2013年中联重科财务报表分析
深市股票(中联重科000157——
中联重科股份有限公司
——2013年度财务报表分析
班级:工商管理6班 制作者:蔡晓阳
目 录
第一篇 公司简介„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„1 第二篇 财务报告分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„3 一、资产负债表分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„3
1、资产负债表水平分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„3 2、资产负债表垂直分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„8 3、资产负债表变动原因分析„„„„„„„„„„„„„„„„„10 4、资产负债表的对称结构分析„„„„„„„„„„„„„„„„11 二、利润表分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„12
1、利润表水平分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„12 2、利润表垂直分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„13 3、利润表分项分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„17 三、现金流量表分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„20
1、现金流量表水平分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„20 1、现金流量表垂直分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„22
第三篇 财务效率分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„25 一、盈利能力分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„25 二、营运能力分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„28 三、偿债能力分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„30 四、增长能力分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„31 第四篇 杜邦分析模型„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 32 第五篇 财务报告综合分析„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„ 35
第一篇 公司简介
中联重科股份有限公司创立于1992年,主要从事建筑工程、能源工程、环境工程、交通工程等基础设施建设所需重大高新技术装备的研发制造,是一家持续创新的全球化企业。
成立至今,年均复合增长率超50%,为全球增长最为迅速的工程机械企业。公司生产具有完全自主知识产权的13大类别、86个产品系列,近800多个品种的主导产品,为全球产品链最齐备的工程机械企业。公司的两大业务板块混凝土机械和起重机械均位居全球前两位。公司注册资本77.06亿元,员工近3万人。2013年,中联重科下属各经营单元实现收入近800亿元,利税近90亿元。 【产业布局】
中联重科的生产制造基地分布于全球各地,在国内形成了中联科技园、中联麓谷第一工业园、麓谷第二工业园、中联望城工业园、中联泉塘工业园、中联灌溪工业园、中联汉寿工业园、中联德山工业园、中联津市工业园、中联沅江工业园、中联渭南工业园、中联华阴(华山)工业园、中联上海(松江)工业园等十三大园区,在海外拥有意大利CIFA 工业园、印度工业园、巴西工业园。公司在全球40多个国家建有分子公司,以及营销、科研机构,为全球6大洲80多个国家的客户创造价值,拥有覆盖全球的完备销售网络和强大服务体系。
中联重科是中国工程机械首家A+H股上市公司。未来,公司将以资本为纽带,强化海外资源整合和市场投入,在欧洲、南亚、西亚建立更为完善的备件中心,在欧洲、西亚、南亚、东南亚及北美洲建立更为先进的制造中心,在欧洲、南美洲、南亚、东亚建设更加贴近客户的研发中心。2013年,中联重科发展战略做出重大调整,从重点发展工程机械板块,转型为工程机械板块、农业机械板块、环卫板块、重卡板块和金融板块五大板块齐头并进。 【体制创新】
作为科研院所转制企业,中联重科不断推进改革,形成了科研支持产业、产业反哺科研的良性体制机制,成为国有科研院所改制的典范;作为建立了现代企业制度的上市公司,中联重科通过重组并购,参与到传统国企的改革、改组、改造之中,在老企业植入新机制、新技术,取得了经济和社会的双重效益。在十八届三中全会后的新一轮改革中,被国务院国资委树立为混合所有制的“样本”。
中联重科开创了中国工程机械行业整合海外资源的先河;利用资本杠杆,在全球范围内整合优质资产,实现快速扩张,并构建全球化制造、销售、服务网络。截止目前,中联重科3次国内外并购,均取得卓越成效 。其中,2008年并购世界第三大混凝土机械制造商意大利CIFA 公司,使公司成为中国工程机械国际化的先行者和领导者,该宗并购整合也作为经典案例进入哈佛大学课堂。 【技术创新】
中联重科的前身是原建设部长沙建设机械研究院,拥有50余年的技术积淀,是中国工程机械技术发源地。传承国家级科研院所的技术底蕴和行业使命,中联重科坚持“高端导入、重点突破、全面赶超”科技创新战略,通过高端技术创新体系不断攻克工程机械行业世界性科研难题,推出许多世界级产品,持续推动行业技术进步,被科技部、工信部、财政部等国家部委认定为全国首批“国家创新型企业”、“国家技术创新示范企业”,获得我国混凝土机械行业第一个国家科技
进步奖。2014年“超大型塔式起重机关键技术及应用”技术被评为“国家科技进步奖二等奖”是迄今为止行业在该级别奖项中的最高荣誉。
公司是国际标准化组织/起重机技术委员会(ISO/TC96)秘书处承担单位,代表国家在国际标准化组织ISO 中履行流动式起重机、塔式起重机的国际表决和国内归口职责。
公司研发投入占年营业收入5%以上,年均产生约300项新技术、新产品,对公司营业收入的年贡献率超过50%。仅在2011年,中联重科就推出了全球最长碳纤维臂架泵车、全球最大履带式起重机、全球最大塔式起重机及全球最大吨位单钢轮振动压路机等世界领先产品。 【文化创新】
中联重科企业文化核心理念是“至诚无息,博厚悠远”,“诚”是中联重科的事业原点和价值坐标。在核心理念统领下,形成了“一元、二维、三公、四德、五心、六勤、七能、八品”的文化体系。
在国际化进程中,中联重科对“至诚无息,博厚悠远”的文化内涵进行着不断的创新和丰富。在海外资源整合过程中,中联重科以“包容、共享、责任”的理念,赢得了国际社会的认同和欢迎,意大利总统纳波利塔诺亲自为董事长詹纯新先生颁发“莱昂纳多国际奖”,刷新了中国企业走出去的国际形象。 【社会责任】
企业价值源于社会,积极承担社会责任是中联企业品格的集中体现。
救灾赈灾、支持慈善、爱心助学,中联人承担社会责任不遗余力。国企改制过程中4000多名离退老同志安居乐业、畅想晚年。直接提供3万就业岗位,间接创造近10万就业岗位,惠及几十万群众。国际金融危机和行业发展低谷期,坚守对员工的责任,坚持不裁员。员工自发捐款成立内部救助基金,总规模已近4000万元,并形成了企业内部扶危帮困的长效机制。 【公司荣誉】
中联重科上市以来,在上海、深圳上市公司综合绩效排名前列,2012年,中联重科凭借优异的公司治理,第五次捧得“金圆桌”最佳董事会奖,成为中国工程机械行业上市公司唯一上榜企业及沪深股市获该奖项次数最多的上市公司;2013年4月18日,跻身2013福布斯全球企业800强第77位,成为世界排名第六、国内第一的工程机械企业;2013年9月29日,由世界品牌实验室主办的第八届“亚洲品牌500强”颁奖典礼28日在香港召开,发布最新“亚洲品牌500强”排行榜。中联重科排名第210位,成为中国工程机械行业唯一上榜企业。根据世界品牌实验室公布的数据,中联重科品牌价值232.68亿元。
对于中联重科的发展成就,党和国家领导人给予了高度评价,习近平、李克强、张德江、俞正声、王岐山等国家领导人亲临公司视察,在肯定成绩的同时,也对公司发展寄予了殷切期望。中联重科将持续推进“变革”和“国际化”,在不断变化的行业格局中实现稳健高速发展,打造装备制造的世界级企业!
