投资分析名词解释

名词解释

1、 项目周期（学习指导P16） 答：项目周期是指一个投资项目从提出项目设想，立项，决策，开发，建设，施工，直到竣工投产，进行生产活动和总结评价的全过程。

2、 可行性研究（学习指导P16） 答：初步可行性研究之后，确定本期建设规模和建设期限、落实选用设备和取得环境保护部门的批件、落实工程建设条件及投资控制指标经济分析、资金来源等。最后完成编制研究报告，按规定向政府提交项目申请报告。

3、 财务内部收益率（学习指导P42） 答：项目在计算期内净现金流量现值累计等于零时的折现率。是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。 4、 资金等值（学习指导P42） 答; 资金等值是指不同时间的资金外存在着一定的等价关系，这种等价关系称为资金等值，通过资金等值计算，可以将不同时间发生的资金量换算成某一相同时刻发生的资金量，然后即可进行加减运算。 1、影子价格

答：影子价格是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格；影子价格是一种人为制定的、比现行市场价格更为合理的价格。 2、转移支付

答：项目的转移支付是指某些直接与项目有关的现金收支，（如项目得到的国家补贴、以及项目支付的各种国内税金、国内借款利息和职工工资等，）尽管在财务效益分析中要作为效益(现金流人) 和费用(现金流出) ，但由于这些收支发生在国内各部门之间，并未造成国内实际资源的增加和减少，在项目国民经济效益分析中它们不能作为效益和费用，而应将作为内部的" 转移支付" 从原效益和费用中剔除。 3、间接效益

答：又称外部效益，是指项目对社会作

出了贡献，而项目本身并未得到的那部分效益。 4、社会折现率

答：就是资金的影子价格，它表示从国家角度对资金机会成本和资金时间价值的估量。社会折现率是国民经济效益分析的重要参数。 5、经济内部收益率

答：是反映项目对国民经济净贡献的相对指标。它是项目在寿命期内各年经济净效益流量的现值累计等于零时的折现率。

1、房地产贷款抵押常数

答：在房地产抵押贷款清偿过程中，每一元贷款的偿还额。 2购买力风险

答：是由于宏观经济环境的变化使物价总水平迅速上升，通货膨胀严重，出售或出租房地产的收入不能买到原来那么多东西而产生的风险。 3、空中楼阁理论

答：空中楼阁理论是股票技术分析的理论基础，它是由美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的。

空中楼阁理论完全抛开股票的内在价值，强调心理构造出来的空中楼阁。投资者之所以要以一定的价格购买某种股票，是因为他相信有人将以更高的价格向他购买这种股票。至于股价的高低，这并不重要，重要的是存在更大的 " 笨蛋" 愿以更高的价格向你购买。精明的投资者无须去计算股票的内在价值，他所须做的只是股价达到最高点之前买进股票，而在股价达到最高点之后将其卖出。

4市场风险和非市场风险

答：市场风险是指与整个市场波动相联系的风险，它是由影响所有同类股票价格的因素所导致的股票收益的变化，它与整个市场的波动相联系，无论投资者如何分散投资资金都无法消除和避免这一部分风险；

非市场风险是指与整个市场波动无关

的风险，它是某一企业或某一个行业特有的那部分风险。投资者可以通过投资分散化来消除这部分风险。 5、股票价格指数

答：股票价格指数是用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行情的相对数指标；它以某个时期(报告期) 的价格水平与另一时期(基期) 的价格水平对比得到。 1、再投资收益率风险

答：债券的利息收入需要进行再投资，由于再投资收益率是不确定的，就产生了再投资风险。 2、期权

答：期权又称选择权，是期货合约买卖选择权的简称，是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。 3、相对强弱指数

答：相对强弱指数是反映市场气势强弱的指标，它通过计算某一段时间内价格上涨时的合约买进量占整个市场中买进与卖出合约总量的份额，来分析市场超买和超卖情况及市场多空力量对抗态势，从而判断买卖时机。值越大，表明市场上卖气越弱，买气越强；值越小，表明市场上卖气越强，买气越弱。 4、权利期间

