现金流量表所反映的财务指标及其分析

　　摘要：现金流量表主要反映了经济实体一定时期的经营状况，通过分析现金流量表能够帮助回答许多问题。本文通过对现金流量表的初始现金流量、营业现金流量和终点现金流量的分析的方法，解释了资产、负债和所有者权益账户在报告期期初和期末之间的变化，为企业决策者对整个企业的运营情况和可能面临的问题有一个清楚的认识和预测，并为进行科学的财务预测与决策提供可靠的依据。

　　关键词：现金流量表 现金流量 分析 决策

　　在进行现金流量表的指标分析前，我们要了解为什么要进行现金流量表的指标分析。

　　一、现金流量表的分析作用

　　一个正常经营的企业，在创造利润的同时，还应创造现金收益，通过对现金流入来源分析，就可以对创造现金能力作出评价，并可对企业未来获取现金能力作出预测。现金流量表所揭示的现金流量信息可以从现金角度对企业偿债能力和支付能力作出更可靠、更稳健的评价。企业的净利润是以权责发生制为基础计算出来的，而现金流量表中的现金流量表是以收付实现制为基础的。通过对现金流量和净利润的比较分析，可以对收益的质量作出评价。因此，对现金流量中所揭示的投资活动和筹资活动所产生的现金流入和现金流出信息，可以结合经营活动所产生的现金流量信息和企业净收益进行具体分析，从而对企业的投资活动和筹资活动作出评价。

　　二、现金流量表的分析

　　单纯的项目现金流量表中现金流量一般由初始现金流量、营业现金流量和终结点现金流量三部分组成。了解他们的意义有助于我们更透彻的分析现金流量表。

　　（一）初始现金流量

　　初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，一般表现为现金流出并冠以负号表示具体包括：

　　1、固定资产投资。包括房屋、建筑物的构建支出，机器设备的购进价、运杂费、安装费及途中保险费等。

　　2、净流动资金垫支。包括项目建成前为项目运营准备的流动资产购置支出，项目建设过程中发生的应收款项、应付款项等。为此，净流动资金是指流动资产增加额和流动负债增加额的差额，通常称为净流动资金垫支。

　　3、土地等不计价资产的机会成本。

　　4、其他投资费用。这通常指与项目建设关系不大的费用支出。

　　（二）营业现金流量

　　营业现金流量是指投资项目投入使用后，其寿命周期内由于生产经营而带来的现金流入和流出的数量。

　　营业现金流量＝年现金收入－支出

　　营业现金流量=息税后利润+折旧

　　营业现金流量是企业投资项目的最主要的现金流，也是分析现金流量表的主要参考部分。如果一个企业没有营业现金流量做保证，企业的现金流迟早要枯竭。同时，营业现金流量最能体现企业持续经营能力和未来发展前景。因此，如何能够使企业营业现金流量达到最大，是企业投资决策过程中重点把握的关键。

　　（三）终结点现金流量

　　终结现金流量是指项目经济寿命终结时发生的现金流量，一般表现为现金的流入量，主要包括： 固定资产的残值收入或变价收入、原来垫支在各种流动资产上的资金的收回、停止使用的土地的变价收入等。

　　从现金的来源来看可以分为经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量。通过对这三者的分析可以清楚直观的看出企业在过去一段时间的经营成果，对决策者规划企业未来一段时间的经营方向和现金去向提供科学依据。

　　1、当经营活动现金净流量为负数、投资活动现金净流量为负数、筹资活动现金净流量为正数时，表明该企业处于产品初创期。在这个阶段企业需要投入大量资金，形成生产能力，开拓市场，其资金来源只有靠举债、融资等筹资活动。

　　2、当经营活动现金净流量为正数、投资活动现金净流量为负数、筹资活动现金净流量为正数时，可以判断企业处于高速发展期。这时产品迅速占领市场，销售呈现快速上升趋势，表现为经营活动中大量货币资金回笼，同时为了扩大市场份额，企业仍需要大量追加投资，而仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足所需投资，必须筹集必要的外部资金作为补充。

　　3、当经营活动现金净流量为正数、投资活动现金净流量为正数、筹资活动现金净流量为负数时，表明企业进入产品成熟期。在这个阶段产品销售市场稳定，已进入投资回收期，但很多外部资金需要偿还，以保持企业良好的资信程度。

