董事会报告

2010年度总经理工作报告

北京合康亿盛变频科技股份有限公司

2010年度 总经理工作报告

2011年2月23日

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一、公司总体经营情况

2010年度，公司在董事会的卓越领导、管理层和全体员工的共同努力下，公司发展势头良好，各项工作扎实推进，实现了经营业绩、资产规模的较快增长，完成了预期增长目标。

公司于2010年1月20日成功在深圳交易所创业板挂牌上市，公司形象及品牌知名度有了较大程度的提高。2010年11月份，位于北京经济技术开发区的高压变频器生产研发基地投入使用，实现了预期的产能以满足公司未来一段时间的市场增长需求；武汉高压变频器生产研发基地项目的各项建设工作正稳步推进，建成投产后将扩充公司的产品线，提高公司募集资金的使用效率,增强公司的盈利能力及承受销售市场波动风险的能力。

至2010年年底，公司完成了股权激励计划的相关工作，成为国内创业板首家完成股权激励计划的企业。公司股权激励计划的顺利实施，调动了全员积极性。年度内公司大力推进各项内部控制制度建设，推进各个管理信息系统建设实施工作，与各软件供应商签署相关协议，实施完成办公软件的正版化工作，提升了公司管理水平。

本年度，公司加大研发及营销投入力度，成立了专门从事EMC能源合同管理项目销售、实施系统，获得了国家发改委和财政部联合认证的从事节能服务供应商的专业资质，同时公司招聘了因业务快速发展所急需的各类优秀的经营、技术、管理人才。

2010年，公司经营业绩实现较快增长，全年营业收入387,402,719.97万元，比上年同期增长31.03%；营业利润95,681,945.43万元，比上年同期增长38.94%，归属于上市公司股东的净利润100,741,490.22万元，比上年同期增长45.92%。本年度公司取得订单合同台数1,060台，比上年同期增长74.63%；订单合同金额58,289.27万元，比上年同期增长7.45%。

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二、公司主营业务及经营情况

（一）主营业务及主要产品

本年度，公司继续致力于研发、生产、销售各种高压变频器，同时为抓住中低压及防爆变频器快速发展的机遇，公司于2010年8月9日设立了全资子公司合康变频科技（武汉）有限公司，拟建设武汉东湖新技术开发区高中低压及防爆变频器研发生产基地项目，生产高中低压及防爆变频器,项目预计于2011年3月开工建设，厂房、生产线建设期拟于2011年12月完工并投入使用，2012年1月开始批量生产，2014年达到最大产能。

（二）主营业务收入、主营业务利润构成情况

1、按行业和产品构成情况 单位：万元

2、按地区构成情况 单位：万元

3、主要供应商、客户

前五名销售客户

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单位：万元

前五名供应商

单位：万元

公司与前五名客户及供应商之间互不存在关联关系。

三、公司主要财务数据分析

（一）资产、负债构成情况分析

单位：元

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(1) 货币资金2010年12月31日期末数为942,315,072.09元，比期初数增加4132.81%，

其主要原因系本期上市募集资金以及股权激励定向增发股票收到资金所致。 (2) 应收账款2010年12月31日期末数为230,244,485.40元，比期初数增加39.58%，

其主要原因系本期公司订单增加、销售收入同比大幅增加导致应收账款增加。 (3) 其他应收款2010年12月31日期末数为17,550,639.61元，比期初数增加94.07%，

其主要原因系随着公司产能增加，为进一步提升公司市场份额和竞争力，公司加大目标市场追踪和销售力度，支付的投标保证金增加所致。

(4) 存货2010年12月31日期末数为197,342,752.29元，比期初数增加66.72%，其主

要原因系随着募集资金项目投入运行后产能增加，公司变频器生产经营规模扩大，导致所采购原材料、半成品、产成品、发出商品的增加。

(5) 固定资产2010年12月31日期末数为81,700,464.95元，比期初数增加536.86%，

其主要原因系本公司募集资金项目亦庄高压变频器研发生产基地的办公楼、厂房完工暂估转入固定资产导致。

(6) 在建工程2010年12月31日期末数为217,916.91元，比期初数减少99.45%，其主

要原因系本公司募集资金项目亦庄高压变频器研发生产基地的办公楼、厂房完工暂估转入固定资产导致。

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(7) 公司短期借款2010年12月31日期末数为0元，比期初数减少100%，主要原因是