答：权利期间指期权的剩余有效时间，即期权买卖日至到期日的时间。权利期间越长，时间价值越大；权利期间越短，时间价值越小；在期权到期日，权利期间为零，因而时间价值也为零。 5、保险展业

答：保险展业是指保险的销售活动，即拓展保险市场，推销保险业务(保险单) 。保险展业包括两大渠道：直接展业和通过代理展业。 6、买入看涨期权

答：买人看涨期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者买人一定数量的某种特定商品的权利。当投资者预期某种特定商品市场价格上涨时，他可以支付一定的权利金买人看涨

期权 简答

1、 德尔菲法的基本步骤；（学习指导

P19）

答：德尔菲法的一般程序如下: (1)确定调查目的, 拟订调查提纲. 首先必须确定目标, 拟订出要求专家回答问题的详细提纲, 并同时向专家提供有关背景材料, 包括预测目的, 期限, 调查表填写方法及其它希望要求等说明. (2)选择一批熟悉本问题的专家, 一般至少为20人左右, 包括理论和实践等各方面专家.

(3)以通信方式向各位选定专家发出调查表, 征询意见.

(4)对返回的意见进行归纳综合, 定量统计分析后再寄给有关专家, 每个成员收到一本问卷结果的复制件.

(5)看过结果后, 再次请成员提出他们的方案. 第一轮的结果常常是激发出新的方案或改变某些人的原有观点. (6)重复4,5两步直到取得大体上一致的意见.

2、 什么是经营成本？为什么要在技

术经济分析中引入经济成本的概念？（学习指导P46） 答：经营成本：经营成本是指在经营期内应该负担的全部成本，包括销售成本、销售税金、及期间费用 3、 对项目进行财务效益分析有何重

要作用？（学习指导P44）

4、现金流量表（全部投资）和现金流量表（自有资金）有何区别？（学习指导P47）

5、项目市场分析的意义。（学习指导P18）

6、为什么要进行投资前期的工作？ 投资前时期是指从项目设想到投资决策为止所经历的时间，主要工作是可行性研究、项目评估和决策。投资前时期的工作，是以较小的投入，对项目进行

技术的、经济的分析、评价，以判断项目是否可行、有多大风险，从而提高项目决策的科学性，避免项目失败，提高投资项目的经济效益。总之，投资前时期工作和活动的质量，在很大程度上决定着整个投资项目的成败。

1、什么是项目国民经济效益分析？为什么要对投资项目进行国民经济效益分析？

答：项目国民经济效益分析，又叫做项目国民经济评价，它是按照资源合理配臵的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性。项目国民经济效益分析至少可以发挥如下三个方面的作用：首先，项目国民经济效益分析有助于实现资源的合理配臵。其次，项目国民经济效益分析也是真实反映项目对国民经济净贡献的需要。第三，项目国民经济效益分析还是实现投资决策科学化的需要。

2、项目国民经济效益分析与财务效益分析有何不同？

答：．项目国民经济效益分析与项目财务效益分析二者之间既有共同之处，又有显著的区别。两者的共同之处在于，都是从项目的" 费用" 和" 效益" 的关系入手，分析项目的利弊，进而得出项目可行与否的结论。两者的区别在于：(1)二者的分析角度不同。财务效益分析是从项目财务角度对项目进行分析，考察项目在财务上的可行性；而国民经济效益分析是从国民经济角度对项目进行分析，考察项目在经济上的合理性。(2)二者关于费用和效益的含义不同。财务效益分析是根据项目直接发生的财务收支确定项目的费用和效益；而国民经济效益分析是根据项目所消耗的有用资源和对社会提供的有用产品考察项目的费用和效益。在财务效益分析中，补贴要计为项目的效益，税金和利息也要计入项目的费用；但在国民经济效益

分析中，补贴不应计入项目的效益，税金和国内借款利息也不应计入项目的费用。(3)二者关于费用和效益的范围不同。财务效益分析只考察项目的直接费用和直接效益；而国民经济效益分析除考察项目的直接费用和直接效益之外，还要考察项目所引起的间接费用和间接效益。(4)二者计算费用和效益的价格基础不同。财务效益分析采用现行市场价格计量费用和效益；而国民经济效益分析则采用能够反映资源真实价值的影子价格计量费用和效益。(5)二者评判投资项目可行与否的标准(或参数) 不同。财务效益分析采用行业基准收益率和官方汇率；而国民经济效益分析则采用社会折现率和影子价格。 3、在国民经济效益分析中为什么要采用影子价格？

