企业盈利能力指标的分析
理财广场
!龙筱刚!
企
业会计的六大要素有机统一于企业资金运动过程之中,并通过
水平比较低,如商品零售业;而营业周期长、固定成本高的行业毛利率高,如重工业企业。第五,由于影响企业利润的因素除了主营业务收入和成本外,还包括其他收支因素。要更全面地反映企业的盈利能力,就必须将这些收支因素反映在以主营业务收人为基础的比率中。
主营业务利润率
第一,它是测定企业主营业务活动获利能力的指标,反映了主营业务活动的获利水平。由于产品销售业务是企业的主营业务活动,它的获利多少和获利水平的高低对企业的总盈利能力有着举足轻重的影响;第二,它与毛利率相比,在于它考虑了与主营业第三,在银行界,对这个比率的重视有助于突出主营业务收入在还款来源中被视为第一还款来源的观念。对于抵不能代替第一还款来源,这是国际银行界的惯例,也是每个#$%都要树立的观念;第四,它也反映企业承受价格降低和销售下降风险的能力。主营业务利润率高,企业承受价格降低、成本反之则较差。
营业利润率&、
它与主营业务利润率相比,有两个方面的扩展,第一,它不仅考核主营务的其他经营业务的盈利能力,这在企业多元化经营的今天,具有更重要
利水平的制约,甚至出现了其他业务获利状况决定了企业全部盈利水平、盈利稳定性和持久性的状况。正是在这种背景下,考核营业利润率更具现实意义;第二,它不仅考核了与产品经营或其他经营业务直接相关的成本费用,而且也将与它们间接相关且必须发生的成本费用纳入考核,这就使得对企业经营业务的获利能力的考核更趋全面,尤其是将期间费用纳入支出项目进行获利扣减,更能体现营业利润率的稳定性和持久性。因为,期间费用本身是一种较少变动的固定性支出,它的抵补是不可避免和经常的。企业只有将盈利扣除这些固定性支出因此,营业利润率综合反映了企业具有稳定和持久性的收入和支出因素,它所揭示的企业盈利能力具有稳定和持久的特点。
业务收入(销售)利润率’、
第一、企业业务不仅包括营业业务,还包括营业外业务,尽管通过营业利润率可以揭示营业
业务的获利水平,但要揭示企业在一定时期总的获收支因素在内的税前业务收入利润率的分析,因为利润总额中包含了不稳定和不持久的临时波动的营业外收支因素,所以业务收入利润率虽能揭示某一特定时期的获利水平,但难以反映获利的稳定性和持久性;第二,该比率还受企业筹资决策的影响,财务费用是企业新创造价值的一部分,作为筹资成本在计算利润总额时扣除,在销售收入、销售成本等因素相同的情
筹资、投资活动取得收入,补偿成本费用,从而实现利润目标。由此,可以按照会计基本要素设置主营业务利润率、成本利润率、资产利润率和资本保值增值率等指标,借以评价企业各要素的盈利能力及资本保值增值情况。
一、业务收入利润率。业务收入利润率是企业利润与主营业务收入的比率。从利润表来看,企业的利润可以分为五个层次:主营业务毛利、主营业务利润、营业利润、利润总额、净利润。其中利润总额和净利润包含着非主营业务利润因素,所以能够更直接反映主营业务获利能力的指标是毛利率、主营业务利润率和营业利润率。由于商品生产销售业务是企业的主营业务活动,因此,营业利润水平的高低对企业通过考察营业利润占整个利润总额比重的升降情况,可以发现企业经营理财状况的稳定性、面临的危机或可能出现的转机迹象。
毛利率!、
第一,它反映企业营业活动流转额的初始获利能力,体现了企业的获利空间和基础;第二,该比率与同行业其他企业的毛利率对比,可以揭示企业在定价决策、成本控制等方面存在的问题,还可第三,毛利率的下降,可能意味着价格竞争正在损害公司,公司成本可能失去控
所剩部分才具有稳定性和可靠性。务活动有直接关系的所有收支因素;后,
总体能力有着举足轻重的影响。同时,押担保等信用支持,虽然也要重视,但
上升和销售下降风险的能力就越强,利水平,就必须通过能包含所有企业
以表明企业在同行业中的市场竞争力;业务的盈利能力,而且考核非主营业
制,或者公司的产品组合可能发生变化;的意义。也就是说,企业的盈利能力不第四,它有明显的行业特点。一般来说,仅仅主要取决于产品经营,而且越来营业周期短、固定成本低的行业毛利率
越多地受非产品经营的其他业务的获
!
!
