财务风险管理
财务风险管理
企业是国民经济的支柱,企业的发展状况决定着国民经济和社会能否稳定发展。而企业财务则是企业的命脉,企业财务状况的好坏直接影响到企业的生存和发展。随着市场经济的深入进行,我国企业在改革和发展过程中面临着越来越多、越来越复杂的财务风险。这些风险给企业经营造成了极大的冲击,并直接影响到整个国家的经济发展和社会稳定。经济活动的高风险迫使企业必须识别所面临的财务风险,了解风险的性质以及风险事故发生可能造成的损失后果,并在此基础上制定与实施对自己最有效的风险管理技术,尽量避免可能出现的不利后果,减少可能的损失,维持企业正常的经营活动。而我国的中小企业量大面广,户数众多,而中小企业特别是小企业在国民经济中具有非常重要的地位和作用,是国民经济能否持续快速健康发展的关键所在。因此,对我国中小企业财务风险进行系统深入的理论研究,对防范和化解企业财务风险,保持企业健康、稳定和快速发展,具有极为重要的现实意义。
一、财务风险与防范相关理论
(一)风险的定义
目前理论界对风险概念还没有一种权威性的定义。关于风险的含义,不同学者分别从不同的角度进行了描述。
早在19世纪,西方古典经济学家就提出了风险的概念,认为风险是经营活动的副产品,经营者的收入是其在经济活动中承担风险的报酬。1901年美国的威雷特博士在他的博士论文中给风险的定义是“关于不愿发生的事件发生的不确定性的客观体现”。威雷特简明的定义却概述了风险的三层涵义:风险的本质是不确定性;风险是客观存在的;风险被人厌恶,人们不愿其发生。
美国学者威廉姆斯和汉斯对风险所下的定义为“风险是在一定条件下,一定时期内可能产生结果的变动。预期结果与实际结果的变动,意味着预期与实际的偏离,偏离的程度反映了风险的大小”。台湾学者宋明哲认为,风险“指特定客观情况下,特定期间内,某一结果发生的可能差异程度,亦即指实际结果与预期结果之间的变动程度,变动程度越大,风险也越大;反之,则越小”。日本学者武井勋,在其著作《风险理论》中指出“风险是在特定环境中和特定期间内自然存在的导致经济损失的变化”,并归纳出了风险定义本身应有的三个基本的要素,即风险与不确定性有所差异、风险是客观存在的、风险是可以被测算的。
随着人们对风险理论研究的深入,当前被普遍接受的风险定义是指在特定的时期内,人们对对象系统未来行为的决策及客观条件的不确定性,而引起的可能后果
与预期目标发生多种负偏离的综合,它也可以表述为某种不利事件或损失发生的概率及其后果的函数,即:
R=F (P,C)
式中:R —风险;
P—不利事件或损失发生的概率;
C—该事件或损失发生的后果。
以上所述,不论哪一种观点,他们的共性是认为风险具有不确定性。这种不确定性是给企业带来风险的根本原因。在商品经济条件下,企业开展竞争,企业管理者面临的决策前景在大多数情况下是不确定的,这就要求管理者对不确定因素加以分析预测和管理,西方很多学者把大量的数学方法,统计方法以及敏感性分析方法引入了风险管理决策。
(二)财务风险的定义
财务风险与风险的含义相近,即是一种遭受损失的可能性,所不同的是它强调风险的主体是市场经济的参与者和竞争者,其损失是违背市场经济规律或由于自身决策失误所遭受的惩罚。财务风险更强调与经营主体有关,与其资金运动有关,与市场经济规律有关。目前,在西方理论界中,人们谈到企业财务风险,仅仅理解为资金筹措与资金结算中的风险,财务风险仅被视为企业风险中的一种加以讨论和研究。我国的一些学者在介绍西方财务风险理论时,注意到了西方财务风险内容的局限性,并对其加以扩展,提出了财务风险的内容必须包括“企业财务活动全过程”的观点。企业财务风险的存在是有其客观必然性的。首先,企业的一切风险说到底都是对企业资金及其资金运动造成的风险,资金是企业的血液,是企业生产经营活动的物资基础,也是企业经营成果的综合体现,资金及其运动构成了企业财务的基础,资金的风险性必然使得企业的整个财务活动表现出风险性。其次,企业的一切生产经营活动都存在着诸多不确定因素,这些因素最终使得企业经营成果呈不确定性,企业财务活动既是企业生产经营活动的一个重要组成部分,同时也是一种重要的经营活动,毫不例外,也呈现出风险性。 理论界与实务界一般认为,财务风险与收益是成正相关的,即风险越大,收益越高。然而企业在追求利润最大化的过程中,时时面临着财务风险的严重威胁。对于“财务风险”的界定目前有两种不同的观点,广义的财务风险是指“在企业的各项财务活动中,由于内外部环境及各种难以预计或无法控制的因素影响,在一定时期内企业的实际财务收益与预期财务收益发生偏离,从而蒙受损失的可能性”。而狭义的观点认为,财务风险也称筹资风险,是指企业在经营活动中与负债有关的风险,尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业股权资本所有者收益下降,甚至可能导致企业破产的风险。