答：影子价格，又称为最优计划价格，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格。换句话说，影子价格是人为确定的一种比现行市场价格更为合理的价格。它不用于商品交换，而是仅用于预测、计划和项目国民经济效益分析等目的。从定价原则看，它力图更真实地反映产品的价值、市场供求状况和资源稀缺程度。从定价效果看，它有助于实现资源的优化配臵。在项目国民经济效益分析中，采用影子价格度量项目的费用和效益，主要是为了真实地反映项目对国民经济所作的净贡献，因为现行价格往往是扭曲的，不能真实地反映项目对国民经济所作的净贡献。

4、为什么要进行不确定性分析？ 答：任何投资项目，在其建设和运营过程中，客观上都要受到政治、经济、社会、自然和技术等因素的影响，这些影响因素不仅种类繁多、贯穿于整个项目寿命周期，而且其发展变化往往是不确定的，人们很难对其影响方向、影响程度等做出比较准确地预计和推测；同时，由于缺乏足够的信息资料或简化问

题分析的需要，在项目财务预测和分析中也常常需要做出大量假设，这样又会增加项目评估中的不确性。不确定性因素的存在，使得项目投资决策存在着风险和不确定性。因此，在对投资项目尤其是大中型投资项目评估时，不仅需要进行确定性分析，而且还需要进行不确定性分析。投资项目不确定性分析，就是寻求和计算分析各种不确定因素的变化对项目经济效益的影响，估算项目可能承担的风险，以便确定投资项目在财务上、经济上的可靠性，提高项目投资决策的科学性。

5、敏感性分析的一般步骤。

答：1) 确定分析的项目经沂双益指标。 (2)选定不确定性因素，设定其变化范围。

(3)计算不确定性因素变动对项目经济效益的影响程度，找出敏感性因素。 (4)绘制敏感性分析图，求出不确定性因素变化的极限值。

6、影响投资项目经济效益的主要不确定性因素有哪些？ 答：(1)物价变动

(2)工艺技术方案和技术装备的更改 (3)生产能力的变化

(4)建设工期和资金结构的变化 (5)项目寿命周期的变化 (6)利率和汇率的变化 (7)政策因素的变化

1、简述利率升降与股价变动一般呈反方向变化的原因。

答：利率升降与股价的变化呈反向运动的原因主要有三个：

1) 利率的上升，会增加公司的借款成本，使公司难以获得必需的资金，迫使公司不得不削减生产规模，势必会减少公司的未来利润。因此，股票价格就会下降。反之，股票价格就会上涨； 2) 利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升，股票价值因此会下降，股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格就会上升。

3) 利率上升时，一部分资金转向银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反之，利率下降时，其他渠道的获利能力降低，一部分资金就可能转向股市，从而扩大对股票的需求，使股票价格上涨。 2、简述用方差或标准差衡量股票风险的特点。

答：用方差或标准差衡量股票风险的特点有二：

其一，该衡量方法不仅把股票收益低于期望收益的概率计算在内，而且把股票收益高于期望收益的概率也计算在内。 其二，该衡量方法不仅计算了股票的各种可能收益出现的概率，而且也计算了各种可能收益与期望收益的差额。 3、简述运用技术分析时应注意的问题。 答：运用技术分析时应注意： 1) 基本分析和技术分析相结合； 2) 多种技术分析方法相结合； 3) 量价分析相结合；

4) 趋势研究与顺势而为相结合。 4、简述技术分析理论所依据的三项市场假设。

答：技术分析理论所依据的三项市场假设是：

1) 市场行为涵盖一切信息：它认为影响股票价格的每一个因素，包括内在的和外在的，都反映在市场行为中，不必对影响股票价格的具体因素作过多的关心；

2) 价格沿趋势移动：认为股票的价格是由供需关系决定的，企业的盈利和股息的影响是很小的。股票价格的运动反映了可以估计的时期内供求趋势的变化。供大于求，证券价格下跌；供小于求，证券价格上涨；供求均衡，证券价格平稳。供求关系一旦确立，其变动趋势就会持续下去；

