基于结构和质量的企业财务状况分析
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口赵天燕（首都经济贸易大学北京１０００７０）
摘要：企业财务状况是企业在某一特定日期的资产、负债和所有者权益情况，通过企业鬓
的资产负债表列示。对企业财务状况可以从不同视角、采用多种方法进行分析。本文从结黪
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进行分析，并指出分析时应予重点关注的事项。
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一、资产的结构和质量分析
资产结构是指各组成部分资产占总体资产的比重，主要包括资产总额中流动资产与非流动资产占资产总额的比重、各项流动资产占流动资产总额的比重以及各项非流动资产占非流动资产总额的比重。流动资产与非流动资产占资产总额的比重受行业影响较大，因此，同行业之间分析更有意义。如制造业因为厂房、设备等固定资产较多，非流动资产占资产总额的比重相对较高；而零售和贸易业的流动资产占资产总额比重则通常比制造业高。
在流动资产内部可将各项流动资产归为货币资金、交易性金融资产、债权（各种应收和预付款项）资产、存货和其他资产四类，分别计算其占流动资产总额的比重，不同类别的资产性质、风险和收益不同，货币资金流动性强但盈利性差；交易性金融资产以公允价值计量，受证券市场影响大，其公允价值变动既影响利润也影响资产价值，属于高风险资产；债权类资产中按合同规定转化为存货的预付款项通常质量较高，其他债权类资产在不考虑计息的情况下，因被其他单位或个人无偿占用，属于低收益资产。其中的应收账款、应收票据和其他应收款具有坏账的可能，对其应通过债权的账龄、债务人的构成等分析变现性，其他应收款和流动负债中的其他应付款还属于关联方之间最常涉及的项目，应予以重点关注，其数额不应过大，如果在资产（负债）总额中所占比重过高，通常可能存在不正常情况，站在其他应收款角度，其周转和盈利性都不高；对于存货资产，应分析不同存货项目的周转性和盈利性，并通过存货计提跌价准备情况分析其质量，注意企业是否利用会计准则允许存货跌价准备可以转回的规定计提秘密准备，进行盈余操纵；对于流动资产中的其他资产，应注意分析是否隐藏一些不正常
的经济行为。
对于各项非流动资产，应结合其特性分析其在非流动资产和资产总额中所占比重的合理性。在非流动资产中。可供出售金融资产以公允价值计量．投资性房地产也可能以公允价值计量模式进行后续计量，两者的公允价值发生变动，一方面影响企业资产价值，另一方面分别影响企业的所有者权益（资本公积）和利润，因此，对以公允价值计量的非流动资产，应结合其在资产总额中所占比重分析其公允价值变动情况及对资产、损益和权益的影响．衡量企业的经营风险。
对于长期应收款．应关注其是否有关联方之间的长期挂账及其坏账的可能性。长期股权投资的主要内容是企业持有的对子公司、合营企业和联营企业等的权益性投资，在现代企业中，随着企业购并投资的增多，该项目对企业财务状况、经营成果和现金流量的影响日益增大．因此，应予以重点关注：该项目采用成本法和权益法核算会形成不同的账面价值和损益，因此，对于长期股权投资应通过报表附注成本法和权益法的采用情况，分析是否利用准则的“实质控制”、“实质重大影响”等规定在成本法和权益法的选用上进行盈余管理，如对于本应采用成本法的业绩好的被投资企业采用权益法核算以虚增资产和利润；对于该项目还应关注其年度内的增减变化，包括通过多次交易分步实现企业合并、购买子公司少数股权、不丧失控制权情况下处置部分对子公司的投资、处置对合营或联营企业的投资等，分析增减变化的动因及其财务影响。
固定资产是企业生产经营的重要劳动资料．不同行业的固定资产占资产总额的比重不同，因此，分析固定资产占资产总额的比重合理与否．应区分不同行业；固定资产折旧
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债过多会弱化企业的偿债能力进而增大企业的财务风险，负债过少则会增加企业的筹资成本，减少投资者的财务杠
杆收益。
反映固定资产损耗金额，固定资产原值减累计折旧后的净值与固定资产原值之比，反映固定资产的成新率，成新率低，表明企业固定资产面临着更新改造，需要资金投入，为此．应关注企业现金流情况，分析是否有资金短缺的财务风险；与其他计提减值准备的资产一样，资产负债表列示的资产金额均是扣除减值准备后的账面价值，通过报表附注中资产计提减值准备情况，可分析评价资产的质量并据以预测未来资产减值情况；固定资产预计使用寿命、净残值、折旧方法等的变更属于会计估计变更，对于所发生的会计估计变更，应分析其合理性。