所谓财务风险,是指企业在生产经营过程中,由于各种风险要素的存在,使得企业的资金及其运动呈现出不确定性,最终可能导致企业未来的财务收益与人们预期收益产生重大差异的一种财务活动。财务活动是企业生产经营活动的前提条件并与之水乳交触,它是企业筹资、投资、供产销经营环节上的资金使用与收回以及财务成果的实现与分配等一系列活动的有机统一,在这一系列活动中都可能存在风险。所以对财务风险的研究必须从财务活动的全过程、从资金循环周转运动的全过程和财务的总体观念出发最终联系到财务损益上来。
(三)财务风险的类型
1.按企业理财活动的不同环节进行分类
由于企业理财活动主要包括筹融资活动、投资活动、资金回收活动和收益分配活动。这四个方面相互联系、相互制约又相互独立,构成了企业全部理财工作的主线。因此财务风险主要表现为企业筹资、投资、资金回收、收益分配等财务活动的未来实际结果偏离预期结果的可能性。所以财务风险可以按照财务的主要环节划分为筹融资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险等具体形式。
(1)筹资风险指的是由于资金供需市场、宏观经济环境的变化,企业筹集资金给财务成果带来的不确定性。(2)投资风险指那些由于不确定因素致使投资报酬率达不到预期目标而发生的风险。(3)经营风险企业在经营过程中由于市场的不确定性导致的产品无法销售出去的可能性,以及由于产品销售完成后,货币资金收回的时间和金额的不确定性。(4)收益分配风险企业在进行收益分配时对企业今后的生产经营活动产生不利影响的可能性。
2.按引发财务风险的因素进行分类
按照引发财务风险的因素,可以将财务风险分为系统性风险与非系统性风险两类。系统性风险是由于企业外部风险因素的变化引起整个理财环境的不确定性,从而对全社会所有企业的财务经营都产生影响的共同性风险。从性质上讲,系统性风险就是环境风险。资本市场是财务经营的场所,除了政治、法律、税收、宏观经济状况等环境所形成的其他风险以外,系统性风险的主要表现形式是市场风险,即由于资本市场的不确定性而引起资本商品市场价值波动的可能性。系统性风险由于不能通过多角化经营、多角化筹资或多角化投资的方式进行分散,所以也被称为不可分散风险。非系统性风险是由于特定经营环境或特定条件的变化引起的不确定性,从而对个别项目资本价值产生影响的特有性风险。非系统性风险来源于各个企业自身特有的营业活动和财务活动,是企业特有风险。它可在一定程度上通过多角化的方式予以分散,故又称为可分散风险。企业在进行有效投资组合之后可能遇到的风险主要是系统风险。
3.按财务风险的可控程度进行分类
按照风险能否加以控制,可将财务风险分为可控风险和不可控风险。可控风险是企业在一定程度上可以预测、可以控制或部分控制的风险,人们对此类风险已找到相应有效方法加以影响或者避免。不可控风险,是企业无法左右和控制的风险。这类风险一般不能依靠自身的力量预防、抵御。可控风险和不可控风险二者之间是可以相互转化的。一些风险,对于这个企业是不可控风险,而对于另一个企业却是可控风险。如在实现外汇管制的国家,汇率变动的风险,对于一般企业属于不可控风险,对于该国的外汇管理部门却是可控风险。
4.按财务风险涉及的层次和范围分类
按风险涉及的层次和范围,可将财务风险分为微观风险和宏观风险两类。微观风险是指与某一单个利益主体有关的风险,是发生于个别环节、影响局部的风险;宏观风险是较高层次、较大范围内的风险,主要是指对全局有较大影响的风险。但宏观和微观是一对相对的概念,在一个企业内部的某个部门的风险认定为微观风险的话,那么与整个企业有关的风险都可以认为是宏观风险。
