[趋势]就像俄罗斯套娃

七禾网专访“灰太郎”

趋势就像俄罗斯娃娃，一层套一层

赵晖

参赛名“灰太郎”，南京人，兼职期货交易6年，主要做商品期货和金融期货。半自动程序化交易，策略采用大宗商品的顺势交易策略，主要做日内交易和波段交易，使用技术分析方法。在第六届（2013-2014年）蓝海密剑中国对冲基金经理公开赛中获得总排行第五名。

精彩语录

调整心态的办法是睡一觉，然后再研究失败原因。

有些小品种，假信号较多的品种，（如玉米、PVC等等）不大适合进行交易。

放慢追求高盈率的欲望，改而追求低回撤。

商品趋势性和连续性较强。

个人认为就算商品见底也是个震荡的过程，可能会持续一年。

股指可能是日内交易者的天堂，但对追涨杀跌型的交易者就比较讨厌。

只选择一些沉淀资金较大的品种去交易。

最多交易领头的3、4个品种。

如果氛围较浓的时候，同时多方面共振度较高的时候，会较重的仓位（80-90%）操作，同时会集中到1、2个领头的品种上。如果把握不大的时候，会轻仓（30-40%）参与。

考虑减小周期，逐级跟踪的模式来控制账户的回撤。

按指标止损，只要指标变化了就严格止损。

如果当天不出现平仓信号就持有过夜，如果趋势及连续性较强，就持有成为波段。

如果当天就出现平仓信号，不管是亏损还是盈利自然就平仓了结。

如果大周期不支持有趋势性机会的话，可能当天不出平仓信号，也会了结或者减仓持有。

全自动程序化交易虽然杜绝了人工判断的人为因素，但也缺少了人工判断的灵活处理。

（开发出交易系统）首先交易方法是能指标化的，其次这种交易方法是适合个人性格的，能执行这些交易方法的。

期货就是需要反大众性。

只有顺势是相对比较顺人性的，也是盈亏比较大的策略。

趋势我觉得就像俄罗斯娃娃，一个套一个，一层套一层。

一般抓一小时级别的趋势。

小的震荡行情不参与，如果是大的震荡行情，可以形成某一低级别的趋势，可以酌情参与。

单账户追求大收益，基金账户在追求收益的同时也要考虑回撤比。

账户和基金的策略是一样，只是仓位控制不同。

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访谈全文>>>

七禾网1、赵晖先生您好，感谢您在百忙之中接受东航金融和七禾网的联合专访。从您参赛的账户来看，总共交易14个月，只有1个月是亏损的，您觉得能获得这么好成绩的核心原因是什么？其中1个月的亏损是什么原因造成的？

赵晖：主要去年的趋势较为明显，以及个人心态比较平稳，能按照系统完成绝大多数的交易。亏损是由于修改了原来的系统，造成盈亏比失调。我调整心态的办法是睡一觉，然后再研究失败原因。

七禾网2、您是否有信心继续保持这样的成绩？为什么？

赵晖：有信心能继续盈利，但能不能继续达到这样的盈率，得看市场和个人交易的契合度。另外随着资金量的增大，有些小品种，假信号较多的品种，（如玉米、PVC等等）不大适合进行交易，而且开平仓的滑点增大。同时个人也会放慢追求高盈率的欲望，改而追求低回撤。因为一般大行情大家都能抓到，而在行情来之前是最折磨人和消耗资本的时候，怎么能在盈利后保持回撤度，是我最近在研究的事情。而且我觉得以后震荡是新常态。

七禾网3、您参赛的账户，主要的盈利来自于商品期货，是不是您更擅长商品期货的操作？

赵晖：是的，因为商品趋势性和连续性较强，而且个人毕竟做商品期货时间较长，对商品各品种有一定了解。比如基本金属，因为和外盘的关联性比较强，所以经常日盘和夜盘有背离的现象，而在国内夜盘结束后，外盘又恢复原先走势。

七禾网4、今年以来大宗商品市场整体呈现下跌走势，有人说这是抄底商品期货的好时机，也有人说商品期货价格仍未见底，您怎么看？您会如何布局商品期货？

赵晖：个人认为就算商品见底也是个震荡的过程，可能会持续一年。所以今年的商品较难做，趋势性机会较少，连续性不够，换句话说就是信号少，力度小。只能走一步看一步，看市场怎么解答自己吧。

