电大形考作业:同仁堂获利能力分析

获利能力是指企业赚取利润的能力，它对企业的所有利益关系人来说都非常重要。 从企业的角度看，获利能力可以可以用两种方法评价：一种是利润和销售收入的比例关系，主要指标包括销售毛利率和营业利润率等；另一种是利润和资产的比例关系，主要指标包括总资产收益率和长期资本收益率等。此外，对于股份有限公司，还应分析每股收益等指标。

一、同仁堂获利能力主要指标 1、销售毛利率

销售毛利率= 销售毛利额÷主营业务收入×100%

=（主营业务收入－主营业务成本）÷主营业务收入×100%

由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：

销售毛利率，表示每百元主营业务收入中获取的毛利额。销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力就越高。管理者可根据销售毛利率水平来预测获利能力，同时还可利用其进行成本水平的判断和控制，因为销售成本率＝1－销售毛利率。 2、营业利润率

营业利润率= 营业利润÷主营业务收入×100%

由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：

营业利润率，表示每百元主营业务收入中赚取的营业利润额。营业利润率是衡量企业主营业务收入的净获利能力的指标，反映企业在不考虑非营业成本的情况下，管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业主营业务的获利能力越强；反之，则获利能力越弱。 3、成本费用利润率

成本费用利润率= 利润总额÷成本费用总额×100%

成本费用利润率，表示每付出百元成本费用可获取的利润额。成本费用利润率体现企业经营耗费所带来的经营成果。该指标值越高，反映企业的经济效益越好。

由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：

4、主营业务利润率

主营业务利润率= 净利润÷主营业务收入净额×100% 由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：

主营业务利润率，表示每销售一元的产品所能创造的净利润。主营业务利润率反映企业主营业务收入获取净利润的能力。这个指标值通常越高越好。 5、总资产收益率

总资产收益率= 息税前利润额÷平均资产总额×100%

= 息税前利润额÷„（期初资产总额＋期末资产总额）÷2‟×100%

由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：

总资产收益率，表示每百元资产可赚取的利润额。总资产收益率是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。该指标值越高，表明企业资产管理的效益约好，企业的财务管理水平越高，企业的获利能力也越强。反之，说明企业资产的利用效率不高，利用资产创造的利润越少，企业的获利能力也就越差，财务管理水平也越低。 6、净资产收益率

净资产收益率= 净利润÷股东权益平均总额×100%

= 净利润÷„（期初股东权益＋期末股东权益）÷2‟×100%

由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：

净资产收益率，表示每百元股东权益可赚取的利润额。净资产收益率反映企业股东获得投资报酬的水平。该指标值越高，说明企业的获利能力越强。

7、长期资本收益率

长期资本收益率= 息税前利润额÷长期资本额×100%

= 息税前利润额÷„（期初长期负债＋期末长期负债）÷2＋（期初股东权益＋期末股东权益）÷2‟×100%

由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：

长期资本收益率，表示每百元长期资本可赚取的利润额。长期资本收益率是反映企业长期资本综合利用效果的指标，也是衡量企业长期资本获利能力的重要指标。当收益额一定时，该指标值越高，说明企业长期资本占用额越少，而长期资本占用额又是由长期负债和股东权益组成的（这二者的结构比率则是企业一个非常重要的财务现象——资本结构），故长期资本占用额减少，则企业的融资风险也相对降低；当长期资本额一定时，该指标值越高，说明企业长期资本的利用效率越高，企业的获利能力也就越强。 8、每股收益

每股收益= 利润总额÷年末普通股股份总数

由上式及附件1计算得同仁堂04～07年相关指标值为：

每股收益，表示普通股每股所享有的利润。每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。这个指标值通常越大越好。

9、综合上述得同仁堂获利能力指标如趋势图1-1及表1-1所示：

趋势图1-1

表1-1

二、同业先进水平（三九医药）获利能力分析指标

根据上述公式及附件2计算得三九医药获利能力指标如趋势图2-1及表2-1所示：

趋势图

2-1

表2-1

三、同仁堂获利能力趋势分析 1、销售毛利率分析

销售毛利率，是企业获利的基础，没有足够大的毛利率企业便不能盈利。2004年～2007年，同仁堂的销售毛利率一直呈下降趋势，且平均水平低于三九医药，表明企业的获利能力下降，与行业先进水平相比尚有差距，所以企业应当在为实现长远的、整体的利益最优化的战略目标的基础上，加强成本管理，优化产品结构，努力开拓市场，以提高企业自身的获利能力。 2、营业利润率分析