二、财务风险现状与防范
(一)财务风险现状
目前,我国有很大一部分企业缺乏控制管理财务风险的意识,或风险意识不正确,没有积极地进行财务风险的管理工作。主要表现在三个方面:一是企业中的财务风险控制活动不是持续性进行的,往往是意识到了就进行控制处理,事后就搁在一边,置之不理;二是企业缺乏对财务风险进行定期评估和预测的意识,降低了企业适应环境变化、控制和规避风险的能力;三是企业风险意识不正确,片面地强调企业的安全性,而忽视了风险与收益间的关系,高风险往往意味着高收益。一味地保守策略很容易让企业错失发展良机。与国外企业相比,我国企业普遍存在资产负债率偏高、企业对银行贷款依赖性很大,未制定明确的目标负债率等问题。在我国,很多企业的资产负债率达到了30%以上。这就意味着较大的财务风险特别是短期债务比重过高,意味着负债结构的高风险。可以说,在流动负债较多的情况下,企业为了声誉不得不花费大量的精力去规划短期债务的偿还和取得问题,也不得不承担较大的利率风险。企业管理人员将大量的精力用在频繁的小额融资上,增加了企业的成本负担,也造成了企业人力资源的浪费。流动资产比例过高,在一定程度上可以说是保障了企业的安全,因为流动性不足是导致企业财务风险发生的重要原因,但是保持较高的流动性是以牺牲一定程度的收益为代价的。我国企业普遍考虑了如何避免或减少财务风险的发生,却忘记了避免或减少财务风险的发生也是为了企业能够获取较高的收益。我国大多数企业存在较为
严重的结构问题,导致各个部门和岗位的人员对工作职责和操作程序不清晰,风险承担的主体不明确,因而很难形成独立的风险管理部门,并且没有专门的人员进行企业风险管理。即便是成立了相应的风险管理部门,但也没有专职的风险经理,风险承担的主体也不明确,各个部门或者岗位间互相推卸责任,使其风险管理缺乏约束,从而无力承担起独立的、具有权威性的、有效管理企业风险的职责,使得我国企业的风险管理始终停留在以眼前利益为目的的决策层次上。并且企业管理层未能将企业风险管理与内部控制有机结合起来,形成突出风险管理而更为有效的内部控制系统。比如说,企业普遍未对风险评估与控制所需的数据与信息进行存储;企业为减损防损主动安排的风险转移行为不多等。在资产投资决策过程中,由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统地分析和研究,加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者能力不足、缺乏对投资风险的认识等,导致投资决策失误频繁发生。决策失误或盲目投资会使投资项目不能获得预期的收益,投资无法按期收回,甚至产生巨额的投资损失,为企业带来极大的财务风险。由于市场竞争的激烈,一些企业为了增加销量、扩大市场占有率而大量采取赊销的方式,导致企业应收账款大量增加。但又因为企业在赊销过程中对客户的信用等级等信息了解不够,盲目赊销,造成应收账款失控,相当比例的应收账这不仅占用了企业的大量资金,而且企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用。由此,资金和存货长期被债务人和存货占用,使得企业缺乏足够的流动资金进行再生产和再投资或归还到期债务,这严重影响了企业资产的流动性和安全性。分配方法的选择会影响投资者对企业状况的判断和企业的声誉,也可能影响企业潜在投资者的投资决策,从而影响企业资金的来源。如果企业的利润分配政 策缺乏控制制度,不结合企业的实际情况,不进行科学的分配决策,必将影响企 业的财务结构,从而形成间接的财务风险。
(二)财务风险的特征
风险是事物本身的不确定性,具有客观性。无论企业从事什么性质的活动;无论企业管理者是否愿意冒风险,财务风险广泛存在于企业的各种活动中。财务风险是一种客观存在,不是人们头脑中的主观想象。人们只能在一定范围内改变风险形成和发展的条件,降低风险事故发生的概率,减少风险损失程度,而不能彻底消灭它。财务风险是一种客观存在,从全社会来看,风险的发生是必然的,但对于特定企业来说,风险的发生是偶然的,具有不确定性。人们尽管意识到某项活动可能会发生损失,但这种损失的可能性是否变为现实都是一个未知数。风险的存在,导致企业财务活动的最终结果难以把握,从而使企业的财务活动变得更加复杂。虽然人们无法消除风险,但是人们在从事财务活动前,可以预先知道所有可能的结果及其出现的可能性,通过一定的数学方法加以测定,使得对财务
