投资分析20171124

一、单项选择题

1．项目按照其性质不同，可以分为（A. 基本建设项目和更新改造项目 ）。

2．下面的说法中，错误的是（ B. 更新改造项目属于固定资产外延式扩大再生产 ）。 3．（ D．市场综合分析）是项目市场分析的关键。

3.1在项目投资决策之前必须进行投资项目可行性研究和（ A.项目评估 ）。

3.2在进行项目市场预测时，如果掌握的是大量相关性数据，则需选用（ C 回归预测法 ）。 4.1如果某投资项目的净现值为0，则说明(B.内部收益率等于基准折现率 ）。 5．项目总投资主要由建设投资和（ B. 流动资金投资 ）组成。

6．当项目的产出物用于替代原有企业的产出物时，其直接效益为（D. 被替代企业减产或停产所释放出来.. ）。

7．下列收支中不应作为转移支付的是（ C. 国外借款利息）。

7.1下列说法中错误的是（ D.经济换汇（节汇）成本小于影子汇率是项目不可行 ）。 8．财务效益分析中的现金流量表包括全部投资现金流量表和（ C. 自有资金现金流量表。 9．下面的分析方法中属于静态分析的是（A. 盈亏平衡分析）。

9.1盈亏平衡分析是研究建设项目投产后正常年份的（ B.产量、成本、利润）之间的关系。 10. 下列说法中错误的是（ B. B. 当FIRR ≥IC 时项目不可行）。 11．（ A盈亏平衡分析）只能用于项目财务效益评价。

12．下面关于股票市盈率的说法中，正确是（ A．市盈率等于股票价格除以每股盈利）。 13．影响房地产投资的主要因素是（D. 投资的预期收益率）。

13.1以下说法错误的是(D.工业性房地产的一次性投资一般高于商业房地产）。

13.2风俗习惯、名人效应等因素影响房地产投资水平，这种影响称为（ D. 时尚程度的影响）。 14. 房地产商经营性投资的最终目的是（A. 追求商业利润的最大化）。 15．空中楼阁理论的提出者是（ A. 经济学家凯恩斯）。

16. 下列具有公司债券和股票两种特性的混合证券是（ B. 优先股 ）。 16.1下列股票类型中，其股利不固定的是（ A. 普通股）。

17．债券的到期收益率（ C. 为未来所有利息与到期面值现值之和等于现在市价时的贴现率）。 18. 债券价格与市场利率存在如下(D.对同一债券，市场利率下降一定幅度引起的债券价格上涨幅度高于利率上涨同一幅度引起的债券价格下跌的幅度）变动规律。 19. 在债券市场中最普遍、最具有代表性的债券是(A. 附息债券）。

20．下面关于封闭式基金价格的说法中，正确的是（B. 市价一般低于净值）。 21．下列投资基金中, 属于收入型基金的是（ A. 货币市场基金）。 22. 下列投资基金中属于成长性基金的是（ D.成长-收入基金）。

23．投资基金的各种价格确定的最基本依据是（A. 每基金单位的资产净值及其变动）。 24．期货交易和现货交易的主要区别在于（ B. 是否需要即期交割）。 25. 下列关于期权交易说法正确的是（C. 期权具有时效性）。 26．期货交易的基本功能有价格发现和（ A. 套期保值）。

27．期货交易所允许交易双方在合约到期前通过一个相反的交易来结束自己的义务，这叫做（ C. “对冲”制度）。

28．一般来讲，在经济的（ A.衰退 ）时期，股票价格会（A 下跌 ）。

29. 某项目单因素敏感性分析图如下，三个不确定性因素Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ，按敏感性由大到小的顺序排列为（B. Ⅱ－Ⅲ－Ⅰ）。

4．计算项目的财务净现值所采用的折现率为（ B 基准收益率 ）。

30．下列经济指标中属于先行指标的有(A.货币供应量）。

31．期权的时间价值（A. 随标的商品市价波动性的增加而提高）。

31.1期权投资达到盈亏平衡时（A. 在买入看涨期权中商品的市场价格等于履约价格加权利金 32．一般来说，期权的权利期间越长，期权的时间价值（ B. 越大 ）。 33. 按照我国现行作法，企业财产保险的保险责任分为（ A. 基本险和综合险）。 34．下面关于保险投资的相关说法中正确的是（A. 保险是一种特殊的投资形式）。