第二篇 财务报告分析(母公司报表数据)
一、资产负债表分析
1、资产负债表水平分析 单位:元
从资产或投资角度分析:
根据表1,可对中联重科股份有限公司(简称中联重科)2013年总资产变动做出以下分析评价:
公司总资产本期增加5306473912.87元,增幅为7.61%。在国内工程机械行业增速低位运行、市场整体需求不振、产能过剩日益严重和市场竞争风险加剧等一系列不利因素影响下,说明中联重科虽未能摆脱严峻的外部环境影响,但依旧“逆风而行”,保持公司低位增长。由此,进一步分析可得:
一、流动资产增长8.27%,使总资产规模增长了6.22%;非流动资产本期增长5.60%,使总资产规模增长了1.39%。两者合计使总资产增加了5306473912.87元,增幅为7.61%。
二、本期总资产的增长主要归因于流动资产的增长。如果仅从这一变化来看,该公司的流动性有所增强。尽管流动资产的各项目都有不同程度的增减变动,但其增长主要体现在以下几个方面:
1、应收账款的增加。该公司属于工业制造行业,行业性质决定容易用赊销方式形成商业债权。应收账款本期增长6872650328.05元,增幅为30.52%,对总资产的影响为9.85%。应收账款反映企业销售规模、信用政策的变化,结合存货、固定资产和营业收入等资料分析发现,该公司本年扩大了销售规模,应收账款随之出现了这样增幅;
2、货币资金的增加。货币资金本期增长4753805640.09元,增幅为53.10,对总资产的影响为6.82%。单从这一变化来看,货币资金的增长提高了企业的短期偿债能力和流动性,降低了企业的财务风险。关于货币资金的的这种变化,主要原因:一是为了应对本年度严峻的外部环境,公司加强了经营风险的控制,落实逾期催收力度,其他应收款同等幅度减少;二是为了预防短期保理借款的计提。同时,为了对货币资金的变化做出正确的评价,还应当结合企业现金需要量和存货的变化,从资金利用效果方面进行分析;
3、预付款项的增加。预付款项本期增长600759035.84元,增幅为85.66%,对总资产的影响为0.86%。预付款项变动的主要原因是销售方面预付供应商货款及基建设备(环境板块已完成园区场地搬迁、农机板块产业园建设项目落户、重卡项目稳步推进)款项增加所致;
4、其他应收款的减少。其他应收款本期减少4715895050.96元,减幅48.16%,对总资产的影响为6.76%。其变化幅度与货币资金的增幅等同,主要原因是公司增加其他应收款的催收以加强销售业务的风险控制。
5、存货的减少。存货本期减少2643872100.97元,减幅29.66%,对总资产的影响为3.79%。结合存货的明细账分析可得,存货的减少主要体现在外需不足、制造业产能过剩、原材料以及产成品的大幅下降,其变动的主要原因是公司强化了存货目标管理与过程管控,加强了产销衔接与计划管理,优化了存货控制模型,通过严控月度物资采购,加快了库存物资周转。
6、应收票据的减少。应收票据本期减少653420464.76元,减幅52.65%,对总资产的影响为0.94%。其变动的主要原因依然是为了提高企业经营质量,采取收紧信用政策,加强客户资信评审,多角度严控风险。 三、非流动资产的增长主要体现在以下几个方面:
1、长期股权投资的增加。长期股权投资本期增长499136228.52元,增幅4.31%,对总资产的影响为0.72%。其变化的主要原因是公司为推动战略转型,在报告期
内提前进行筹划投资所致。
2、固定资产的增加。本期增长365680457.88,增幅11.03%,对总资产的影响为0.52%。其变动主要原因是报告期内在建工程的转入,反映了公司内部投资的稳定增长,从另一侧面说明企业趋于稳定。若要分析其变动质量,还需要结合固定资产明细账的原值、折旧状况和损失情况进行分析。
3、无形资产的增加。本期增长了165798047.44元,增幅15.38%,对总资产的影响为0.24%。其变动的主要原因是在报告期内公司创新媒体传播方式,结合市场推广及重点新闻事件,开展了联动式全方位传播。同时,有效应对危机(舆论攻击),维护了企业信誉。
4、递延所得税资产增加。本期增长了83748471.98元,增幅54.58%,对总资产影响0.12%。其变动说明了资产公允价值的提高,反映了公司趋于谨慎的发展倾向。同时,也受报告期内新增三家子公司(中联重科新加坡投资控股有限公司、湖南中联重科智能技术有限公司、湖南中联重科混凝土机械站类设备有限公司)的影响。
5、在建工程减少。本期减少了142965463.57元,减幅12%,对总资产的影响为0.2%。其变动原因是报告期内由在建工程转入固定资产的增加,相应的在建工程同比例下降。
二、从权益或筹资角度分析:
根据表1,中联重科2013年度总资产变动可得出下列分析评价:
公司权益总额较上年同期增加5306473912.87元,增长幅度为7.61%,说明中联重科本年度权益出现了稳定增长。由此,进一步分析可得:
一、负债本期增长3962075069.64元,增幅12.98%,使权益总额增长了5.68%;股东权益总额本期增长1344398843.23元,增幅为3.43%,使权益总额增长了1.93%。两者合计使权益总额增加5306473912.87元,增幅为7.61%。
二、本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上。其中,流动负债与非流动负债对权益资本的影响占大体相当的比例,流动负债的基数远远高于非流动负债,非流动负债的增幅远远高于流动负债。这种状况一方面取决于报告期内经营环境,另一方面则取决于中联重科属于工业制造业,单位产品的交易金额大。 三、流动负债本期增加了2098158037.83元,增长幅度为7.74%,对权益总额的影响为3.01%。这种变化可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。其增长主要体现在下列几个方面:
1、应付账款的增加。本期增长了2262410308.46元,增幅26.03%,对权益总额的影响为3.24%。其变动的主要原因是公司在报告期内生产和销售规模稳步扩大和对部分供货商赊销量增加。同时,应付账款出现了较大的增幅,给公司带来较大的偿债压力,公司应当警惕自身是否能按时偿付账款,当然这样不嫩给出好或坏的评价,应当结合公司在建工程、固定投资以及现金流量表中相关项目进行进一步分析;
2、应付票据的增加。本期增长了1177946650.7元,增幅20.89%,对权益总额的影响为1.69%。变动的主要原因是公司加强预算支出控制以应对经营风险,提高了资金利用率,付款多采用应付票据的方式;同时,应付票据的增加增加了企业的利息支出,加重了公司现金周转的压力;
3、新增短期保理借款,对利益总额的影响为1.19%。报告期内公司有效处理了
信誉危机,并通过公司信用新增短期保理借款,说明企业在短期内急需资金以进行内部投资或还款。
4、预收账款的增加。本期增长了138003498.92元,增幅17.77%,对权益总额的影响为0.2%。其增加原因主要是由于公司在市场销售中采取了谨慎的先收后付政策,这需要公司良好的社会声誉作为保障;
5、应交税费的减少。本期减少了1062303448.03元,减幅47.88%,对权益总额的影响为1.52。其变化原因与所得税或增值税的变化有关,需结合企业应交税费明细账进行分析。另外,通过货币资金、预付账款的增加和主营业务收入的增长分析,企业所得税的增加进一步反映了企业当前销售对路,产品畅销。