七禾网5、除了商品期货，您股指期货也有参与，请问在交易策略上是否会跟商品期货有所不同？

赵晖：策略是一样的，但由于牛市造成股指的波动率比现在商品的波动率要大很多，而且特性和商品也不大一样，商品的连续性比较强，股指盘中震荡比较厉害，而且股指是大合约，所以股指可能是日内交易者的天堂，但对追涨杀跌型的交易者就比较讨厌。个人还是在尝试和学习中。

七禾网6、上证50、中证500股指期货推出也有一段时间了，请问您有没有研究和参与过？

赵晖：一直在观察，但毕竟刚推出，暂时未参与，先观察下他们的特性，然后等合适的时机，当股指有合适的时机，三者中谁的形态最好，再进行挑选进行交易。

七禾网7、您操作的品种大概有40多个，请问您为什么选择这么多品种交易？什么样的品种才符合您的交易系统？

赵晖：资金量小的时候，什么品种都可以按照交易系统操作，但因为期货主要还是资金推动的，为了减少小品种频繁假信号的出现，以及随着资金量增大，为了开平仓方便，减少滑点，也是慢慢的只选择一些沉淀资金较大的品种去交易。

七禾网8、您一般同时交易多少个品种？每个品种用的分析模式是否相同？

赵晖：分析模式是一样的，但一般最多交易领头的3、4个品种。因为指标是一样的，所以交易模式是一样的，但往往品种间是有关联的，如化工品种都有信号，那可能都会有持仓，但可能强弱会有区别，因为事前是不知道。

七禾网9、单个品种的仓位和整个账户的仓位，您会如何设置？

赵晖：会考虑整个市场的氛围，如果氛围较浓的时候，同时多方面共振度较高的时候，会较重的仓位（80-90%）操作，同时会集中到1、2个领头的品种上。如果把握不大的时候，会轻仓（30-40%）参与。

七禾网10、整个账户的回撤，您一般会控制在多少范围内？一般会采取哪些方法来控制账户的回撤？

赵晖：因为是按交易系统操作，所以其实回撤率不是能完全控制，其实现在也是我主要考虑的问题。现在是考虑减小周期，逐级跟踪的模式来控制账户的回撤，但效果怎么样，还要看后续实盘操作的结果。

七禾网11、您之前说过除了“赢”就是“止损”，那请问一笔单子进场后，您会如何设置止损位？

赵晖：我是按指标止损，指标一般都含有开仓和平仓信号。只要指标变化了就严格止损，有平仓信号就平仓，如果重新再有信号，那再重新参与，如果没有就等待。

七禾网12、您采用波段+日内的交易方法，请问两种方法结合的好处在哪？具体您是如何切换和操作的？

赵晖：当出现信号开仓后，如果当天不出现平仓信号就持有过夜，如果趋势及连续性较强，就持有成为波段。

如果当天就出现平仓信号，不管是亏损还是盈利自然就平仓了结。

如果大周期不支持有趋势性机会的话，可能当天不出平仓信号，也会了结或者减仓持有。

七禾网13、您今年才开始使用半自动程序化交易，请问之前的几年，您都尝试过哪几种交易方法？您觉得半自动程序化交易最大的优势在哪里？

赵晖：一直是在寻找指标进行交易，今年先是操作的指标成型。后发现操作时，人工判断指标比较累，所以就把操作的这些指标程序化自动发出开平仓信号，再去判断进行实际交易，这样减少了工作量及人工判断的误差。

七禾网14、现在也有很多全自动的程序化交易投资者做的很好，您是否也会转向全自动的程序化交易？为什么？

赵晖：在考虑，但由于一些程序化的疑问还未解决，不知道是否能由程序化完全完成。另外全自动程序化交易虽然杜绝了人工判断的人为因素，但也缺少了人工判断的灵活处理。看后面慢慢发展吧，主要看后续个人学习和接受的程度怎么样。

七禾网15、您从刚开始不懂期货，到自己成功开发出交易系统，您有哪些感悟？

赵晖：其实交易系统就是把交易方法固化下来，但首先交易方法是能指标化的，其次这种交易方法是适合个人性格的，能执行这些交易方法的。我也是尝试了很多种，最终发现这个比较适合我，就一直使用下来了。这也可能和我的经历有关，我是IT的，喜欢拿编程的思路思考期货，最终还是用编程的方法实现，虽然是很简单入门的交易系统，和程序化还有很大距离。

