十大值得商榷的投资项目
十大投资陷阱，它们有的给投资者带来壮士断臂的痛楚，有的曾让当事者仰天长叹。它们有的是天灾使然，有的是人祸之困。它们涵盖了各行各业，它们让读者看到了投资者的无奈
房地产经纪
在政策环境与市场环境日益恶化的今天，原本就缺乏规范、口碑不佳的房地产经纪行业更是雪上加霜。投资者的贸然进入只会如履薄冰、险象环生。房地产经纪行业，听起来很专业的一个行业，但据业内人士透露，进入这个行业的门槛之低令人吃惊，只要10万元的注册资金和4个房地产经纪人证件即可，10万元对现在的人来说根本不算什么，而房地产经纪人证件1000元就可以办一个，进入门槛太低已经严重制约了房地产经纪行业的发展。目前北京存在的合法和不合法的房地产经纪公司就超过了1万家。除此之外，房地产经纪行业鱼龙混杂、良莠不齐，欺诈消费者行为屡禁不止。尽管行业主管部门相继出台了有关规范政策和管理条例，但由于在房地产交易过程中存在严重的信息不对称，使得消费者处于被动地位，增加了交易风险。而房地产经纪行业的社会形象也普遍受到负面评价和质疑。
网络游戏
前一段有学者发表高论，认为性和庸俗化挽救了中国互联网。尽管论点值得商榷，但我们周围沉迷于《奇域》和《天堂》的人却与日俱增。尽管这两款网络游戏只是众多网游中的一小部分，但从它们的普及可以看到互联网带给我们的不仅是信息的沟通，还有无限的宝藏。日益普及的网络游戏就是一个让投资者垂涎的金矿。然而正像互联网总是让人们在虚拟和现实之间辨不清方向一样，从网络游戏中淘得真金的寥寥无几，更多的人则深深地陷入泥沼，无法自拔。很多投资者和研发团队对网络游戏普遍认为，在网游刚起步阶段，只要网络游戏及早开发出来，大致方向没错，这款游戏就会有市场。然而在网络游戏从无到有的发展中，除少部分仍能成功运营外，大部分都已退出市场或惨淡经营。因此在没有搞清楚自己投资的网络游戏市场定位、开发周期、技术瓶颈、风险控制和资金需求之前，一旦投入，最后很可能血本无归。
保健品
作为全球的朝阳产业，保健品行业在中国也曾辉煌过，但保健品行业的迅速扩张显然超出了市场的容量，于是对利益的追逐使企业把诚信置于脑后，而其与直销的联姻，无疑又给自己铺了一条险路。直销企业的高歌猛进，无疑让诸多传统保健品企业看到希望。这一方面在于营销费用增长的压力，另一方面，则是受到了安利等直销企业在中国所取得的巨大成功的诱惑。以会议营销为代表的“准直销模式”在这段时间里得到了迅猛发展。然而，2005年12月1日实施的《直销管理条例》却对保健品企业热衷的这种销售方式当头棒喝。新规定要求从事直销的企业必须拿到直销执照，而执照的含金量却是让众多保健品企业遥不可及的保证金2000万，注册金8000万。国内众多保健品企业都将面临规模小、资金不够、无法申领到直销执照甚至退市的困局。
合作造林
合作造林与度假酒店十分相似，低风险、高回报是它反复宣传的卖点，有关企业也总是拿出一些表面上看来似乎合理的投入产出公式，而那些漂亮的赢利曲线是需要诸多因素支撑的。2005年，市场上兴起了一股“绿色投资”热，许多投资者在造林公司的宣传鼓动下，纷纷解囊而出，争相购买林木幼苗，参加合作造林。但事实上有些造林公司对林木的生长、产量、木材价格及预期收益估计过高；有些造林公司在造林时，大面积栽培一些未经栽培试验的新品种，致使林木成活率、保存率降低；有些造林公司对经营速生林的风险识别能力较差，风险控制措施较少。
汽车制造
2005年12月一汽大众突然换帅，秦焕明和李武的离任，总是让人们联想到一汽大众5亿元的亏损。这家曾在中国车市呼风唤雨的龙头企业如今却背负着巨大的亏损惨淡经营。应该说，汽车作为“久负盛名”的高利润行业，利润率下降在情理之中。但是，汽车行业的利润如此快地出现“拐点”，尤其是一些曾经在市场上叱咤风云的骨干企业，一下子陷入亏损的泥潭，却多少有点出乎意料。新的民营企业现在进入汽车业，为时已晚。目前国内汽车业的大市场使全世界的汽车巨头都涌进来，国内企业缺乏成长时间，根本无法与对手较量。虽然众多造车民企是否会重蹈奥克斯的覆辙尚未可知，但能肯定的是，在整个车市的持续低迷下，大浪淘沙才刚刚开始。
