国际直接投资特点与我国对外直接投资模式建构

　　【摘要】近年来，国际资本跨国流动较为活跃，国际直接投资在全球经济中扮演着重要角色，逐步发展成活跃世界经济的有机组成部分。世界经济的发展与经济格局的不断调整，对国际资本流动方向、结构与规模产生了直接影响，呈现出新特点。我国应结合国际直接投资特点，优化并构建适宜我国对外直接投资的模式，更好参与国际分工。 　　【关键词】国际直接投资 对外直接投资模式 构建 　　【中图分类号】F832.6 【文献标识码】A 　　进入21世纪后，国际直接投资实现了快速发展，存量与流量实现了持续增加，不断发展成国际交易中的重要力量，技术、贸易都归入到国际直接投资结构的框架内，推动了世界经济的持续健康发展。同时，伴随国际分工的进一步深化，经济合作、科技发展水平的提升，国际直接投资出现了新情况，尤其在投资流向、结构和规模等方面表现明显，将对企业国际竞争力、收支平衡、经济增长等产生重大影响。 　　国际直接投资的现实效益 　　国际直接投资带来的资本对输入、输出国都将有益。国际直接投资能让输出国家的投资直接进入经济发展一体化的国际性的生产与营销网，实现在全球资源的科学配置，提升企业竞争力与输出国家的经济效益，为输入国提供资金、技术等支持。对我国来讲，它能有效解决资金储备不足的问题，借助国际直接投资去掌握技术，提升生产力发展水平，推动经济社会的科学发展①。再者，国际直接投资也能帮助发达国家，进一步完善输入与输出循环体系，获得经济动态平衡，进一步完善工业布局与经济结构。 　　但是，还要看到外资也能冲击民族工业，破坏资源的不科学分配。而从长远来看，世界经济是有机体，不管是哪一个国家都不能脱离该经济体独立运作。通过对外直接投资，参与国际经济交流，构建科学合理的输出运作机制，更有利于发挥对外直接投资对我国正面效益，更好适应未来世界经济发展趋势。 　　当前国际直接投资特点 　　随着世界经济发展的全球化、投资与贸易自由化，在信息技术的着力推动下，促进了世界统一大市场的形成，跨国公司逐渐发展成推动经济全球化发展的主导力量，国际资本流动呈现大规模趋势，金融业务、金融机构实现跨界运作，国际金融市场实现了快速发展，信息技术的发展产生了深远影响，劳动力资源等相关生产要素在全球范围内实现流动，世贸组织、世界银行等开展了世界范围内的投资、技术转让、服务以及贸易等活动，实现了经济活动全球化运作。在该趋势下，当前国际直接投资出现了一些新特点，主要包含以下几个方面： 　　一是直接投资发展迅速与投资主体多元化。国际直接投资中的主流形式与活跃因素是外国直接投资（FDI），增长速度比借贷资本输出要高，并且国内投资、世界各个国家的国民生产总值、国际贸易等的增长呈上升趋势，成为助推经济发展的主体②。同时，国际直接投资主体逐渐多元化，特别是在发达国家设立的跨国公司，在国际直接投资中处于主导地位，比如，德国等发达国家在国际投资市场上占有优势，并且收支顺差不断扩大，成为国家对外直接投资策源地，并且石油输出国组织以及亚洲新兴国家开始在对外直接投资方面崭露头角，开始涉及国际直接投资。从当前的发展趋势来看，发达国家采取的对外直接投资重点是独资，积极开展并购，这样其始终处在垄断地位，比如，我国新设投资项目获得外商直接投资比例逐渐提高，尤其是从2002年开始上升趋势尤为显著，达到了接近80%，原来的合资企业独资化趋势更加显著。 　　二是资本流向与投向出现了新变化。美国等发达国家从20世纪开始，对欧盟等国家展开大规模投资，新兴国家投资也开始出现在发达国家，对外投资展现回流趋势，再加上国际金融危机产生的影响，市场资金常出现短缺现象。比如，2009年新兴国家市场企业并购发达国家企业金额为354亿美元，而同期发达国家并购新兴市场企业活动在下降，下滑趋势明显。 　　三是金融危机之后，发达国家实行的对外投资政策上出现一定程度松动。比如，法国大力鼓励外资企业实施投资，尤其是支持外国投资创新项目的大力实施，全面提升了法国对国外投资直接吸引力，根据相关数据显示，2009年在新增外资项目中，研发类投资项目增幅较大，高达8%。再如，英国在2010年开始采取相关政策积极吸引外资，借助外资来缓解债务压力，加快经济复苏并实现可持续增长③。 　　国际投资大环境下我国对外直接投资困境 　　平均投资规模小，效益不明显。一般来讲，我国在对外直接投资上，国企占主导地位，但是只从数量上看，则民营企业是主力军。作为我国对外直接投资主体的中小型民营企业，这些企业都是因为伴随市场发展才逐渐接触到国际市场，对灵活使用资本市场、谋求资金方面经验稍显不足，实力也不强，需要借助已有资金、银行贷款来开展业务，在周转资金规模确定的情况下，导致中小企业实施对外直接投资规模不大，并且投资效益也不明显。根据我国相关统计资料显示，实行对外直接投资均投资额度不足140万美元，因为受限于投资规模，自然在资本规模上不处于优势，投资风险增加，也就很难在国际资本市场上获得支持，不利于企业发展④。再者，根据相关统计资料显示，2009年发展中国家投资绩效指数是0.72，发达国家则高达1.11，但是我国只达到0.69，这充分说明我国对外直接投资绩效不高，在国际资本市场上缺少核心竞争力。 　　对外直接投资行业集中度过高。自从金融危机之后，我国对外直接投资发展迅速，几乎涉及到全部行业，但是重点过度集中在制造业、零售业、采矿业以及批发业等附加值偏低的行业，反而对产业链要求较高的高新技术行业投资比例不高，与此同时，对投资数额要求大的服务业来讲，虽然投入多，但是投资重点集中在餐饮、外贸、交通运输以及旅游等项目上，其对附加值相对高的通信、传媒等相关行业涉及不多。这充分说明，我国在对外直接投资市场领域，处于较低层面，重点放在了低附加值产业，这不利于我国对外直接投资产业化发展⑤。 　　企业跨国并购成功率不高。尤其是最近几年来，我国实行跨国并购实施对外直接投资，发展势头良好，然而在并购中因为整合的不到位，容易出现并购失败。比如上汽跨国并购韩国双龙失败，损失巨大。从世界银行公布的相关统计数据来看，我国实现跨国成功并购的企业比例小于15%，这与25%的世界平均水平差距大。企业实施跨国并购，除了对外资政策、文化背景、税收政策等多个方面缺少认知与了解外，更主要的是对跨国投资资本运作、管理等方面缺少相应经验。从对外直接投资发展的情况来看，对外投资并未摆脱本土管理运作模式，只是将管理地点从国内移至国外，这易导致企业对市场反应存在滞后性，产权关系不明朗，并且管理经营落后，对国际市场规则把握不到位，即便在进行海外并购中，还存在商业或非商业的目的，这使海外直接并购成功率大打折扣⑥。