无形资产不具有实物形态。相对于有形资产，盈利的稳定性弱，其中的非专利技术因为不受法律保护，风险较大：开发支出是企业研究开发无形资产过程中资本化的支出．开发项目达到预定用途时即结转无形资产，因此可将其视作是无形资产价值总额的一部分来分析评价资产总额中无形资产所占的比重。
商誉是非同一控制下企业合并中购买方的购买成本大于所享有的被购买方净资产公允价值份额的差额，个别报表中的商誉是企业在吸收合并中形成的，而合并报表中的商誉则是企业在控股合并中形成，由于企业自创商誉不允许入账，因此，无论是个别报表还是合并报表中的商誉均为企业合并中形成，据此可进一步了解企业的购并业务及其对报表的影响。现行准则规定对于商誉不进行摊销处理，而是在每年末进行减值测试，发生减值应计提减值准备．已计提的减值准备不得转回。对此，一方面可通过企业所计提的商誉减值准备情况分析评价商誉的质量。另一方面注意企业是否为了虚增商誉价值．少提或不提商誉减值准备情况。长期待摊费用是权责发生制核算基础下企业已经支付但尚未摊销的费用，由于其不具有变现性，因此．在资产总额中所占比重愈大，表明企业未来的费用负担愈大。递延所得税资产是基于会计准则和税法规定不同产生的可以抵减将来应交所得税的预期经济利益流入。其他非流动资产包括被银行冻结的存款、被银行冻结的物资、涉及诉讼中的财产等，一般都属于质量不高的资产，如果在企业资产总额中所占比重大，则会严重制约企业的正常生产经营活动。
二、权益的结构和质量分析
权益结构是指企业负债与所有者权益占资金来源总额的比重（即资本结构）以及负债和所有者权益各自的内部结构。企业负债与所有者权益占资金来源总额的比重。体现负债与所有者权益的比例关系，对该比例关系合理性的评价与对资产负债率的评价相同，由于负债的费用化支出可在税前列支，资金成本率相对较低，因而，企业依据自身的财务战略定位以及预期的资金收益率等因素，适度负债。形成合理的负债与所有者权益比例关系，有利于降低企业筹资的综合资本成本率，在负债资金的投资收益率大于其资金成本率情况下，还可使投资者获得财务杠杆收益；反之，负
５２《中文核心期刊要目总览》会计类核心期刊
企业的负债由流动负债和非流动负债构成，通常对应于流动资产和非流动资产。两者的比例关系是否合理．影响着企业的短期偿债能力和资产结构。合理的流动负债与非流动负债比例关系，应是既不影响企业短期偿债又不使资金成本过高，由于流动负债相比非流动负债，资金成本较低，筹集难度也相对较小，所以企业通常偏好流动负债，一些企业的流动负债占负债总额的比重高达９０％以上，过高的流动负债比例，必然加大企业的短期偿债压力和财务风险。在流动负债内部．应分析各流动负债项目占流动负债总额的比重，有些企业的流动负债中短期借款所占比重高，而有些企业的流动负债则主要源于应付票据、应付账款、其他应付款等商业信用，短期借款有利息支出，而商业信用方式形成的负债在不涉及现金折扣情况下，一般没有资金成本，运用得当能为企业节约利息支出。对于流动负债和非流动负债．还应分析其与资产的配比性及其所形成的资产质量，通常情况下，企业的流动负债和非流动负债应分别用于配置流动资产和非流动资产．以使企业长短期资金的来源与占用相配比，从而降低负债总成本、提高资金综合收益率和具有偿还长短期债务的保障。
在所有者权益内部，实收资本是企业接受投资人投入的资本，一般不需返还，是企业持续经营的稳定基础。资本公积是投资人实际投资额大于其在注册资本中享有份额的差额以及特定业务直接形成的归属全体投资者共同享有的积累资金，其主要用途是转增资本．由于投资者出资时形成的资本溢价或股本溢价通常是资本公积的主体．因此。上市公司以资本公积转增股本方式向投资者分红，实质上只是把投资者的投资返还给投资者而已，不能算是严格意义上的分红，属于股东权益内部的增减变动。实收资本（股本）和资本公积在所有者权益总额中所占比重的大小．体现着企业投入资本的规模。
企业的盈余公积包括依据《公司法》规定按净利润１０％提取的法定盈余公积和企业自行提取的任意盈余公积，是企业源于利润的一项公共积累．主要用于企业的扩大生产经营，也可用于弥补亏损或转增资本，盈余公积多，表明企业经营积累多，自我发展能力较强。未分配利润是企业未指定用途留待以后年度进行分配的结存利润，由于企业在其使用分配上自主权较大，因此，该项目具有抵御经营风险的作用：但未分配利润并非愈多愈好，有些企业的高未分配利润源于多年不对投资者分红，一方面没有给投资者应得的投资回报损害了投资者利益，另一方面以高未分配利润吸引投资者投资则误导了投资者。企业的未分配利润和盈余公积构成企业的留存收益，站在资金成本角度，留存收益过多，会增大企业的机会成本。Ｘ
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