3) 历史会重演：认为由历史资料所概括出来的规律已经包含了未来证券市场的一切变动趋势，已经发生的证券交易量和交易价格所反映的一切信息与未来发生的一切信息相同，故可以预测未

来。

5、为什么说房地产投资具有保值增值功能？

答：相对其它投资而言，房地产投资能较好地躲避通货膨胀风险： (1)地价具有增值的趋势。

(2)房地产本身具有抗通货膨胀的功能，即使原材料等成本上升了，产品价格也可随之上升，甚至上升的幅度超过成本上升的幅度。

(3)对承租公司来说，应付租金是一种负债，即便承租公司倒闭破产，债务的清偿权排在股票投资者等所有者之前。 (4)房地产用途具有多样性，不同的经济状况下都可以找到相对景气的行业和公司来承租和购买。

1、简述债券投资系统风险的两个主要来源。

答：债券的系统风险主要来源有两个：一个是购买债券后市场利率发生变化，这将影响债券的价格及再投资的收益率。一个是不可预见的通货膨胀及购买力下降对固定收入债券的影响。这两个因素基本上代表了债券的系统性风险，因为它们同时作用于全部债券。 2、为什么基金公司一般都是免税的？ 答：基金公司一般都是免税的，原因在于：

从税源看，投资基金公司创造的收益和投资者所获得的收益都来自信托资产，其所有权属投资者，基金公司只是其代理机构，对所经营的信托财产无所有权，所以投资者应根据其收益交纳所得税，而基金公司一般都是免税的。 3、简述基金价格与股票价格变动具有联动关系的原因。 答：原因在于：

1) 基金管理公司一般是按一定比例将基金资产投资于股票。股票投资上的盈利状况直接影响到基金的净值，从而影响基金价格；

2) 基金价格和股票价格相互拉动，呈同步变动；

3) 投资基金实行组合投资策略。相当一

部分资金投入绩优股，基金价格与绩优股价格高度相关。

4、简述期货交易和远期交易的区别。 答：期货交易与远期交易的主要区别在于：

(1)买卖双方关系及信用风险不同。期货交易双方分别与期货交易所的清算所签订合同成为买卖关系，而实际的买卖双方无直接合同责任，因此无信用风险；远期交易双方直接签订远期合约，具有合同责任关系，因此具有信用风险。

(2)标准化规定不同。期货交易是标准化的合约交易，交易品种、数量、交割日期、交割地点、保证金、交割程序都是标准化的；远期交易的交易品种、数量、交割日期、〃交割地点、交割程序则是由双方自行议定。

(3)交易方式不同。期货交易在期货交易所内交易，买卖双方委托经纪人公开竞价；远期交易为场外交易，双方可直接接触成交。

(4)清算方式不同。期货交易双方实行每日结算制。买卖双方每日都必须通过清算所按照当天的收盘价结清差价；远期交易到期一次交割结清。 5、简述人寿保险的特点。

答：人身保险是以人的寿命和身体为保险标的的一种保险。其特点有： 1) 定额给付性质的合同。大多数人身保险，不是补偿性合同，而是定额给付性质的合同，即按事先约定金额给付保险金。

2) 长期性保险合同。由于人们对人身保险保障的需求具有长期性，而且人身保险所需的保险金额较高，一般要在长期内以分期缴付保险费方式才能取得。 3) 储蓄性保险。人身保险不仅能提供经济保障，而且大多数人身保险还兼有储蓄性质。投保人享有保单质押贷款、退保和选择保险金给付方式等权利。 4) 不存在超额投保、重复保险和代位求偿权问题。由于人身保险的利益难以用货币衡量，所以人身保险一般不存在超

额投保、重复保险问题。如果被保险人的伤害是由第三者造成的，被保险人或收益人既能从保险公司取得保险金，又能向肇事方提出损害赔偿要求，保险公司

不能行使代位求偿权。