6、一年内到期的非流负债产减少。本期减少了621411848.33元,减幅30.41%,对权益总额的影响0.89%。表明报告期较上期需要支付的到期银行借款和融资性租赁付款减少,还款压力减少,有利于保持良好的市场信誉和资金周转。
7、短期借款的减少。本期减少了540233302,减幅20.33%,对权益总额的影响0.77%。反映了公司拥有充足的货币资金进行投资建设,因此,减少了短期借款,从而减轻了企业的偿债压力和一定的财务风险,有利于资金周转。同时,短期保理借款的增加相应减少了报告期内短期借款。
8、应付职工薪酬的减少。本期减少了75241997.45,减幅16.58%,对权益总额的影响0.11%。公司调低职工薪酬,表明严峻的经济形势依旧对企业产生重大压力。另外,为了加大自主创新力度、引领行业技术变革,企业需要充足的资金储备。
四、非流动负债本期增长了1863917031.81元,增幅54.71%,对权益总额的影响2.67%。非流动资产主要体现在下列几方面:
1、长期借款的增加。本期增长716860728.46了元,增幅22.14%,对权益总额的影响1.3%。其增长可能是为了实现企业转型,公司实行包括环境板块搬迁、农机板块产业园建设等在内的一系列固定投资所致;其次,在报告期内收购德国m-tec 公司可能需要长期借款。因此,长期借款的增长是企业正常经营所形成的,同时,公司应当注意利息的支付和借款的偿还期限;
2、应付债券与上一年度保持一致,对权益总额的影响1.57%。说明报告期内未有到期应付债券,从侧面缓解了在报告期公司的资金压力,有利于企业资金周转。另外,应结合应付债券明细账具体分析应付债券的到期日和利率,进一步分析公司的合理负债结构。
3、其他非流动负债的增加。本期增长了50740700元,增幅29.87%,对权益总额的影响为0.073%。虽然其他非流动负债的增加对权益总额的影响并不是很大,但应结合其他非流动负债明细账具体分析。其他非流动负债的增长主要是由于递延收益的增加所导致,政府补助给公司带来递延收益,反映了政府对公司发展的大力扶植,看好并支持公司未来的发展。
五、股东权益本期增加1344398843.23元,增长幅度为3.43%,对权益总额的影响为1.93%。其变动主要体现在下列几个方面:
1、未分配利润的增加。本期增长了1,055,738,614.9元,增幅7.4%,对权益总额的影响为1.51%。从单方面分析,变动体现了在宏观经济复苏乏力的市场条件下,公司正在实施谨慎型经营战略。通过对未分配利润的预留增幅,以防御风险的不确定性。此外,未分配利润出现增幅需要结合利润表进行进一步分析。
2、盈余公积的增加。本期增长了288547713.88元,增幅11.05,对权益总额0.0011%,盈余公积的增加意味着企业的预防资金的提高,同样也反映了企业的
谨慎型战略。
留存收益(未分配利润、盈余公积)的增加反映了在严峻的市场经营环境下,公司谨慎收缩型经营战略的体现。
3、资本公积的减少。本期减少了672685.55,减幅4.6%,对权益总额0.00096%。资本公积的微度减少可能源于报告期内舆论攻击造成的商誉危机,进而影响了投资者对公司的贬值印象。但是,从降低幅度上看,可得公司进行的形象维护工作取得了有效的进展。
2、资产负债表垂直分析 单位:元
一、资产结构的分析
从表2可得: 1、(静态方面)一般意义上,企业流动资产变现能力强,盈利能力差,资产风险小,非流动资产变现能力差,盈利能力强,资产风险较大。所以,企业流动资产比重较大时,企业资产的流动性强,风险小。非流动资产比重高时,企业资产弹性较差,不利于企业灵活调度资金,风险较大。公司本期流动资产比重达75.61%,非流动资产占24.39%。根据这样的资产结构,可认为中联重科资产的流动性强,资产风险较小,但缺点是较低的非流动资产规模让企业难以形成较大的生产规模,不利于企业的扩张; 2、(动态方面)本期该公司流动资产比重较上期上升了0.46%,应收账款的比重上升了6.77%,货币资金的比重上升了5.43%,其他应收款的比重下降了7.28%,存货的比重下降了4.43%,其他各项流动资产的变动幅度都不大。综合而言,具体项目变动对流动资产的影响不大,说明公司的资产结构相对比较稳定。
二、资本结构的分析
从表2可得: 1、(静态方面)公司负债比重为45.93%,所有者权益比重为54.07%,资产负债率趋近于标准指数0.5,有利于风险和收益对等。从资产负债率单一指标上看,公司处于最安全的经营期间。但这样的财务结构到底是否真正合适,仅凭以上一点分析很难做出正确的判断,必须结合企业盈利能力,通过权益结构优化分析才能予以说明。 2、(动态方面)股东权益下降了2.18%,主要是留存收益的增幅提取和报告期内受恶性舆论影响导致实收资本和资本公积下降共同导致,表明了公司资本结构较为稳定,但财务实力略有下降。
3、资产负债表变动原因分析
根据表3分析可得:
本期总资产增加了5306473912.87元,是由于负债、实收资本、盈余公积、资本公积和未分配利润共同变动的影响所导致。
一、中联重科2013年资产负债的变动主要原因是负债和所有者权益共同变动所致,负债变动率达2.18%,所有者权益变动率达2.18%。其中,负债本期增加了3962075069.64元,对权益总额的影响最大,是导致总资产增长的主要因素。由于负债的增加导致企业经营规模的扩大,并不代表企业经营出色,对于这种变化,应只是归因于企业谨慎性理财的结果; 二、所有者权益变动方面:
1、实收资本本期与上一年度保持一致,但报告期内进行了专项储备的计提,说明了企业的战略转型; 2、盈余公积本期增加288547713.88元,增幅高达11.05%,并使企业总资产增加。根本原因是企业本期实现盈利,从而通过提取法定盈余公积扩大了企业经营规模。这种变化是企业主观努力的结果,理应予以好评;
3、资本公积本期减少672,685.55元。应结合资本公积明细账进行分析,公积金的减少可能源于外部市场环境对公司的恶性影响所致;
4、未分配利润本期增加了1,055,738,614.9元,增幅达7.04%,说明了公司在报告期内实现了利润的增长,表明企业本年度经营卓有成效。
4、资产负债表的对称结构分析
从表4可看得,中联重科流动负债全部用于满足企业对流动资产的需求,而且流动资产还需要由非流动负债来满足,属于资产结构与资本结构适应程度中的稳健结构。
由于其流动资产一部分需要由流动负债来满足,一部分需要由非流动负债来满足,剩余部分由所有者权益来满足。鉴于中联重科作为工业制造业的行业性质,为了减少风险的不确定性,其非流动负债相对其他行业而言会比较少。因此,流动资产需要由所有者权益来满足是可以理解的,但是,对于流动资产需要占用相
当大程度的所有者权益的情况,无法给予其良好的评价。这样的结果是:
(1)足以使企业保持相当优异的财务信誉,通过流动资产的变现来满足偿还债务的需要,企业风险小。
(2)企业可以通过调整流动负债和非流动负债的比例,使负债成本达到企业目标标准。相对于保守结构形式而言,负债成本相对较低,并具有可调性。
(3)无论是资产结构还是资本结构,都具有一定的弹性,特别是当临时型资产需要降低或者消失时,可以通过偿还短期债务或进行短期证券投资来调整,一旦临时型资产需要再产生是,又可以重新举借短期债务或出售短期证券来满足其需要。但是,对于流动资产需要占用所有者权益的情况,如果不加以处理,长此以往,必加削弱公司的财务实力,严重阻碍公司的发展,公司应当引起高度重视。