报告期间已还清借款。

(8) 预收账款2010年12月31日期末数为116,722,467.93元，比期初数增加50.29%，

其主要原因系公司订单量增长及订单收款质量改善。

（二）费用构成情况分析

单位：元

（1） 销售费用2010年度发生额44,516,124.74元，比上期增加63.30%，报告期公

司销售规模扩大、订单增加导致相关销售费用增加。

（2） 财务费用2010年度发生额为21,043,921.86元，比去年同期减少1,371.08%，

其主要原因系本期定期存款利息增加所致。

（3

） 所得税费用2010年度发生额为18,136,787.60元，比去年同期增加55.50%，

其主要原因是报告期内销售收入增长所导致。

（三）现金流量构成情况分析

单位：元

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（1） 经营性现金流入、流出和净额2010年度比2009年度增加的主要原因是报告期内

销售规模和生产规模的扩大，采购原材料、支付投标保证金及人力资源成本增加所致。

（2） 筹资活动现金流入、流出和净额2010年度比2009年度增加的主要原因是报告期

内上市募集资金以及定向增发股票收到现金，并偿还了银行借款、支付了2009年度现金股利2400万所致。

（四）产品研发情况

公司自成立来一直高度重视研究开发能力的提高，每年都投入大规模的资金购买设备、改造实验室、培训开发人员、购买研发用原材料，以保障公司在行业内的技术地位。

2010年研发项目取得以下技术成果:

完成同步电机矢量控制变频器的系列化及产品（6kV/2500kW 及6kV/4200kW）到现场运行。

防爆变频器取得防爆合格证，通过煤矿安全产品标志认证，并取得以下证书:

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完成Hi300型低压变频器样机定型。

完成多机联动、同步切换、一拖多功率测试工位。 完成10kV/11000kW变频器机样调试、老化及对托实验。

2011年研发计划 中压三电平变频器研制。 高性能低压变频器研制。

6kV/12500kW变频器水-水冷却系统、空-水冷却系统的研制。 大功率风冷、水冷单元的研制。 10kV/18000kW大功率水冷变频器研制。 防爆变频产品系列化。

四、对公司未来发展的展望

（一）公司外部经营环境的变动趋势和竞争格局 1、市场规模的变化

随着市场的扩大和用户端需求的多样化，国内市场上的变频器产品功能不断完善，集成度和系统化程度越来越高，操作更加方便，同时也出现了某些行业的专用变频器产品。另外，变频器的应用领域也在不断扩大。从工厂的生产加工设备到中央空调、从重型机械到轻纺行业、从0.4KW的小功率到2000KW大功率电机都已广泛使用，且取得明显的经济效益。

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1.1 高压变频器

由于应用广泛，高压变频器调速已成为高压交流电机的主流调速方式，由此带来的实际节电效果区间在20%-60%之间，按照目前平均每kW高压变频器约600元的价格估计，不考虑未来新增高压电机变频调速的需求，高压变频器的潜在市场高达800亿元，其中高性能产品的市场容量在100亿元左右。此外，我国电动机装机容量仍在不断增加。提高效率，挖掘电动机本身的节能潜力势在必行，高压变频调速技术前景广阔。

自2005年以来，我国高压变频器市场一直保持了40%以上的增长速度，不过由于起步较晚，根据中国电器工业协会变频器分会的统计（详见下表4.2.3.1），目前已经应用的高压变频器仍只有50亿元左右，仅占潜在市场数量的6%。目前国内风机水泵用中高压电机配置中高压变频器的情况还是很低的，估计不足20%，而工艺提升要求和节能要求都会在国内长期存在，这将支撑高压变频器市场的长期繁荣。随着环保问题日益重要和工业生产要求的不断提高，对高压变频器产品的需求也会不断加强，高压变频器市场仍有望保持长期高速增长。根据相关机构的预测，高压变频器市场将在未来3年保持30%的行业平均增速。

表4.2.3.1 中国高压变频器市场历年新增订单情况及未来规模预测（2004-2011年）

（资料来源：中国电器工业协会变频器分会，2007年中国高压变频器行业发展报告）

3.2 中低压变频器

进入21世纪以来，我国中低压变频器市场的增长速度高达20%左右，远远超过同期的GDP增速，到2008年我国中低压变频器市场容量已达111.8亿元。

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目前国内中低压变频器产品的用户以国内用户为主，分布于众多经济领域，例如起重机械、市政、煤炭、油气钻采、石化、电力、冶金、纺织化纤、食品饮料行业等。虽然个别优秀品牌的产品出口国外，但从整体来看整个行业的出口比例还十分有限。根据慧聪邓白氏研究调查结果，2008年中低压变频器在其相关应用行业的分布如下表所示。