　　4、当经营活动现金净流量为负数、投资活动现金净流量为正数、筹资活动现金净流量为负数时，可以认为企业处于衰退期。这个时期的特征是：市场萎缩，产品销售的市场占有率下降，经营活动现金流入小于流出，同时企业为了应付债务不得不大规模收回投资以弥补现金的不足。

　　三、现金流量的比率分析

　　（一）现金实现比率

　　现金比率=经营活动现金流量/净利润

　　该比率反映了净利润中有多少是以现金形式实现的。一般来讲，该比率越大，企业盈利质量越强。如果该比率为1，意味着盈余的质量比较高。若该比率　　（二）覆盖比率

　　覆盖比率尤其适用于分子式经营活动产生的现金而不是利润的情况，因为利息、支付的租金和类似的固定费用都必须通过现金进行支付。镜头营活动的现金必须是税前的。当妃子采用经营活动现金流量而非利润时，该比率通常会上升。这是因为经营活动产生的现金往往要比净利润的金额大。

　　（三）成长能力比率

　　成长能力比率可用来测知公司扩展经营的能力。我们知道偿债能力比率（此文不做表述）在一定意义上也可用来测知公司扩展经营的能力。因为安全性乃是收益性、成长性的基础，公司偿债能力比率的指标合理，财务结构才健全，才有可能扩展经营，否则，如果偿债能力弱，则很难想象公司有余力去扩展经营。至于举债经营比率、固定资产对长期负债比率，则更是公司外部的成长性比率指标。公司举债经营比率高，一方面也说明信誉高，债权人乐于向它投资，公司靠举债获得更多资金扩展经营。而如果固定资产对长期负债比率高，也表明其尚有余力借入更多的长期债务用于扩展经营。

　　在财务分析中，比率分析用途最广，但也有局限性，突出表现在：比率分析属于静态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠；不同企业使用不同的会计处理方法不同，这使得运用各种分析方法分析不同企业的现金状况存在一定的困难；现金流量表在制定的过程中，各种资料在提供、制定与使用阶段是受到多方面的影响，使得进行现金流量表分析得出的结果不可靠。可见，在运用比率分析时：

　　一是要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析，不可单独地看某种或各种比率，否则便难以准确地判断公司的整体情况；

　　二是要注意审查公司的性质和的实际情况，而不单单是着眼于财务报表；

　　三是要注意结合差额分析，这样才能对公司的历史、现状和将来有一个详尽的分析、了解，达到财务分析的目的。

　　四、现金流量指标分析的意义

　　（一）有利于考虑货币的时间价值

　　由于一个投资项目的现金流量包含了项目投资各个不同时期的现金流量，因而便于企业选用一定的折现率（资金成本率或贴现率）对各个不同时期的现金流量折现，以真实反映投资项目的经济效益。

　　（二）有利于客观评价项目投资的经济效益

　　由于在计算现金流量时所用的数字都是现金的世纪收付数额，因而它排除了在利润核算中各种人为因素的影响。例如，按规定销售收入的确认以销售行为是否发生为标准，但有一部分销售收入在当期却不能全部收回：有如，利润形成数额的大小，在一定程度上会受企业选用的存货计价方法以及折旧方法的影响，而现金流量却不考虑与现金收入、现金支出无关的项目，所以，它能比较客观的反映项目的投资效益。

　　（三）现金流量能反映项目投资的全部效益

　　现金流量包括的内容比较完整，既包括项目投资期的现金支出，也包括项目使用期和项目废弃时的全部现金收支数，因而它所反映的项目投资效益比较完整。

　　五、结束语

　　本文在对现金流量分析使用了三个模块的内容，其中比率分析方法用途最为广泛。读者可以结合更多的分析方法，如比率分析中的现金流量比率、现金到期债务比率、现金负债总额比率等等对现金流量表进行更详细、系统的分析，如此可以更准确的了解企业以前各期现金的流入、流出及结余情况，正确评价企业当前及未来的偿债能力和支付能力，发现企业在财务方面存在的问题，正确评价企业当期及以前各期所取得的利润的质量，科学预测企业未来的财务状况，从而为其科学决策提供充分的、有效的依据。

　　参考文献：

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　　[2]大卫 F.霍斯金，王立彦.会计学教程与案例[M].北京：机械工业出版社，2009:196