多项选择题

1．一个完整的可行性研究一般包括（ ABC ）具体工作阶段。

A. 投资机会研究阶段 B.初步可行性研究阶段 C.详细可行性研究阶段 2．项目可行性研究的阶段包括（ ABE ）。

A. 投资机会研究 B. 初步可行性研究E. 详细可行性研究 3．项目周期包括（ BCD ）。 B. 运营期C. 投资前期 D. 投资期

4. 德尔菲法预测的主要特点是（ ABC ）。 A. 匿名性 B. 反馈性 C. 统计处理性 5．项目市场预测的原则包括（ ABCDE ）。 A. 连贯性原则 B.相关性原则 C.动态性原则 D.概率原则 E.远小近大原则

6．下列财务效益指标中属于动态指标的有（ ABC ）。

A. 财务净现值 B. 财务内部收益率C. 财务换汇成本 7．用于评判投资项目能力的财务分析指标主要是（ AC ）。 A. 财务净现值 C.财务内部收益率 8. 用于评判投资项目清偿能力的财务分析指标主要是（ BCDE ）。 B. 借款偿还期 C. 投资回收期D. 资产负债率E. 流动比率

9．项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的区别在于（ ABCDE ）。

10．项目的直接效益包括（ ABCD ）。 11．投资项目不确定性分析的主要目的在于（ ABCDE ） 12．下面（ ABCD ）可以用来表示盈亏平衡点。

A. 销售收入 B.产量 C.销售价格 D.单位产品变动成本 13．盈亏平衡分析方法的不足主要表现在（ ACD ）。

A. 假定产量等于销售量 C.只能就各不确定因素下项目的盈利水平进行分析 D. 正常生产年份的数据不易确定

14．关于敏感性分析的论述，下列说法中错误的是（AD ）。

A. 敏感性分析对不确定因素的变动对项目投资效果的影响作了定量的描述 D. 敏感性分析考虑了不确定因素在未来发生变动的概率 15． 影响房地产价格的因素可分为三类，即：（ ACD A. 一般因素 C. 地域因素 D. 个别因素

15.1属于房地产投资决策中的定性分析方法的是（ BD ）。 B. 经验判断法D. 创造工程法

）。

16．房地产投资在收益方面的特点有（ ABCD ）。 A. 可以获得多重收益，利润率高 B. 能够较好地躲避通货膨胀风险，具有保值增值作用 C. 房地产价格具有不断增值的趋势 D. 可以获得非经济收益 17. 以下属于金融资产的是（ ACDE ）。 A. 股票 C. 期权 D. 债券 E. 证券投资基金

18. 股票按股东权利来分，可以分为（ ABCDE ）。 A.

市

场

因

素

分

析

B.

行

业

因

素

分

19．股票投资分析的基本因素分析包括（ ABD ）。 D. 公司因素分析

20．股市变动的宏观因素分析内容包括（ ABCDE ）。 A. 市场行为涵盖一切信息 B.价格沿趋势移动 C.历史会重演 22．道氏理论认为有价证券价格的波动可以分为（ ABC ）。

A. 主要趋势 B. 次要趋势 C. 日常波动 23. 常用的股票技术分析方法有（ ABCDE ）。 24. 债券的基本构成要素有（ ABCD ）。

A. 面值 B. 票面利率 C. 付息频率 D. 期限 25．投资基金的主要特征有（ ABCDE ）。

26．中小投资者对投资基金的选择包括（ ABCD ）。 27．投资基金的费用主要包括（ ACE ）。 A. 经理费 C. 操作费 E. 保管费

28．债券价格的确定主要取决于（ ABD ）。

A. 未来现金流 B.交易日至到期日的期限 D.贴现利率 29．期货合约的必备要素包括（ ABCE ）。

A. 标的产品 B. 成交价格 C. 成交数量 E. 成交期限

30．一般来说，期货市场的组织结构包括（ ABCD ）。 A. 期货交易所 B.清算所 C.经纪人 D.交易者 31．影响期权价格的因素主要包括（ ABCDE ）。 32．当期权合约到期时，下列说法正确的有（ CD ）。

