经销商必须按照约定的承诺按时还本付息，否则，商会同业将依事先约定取消“信用共同体”其成员资格，银行业机构亦可下调其信用评级，取消对其授信。信用共同体以商户内部资产抵押为基础的联保贷款代替直接的资产抵押贷款，加上钢材商会的协调和监督，减少了银行与贷款人信息不对称可能产生的风险。同时还回避了银行在抵押资产变现能力上的劣势，扩大了贷款本金的安全边际，实现了中小企业信用增级。

（三）制度变革

1．动产质押。《中华人民共和国物权法》明确

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规定，生产设备、原材料、半成品、产品、应收账款、知识产权等都可以用来抵质押，对盘活中小企业的存量资产、实现中小企业信用增级具有积极意义。山东省济宁市的股权质押贷款就是对动产质押进行的有益尝试。

2009年6月，中国人民银行济宁市中心支行联合济宁市工商局出台了《济宁市股权质押贷款指导，意见》规范和推动股权质押融资行为，筛选了100余户优质企业予以推介，选取济宁市工行、交行、商业银行三家银行作为股权质押贷款业务试点行。各《股权质押贷试点银行根据本行实际，制定了详实的。贷款额度根据质押股权价值、款操作细则》企业生产经营情况、贷款行审批权限确定。股权质押贷款利率按照央行利率规定执行同档次人民币贷款利规定股权出质期间，未经贷款行率。在贷后管理上，

书面同意，不得以任何形式处置被出质的股权。自受到企业热列欢迎。股权质押贷款业务开展以来，

截至2009年7月末，济宁市办理股权出质登记的企业近15家，股权出质数额20300万股，融资金额达26800万元。

2．集合票据融资。中小企业集合票据是一种由承销商组织牵头，由一定数量的企业以统一申请、统一冠名方式向银行间债券市场的机构投资者公开发“捆绑式”集合融资债券。2008年10月，中国行的

银行间市场交易商协会启动了中小企业短期融资券，《银行间债券市场中小企试点工作。2009年11月

正式发布，标志着中小企业集业集合票据业务指引》

合票据创新工作进入实质性操作阶段。这一制度创新，能够充分发挥中小企业“集群捆绑”的效用，依“捆绑”托后整体信用的提高获得信用增级，解决大银行供给与小企业需求之间的矛盾。

2009年11月，山东省寿光市从22家企业中遴选出8家作为集合票据发行人，经专业评级机构信农业银行作为主承销商，在全国率先向银行用评估，

2年期间债券市场推出并成功发行了票面5亿元、“三农”限的中小企业集合票据。这是全国第一单“三农”中小企业集合票据，实现了中小企业融资由贷款向债券、由一地向全国、由分散个体向集群捆绑、由资产抵押向信用增级的突破。集合票据的综合成本为5．34%，低于5．40%的同期限银行贷款基准利率0．06个百分点，比寿光8家中小企业贷款加·4·

比山东省中小企业权利率平均值低4．06个百分点，

贷款加权利率平均值低5．98个百分点。融资总额为5亿元，平均融资规模也明显地高于信贷融资规作为中期票据的寿光集合票模。在融资期限方面，

据期限2年，是山东省中小企业贷款平均期限的2．06倍，这既减轻了企业偿付短期债务所面临的巨又为即期债务偿付提供必要的保障。大压力，

三、中小企业外部信用增级创新探索的启示及存在的问题

（一）启示

通过对上述案例进行梳理，不难发现，无论是还原中小企业真实信用状况的信用征集和评定，还是提高中小企业信用水平和承贷能力的金融工具和制都离不开政府部门因地制宜的积极作为和度创新，

中小企业自身的努力探索。

1．政府：因地制宜，积极推动。政府推动中小企业信用增级有两个基本途径：一是延伸政府信用，增强中小企业融资的可得性和安全性。作为拥有稳定财政收入和强大调控能力的特殊机构，政府信用是受商业银行推崇的信用形式之一。政最具说服力、

府信用可以通过两种方式延伸到中小企业信贷中，增加其可得性和安全性：（1）财政投入。拥有强大财力的政府可以运用财政资金以担保或贴息等形式增加融资所需的安全替代品。为中小企业增信，

（2）信用捆绑。由政府或政府性质的协会、行会等与商业银行、中小企业结成联盟，政机构出面组织，

府一方面凭借自身信用保障中小企业可以获得贷款，另一方面则通过直接或间接的方式对中小企业行为进行筛选和强力控制，确保贷款的安全。二是为中小企业信用增级创造良好的政推动制度变革，