二、利润表分析
1、利润表水平分析 单位:元
一、利润增减变动分析
由表5分析可得,中联重科公司在报告期内净利润较上一年度减少了3617725631.76元,降幅为55.63%,下降幅度较大;利润总额减少4257419528.26元,降幅为56.56%,与净利润的减幅相当;营业利润减少了4422862889.12元,降幅为56.99%。净利润、利润总额和营业利润均出现较大的降低,反映了企业经营出现了相当大的滑坡。但是,由于营业外收入大幅度上升的原因,相当程度的抵消了公司利润的降低,但仍旧无法挽回公司利润下降的趋势。对于这样的情况,应给予严峻的警示。同时,为了进一步分析原因,必须结合利润表中数据进行具体分析。
1、净利润或税后利润分析。
净利润是指企业所有者最终取得的财务成果,或可供企业所有者分配或使用的成果。中联重科2013年度实现净利润2885477138.78元,比上年下降了3617725631.76元,下降率为55.63%,下降幅度较大。通过水平分析,净利润增长的主要原因是利润总额较去年降低4257419528.26元,下降幅度为56.56%;虽然所得税费用比去年减少了639693896.5元,但仍旧抵消不了利润总额的降低颓势,从而使本期净利润增加了3617725631.76元; 2、利润总额分析
利润总额是反映企业全部财务成果的指标,不仅反映企业的营业利润,而且反映企业的营业外收支状况。格力公司利润总额降低了4257419528.26元,下降幅度为56.56%。主要原因是营业外支出减少了117106717.05元,下降幅度为33.2%。其中,非流动资产处置损失增长了7450847.86元,增幅50.69%。虽然营业外收入出现了相当幅度的增长,营业外收入增加了48336643.81元,增长率为40.53%,但仍旧无法抵消营业外支出的降低。同时,营业利润较去年减少了4422862889.12元,降低幅度为56.99%,两者的综合作用使利润总额减少了4257419528.26元; 3、营业利润分析
营业利润是指企业营业收入与营业成本、期间费用、资产减值损失、资产变动净收益之间的差额,反映了企业本期自身生产经营的财务成果。本期营业利润较上年减少了4422862889.12元,降低幅度为56.99%。主要原因在于公司本期财务费用增加了230159787.65元,增长幅度为35.94%。此外,资产减值损失本期增加了107402736.02元,增长幅度为26.5%。在报告期内,公司的公允价值变动收益的增加和营业成本、管理费用的减少导致营业利润的增加,营业收入、投资收益的减少和营业税金及附加、财务费用、资产减值损失的增加导致营业利润的减少。在多方面因素综合作用下,本期营业利润减少了4422862889.12元。
2、利润表垂直分析 单位:元
二、利润构成变动分析
根据表6可得:本年度营业利润占营业收入的比重为9.03%,较上年度16.67%下降了7.64%;利润总额占营业收入的比重为8.46%,较上年度16.16%下降了7.7%;净利润占营业收入的比重为7.81%,较上年度13.96%下降了6.15%。由此可见,从利润的构成上来看,中联重科2013年盈利能力有所降低,主要原因是营业利润和利润总额的构成降低。
三、营业利润分析
1、营业利润分析。
营业利润是指企业自身生产经营所取得的财务成果。中联重科本期实现营业利润3337737390.03元,比去年7760600279.15元减少了4422862889.12元,下降率56.99%。从水平分析上看,营业利润的减少主要原因在于公司本期财务费用增加了230159787.65元,增幅为35.49%此外,资产减值损失本期增加了107402736.02元,增长幅度为26.5%。在报告期内,公司的公允价值变动收益增加了21206637.81元、营业成本减少了5393472999.45元、管理费用减少了87482912.79元都是导致营业利润变化的有利因素,同时,营业收入下降了9601016798.08元、投资收益减少了7037916.61元,包括在投资收益中对联营企业和合营企业的投资收益减少了25782983.07元、营业税金及附加增加了18077488.8元都是导致营业利润变化的不利因素。在多方面因素综合作用下,增减相抵,本期营业利润减少了4422862889.12元。
2、营业毛利分析
营业毛利是营业收入与营业成本的差额。中联重科营业毛利减少4207543798.63元,下降幅度为34.23%。关键原因是营业成本本年度较上年度减少了5393472999.45元,下降幅度为15.74%,但同期营业收入较上年度减少了9601016798.08元,下降幅度为20.62%。营业收入的下降幅度高于营业成本的下降幅度,减缓了营业毛利的增长,不利于营业毛利的增加。增减相抵,导致营业毛利减少了4207543798.63元。
二、利润表分部分析
A 、按行业划分的营业收入和营业成本及利润构成分析
根据表8分析可得:
1、工程机械行业本年度实现营业收入[1**********].43元,相应的营业成本为[1**********].16元,本年毛利率为26.75%,工程机械行业的营业收入和营业成本仍旧体现公司主营业务收入的基础,反映了在经营局势恶劣条件下,公司利润在工程机械行业中受到一定程度的影响。营业收入相对上期减少20.2%,营业成
本相对上期减少15.98%,毛利率相对上年度减少了3.7%。这反映了中联重科2013年度在工程机械行业中主营业务经营状况欠佳;
2、融资租赁本年度实现营业收入1460834737.24元,相应的营业成本为1460834737.24元,本年毛利率为99.62%(接近100%),是企业本年度实现利润收入的一大亮点。营业收入相对上期减少8.7%,营业成本相对上期减少94.46%,毛利率相对上年度增加了6.43%。这反映出2013年度中联重科在融资租赁方面取得相当成绩,从侧面显示出公司在本年度致力于技术革命战略的有效成果;
B 、按产品划分的主营业务收入及利润构成分析
根据表9分析可得:
1、融资租赁本年度实现营业收入1460834737.24元,相应的营业成本为5492061.21元,本年毛利率为99.62%,是本年度营业利润中毛利率增长项目中质量最高的一项。营业收入相对上期减少8.7%,营业成本相对上期减少94.96%,毛利率相对上年度增加了6.44%。
2、混凝土机械本年度实现营业收入[1**********].39元,相应的营业成本为[1**********].65元,本年毛利率为26.57%,是本年度营业利润中最重要的一项。结合明细账可知,在混凝土机械方面,公司销往日本市场的泵车正式参与福岛重建工程建设;逾百台混凝土搅拌车成功出口俄罗斯,单笔金额达上千万美金;搅拌车批量销往马来西亚、阿联酋等地,并实现了泛太地区、中东市场的重大突破;公司布料机也成功斩获澳洲、印度市场最大订单;而营业收入相对上期减少27.15%,营业成本相对上期减少19.02%,毛利率相对上年度减少了7.73%,反映了混凝土机械方面虽受外部环境影响,但仍旧是公司的业务主力。
