企业财务结构最优化研究
企业财务结构最优化研究
“最优化”是指选择和应用最佳解决方案或为获得最佳的情况时所使用的方法与技巧。由于最优化这一概念是在假设的情况下衍生的，这种假设是指当所有的资料都是可变的某种情况下，寻找（并同时实现）基数和优势的特殊组合—最佳结构。在现有的财务理论中，对于结构概念也存在着多种形式，本文在对其解析的基础上，提出了关于企业财务结构的原创性观点，即探讨企业财务结构的最优化理念，笔者探讨的“最优化”不是一种固定方案，而是一种理念，一种关于如何实现财务结构“最优化”的战略性思考。
关键词：企业 财务结构 最优化
财务结构理论综述
关于企业财务结构理论，国内外已经涌现了大量的研究成果，笔者认为在探讨企业财务结构“最优化”理念前，有必要对有关企业财务结构的研究成果进行回顾与梳理。
1991年的著作《系统的结构理论》（structural theory of systems）促成了关于结构的各种理论的出现，其中“结构性方法”试图强调那些能够解释系统特点和行为的结构，这一理论后来几乎被所有学科采纳，这也直接导致了结构模式的多样性。在此基础上皮亚杰发展了结构概念，他认为“结构”是一个转换的系统，它在系统的实质中表明了规律的存在，即结构的三个特征（整体性、转换、自我适应能力）。整合起来，财务结构是指企业全部资产的组成元素及它们之间的比例关系，它与企业资本结构密切相关，它是趋向于一种永久性的资本结构。
如果关注现有的财务专业理论，会发现其中的“结构”概念具有一些细微的差别，有融资结构、资本结构和财务结构等，这些概念之间能否建立一个总等式（即所有这些定义是否是同一个东西，它们之间存在哪些联系？或者相反，这些概念是完全不同的）？
Toma，Alexandru（1998年）认为，一个企业的财务结构，可以理解为短期和长期融资之间的比例；Giurgiu（1992年）认为，财务结构包括所获得资本的组成，以及使用的时间间隔；在国内王斌（1994）认为，广义的财务结构是企业资金来源中长久性筹资项目的构成及比例关系。因此，当前理论界较为普遍的认识：财务结构意味着的是长期和短期的资本比例，它是叠加在融资结构概念上的。财务结构涉及长期与短期的区别，而融资结构，大多数研究文献将其定义为仅仅是“企业所筹资金各组成部分的比例，包括流动负债、长期负债和所有者权益等”。按照这种理论，融资结构可以理解为是一种永久性的资本结构，也就是战略性的