（注：因各行业的低压变频器市场统计数字中都已包含该行业的工业公用工程用变频器，因此在合计市场容量时不再把工业公用工程计算在内。）

根据国内中低压变频器市场过去几年市场规模的统计数字，依托慧聪邓白氏研究多年对变频器行业的研究经验，结合变频器行业历年供需关系变化规律，并对变频器行业内的企业群体进行了深入的调查与研究，慧聪邓白氏研究对未来4年我国中低压变频器市场容量进行了估算。到2012年，我国中低压变频器市场容量可达190亿元左右。其中，低压变频器市场容量约160亿元，中压变频器市场容量约30亿元。

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数据来源: 慧聪邓白氏研究报告

3.3 防爆变频器

目前我国国内变频技术已经有了一定的发展，但是，作为包括煤矿井下、石油、化工等易燃易爆环境中使用的防爆型变频调速装置，在我国一直没有得到有效推广。目前，煤炭生产自动化程度不断提高和煤炭行业形势好转，为防爆变频调速装置的推广提供了广阔的平台，防爆、散热技术的解决，为变频调速装置在煤矿井下应用提供了可靠保障。目前煤矿用各类电机中配置了防爆变频器的只有10%左右，按照国家节约能源、降低吨煤能耗的要求，未来十年内将有50%以上的电机实现变频控制。根据市场调查初步预测，国内每年需用此类产品（1.0-1.5）万台，需更新改造的设备达0.8-1.5万台，市场需求量很大。

根据国家煤矿安全监察局文件（煤安监政法字[2001]108号）2001年11月26日关于发布《煤矿矿用产品安全标志管理暂行办法》的通知，实行安全标志管理的矿用产品，必须取得矿用产品安全标志，任何单位和个人不得出售、采购和使用纳入安全标志管理目录但未取得安全标志的矿用产品，我公司目前已取得矿用产品安全标志证书的8项产品均已列入安全标志管理目录，标志着我公司在防爆变频领域已取得技术领先优势。

2、合康变频在行业中的市场份额及变化情况

公司自2003年成立以来发展迅速，市场份额稳步提高。根据广州智光电气股份有限公司首次发行招股说明书披露的数据，2006年本公司市场份额还比较低，尚不能进入国内品牌前三名；2007年公司销售额即与智光电气的高压变频器销售额持平，根据《变频器世界》统计资料，市场份额达到5.2%；2008年公司销售额近1.7亿，订单金额接近3.6亿，根据慧聪邓白氏《2008 年高压变频器行业调查

2010年度总经理工作报告 报告》统计数据，按订单金额统计的公司市场份额为10%，在国内厂商中排名第二，加上国外厂商，也只有西门子（中国）有限公司市场占有率高于公司。2009年公司的订单台数为607台，按订单台数统计的公司市场份额为11.24%；订单金额为5.42亿元，按订单金额统计的公司市场份额为12.83%。2010年度公司的订单台数1060台，订单金额为5.83亿元，由于市场整体统计数据尚未发布，无法准确统计公司在市场中的份额比例，但预计订单台数占比将有大幅度提高，订单金额占比将有小幅度提高。

（二）公司发展的机遇与挑战

在激烈的市场竞争中，合康变频在过去的高速发展中形成了一定的竞争优势，但同时也存在许多困难。

1、在同行业中，公司在发展中形成的优势

1.1、技术优势：注重技术创新，研发是公司发展的基础性工作

公司进入高压变频器领域较早，是高压变频器国家标准的主要参与制定单位之一，技术团队成员具有丰富的行业经验，产品实用化设计技术领先。公司一直重视毛利率较高的高性能高压变频器产品的研发，在高压变频矢量控制和功率单元能量回馈技术的研发应用方面处于领先地位。公司技术研发团队稳定，并在不断的充实。公司高度重视研发工作，视研发为公司发展的基础性工作。目前公司已经获得13项实用新型专利，2项发明专利， 6项软件著作权，另有7项发明专利和1项实用新型专利已进入实质审查阶段,。2011年1月30日公司取得安标国家矿用产品安全标志中心颁发的矿用产品安全标志证书八项，同时取得煤炭工业上海电气防爆检验站颁发的防爆合格证八项，安标证书和防爆合格证的取得标志着我公司防爆变频器在矿用防爆行业具备了生产及销售资质。

1.2、市场优势：丰富的生产经验、稳定可靠的产品品质以及广泛的客户基础

公司自2003年成立以来就开始从事高压变频器的研发、生产，并及时抓住了国内市场起步阶段契机及早进行了技术积累和市场开发。2006年以来，得益于公司较强的研发技术实力、稳定可靠的产品品质和行业的迅猛发展，形成了良好的市场口碑。根据用户反馈的产品运行报告统计，用户使用满意程度较高。