风险的度量成为可能风险可能会给人们带来额外的损失,也可能给人们带来额外的收益。投资股票有风险,但也可能给投资者带来超过资金时间价值的收益。
(三)财务风险防范策略
通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。企业在选择理财方案时,应综合评价各种方案可能产生的财务风险,在保证财务管理目标实现的前提下,选择风险较小的方案,以达到回避财务风险的目的。通过减少财务风险发生的机会或削弱损失的严重性,以控制财务风险的损失。企业通过某种手段将部分或全部财务风险转移给他人承担的策略。转移风险的方式很多,企业应根据不同的风险采用不同的风险转移方式。企业面对客观存在的财务风险,努力采取措施降低财务风险的策略。财务风险自留就是按照稳健性原则,在企业内部建立财务风险基金,如偿债基金、坏账准备金、长期投资减值准备等,来预防财务风险损失,增强对财务风险的抵抗力。企业应与相互关联的企业建立防止连锁倒闭的共济组织,每一位参加者自愿缴纳一定数量的资金,当关系到企业倒闭不能收回欠款的债权时,可根据缴纳金额的比重,以无利息、无抵押、无保证条件予以贷款,帮助该企业渡过难关,避免企业倒闭余波的振荡。企业应尽可能的实行弹性财务,防范财务风险带来的损失。例如,大多数企业都制订固定预算的财务计划,一旦意外情况发生,整个预算将会被打乱,财务活动处于失控状态,因此弹性财务实施起来有伸缩的空间,可以对一定范围内的不确定性给予预测和防范。监督是一种有效的防范财务风险的机制。在设置财务监督体制时,最重要的是保持监督和经营的相对独立,否则监督无效。对股份制企业,财务监督应直属于股东大会,可以防止企业经理利用股东资本去冒高财务风险或不重视防范财务风险给投资者带来损失。
三、哈工大瑞实公司财务风险防范对策
哈工大瑞实有限公司主要经营电子元器件、智能电控设备、产品结构单一。公司产品以用电系统为主,产品结构较为集中,其他产品相对较弱,主营业务利润占公司利润总额比重非常重。因此,公司产品的生产和销售能力对本公司的经营有很大的影响。哈工大瑞实有限公司与其他同类企业存在着竞争关系,公司的主营业务方面存在产品市场竞争和产品销售风险,在其他业务方面市场竞争能力不足。因此对哈工大瑞实有限公司的财务风险进行剖析,以及如何进行财务风险识别和防范提出粗浅的看法,希望这些观点和看法能对哈工大瑞实有限公司的财务风险防范起到借鉴作用。
(一)提高风险意识和素质水平
财务管理人员的风险防范意识对于防范整个企业的财务风险具有至关重要的作用。因此,要防范公司的财务风险,瑞实的财务管理人员应该做到以下几点:第一,树立风险防范意识,将风险防范意识渗透于财务管理工作的各个环节。财务风险存在于财务管理工作的各个环节,任何环节的工作失误都可能会给个业带来财务风险,财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理作的始终。第二,要掌握扎实的财会专业知识,具备财务信息的收集、整理和分析能力,提高自身的风险意识。第三,要具有对财务风险的敏感性,准确的职业判断能力,及时合理的发现和估计潜在的财务风险,并能对具体环境下的风险作出判断和提出解决方案。第四,掌握金融、证券、投资等相关知识,在企业决策中发挥参谋作用,同时要与生产、营销、人力资源等部门广泛联系,把企业的资金合理配置到最需要的地方,从而使资金得到充分有效的利用,减少风险。防范财务风险的根本措施是企业的决策层、管理层要牢固树立防范财务风险的意识, 制订防范财务风险的制度, 把防范财务风险的措施贯穿到决策、管理资本运作的全过程和始终。
(二)建立内部控制制度
1.建立有效地财务审批监督制度
首先要建立开支审批制度。可以根据资金的数额,确定审批层次,数额越大,审批层次就越多。同时,从审批程序上要有制度规范。另外帐、钱、物要分别由不同的人掌管,形成内部牵制。还要加大财务监察的力度,各项开支应有指标控制,定期进行财务清查,对不正常的开支,要进行追查。应该采用风险小的结算方式,避免应收和预付的过度挂帐,对应收和预付挂帐要及时清帐。