析

21．证券投资分析的技术分析的理论基础的假设是（ ABC ）。

A. 期权合约的时间价值最大 B. 期权合约的时间价值小于零 E. 期权合约的内在价值为零

33. 期权投资的特点有（ ABC ）。

A. 交易的对象是一种权力 B.交易双方的权利和义务不一样 C. 投资者能够以有限的风险达到保值的目的

34．保险中适用的原则包括（ ABCD ）。

A. 保险利益原B. 最大诚信原则 C. 近因原则 D. 损害补偿原则

A. 保障性 B. 互助性 C. 预防性 D. 不可流通性

C. 期权合约的时间价值为零 D. 期权价格等于其内在价值

35. 保险作为一种特殊的投资形式，其不同于其他投资的特点有（ ABCD ）。

三、计算题

1. 某项目的建设期为两年，第一年投资210万元，第二年投资160万元，第三年开始生产，当年的生产负荷为三分之二，第四年开始满负荷生产。正常生产年份的销售收入为360万元，经营成本与销售税金之和为240万元，第八年项目结束，有40万元的残值收入。不考虑所得税，求项目的动态投资回收期。（计算表如下，单位：万元）

计算表：

动态投资回收期=7-1+52.959/54.282=6.98年

2. 购买某台设备需78000元，用该设备每年可获净收益12800元，该设备报废后无残值。试根据所给条件计算：若设备使用8年后报废，这项投资的财务内部收益率。（（P/A ,6%,8）=6.21 （P/A ,7%,8）=5.97）

解：取i1=6%， i2=7%，可得

运用线性插值公式，所求财务内部收益率为

3. 某投资项目第一年初投资1150万元，第二年初投资2000万元，第三年初投资1800万元，从第三年起连续8年每年可获净收入1600万元。若期末残值忽略不计，基准收益率为12%，根据所给条件试计算财务内部收益率，并判断该项目在财务上是否可行。

（P/F,20%,1）=0.8333, （P/F,20%,2）=0.6944,（P/A,20%,8）=3.8372, （P/F,22%,1）=0.8197, （P/F,22%,2）=0.6719,（P/A,22%,8）=3.6192 解：取i1=20%，i2=22%，可得

FNPV(i1)=－1150－2000×(1+20%)-1－1800×(1+20%)-2＋1600(P/A,20%,8)×(1+20%)-2

=196.76（万元）

FNPV(i2)=－1150－2000×(1+22%)-1－1800×(1+22%)-2＋1600(P/A,22%,8)×(1+22%)-2

=－108.04（万元）

运用线性插值公式，所求财务内部收益率为

FIRR=20%+(0－196.76) ÷(－108.04－196.76) ×(22%－20%)≈21.29% 由于FNPV 大于0，FIRR 大于基准收益率ic ，所以该项目在财务上可行。

4. 某投资方案用于确定性分析的现金流量如下表所示，表中数据是对未来最可能出现的情况预测估算得到的。由于未来影响经济环境的某些因素的不确定性，经单因素敏感性分析，各项参数中投资额、年收益的变动对项目经济效益指标---净现值的影响最大。为进一步评价项目的风险和不确定性，试对投资额和年收益进行双因素敏感性分析。（基准折现率

解：设X 表示年收益变化的百分率，Y 表示投资额变化的百分率

净现值可表示为：NPV=－15（1＋Y ）＋[3.2（1＋X ）－0.2]*(P/A,10%,10)+2*（P/F,10%,10）

=4.2048－15 Y＋19.6627X

令NPV ＞0，即4.2048－15 Y＋19.6627X ＞0 Y ＜1.3108 X＋0.2803 令NPV=0 X=0时, Y=28.03%；Y=0时，X=21.39% 则 y=1.3108 x＋0.2803，此方程所代表的直线为临界线 直线下方为NPV ＞0区域，直线上方为NPV ＜0区域。

5. 已知某投资项目相关参数值及其概率如下表所示，计算该项目净现值的期望值和净现值期望值大于零的累积概率。(P/A,12%,10)=5.650

项目投资额、年收益及概率

解：投资额和年收益不同取值共有6种组合情况，各种情况下的联合概率及相应的净现值结果列于下表：

项目投资额，年收益不同取值组合及概率

净现值期望值=-3.15+9.36+17.19-14.10-9.76-0.54=-1.0

由上表计算结果可知，净现值期望值大于零的累积概率=0.24+0.18=0.42