理财广场
况下,资本结构不同,财务费用水平也不同,据此计算的业务收入利润率也会有差异;第二,对业务收入利润率影响的因素有:销售价格的变动,销售成本的变动,销售结构的改变(如通过提高毛利率较高的商品的销售比率来提高业务收入利润率),存货计量方法的变更和售后租回业务(指销售一项资产,但不放弃它的使用权,每年支付租金继续使用这项资产)等;第四,由于企业的外部投资者、债权人以及企业经营管理者最关心的是企业在一定时期的总体盈利能力,而短期债权人和投资者更是关心当期或近期的盈利水平高低。这样,对业务收入利润率的计算分析就显得十分必要。
业务收入(销售)净利率!、
它反映的是企业主营业务收入的最终获利能力,该比率越高,企业最终获利能力越高。
该比率的分析要点:(
业务收入利润率诸多指标都是以主营业务收入为基础来反映企业盈利水平的指标,它们没有考虑资产投入
与产出的对比关系,而只是在产出与产出之间进行比较,因而不能全面反映企业的盈利能力,因为高利润率指还应从成本费用利润和资产运用效率的角度进一步分析,以公正地评价企业的盈利能力。
二、成本费用利润率。成本费用利润率是指利润与各成本费用的比率,它们是考察企业各项耗费取得收益的指标。成本费用利润率是利润与成本费用合计的比率。该比率的分析要点为:(%)它是所得&利润’与所费&成本(的直接比较,综合反映企业效益的好坏。通过分析该指标可以促使企业努力降低成本费用水平,增强盈利能力。(#)其中主营业务成本毛利率可以用于测量每一经营品种的经济效益,对于企业内部的经营管理决策非常有用,而对于企业外部报表使用者来说,他们更关心企业耗费所取得的经济效益,并不是很注意企业经营什么品种及经营这种品种的利润是多少,因而外部报表分析者更常用的是税前成本利润率或税后成本利润率。
三、总资产报酬率。业务收入利润率从营业活动流转额的角度反映了企业的盈利能力,但忽视了形成收入产生利润所需的资产总额。总资产报酬率是企业利润总额与企业资产平均总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标,是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。被管理大师彼特视为衡量管理的效果性做事(的标志。该比率越高,表明企业的资产利用效益越好,整个企业盈利能力越强,经营管理水平越高。该比率的分析要点:(%)总资产来源于投入资本和债务资本两方面,利润的多少与企业资产的结构有密切关系。因此评价该比率要
浪费严重、费用开支过大等不合理现象。
四、资本保值增值率。该指标是指所有者权益的期末总额与期初总额之入资本的保值和增值能力的指标。它一方面反映了资本保全原则的要求,另一方面也能抑制企业资产流失的问题,是投资者和企业经营者都非常重视的指标。一般来说,若资本保值增值率大于说明所有者权益增加;小于%,则意%,
味着所有者权益遭受损失。
该比率的分析要点:(%)应以分利后企业的所有者权益数值作为比较与判断的标准。因为在利润分配前,企业所有者权益的项目中包含了应以现金上缴国家的所得税和应分配给所有者的利润等项目。这些资金在利润分配之后,将退出企业的生产经营,不归企业所有。(-)企业资产应尽可能地反映其真实价值。常常出现企业账面资产的价值因通货膨胀、资产贬值或升值等原因而不能准确反映企业资产真实价值,从而企业账面上的所有者权益也难以反映企业的真实资本。因此,在评定企业资产的保值增值能力时,如有必要,应对企业资产的价值进行评估和调整,然后再计算企业净资产的数值。
需要指出的是,该比率在提供有关资本增值保值的信息时存在以下的不足:(%)这一指标的高低除了受企业经营成果的影响外,还受企业利润分配政策的影响,同时也未考虑物价变动的影响。(-)分子分母为两个不同时点上的数据,缺乏时间上的相关性,如考虑到货币的时间价值,应将年初的净资产折算为年末时点上的价值,再将其与年末净资产进行比较。($)资本增值是经营者运用存量资产进行各项经营活动而产生的期初、期末净资产的差异,若企业出现亏损,资本因不能
标可能是靠高资本投入实现的。由此,间的比值。它是考核经营者对投资者投
和管理的效率性&适当地营的特征,都使得不同行业各企业间(做正确的事)
与企业资产结构、经济周期、企业特点、保值溢价以及资产升值等客观原因,企业战略结合起来进行。(#)一般来说,导致的实收资本、资本公积的增加并资产报酬率在)*%)+之间视为较低;不是资本的增值。而按该比率计算公
则为较高。($)该比率反映,企业-)+,
要想创造高额利润,就必须重视所得和所费的比例关系,合理使用资金,降低消耗,避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、
式,只要报告期内因上述客观原因增加的净资产大于企业亏损额,资本保值率就会大于%。!
(作者单位:江西财经大学)
(责任编辑:章
峰)
审计与理财
!!