3、起重机械本年度本年度实现营业收入[1**********].63元,相应的营业成本为911812,873.44元,本年毛利率为26.93%,结合明细账和2013年度摘要可知,公司的塔式起重机海外销售同比大幅增长;融合JOST 技术设计开发的塔机产品在德国、新加坡、香港等国家和地区已实现销售,正逐步得到高端市场客户的认可;与此同时,根据海关数据,公司轮式起重机海外销售同比增幅达480%以上。表明了起重机械是本年度和今后一定年度的主营业务基础。营业收入相对上期减少11.7%,营业成本相对上期减少11.73%,毛利率相对上年度增加了0.03%,显示出公司在起重机械方面的潜力。
(在报告期内,公司实现海外销售收入约27.87亿元。其中,混凝土机械、起重机械部分产品取得远高于行业增长的业绩提升,成为2013年海外业务的亮点。) 其他产品均可类似分析。
C 、按产品市场构成分析
根据表10分析可得: 1、国内市场
中联重科
2013年度国内市场实现营业收入[1**********].92元,相应的营业成本[1**********].05元,毛利率为29.65%。与上期同期相比,营业收入减少21.97%,营业成本减少16.63%,毛利率减少3.75%。反映国内市场虽占据主要地位,但形势不容乐观,营业收入递减趋势高于营业成本,毛利率也趋于递减,因此,结合国内市场饱和环境,中联重科应当巩固其国内市场的市场占有率; 2、国外市场
中联重科2013年度国外市场实现营业收入2786895721.75元,相应的营业成本2001396145.32元,毛利率为28.19%。与上期同期相比,营业收入增加0.58%,营业成本减少10.65%,毛利率增加9.03%。由此可知,2013年中联重科在拓展国外市场方面做得相当不错。虽然国内市场局势并不明朗,但国外市场在本期趋好,说明中联重科在国外市场有很大的发展空间。
3、利润表分项分析
一、资产减值分析
根据上图分析可知:
中联重科本期资产减值损失出现大幅度增加,增加了977354703.55元,主要是本期大量计提坏账准备所致。面对饱和的市场环境,为预防产品滞销,公司对产品计提大量坏账准备,从而相应导致计提坏账准备大幅度上升。对于这种情况,公司应当结合自己当前的产成品、销售情况等进行进一步分析,从而正确分析本期计提大量坏账准备的决策是否正确。另外,中联重科计提了6997346.84元无形资产减值准备和25,032,770.11元商誉减值准备,这些都使得资产减值损失增加。同时,大量计提存货跌价准备和固定资产减值准备都导致资产减值损失增加。
二、管理费用分析 管理费用的缓慢增长减缓了中联重科本期营业利润的迅速下降。根据上图分析,可知:
财务费用本期发生1953446392.73元,与上年度增加了17779707.37元,其主要原因是折旧费及摊销大幅度上升所引起。与去年的增加额相比,本期折旧费及摊销增加了18938699.7元。同时,科研开发费减少了13793275.29元,税费减少了
11475521.26,共同使财务费用减少了25268796.55元。总之,折旧费及摊销职工薪酬、其他的增多抵消了科研开发和税费的减少,最终导致财务费用略微增加了17779707.37元。
三、财务费用分析
相比上期发生额,中联重科本期财务费用减少了136448074.66元,其主要原因是汇兑收益和利息收入出现一定幅度上升所引起。本期利息收入与去年相比,增加189718548.89元,本期汇兑收入与去年相比,增加了196658926.9元。虽然利息支出增加,但汇兑损失和手续费在减少,其他费用仍旧在减少。因此,通过各项目增减相抵,共同使财务费用减少了136448074.66元。
四、营业外收入分析
26.71%,主要是本期收到的政府补助减少所致。) 主营业务收入是公司生存和发展的生命源,但非主营业务收入在收入中占有相当大的比重,尤其在上市企业中。由上图可知,
1、与前期比较,本期非流动资产处置利得中无形资产处置利得未有收入,说明本期受到一定程度舆论攻击的影响。
2、政府补助下降是一个严重的警示。中国企业单列政府补助项目早已是不成文
的规定,政府补助的下降意味着企业自身或行业发展不被外界看好,因此,公司应该引起重视,及时调整公司战略和发展方向。
三、现金流量表分析
1、现金流量表水平分析 单位:元
根据现金流量表水平分析,可知:
通过2013年现金流量表横向比较可得,中联重科2013年净现金流量为9491571377.15元,略高于上一年度。其中, 经营活动、投资活动、筹资活动的变动额分别为6717403575.5元、1391520883.17元(亏)、9238620093.99元。与上一年度相比,中联重科2013年净利润增加了[1**********].19元。通过现金流量的变动可得,中联重科2013年度净利润的增长主要原因是经营活动净现金流的轻度增加与投资活动和筹资活动的损失减少共同作用导致的。 1、经营活动现金流。
经营活动净现金流比上年度增加了6717403575.50元,增幅0.1%。其中,现金流入量比去年减少了[1**********].52元,降幅21.69%,现金流出量比去年减少了[1**********].71元,降幅25.82%。在经营活动现金流入量中,销售商品、提供劳务收到的现金较去年减少了9644568316.94元,降幅度21.31%,但是,收到税费返回比去年增加了167142364.58元,增幅386.5%。结合利润表中数据,本年营业外收入较去年增加了48336643.81元,增幅40.53%,由此可知,中联重科受产能过剩的市场环境的影响,主营业务收入收到了一定影响,但营业外收入和融资租赁收入的增长抵消了主营业务收入下降的趋势,进而形成了现金流入。
销售商品、提供劳务收到的现金、收到其他与经营活动有关的现金的增幅分别为21.31%、26.35%,收到其他与经营活动有关的现金出现巨幅增长,可能原因是收到了增值税补贴和政府补助。但是,由于销售商品、提供劳务收到的现金占现金流入的比重很大,表明经营局势的严峻。
在经营活动现金流出量中,购买商品、接受劳务支付的现金减少了[1**********].3元,降幅30.66%,是导致经营活动现金流出的最主要原因,这是公司在报告期内增大固定资产、减少在建工程和存货所致。同时,支付给职工以及为职工支付的现金、支付的各项税费、支付其他与经营活动有关的现金分别减少了10.98%、0.42%、8.82%。最终,经营活动现金流出量比去年减少了[1**********].71元。
因此,在各项经营流入和经营流出综合作用下,经营活动现金流出量比去年
增加了6717403575.50元。 2、投资活动现金流
投资活动净现金流比去年少损失了3012786351.57元,幅度68.41%。投资活动现金流入量比去年增加了899376.73元,增幅0.64%,投资活动现金流出量比去年减少了3011886974.84元,降幅66.27%。
在投资活动现金流入量中,主要因为是投资收益收到的现金增加了11445194.25元;在投资活动现金流出量中,投资支付的现金与支付其他与投资活动相关的现金是现金流出的主要原因。另外,购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比上年度减少了116674105.47元,说明了中联重科在报告期内对外进行投资,有利于减少投资活动现金流出。 3、筹资活动现金流。