2.对采购环节的控制
采购环节是企业资金流失的主要路径。的供应处负责采购原材料,供应处与财务处由一个副总经理负责,在缺乏其它监督的情况下,这种权力完全可能失控,成为黑色或灰色收入的来源。第一,从采购价格上很可能是高于市场同质同类原材料的价格;第二,在采购质量上,很可能是以次充好的,或根本不能用的。以上两种情况,哈工大瑞实公司的员工很多都了解的,但没有具体的数据。因此,必须在采购上把好关,对策是:第一,采购要建立内部牵制制度,采购与财务不能由一个经理负责,采购部门只负责地点和品种及价格的调查,然后报价,向全公司公布,由供应处长、生产部长、分管副总经理共同审查采购业务决策,使采购业务决策公开化、程序化;第二,建立监察部,对同类产品价格进行审查,如有更加质优价廉的原材料,可对监察部实行奖励,而对采购部门施加压力;第三,让全公司职工监督,公开采购。
3.销售环节的控制
通过销售环节控制应收帐款的挂帐问题,也是解决资金短缺问题的有力措施。可以通过以下四种办法进行销售环节的控制:第一,建立“第一债务人”制度。把销售人员作为“第一债务人”,对销售货款负责按时保量收回。收不回的或不能按时收回的都要相应扣除当事人的工资。公司与每位销售人员都签订“第一债务人”责任书,并拿出一定的财物作为抵押,这样可给业务员增加压力,避免呆坏帐的发生。第二,可把销售员回款额和实现的利润额与其收入挂钩。瑞实以前一直以销售员实现的销售额来考核销售员的业绩,销售员不负责利润的实现和回款情况,这样的结果是:销售员对产品销售价格不能也没有积极性根据市场情况进行拨动,以争取更高的利润。同时,使销售员对买方的信用不进行考核,就与对方签订买卖合同,从而产生应收挂帐,所以,应该以每位销售员实现的回款额和利润额双重考核才能控制应收帐款的挂帐。第三,考虑单位产品的价值较大,如果有坏帐损失,数额会很大,所以应建立客户信用档案,把客户分类,对信用不明、不稳定的客户类型要进行信用调查,慎重销售。第四,对赊销的产品,要改进结算方式,尽可能少采用应收挂帐的方式,多采用银行承兑汇票和商业承兑汇票结算,这种结算方式能有效的控制应收挂账。
(三)强化应收帐款的管理
存货周转率和应收账款周转率是衡量企业资产管理效率的主要财务指标,对企业偿债能力有重大影响。哈工大瑞实公司应制定应收账款信用政策,完善应收账款的回收机制,以规避风险。谋划好存货适时销售变现,通过安全储备、合理订销、监控结构和及时进出来优化存货管理,加速企业现金流转,防范财务风险。应收帐款的管理可以从以下几点进行。
1.建立专门的信用管理机构
在传统的企业组织结构中,一般没有设置信用管理部门或者由财务部门或者销售部门兼管此项工作。信用管理部门是一项专业性、技术性和综合性较强的工作,须特定的部门或组织才能完成。企业对赊销信用的管理需要专业人员进行大量的调查、分析和专业化的管理和控制,因此设立企业独立的信用管理职能部门是非常必要的。信用管理部门要得到财务部门和销售部门的支持,并在赊销管理中起主导作用。信用部门直接向总经理汇报,在实际中也往往采用由财务总监负责管辖信用部门。信用部门是销售部门和财务部门的一座桥梁,协调二者由于管理目标、职能、利益差异产生的冲突。
2.建立客户动态资源管理系统
专门的信用管理部门可以对客户进行风险管理,动态监督客户尤其是核心客户,了解客户的资信情况,建立客户资信档案并根据收集的信息进行动态管理。客户资料可以从三个途径获取:一是直接向客户调查,由客户提供公司的基本资
料、财务报告、信用资料等;二是查阅内部客户档案中老客户的资信资料及其履约记录;三是通过公开的信息渠道和服务机构收集资料。调查的内容主要有:客户的品质、能力、资本、抵押和条件即“5C ”系统,客户与企业往来的历史记录,客户的规模、财务状况、发展前景、行业整体的风险程度等。
3.建立应收账款监控体系
哈工大瑞实公司的管理者应该对应收账款的信用管理有全局性意识,也就是对应收账款的发生过程有一个事前、事中、事后的整体把握。建立起应收账款的全程监控体系:赊销、收账、逾期顾客风险预警等环节。
4.建立信息系统控制