营业利润率，是衡量企业经营效率的指标。营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强。2004年～2006年，同仁堂的营业利润率一直呈下降趋势，主要是因为2004年企业计提坏账准备导致管理费用大幅增加，从而引起营业利润亏损所致，这种状况直到2007年才有所回升。同时应当看到，2004

年～2007年，同仁堂的营业利润率一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。 3、成本费用利润率分析

成本费用利润率，体现企业经营耗费所带来的经营成果。成本费用利润率越高，表明每付出一元成本费用可获得的利润越多，企业的经济效益越好。2004年～2006年，同仁堂的成本费用利润率一直呈下降趋势，这种状况直到2007年才有所回升。同时应当看到，2004年～2007年，同仁堂的成本费用利润率一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。 4

、主营业务利润率分析

主营业务利润率，反映主营业务收入带来净利润的能力。主营业务利润率越高，说明企业每销售出一元的产品所能创造的净利润越高。2004年～2006年，同仁堂的主营业务利润率一直呈下降趋势，这种状况直到2007年才有所回升。同时，2004年～2007年，同仁堂的主营业务利润率平均水平低于三九医药，说明其获利能力比三九医药弱。 5、总资产收益率分析

总资产收益率，是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡量企业总资产获利能力的重要指标。2004年～2006年，同仁堂的总资产收益率一直呈下降趋势，这种状况直到2007年才有所回升，并呈现稳步增长的态势，说明同仁堂在资产综合利用和收益

方面控制效果良好。同时应当看到，2004年～2007年，同仁堂的总资产收益率一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。

6、净资产收益率分析

净资产收益率，反映企业股东获得投资报酬的高低。2004年～2005年，同仁堂的净资产收益率一直高于三九医药；2006年～2007年，同仁堂的净资产收益率平均水平低于三九医药。同时，三九医药一直呈现上升态势，而同仁堂则是下降后到2007年才有所回升。

7、长期资本收益率分析

长期资本收益率，是反映企业长期资本综合利用效果的指标，也是衡量企业长期资本获利能力的重要指标。长期资本收益率越高，说明每百元长期资本可赚取的利润额越多。2004年～2005年，同仁堂的长期资本收益率一直高于三九医药；2006年～2007年，同仁堂的长期资本收益率一直低于三九医药。同时，三九医药一直呈现上升态势，而同仁堂则是下降后到2007年才有所回升。 8、每股收益分析

每股收益，表示普通股每股所享有的利润。每股收益越大，企业越有能力发放股利，从而投资者得到回报越高。通常这个指标越大越好。2004年～2006年，同仁堂的每股收益一直呈下降趋势，这种状况直到2007年才有所回升。同时应当看到，2004年～2007年，同仁堂的每股收益一直高于三九医药，说明其获利能力比三九医药强。

四、同期同业平均水平对比分析

2007年同仁堂获利能力指标

2007年医药行业获利能力指标

对比以上两表可以看出，同仁堂的成本费用利润率指标较好，高于同业水平，说明企业为获取利润而付出的代价低于同业水平，企业的获利能力较强。

同仁堂的净资产收益率低于同业水平8个百分点，企业应采取措施加以提升，即在资本结构一定的情况下，通过增收节支，提高资产利用效率，或提高资产收益率来提升净资产收益率，但可能会导致企业财务风险加大。

同仁堂的总资产报酬率低于同业水平5个百分点，企业应加强经营管理，调整经营方针，挖掘潜力，增收节支，提高资产的利用效率。

同仁堂的销售利润率低于同业水平5个百分点，企业应加强销售管理，增加销售收入，节约成本费用，提高利润水平，进而提高获利能力。

综上所述，2006年，面对严峻的上游原材料成本上涨压力，以及药品价格持续下行的巨大挑战，同仁堂产值及效益大幅下滑，获利能力有所下降。2007年，医药行业呈现明显的复苏态势，产值及销售增幅均创下“十五”期内新高，但由于同期成本费用增幅同步高涨，所以利润增幅虽较上年有较大提高，但仍低于“十五”平均水平。同仁堂在严峻的行业形势下仍能稳步发展，获利能力相对稳定。但与同业平均水平比较仍有一些差距，说明同仁堂获利能力相对于同业平均水平来说较低，因此，企业应加强成本管理，优化产品结构，努力开拓市场，提升获利能力。

附件1：同 仁 堂2004年～2007年财务数据，摘在和讯网、金融界网及凤凰财经网 附件2：三九医药2004年～2007年财务数据，摘在和讯网、金融界网及凤凰财经网