策环境。通过政府的制度创新来改善中小企业融资的外部条件和基础，可以推动中小企业信用增级，从根本上缓解中小企业融资困境。

2．中小企业：多渠道提高承贷能力。从长期来看，健全经营机制、完善运营管理、提高信息的规范化和透明度是增强中小企业信用能力的根本。从短期着眼，中小企业虽势单力薄，但其上下游、同行业、同类别相关企业众多，而且相关企业也普遍具有对信贷资源的内生需求。中小企业应当主动出击，谋求与相关企业的合作共赢，通过互助联保等形式实

“扩大”现企业规模化、企业信用“一体”化，从而取“聚沙成塔”得的效果。

（二）存在的问题

对于中小企业的外部信用增级，尽管各方都进行了积极的探索和尝试，取得了良好的效果，但目前来看，仍存在一些隐含的问题，这些问题能否得到妥是决定中小企业信用能力能否持续提升的善解决，关键。

1．各种外部信用增级创新的可持续性有待进一各种信用增级创新方式的产生，步检验。不可否认，

有的经过了详细的论证和试点，有的则是边实践边论证；有的符合法律规章的规范要求，有的则处于法律法规尚未涉足的领域；有的内生于中小企业自身需求，有的则是应政府部门或监管部门的要求产生，这些创新方式的可持续性还有待长期实践的检验。首先，创新机制的设计是否科学合理，能否起到正向的激励作用而规避道德风险？例如，政府担保贴息中如何识别企业风险？如何设置担保贴息条件才能防范企业的道德风险？其次，创新方式的隐含风险如何防范？例如，物流链商品融资中中小企业可能以次充好，物流企业存在滚动提取货物时提好补坏、

提供制造企业货物数据的准确性和可靠性可能出现的漏洞等，这些都有待进一步完善。

2．政府在中小企业外部信用增级创新中的定位问题。政府是中小企业外部信用增级创新不可或缺的推动者。但是，政府在其中应当以何种方式参与、参与到何种程度？财政资金如何介入？如何防止与市场机制产生冲突？政府的职责是提供公共产品和公共服务。当前人民银行建立的企业信用信息基础数据库即具备公共产品的特征，理应由政府来提供。但是在其他的创新方式中，政府或财政资金无力也不必全权负责。例如，政府担保贴息方式仍存在进一步改进优化的可能，可考虑由财政对担保机构代

而不应由财政全额承偿损失进行适当补助或奖励，

担；同时，在政策性担保等信用增级方式中，政府要恪守边界，不能代替市场，要尊重银行的选择，不能强令银行放贷。

四、结论

本文对中小企业信用增级从理论和实践角度分别进行了总结和梳理。中小企业信用增级包含两个将中小企业层面：一是通过外部的信用征集和评定，

原本分散的、隐藏的信用信息集中化、显性化，还原中小企业的真实信用能力。二是通过担保或制度变革等提升自身的信用级别，使其满足金融机构的放贷标准。在这两个方面，山东省各地市结合自身情况进行了有益、有效的探索和尝试，部分实践做法具有推广和借鉴意义。融资难是长期以来困扰我国中小企业的一个老问题，但随着金融改革和金融创新的不断推进，新的解决方法和渠道不断涌现，需要政府、金融机构和中小企业去关注、思考，并勇于尝试。唯有如此，中小企业融资难的问题才有可能得到根本解决，我国金融改革和创新也才能具有活力和动力。

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（责任编辑：王银枝）

EffectiveMeansforCreditUpgradingofSMEsandInnovation

PENGJiang－bo，GENGXin

（ThePeople’sBankofChina，JinanBranch，Jinan，Shandong250021，China）

Abstract：Withthecontinuouslyenhancedinformation－orientedsociety，technologicalprogresshaspromotedavarietyof

newwaystokeepthecreditupgrading，whichhasgreatlyenrichedtheSME’sfinancingandbroadenedthefinancingchannelsforSMEs．ThepaperdefinesandsummarizestheSMEcreditupgradingfromtheperspectiveoftheoryandprac-tice，analyzingthehiddenproblems，havingapositivereferenceforeasingfinancingdifficultiesfortheSMEs．Keywords：SMEs；creditinformation；creditupgrading；explorationofinnovation

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