一般来说,客户信息主要包括总体特征、营运状况、财务数据、历史交易记录和其它客户及第三方信用评级公司对其的评价。企业信用管理软件需要的信息更多的是要对信用评级有价值,可以更方便企业建立客户信用评级。利用信用管理软件可以帮助公司大大简化工作量,可以把大量的历史数据统计分析,找出影响客户信用分析的因素,设立指标体系,并设置各指标的权重, 并通过信用管理软件建立企业客户信用等级评定的数据库。信用政策包括信用期间、信用限额、现金折扣等。制定合理的客户信用政策才能最终更好地为公司应收账款的信用管理服务。信用政策的制定原则是,平衡市场开拓和风险防范之间的矛盾。
(四)总体上安排好企业的资本结构
1.优化资本结构
哈工大瑞实公司企业资本结构优化的目标为:负债率的适宜范围在30%—70%之间。如果负债率低于30%,就可能存在经营过于保守, 不能满足企业生产与扩大再生产所需资金的可能性;如果超过70%,就会带来较大的财务危机成本和代理成本, 影响企业抵御风险的能力和持续快速的发展。具体的最优企业资本结构还要根据企业销售收入、盈利能力、行业特性等微观因素确定债权融资的数量,并根据金融市场的发展程度、利率、税收以及各种融资渠道的融资成本等宏观因素, 采取多元化的融资渠道, 使瑞实公司融资资金的加权平均资本成本最低, 从而达到其资本结构的优化目标。
2.加强资产负债管理
首先哈工大瑞实公司要严把资金关, 实行现金流量预算。要加大资金安全监控,实行资金集中管理、实时控制,并及时反馈和处理资金异动信息,防范资金风险。在实行资金集约化管理的前提下,建立全面预算和滚动预算,按照不同的资金性质,及时准确地编制现金流量预算,实现资金的“人为”控制向“预算”控制转变,降低资金的使用风险。另外要加大债权债务的清收和处理力度,建立债权债务定期核对制度,确保往来核算真实、准确、完整。对挂账时间长、金额大的往来账要及时进行函证催收,防止新的不良债权形成。
(五)调整产品结构
哈工大瑞实公司应该以提高经济效益为中心,要扩大产品的市场占有率,在其他业务方面加强市场竞争力,使公司的业务利润增加。瑞实要适当集中人力、物力,按照规范和集约化经营的要求,抓好重点项目的实施;进一步转换企业经营机制,加强内部管理,使公司的经营管理水平与公司发展相适应,增强抗风险能力。加强人才培养,抓好职工岗位技能培训,提高员工素质,以适应公司经营发展的需要。针对产品结构单一的情况,应该以市场为导向,充分运用自身的人力,财力和技术优势,利用自身行业优势和特点,调整产品结构,实施技术创新。但技术创新是一项高风险的经济活动,企业会面临巨大的技术风险和市场风险。可以承担为大企业产品配套的技术改造项目,就可以争取国家财政科技开发拨款、企业科技开发专项资金、政府用于鼓励科研开发的贴息贷款,就可以降低筹资成本。同时也可以与研究机构、大学开展技术合作和开发活动,这样可以在一定程度上分散财务风险。
(六)加强营运资金管理
在基本业务活动中,经营活动是企业运营的基础环节,经营活动产生现金净流量的能力最终影响到企业的生存、发展,因而现金流量控制的重点应放在对经营活动的现金流量的控制上。盈利值低的主要原因在于营运资金管理不力,造成营运资金吞噬了企业很大一部分的经营活动现金流量,从改善营运资金的管理出发,提高现金盈利值的空间很大。由于电子行业竞争性强,产品更新换代的速度快,售后服务期长。所以最重要的是应收账款与存货的控制。此外在瑞实公司,研发费用的比率很大,研发过程中各种资金的投入、分配使用、消耗和收回是一个价值流、信息流与物流不断转换的过程,瑞实公司在全新的经济形式和竞争日益激烈的市场环境下必须要提高研发的经济效益。如果研发费用年复一年的不断投入而没有成效,也会使瑞实陷入财务风险之中。因而对研发的控制也应作为现金流量控制的重点之一。保持公司的“血液”畅通,公司具有了再生“血液”的能力,才会逐渐壮大。如何提高收益的质量,如何正确处理企业持续发展与现金流量战略管理之间的关系,使现金流量管理为创造价值服务是瑞实管理者必须时刻注意的问题。在市场经济条件下,公司的财务风险是无法避免的。但风险不仅形成了压力和威胁,同时也给瑞实的发展提供了新的机遇。因此,不应一味对风险采取回避的态度,而是应该对财务风险具有清醒的认识,从而提高防范和控制财务风险的能力,以在市场竞争中立于不败之地。
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