传媒业
传媒业的高度专业化与市场不确定性给投资带来很大风险，而经济大潮的起伏也不是投资者个人可以左右的，在投资门槛水涨船高的传媒业中，靠短、平、快和四两拨千斤显然已经无法撬动高利润杠杆。媒体产业与其他产业不同，有不同于一般商品生产的特殊要求，这就要求办媒体的人一定要内行，要对媒体产业本身有着深刻的了解，要熟悉媒体的特殊运作规律及相应的游戏规则。而很多投资商急匆匆组织的采编队伍中大部分人以前没有办过一天报纸，而且招聘人员频繁更换，许多人都是以短期打工的心态在参与办报，没有责任心与创造性可言，自然也不能保证报纸的质量，更谈不上报纸的品牌塑造。这种严重的错位是其失败的重要原因。
私立学校
教育作为一项高尚的事业是很难让人把它与金钱联系在一起的，当私立学校在质量与生存之间徘徊时，更多的人会选择后者，而之后的结果往往与投资者的急功近利之心背道而驰。对于私立学校来说，没有国家财政补助，却仍需保证教学质量。学费收高了，学生就不来；若降低学费，怎么能保证应付所有的支出？现在很多私立学校投资者不仅没有充分的心理准备，而且急功近利，期望投入以后，当年就能有回报。这显然是违背教育发展规律的，也是不现实的。回报需要周期，对于办小学的投资者来说，需要有6年的时间，对于中学来说，初中需要3年，如果再加上高中，还需要3年。投资教育更不宜追求利润的最大化，必须有打“持久战”的决心。如果投资者不熟悉教育，又一心只想从中获取暴利的话，那么教育产业绝不是适合投资的领域。
林纸一体化
在“林纸一体化”耀眼的光环背后，不菲的资金投入和庞大的原料林建设都是让投资者始料未及的。国内不少投资者都充分注意到了发展“林纸一体化”的广阔市场前景，申请“林纸一体化”项目的积极性空前高涨。然而，在投资者的热情余温尚存时，却有不少林纸项目投产即赔、骑虎难下而停滞不前。对投资者来说，“林纸一体化”除了占用资金巨大外，原料林建设也是当务之急。焦作、新乡等地的“林纸一体化”项目，在厂房、设备到位的情形下由于原料问题而使木浆纸生产线迟迟不能开工。
手机制造
近两年，伴随着国内移动通信市场的高速增长，众多投资者纷纷跻身手机制造。想当年，波导、TCL仅靠一两款手机就赚了个盆满钵盈的神话就更让后来者垂涎。即使在手机制造门槛日益提高的2005年之后，仍然有大批投资者蜂拥而至。但当他们真正进入手机制造领域时就会发现，赚钱远不像他们预想得那样简单。目前已持有牌照的国内手机厂商多达38家。按照信息产业部的数字，国内手机厂商2005年计划产量累计高达1.7亿部，大大超出全年手机市场的国内需求量6900万部，市场风险是立竿见影的。随着国内手机市场发展趋缓，技术更新日益加快，行业利润已被摊薄，行业风险不断加大，昔日大碗喝酒、大称分银的场面将一去不复返。
乳制品生产
由于经济落后和缺乏消费传统，中国乳业的发展一度非常落后，人均消费量长期在发达国家的1%以下徘徊。然而，从1998年开始，中国的乳制品消费开始升温，当行业默默地高速增长了六年以后，人们突然发现，乳业是一个点石成金的宝贝行业。政府、农民、企业家、基金经理们纷纷开始把目光投向这个原本土气的行业。而伊利旋风般的收购、蒙牛火箭一般的增长神话，一次又一次地揪动着投资者敏感的神经。然而，当很多投资者满怀希望荡漾在乳业的波涛中时，却突然发现宝贝变成了鸡肋。乳业投资的低门槛固然有利于资本的流动，但拥挤的人流难免造成闪失，而对行业风险估计不足也是投资者的大忌，由于一哄而上，无序竞争，造成投资者被低门槛绊倒。
(摘自《市场�望》2006.6)