2013年筹资活动产生的净现金流比去年少损失了2153335274.96元,幅度为78.87。说明企业本年度筹资活动现金流出远远大于去年筹资活动现金流出,其中的主要原因是公司2013年进行战略转型,为了进行大量的固定资产投资,需要大量的筹资活动而产生的利息支出。
2、现金流量表垂直分析
根据现金流量表纵向比较,可得: 一、静态角度 1、流入结构分析
从表12可知,中联重工2013年现金流入总额为[1**********].95元。其中,经营活动现金流入、投资活动现金流入、筹资活动现金流入所占比重分别为82.42%、0.28%、17.29%。由此可见,企业的现金流入主要是由经营活动产生,其次,筹资活动在本年度有相当的比重。在经营活动现金流入中,销售商品、提供劳务收到的现金、收到其他与经营活动有关的现金占到了现金流入的绝大比重。
2、流出结构分析
从表12可以看出,2013年中联重科现金流出总额为[1**********].77元。其中,经营活动现金流出、投资活动现金流出、筹资活动现金流出所占比重分别为76.25%、3.33%、20.38%。由此可见,企业的现金流出主要是由经营活动产生。经营活动现金流出中购买商品、接受劳务支付的现金占到了现金流出的绝大比重。
二、动态角度
结合表12和表13的数据可知,2013年中联重科经营活动现金流入比2012年下降了17.05个百分点,经营活动现金流出比2012年上升了7.43个百分点。经营活动现金流量结构出现了一定的变化,主要原因是2013年国内市场趋于饱
和,工业制造品价格竞争压力大,同时,公司进行固定资产投资以优化产业格局,因此,企业在产品销售方面做得不很出色,但这可能只是一时短缺,需要等待公司的进一步发展状况。
投资活动现金流入没有发生较大的变化,仅有0.02个百分点。但是,投资活动现金流出现了变动。相比2012年投资活动现金流出8.16%,2013年现金流出降低了4.83个百分点。此外,投资活动现金流量结构也出现了一定的变化,主要是由于企业当期增加了固定资产、在建工程投资所致。
2012年与2013年筹资活动现金流入所占比重分别为0.26%、17.29%,增加了17.03个百分点,主要是由于公司吸进大量的借入款项,产生大量利息支出所致。
第三篇 财务效率分析
(以下数据均是合并报表数据)
一、企业盈利能力分析
(一)收入盈利能力分析
1、销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后,有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。它是企业销售净利润的最初基础,没有足够大的毛利率不能盈利。
一定幅度的下降。为了正确评价企业的盈利能力,还需与企业的目标毛利率、同行业平均水平相结合。
2、营业利润率反映企业每百元营业收入实现的营业利润额,说明企业在增加收入、提高效益方面的管理绩效。 尅促使企业在扩大销售的同时,注意改进经营管理,提高盈利水平。 销售净利率=净利润/营业收入
(二)成本费用盈利能力分析
1、成本费用利润率,反映企业成本费用和净利润之间的关系。 成本费用利润率=净利润/成本费用总额
得成本优势。
(三)资产盈利能力
1、净资产收益率,又称股东权益收益率,是净利润与平均股东权益的百分比,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。 净资产收益率=净利润/平均净资产
平均总资产=(年初净资产+年末净资产)/2 净资产=所有者权益=资产总额-负债总额
从投资者角度来考核其投资报酬,反映资本的增值能力及投资者投资报酬的实现
程度。
净资产收益率=净利润/平均净资产
平均净资产=(年初净资产+年末净资产)/2 净资产=所有者权益=资产总额-负债总额
(四)资本盈利能力
资本金收益率,是用来衡量投资者投入企业资本的盈利能力,直接反映了所有者投资的效益好坏,是所有者考核期投入企业的资本保值增值的程度的基本方式。
资本金利润率=净利润/平均资本金
本的获利能力减弱,收益水平减少,对投资者的吸引力趋于减弱。
综上,通过收入盈利能力、成本费用盈利能力、资产盈利能力和资本盈利能力分析,各类盈利能力都不如两个季度,且呈现递减的趋势,这可能由于以下原因:1、销售市场饱和,经营压力大;2、本年度受舆论攻击的影响,从而影响了产品销售和股东利益
二、营运能力分析
营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力,它可用来评价企业的利用程度和营运活力。
1、总资产周转率,说明企业的总资产在一年(360天)内周转的次数,用来分
A 、收入为基础的存货周转率
综上,通过营运能力分析,结合总资产周转率、流动资产周转率、应收账款周转率、存货周转率和固定资产周转率,近三年度各项周转率呈递减趋势,表明总资产周转效率、流动资产周转效率、应收账款回收效率、存货周转效率和固定资产持续时间均出现不同程度的递减现
象。此外,无论以成本为基础的存货周转还是以收入为基础的存货周转,其导致的营业周期在近三年内不断缩短,从单一指标上看,这意味着资金的流动速度加快,可能与近期大规模投资的战略调整和科研投入有关。因此,总体表现状况不佳。
三、偿债能力分析
一、短期偿债能力分析
金比率均高于合理比率,且各项比率均向增量方向递增。综上,公司的短期偿债能力充足。
二、长期偿债能力分析
债率均处在经验值范围内,产权比率均接近经验值,说明公司的长期偿债能力相当强。
综上,无论短期偿债能力还是长期偿债能力,中联重科的偿债能力均处于中等以上状态。保持良好的偿债能力,有利于维护企业的信誉和形象,更关乎到能否企在激烈的竞争环境中生产和发展的问题。但应考虑流动资金是否得到充分利用,减少资金的过度闲置。
四、增长能力分析
增长能力,公司需要引起高度重视。
3、净利润增长率
综上,通过销售增长率、营业利润增长率和净利润增长率分析可得,企业的增长能力严重受限。近两年,企业营业利润率持续低于销售利润率,说明企业的营业业务盈利能力不强,企业发展潜力值得怀疑。当然,依据两年分析的结果断然否定公司的发展,其合理性存在质疑,因此,考虑到企业面对的是一个竞争饱和市场,企业发展能力仍旧是一个未知数。据当前发展状况估测,未来几年内公司将无法摆脱发展能力持续走低的趋向
第四篇 杜邦分析模型
2012年中联重科公司杜邦模型(表14/单位:百万元)
总资产收益率 8.461% 净资产收益率
18.279%
X 权益乘数 2.16
X
总资产周转率 54.0281% 主营业务利润率 15.6621%
主营业务收入
48,071.170 净利润
7,528.96
/ 主营业务收入
48,071.170
主营业务收入
480,711.70 / 资产总额 88,974.460 - 全部成本
38,180,220 + 其他利润
-1,231,720 - 所得税
1,329.18 长期资产 + 67,029.57 21,944.89 流动资产
主营业务成本
32,545.61
货币资金
23,206.16
固定资产
4,569.36
销售费用
3,376.14
应收账款
18,900.35 其他非流动资产 0.00 管理费用
1,935.67 存货
11,732.53 财务费用
322.80
其他流动资产 311.54
2013年中联重科公司杜邦模型(表15/单位:百万元)
总资产收益率
4.414%