大量的客户基础为公司积累了丰富的工况应用经验，使公司技术人员得以从

2010年度总经理工作报告 不断的测试和应用中吸收经验，从而不断优化产品设计和提高产品质量。良好的销售业绩和运行纪录也极大地降低了公司新客户开发和新产品市场开拓的难度。

1.3、管理优势：合理的股东结构、稳定的管理技术团队

公司拥有经验丰富、具有创业精神的管理团队，公司核心团队成员大多是公司股东，公司核心团队的稳定也确保了公司可落实长期发展计划。公司核心管理和技术团队合理分工，忠诚度高，勤勉敬业，具有很强的团队凝聚力。此外，联想控股等专业机构投资者的加入，进一步优化了股东结构，提升了公司治理水平。

1.4、资金优势：募集资金及利润的稳定增长增强了公司的资金实力

公司在创业板上市成功，获得较多募集资金，加上近几年公司利润稳定增长，增强了公司的资金实力，为公司积极进行产业扩张和战略布局提供了保障，为公司未来的发展壮大打下较好的基础。

1.5、国际市场开拓顺利，奠定了海外市场基础

公司高压变频器产品2006年开始出口俄罗斯，2008年与印度客户签订了出口合同，目前仍在进一步加强与东南亚等地的客户商谈合作，是国内最早进行海外市场开拓的企业之一。截至报告期末，公司产品出口俄罗斯累计已有100余台，为公司以后的海外扩张打下了良好基础。

1.6、顺利实施股权激励，公司核心团队凝聚力加强

2、公司在发展中面临的风险

2.1、规模扩张导致的管理风险：人才队伍建设和管理水平提升

近年来公司业务高速成长，公司的资产规模、人员规模、业务规模迅速扩大，对公司的管理提出了更高的要求。近几年公司持续改善了股东和董事会成员结构，优化了公司治理，并且持续引进人才，努力建立有效的考核激励机制和严格的内控体系，不断加大人员培训力度，但公司经营规模增长迅速，仍然存在高速成长带来的管理风险。公司尤其在人才队伍建设和管理水平提升这两方面存在较大提升空间，也是制约公司快速发展的最重要因素。

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2.2、市场竞争加剧、公司业绩基数增大导致无法继续以既往增速发展及无法维持较高毛利的风险

高压变频器在环保节能和自动控制领域作用显著，行业前景广阔，目前在国内市场处于进口替代和高速发展阶段，毛利率水平较高。一方面，国内既有厂商纷纷抓住机遇扩大销量，造成营销推广、收款条件等多方面的竞争加剧；另一方面，由于产品毛利率水平较高，吸引了一些新进入者参与竞争，新进入者往往在初期采取各种竞争手段以争取跨过市场门槛，虽然成功率较低，但仍然加剧了市场竞争的激烈程度。

公司自2003年6月成立以来虽快速发展，但经营经验尚浅；且考虑到在行业中将要面对的风险及挑战，及同行业中已经有众多上市公司，竞争必将更加激烈；所以，历史业绩未必可作为公司未来经营业绩评估的唯一根据，公司日后未必可按相同幅度增长。公司的日后发展速度受管理能力提升、新产品研发、营销能力增强和产能提高的影响，同时也取决于宏观经济、行业政策的变化。

由于通用变频器在公司主营业务中的比重较大，其市场的激烈竞争，将会摊薄公司的毛利，公司将面临不能维持较高毛利的风险。

2.3、市场开拓不力导致的产能闲置风险

募集资金投资项目“高压变频器生产研发基地” 项目已经于2010年10月开始试运行，目前已经达到预计产能年产1,200台，且计划在武汉基地增加高压变频器产能600台，较之前500台的设计产能将有大幅度提高，随着高压变频器行业竞争加剧，公司面临较大市场营销压力。虽然高压变频器市场容量大，行业发展前景广阔，但如果未来几年公司市场开拓不力，募集资金投资项目所扩张的产能将会出现部分闲置，会导致净资产收益率有所下降。

2.4 技术升级换代风险

高压变频器产品综合了电力电子、控制、动力、热力等多项技术，能否保持技术持续进步、不断满足客户的需求变化是决定公司竞争力的重要因素。虽然目前公司在技术方面已具备一定竞争优势，但随着技术的不断升级，各种技术方案的优劣比较受电力电子器件水平、成本、实际应用环境等多种因素的制约，不排除出现技术方案替代的可能。如果竞争对手推出更先进、更具竞争力的技术和产品，将对本公司产生不利影响。

