「酸汤鱼经济学」为什么天津的平均工资比北京.上海低?
商业
「酸汤鱼经济学」为什么天津的平均工资比北京、上海低？
酸汤鱼 昨天
分享到微信朋友圈
微信里点“发现”，扫一下
二维码便可将本文分享至朋友圈。
66
GDP 是怎么转化成我们的工资的
2015 年中国城市 GDP 排名出来了，很多人喜欢为自己的家乡是不是比其他地方更富有争来争去，比如哪个城市的人均 GDP 更高。
不过你注意到了吗？在那些巨型城市里，人口超过 1500 万 的北京、上海、广州以及天津，人均 GDP 最高的竟然是天津，这种情况已经好多年了。但是，这几个城市中居民工资收入最低的也是天津。
这个问题其实不是太难解释，如果把一个地区经济体比喻成一个公司，GDP 的概念类似于公司销售额。一个具有高 GDP 的区域经济体，只能说明这个地区有比较高的销售额。至于居民收入，的确和 GDP 有一定的相关性。
这就像任何一家杰出的公司，都要建立在比较高的销售额基础上一样。任何经济统计区域如果居民收入很高，那么这个区域肯定具有比较高的人均 GDP，但是反过来却不一定。也就是说，高的人均 GDP 是高居民收入的必要条件，但不是充分必要条件。
一个具有高销售额的公司，并不一定很赚钱。一般来说，一个以重工业占据绝对经济权重的城市和一个以服务业占优势的城市的经济总量相当，那么那个服务业城市的居民收入一般是高于那个重工业城市的。这里的一个重要原因是（我们暂且不把周期性问题计算在内），重工业城市在维持自身的 GDP 总量的时候要投入不小的资本成本，也就是那些高大的机械设备吃掉了很多原本居民可以拿走的利润。
对于很多投资者来讲，弄清经济增长和获得投资收益之间的缝隙是很有必要的，特别是那些有可能进行全球资产配置的投资者。3 位英国经济学家曾经在一本名为《乐观主义获得胜利》的书里统计了 1900 年到 2006 年 16 个比较市场化的经济体中资本市场平均投资收益率和经济增长之间的关系，统计结果令很多人吃惊。这些资本市场的平均收益率和其经济体的经济增长势头成反比，经济增长越快的经济体，投资收益率越低。
也许你认为这个统计结果太旧了，而且没有把 2007 年的情况算进去。杰里米·西格尔教授在 2007 年后对这个问题继续做了统计，而且扩大了统计范围。结果是，这种情况依然存在。这和人们的常识相符——你看看中国的资本市场和美国资本市场。
这种情况和咱们前边说的天津问题类似，长期投资收益率更多的是由于企业的利润而不是营业额的增长，微观到一个公司是这样，把这些公司的业绩相加也是这样。在那些经济增长快的经济体和新兴市场，它们经济增长快速时期主要依靠的是投资增长——经济总量虽然增长得很快，但是总体利润并不一定很高——也就是我们以前说的经济增长的质量并不高。总体上看，这两个数字——经济增长的质量和速度是成反比的。
投资者在选择投资领域的时候，如果进行长期投资，更应该关注这个领域的利润状况，而不是发展速度。
关于作者
酸汤鱼，一个孜孜不倦的价值投资推广者。他最大的爱好是胡思乱想和寻找市场的漏洞。这个专栏很希望启发你的好奇心，如果你有不同观点，欢迎理性和有价值的批评。
题图来自 视觉中国