净资产收益率 6.862% X 权益乘数
2.13
X
主营业务收入
38,541.78 主营业务利润率 10.25% 总资产周转率 43.05% 净利润
3,951.88 / 主营业务收入
38,541.78 / 资产总额
89,537.16
全部成本 + 其他利润 - 所得税 流动资产 主营业务收入 -
+ 长期资产
36,966.909 34,604.091 104,251,150 384,259,166 69,529.96 20,007.20
主营业务成本
28,881.43 货币资金 20,072.22 固定资产
5,376.85
销售费用
3,479.82
应收账款
27,806.31 其他非流动资产 0.00
管理费用
1,520.58 存货
8,747.20 财务费用
-870.67
其他流动资产
711.05
从定量角度分析:
1、净资产收益率变动==(6.862-18.279)%=-11.417%
总资产收益率变动的影响为:
(4.414-8.461)%*2.13=-8.62%
权益乘数变动影响为:
(2.13-2.16)*4.414%=-0.13%
两者综合影响为:
(-8.62-0.13)%=-8.75%
由此可见,相比2012年度,中联重科2013年度净资产收益率下降了8.75%。说明企业营业能力出现相当程度的下降。通过进一步分析可得,净资产收益率的下降主要是由总资产收益率的下降所引起的,中联重科总资产收益率下降了
8.62%,而权益乘数下降了0.13%,进一步说明企业盈利能力的下降是总资产收益率下降的主要原因。
2、总资产收益率变动=(4.414-8.461)%=-4.047%
其中,主营业务利润率变动的影响为:
(10.25-15.6621)%*43.05%=-2.33%
总资产周转率变动的影响为:
(43.05-54.0281)%*10.25%=-1.13%
两者综合影响为:
(-2.33-1.13)%=-3.46%
由此可见,中联重科2013年总资产收益率的变动主要原因是主营业务利润率的减少,主营业务利润率下降了2.33%。同时,总资产周转率出现下降,降幅为
1.13%,两者合计,使总资产收益率降低了3.46%。
从定性角度分析:
净资产收益率是综合型最强的财务指标,是企业综合财务分析的核心,反映了投资者的投入资本获利能力的高低,体现了企业的经营目标。2013年中联重科净资产收益率为8.862%,反映了企业获利能力有待提高。
净资产收益率=总资产净利率*权益乘数。中联重科2013年总资产净利率为
4.414%,权益乘数为2.13,两者相乘,便得净资产收益率30.71%。
总资产净利率=主营业务净利率*总资产周转率。中联重科2013年主营业务净利率为10.25%,总资产周转率为0.43,两者相乘,得到总资产净利率为4.414%。 主营业务净利率=净利润/营业收入,总资产周转率=营业收入/资产总额。两者皆可利用数据得出。
根据杜邦分析模型,可以清晰地看出各项核心指标对净资产收益率的影响,并分析各指标的构成,有利于企业经营管理者做出决策。
第五篇 财务报告综合分析
【中联重科股份有限公司2013年度报告摘要】
一、概述
2013年,发达国家经济呈现低速复苏,新兴经济体增长持续分化。受外需不足、国内投资增速下降及制造业产能过剩等因素的影响,中国宏观经济复苏乏力,经济发展继续维持底部波动。报告期内,中国工程机械行业增速在低位运行,市场整体需求不振,产能过剩日益严重,市场竞争风险加剧。
面对严峻的外部环境,公司适时调整经营策略及发展方式,坚持“有质量增长”的经营理念,全力推进模拟股份制变革,严格控制经营风险,有效实施降本增效,加大自主创新与产品研发力度,稳固了经营质量。
(一)经营业绩逐步企稳,市场份额保持稳定
在报告期内,公司实现营业收入约385.42亿元人民币,实现归属于母公司股东的净利润约 38.39亿元人民币,经营活动产生的现金流量净额约7.37亿元。报告期内,虽然公司主营业务收入和净利润下降,但跌幅逐步收窄,显示自身经营已开始企稳。
2013年,公司重点产品市场占有率继续保持稳定:混凝土机械方面,长臂架泵车、搅拌车、车载泵、搅拌站的国内市场占有率均居行业第一;起重机械方面,塔机国内市场占有率稳居行业榜首,汽车起重机市占率保持稳定;环卫机械方面,洗扫车、扫路车国内市占率稳居行业第一。
(二)严格控制经营风险,经营质量持续提升
(1)加强销售业务的风险控制。一方面对销售业务流程进行梳理检查、规范管理,提升风险防范能力;另一方面采取收紧信用政策、加强客户资信评审、落实逾期催收责任等手段,多角度严控风险;同时,积极推进二手设备的再制造、再销售,实现销售业务的闭环管理。
(2)强化存货目标管理与过程管控。加强产销衔接与计划管理,优化存货控制模型,严控月度物资采购,加快库存物资周转,期末存货实现同比大幅下降。
(3)加强预算控制。在产品设计、供应链、生产制造、经营管理等各环节深度挖潜,厉行节约,对所有开支项目进行严格把关,根据月度预算定期对成本控制效果进行跟踪、督促,建立了降本增效的长效机制。
(三)加大自主创新力度,引领行业技术革新
2013年,公司的研发体系以构筑科技核心竞争力为目标,以技术创新和科技管理为手段,有效提升了研发实力。报告期内,公司共完成重大科研项目144
项、申请专利1699项,进一步巩固了公司在行业的技术领先地位。其中,“超大型塔式起重机关键技术及应用”项目荣获国家科技进步二等奖。同时,公司在已有建设机械关键技术国家重点实验室、国家混凝土机械工程技术研究中心、国家认定企业技术中心、城市公共装备技术研究院、国家博士后科研工作站的基础上,完成了流动式起重机技术国家地方联合工程研究中心获批组建,形成了业内领先、行业唯一“六位一体”的技术创新平台,持续推动行业技术革新和进步。
混凝土机械方面,创吉尼斯世界纪录的全球最长臂架泵车——中联重科101米碳纤维臂架泵车在中国第三高楼武汉中心进行施工首秀;成功研制出全球最大水工混凝土JS8000搅拌机;成功研发出业内首创的变姿态臂架回转主动减振技术;代表着全球泵车生产制造工艺最高水平的泵车臂架焊接柔性生产线在公司麓谷工业园正式投入使用;
起重机械方面,全球最大吨位轮式起重机QAY2000全地面起重机成功完成6000吨. 米的最大额定起重机矩吊载试验,打破轮式起重机最大吊载世界纪录;成功开发国际首创超吊动臂技术;公司成为国内首家获3000吨级以上履带式起重机制造许可的企业;
其他方面,公司自主研发的国内首台最大吨位的无泄漏压缩式垃圾车ZLJ5169ZYSDE4成功下线;公司推出全球最高113米登高平台消防车。
(四)积极整合国际资源,海外业务再续新篇
公司借助JOST 高端技术平台成功完成了部分塔机产品型号的转化,并通过了德国TUV 的检测认证,取得CE 证书及新加坡的MOM 认证,对产品开拓新加坡、德国市场起到了关键作用;公司开拓德国、巴西、泰国、阿联酋的金融合作机构;巴西、印度海外基地已正式运营;公司与香港CIFA 公司其他股东已完成香港CIFA 股权交割的所有手续,公司正式实现对意大利Compagnia Italiana Forme Acciaio S.p.A.(“意大利CIFA 公司”)的全资控股;公司已签署协议拟收购全球干混砂浆设备知名品牌m-tec (尚未交割),以取得该领域的全球领先地位。