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（三）公司未来发展战略及2011年经营计划

1、战略规划

在高压变频器领域公司将专注于高压变频器生产研发领域，以高技术、高质量、低成本的策略，同时辅以产品结构调整，加大高性能高压变频器产品的市场开拓力度，不断提升公司核心竞争力和综合盈利能力，进一步提高公司高压变频器产品总体的市场占有率，致力于成为国内一直领先的高压变频器产品供应商。

在中低压变频器及防爆变频器领域，公司将依托在高压变频器行业的技术实力和市场影响力，抓住中低压和防爆变频市场快速发展的机遇，积极推进全资子公司合康变频科技（武汉）有限公司高中低压变频器及防爆变频器生产研发基地的项目建设及投产，以进一步拓展公司业务发展的广阔空间，更快的提升公司总体业绩。

2、2011年度经营计划

2.1 继续加大研发投入，提升公司的研发水平

公司将在新产品研发上加大资金投入，通过加大招聘或自己培养的力度，建立更高水平的创新研发队伍，向中低压变频器、防爆变频器、变频技术的行业应用、传动控制方向发展；规范研发管理的各项流程，建立研发人员培养的长效机制，用研发建立起市场竞争的壁垒。

在现有产品上，公司将通过研发、设计等手段实现产品功能的升级换代、提高产品可靠性、降低产品成本形成差异化竞争的优势；通过管理水平的提升实现产品生产的一致性、稳定性；通过以上措施进一步提升公司产品的质量，为其他工作打下坚实的基础。

2.2 进一步增强市场开拓力度

公司将继续加大公司营销及品牌推广力度,同时将进一步补充、完善高素质的销售团队，建立起符合中低压及防爆变频器销售的市场推广和销售策略，建立符合公司高速发展的、符合技术营销和品牌营销理念的销售管理制度和激励机制；公司将整合、完善公司现有的品牌推广渠道，配合销售的需要，加大包括参加各种展会、行业推广会、校园招聘推广在内的推广力度，建立起既能推动现阶段产品销售、又能树立品牌长期形象的品牌推广策略。

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2.3 加强募投项目管理

公司将加强募投项目管理，尽早完成亦庄基地整体验收的扫尾工作，力争武汉基地早日投产。在募投项目的实施过程中，将严格按照证监会和深交所的有关规定，谨慎规范实施。以通过募投项目的有效实施，丰富公司产品结构、扩大市场份额、提高资本运作水平，提高公司的综合竞争力和盈利能力，大幅提升公司行业形象。对于超募部分资金，公司将严格按照证监会和深交所的有关规定，围绕主业、合理规划、谨慎实施，以谋求更大发展空间。

2.4 进一步提升公司管理水平

公司继续将管理水平的提升视为公司基业常青的根本保证。公司将从人才队伍、激励及考核机制、各项业务流程、初步建立企业文化等各个方面全面提升公司的管理水平。公司将视自身发展的要求，加大招聘或自己培养符合公司高速发展的高素质人才的力度；初步建立完整的、符合公司实际需求的激励及考核机制；公司2011年将完成ERP、CRM、PDM和工作流的实施上线工作，将各项业务流程规范化并固化在系统中，用现代化信息技术提高公司管理水平和决策水平；初步建立起符合公司实际需求和远景规划的企业文化。

2.5加强人力资源管理水平

公司将不断完善优化用人机制，吸纳优秀经营管理人员、研发人员和营销人员，在2011年初步建立科学的人力资源管理体系，进一步增强公司的持续发展能力。公司将注重提升员工的认同感和归属感，关心员工需求，提高员工福利，让全体员工分享企业发展的成果；帮助员工做好职业规划，让员工和企业共同成长；开展多样化的文体活动，激发员工健康活力；加强企业文化建设，营造积极进取的文化氛围。

2011年度公司的两大核心工作是人才队伍的建设和管理水平的提升，公司将不惜以部分发展速度为代价，做好上述工作，练好企业内功，为公司的长远发展打下各项牢固的基础。

另外，公司应全力推进武汉基地募集资金项目建设，力争早日投产为公司产生效益，提高公司总体盈利水平；同时，公司将组建相应的项目部，筹划剩余超募资金使用规划，并进行项目前期市场调研，组织编制剩余资金使用项目的可研与论证，充分论证其可行性和投资效益，为下一步的实施奠定基础。

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2011年，本人将和董事会全体成员一起，兢兢业业工作，遵守包括资本市场在内的各项国家法律法规，完成公司全年预算及各项工作规划。

以上报告，请各位董事审议。

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总经理 叶进吾

2011年2月23日