七禾网16、您的交易系统最大的特点是什么？

赵晖：交易系统最大的特点是追涨杀跌，在大趋势中顺势的追涨杀跌，或者说就是突破式交易。

七禾网17、在您的交易系统中，主要依据哪些指标、图形、量变作为进场、出场的决策？

赵晖：一些常用经典的指标都是我的参考，如MACD、KDJ、SAR等，以及自己的自设指标，共同去决定进出场策略。

七禾网18、有人表示指标参考越多，操作难度越大，失败的可能性越大。您是否认同这个观点？为什么？

赵晖：我觉得期货就是需要反大众性，确实指标参考越多，操作难度越大，失败的可能性越大，因为割裂的去看指标，不同的指标是适合不同的情况的，但如果去寻找指标的共通点，去除不能叠加的情况，那反而多指标验证了交易方向的可能性，加大了正确的概率。

七禾网19、您的交易策略主要是顺势交易，除了这个策略，是否还有其它策略？

赵晖：暂时没有，因为只有顺势是相对比较顺人性的，也是盈亏比较大的策略。

七禾网20、您是如何定义趋势的？主要抓哪个级别的趋势？

赵晖：趋势我觉得就像俄罗斯娃娃，一个套一个，一层套一层。或者像大家所说的潮汐，小级别的趋势组成大级别的趋势。其实每个级别的趋势按道理都可以参与，只是个人的操作理念和个人性格适合哪个级别的，我一般抓一小时级别的趋势。

七禾网21、如果遇到震荡行情，您一般会怎么应对？

赵晖：小的震荡行情不参与，如果是大的震荡行情，可以形成某一低级别的趋势，可以酌情参与。

七禾网22、您会不会对交易策略进行调整、优化？

赵晖：会，但怎么才是真的合适不同的行情，我也是在摸索。

七禾网23、您以前是做IT工作的，当时是怎么接触到期货行业的？为什么会热衷于期货交易？

赵晖：其实我是个保守的人，一开始是抵触投资的。后来2008年时候觉得股票是在个比较低的阶段，当时就入市做股票，挣了点小钱，后来慢慢股票市场又不好，盈利又回吐回去。后来换了单位，在一个同事带领下，单位氛围是做期货，美其名曰多空都可以挣钱，我就稀里糊涂进入了期货行业。后来因为人都是有赌性的，就欲罢不能了，然后就一直用编程的思想去摸索期货交易方法。

七禾网24、您表示做期货是需要非常集中精力的，那您这么多年交易都是兼职做的，这会不会影响您交易水平的发挥？您又是如何平衡工作和交易的呢？

赵晖：多少有点影响，但一方面交易周期适当，一方面现在可以手机看盘和交易作为辅助，而且在期货交易不能代替工作带来的收益时，只能兼职摸索。

七禾网25、您在第六届（2013-2014年）蓝海密剑中国对冲基金经理公开赛中获得总排行第五名。当时参加比赛的目的是什么？最大的收获是什么？

赵晖：第一当时东航搞活动参赛可以减免交易费用，第二可以实时观察到自己的资金曲线，对自己是个审视。倒没有想到能获得这个成绩。最大收获是证明了自己，同时算是真正进入了期货行业，更大程度了解了这个行业，拓宽了自己的视野。

七禾网26、现在股市行情这么好，您有没有参与交易？

赵晖：我对股票没有研究，可能个性也不适合做股票，所以今年一开始只参与了股指交易，股票一直都没有参与。

七禾网27、您最近也发行了基金产品，请问从单账户的操作到基金产品的操作，您觉得最大的差别在哪里？单账户的策略和基金产品的策略是否会有区别？

赵晖：单账户追求大收益，基金账户在追求收益的同时也要考虑回撤比。所以目前在基金的开始阶段，账户和基金的策略是一样，只是仓位控制不同。

七禾网28、要想成为一名优秀的基金产品投顾，您觉得应该从哪几个方面着手？

赵晖：我才开始涉及基金产品，所以没有经验，只说说我觉得我现阶段的目标。一是降低回撤率，现在在尝试多种方法，如降低交易周期或者减少操作次数等等；二是提高基金产品仓位控制能力，希望尝试一些加仓策略；三是更加要求增加个人的自控能力，当心态不好的时候减仓操作、严格按照指标操作等等。