报告期内,公司实现海外销售收入约27.87亿元。其中,混凝土机械、起重机械部分产品取得远高于行业增长的业绩提升,成为2013年海外业务的亮点。
混凝土机械方面,公司销往日本市场的泵车正式参与福岛重建工程建设;公司逾百台混凝土搅拌车成功出口俄罗斯,单笔金额达上千万美金;公司搅拌车批量销往马来西亚、阿联酋等地,并实现了泛太地区、中东市场的重大突破;公司布料机也成功斩获澳洲、印度市场最大订单;
起重机械方面,公司的塔式起重机海外销售同比大幅增长;公司融合JOST 技术设计开发的塔机产品在德国、新加坡、香港等国家和地区已实现销售,正逐步得到高端市场客户的认可;与此同时,根据海关数据,公司轮式起重机海外销售同比增幅达480%以上。
(五)全力推进管理变革,实现企业转型提质
随着宏观经济发展方式的转变,工程机械行业逐渐回归理性,平稳增长已成为行业的常态,公司积极应对外部环境变化,主动变革,逐步实现企业转型提质。
(1)战略转型:公司提前筹划,初步拉开工程机械、环境产业、农业机械、重型卡车、金融服务五大板块的战略布局,为公司未来发展打开新的空间。报告期内,环境板块已完成园区场地搬迁,产能瓶颈有望得以有效缓解;农机板块产业园建设项目落户重庆璧山,取得实质性进展;重卡项目正按计划稳步推进。
(2)管理转型:报告期内,全力推动“模拟股份制”变革,在现有事业部制运行模式基础上,通过变革管控模式,提高事业部经营自主权,更好更快的适
应市场需求,增强企业活力;通过变革分配方式,引导事业部由追求规模向追求质量与效益转变,按照模拟分红的方式,最大程度的调动全体员工的积极性。
(六)创新媒体传播方式,有效提升品牌形象
(1)整合资源、提升形象。对全球优势资源进行有效整合,品牌传播更具国际视野;积极推进战略媒体合作,拓宽了公司品牌传播的渠道;结合市场推广及重点新闻事件,开展了联动式全方位传播。
(2)应对危机、维护信誉。2013年,公司遭受到了有组织、大规模的舆论攻击,对公司商誉造成极大损害。为还原事实真相,捍卫股东合法权益,维护公司信誉,公司利用法律武器开展了积极的维权工作,达到了正本清源的良好效果。
(3)报告期内,公司获得的重要荣誉有:
跻身2013福布斯全球企业800强第779位,成为世界排名第六、国内第一的工程机械企业;
名列世界品牌实验室发布的第八届“亚洲品牌500强”第210位,为中国工程机械行业唯一上榜企业;
位列2013年度香港上市公司“港股100强”第50位;
荣获中国质量领域最高政府奖——首届中国质量奖提名奖;
荣获由中国商业联合会与中国保护消费者基金会联合颁发的“全国售后服务功勋企业”称号;
“超大型塔机关键技术及应用”项目获颁国家科技进步二等奖。
二、公司未来发展的展望
(一)行业发展的趋势和市场展望
(1)国际市场
国际货币基金组织预测2014年全球经济增长率将为3.7%,较2013年增长0.7个百分点。欧美经济将缓慢复苏,工程机械市场相对饱和,增长潜力有限;全球工程机械市场需求增长点主要来自俄罗斯、巴西、印度、越南、泰国等新兴经济国家及非洲市场基础设施的投资增长。海外基地与网络布局完善、技术创新能力强、品牌影响力强的企业将在竞争中脱颖
(2)国内市场
受宏观经济转型提质、固定资产投资增速回落、工程机械市场透支等因素影响,2014年工程机械行业仍将处在调整阶段,行业增速难有大的起色。但在某些细分领域,潜藏着机会:在土地改革、新型城镇化建设背景下,随着各地城市群和经济规划圈建设步伐的加快,城镇保障性安居工程、铁路、城乡公路交通、航空机场及重大骨干水利工程投资有望提速,将加大对工程机械产品的需求;为建设“美丽中国”,国家对环境治理力度加大,民众对城乡环境卫生要求进一步提高,将推动LNG 搅拌车、环保型搅拌站及道路清扫设备、垃圾转运设备等市场需求的快速增长。品牌知名度高、产品质量可靠、售后服务优秀、综合实力强的公司在市场竞争中将获得更好的发展机会。
(二)2014年度主要经营工作思路和措施
2014年,公司的工作重点是:通过深入推进模拟股份制变革,调整优化公司的管控模式、组织架构、运行流程,建立责权利高度对等的运行体系,贴近市场以更好的适应市场的变局,并最终实现企业的可持续发展。
(1)积极转型发展
A 、深入推进模拟股份制变革:启动职能部门变革,调整组织机构,充分、不失
监控的下放权力,将总部职能聚焦于整体战略把控与风险控制;深化事业部变革,授予事业部更多的自主经营权、分配权,提高事业部的市场适应能力和快速反应能力,建立“小总部、强事业部”的格局。
B 、全面落实五大板块的战略布局:通过创新与调结构,实现工程机械板块提质量、稳增长;利用现有的优势,实现环境产业、农业机械、重型卡车、金融服务四大新板块提速度、上规模。
(2)持续推进国际化
优化海外平台布局,加强信息共享和资源整合,加快俄罗斯等制造基地建设;逐步构建海外贸易平台体系、备件供应体系、物流体系,完善国际化运营体系;加快服务网点和服务工程师队伍建设,提高海外服务能力和响应速度;在完成对m-tec 的交割后,加速资源的整合,尽快发挥协同效应。
(3)坚持持续健康发展
公司将秉承质量与效益优先的原则,资源投向效率高、风险小、能耗低的产品;启动产品可靠性提升工程,推动产品模块化通用化设计,加速节能环保与智能化技术布局;继续加强风险和成本费用控制,加大货款催收力度,加快存货周转,推动二手设备的再制造与再销售;提升公司经营质量,实现持续健康的发展。
(三)2014年度总体工作目标
2014年公司的经营目标为:力争全年完成营业收入385亿元人民币
【制作组观点】
创立于1992年的中联重科股份有限公司,主要从事建筑工程、能源工程、环境工程、交通工程等基础设施建设所需的重大高新技术设备的研发制造,是一家持续创新的全球化企业。公司于2000年在深圳证劵交易所挂牌上市(简称“中联重科”,股票代码000157)、2010年在香港联交所上市(股票01157)。公司注册资本77.06亿元,员工3万余人。
在市场日趋饱和的状态下,竞争日趋激烈,生存环境日益恶劣,2013年公司下属各经营单位实现销售收入近380亿元,资产总额达895亿元。相比上一年度,各项指标均出现不同程度的下滑,但这可能是由于公司正处于经营战略调整期的结果。
通过对运营能力、盈利能力、偿债能力和增长能力的分析,相比前两年,除偿债能力保持稳定良好状态,公司营运能力、盈利能力和增长能力都出现不同程度的下滑,尤其增长能力,销售增长率、营业利润增长率和净利润增长率呈现出较大幅度的负增长,从而,这不得不使得我们质疑公司的业务发展潜力和整体成长能力。
由此预测,虽然中联重科2011年在全球工程机械行业排名第七位,但市场环境变化迅速,仅仅两年的时间使得市场趋于饱和,产能供过于求,加上竞争对手的市场蚕食,中联重科的市场发展前景优势可能并不如前几年明显。因此,2013年中联重科开始转变经营战略,加大对科技和技术的投入,正在全力以赴地为建设创新型企业而努力。同时,公司在拓展海外市场方面取得了明显的成就,弥补了国内市场的不足,抵消了公司营业利润和股东权益的大幅下降。
关于2014年中联重科的发展情况,则有待于进一步分析确定。作为一名理性的投资者,我们不仅仅应关注股市技术层面的变化,而且也要关注公司内部管理水平和外部经营环境的变化,全面分析,合理判断,谨慎投资。面对经营窘境,
中联重科进行创新型和国际化改革以实现企业重组,进而完成公司复苏。对投资者而言,这又一次映证了股市中的“名言”——
股市有风险,投资需谨慎!!!