人民币国际化道路上的货币互换

2011年05月学术探讨

人民币国际化道路上的货币互换

文/薛静芸

摘 要：从G20峰会中国人民银行行长周小川提出建立超主权存储货币进而对美元发起的挑战和攻击，到如今增加至18个省(自治区、直辖市)为试点地区开展跨境贸易人民币结算试点，下一步将逐渐推广至全国，这些都将成为人民币国际化征程的重要一步，并为今后人民币国际化的推进奠定重要基础。在人民币国际化的征途中，货币互换无疑成为关键的一步，为亚太区域货币合作打下坚实基础。本文将重点阐述人民币在向区域化过度的阶段中货币互换对中国各个方面的影响。

关键词：人民币国际化；货币互换；影响

中图分类号：D922.25 文献标识码：A 文章编号：1006-4117（2011）05-0326-01一、人民币国际化的提出

（一）人民币国际化是指①人民币现金在境外享有一定的流通度；②以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模不断扩大；③国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定比重。

这一连串的举措将有效减缓流动性不足的困境，加快亚洲各国在金融市场上的合作，扩大人民币的流通范围，降低对美元的依赖性，推动人民币成为强势货币，同时又将是人民币国际化道路上的重要一步。

三、互换协议签订的影响

（一）当贸易交往较为密切的两个国家签订互换协议后，进出口企业将从中得到不少的实惠。进出口企业通常都借有大量外债，持续时间长，而贸易结算的币种仍主要是美元，因此汇率的变动会带来交易、折算和经济上的风险，互换的产生很大程度上控制了外汇上的风险。同时两国的交易商所收付的货币均为两国本国货币，无需美元从中进行兑换，也规避了汇率风险，更进一步的加大了贸易总额，推动双边贸易和经济增长。借由互换带来的比较优势，使得企业的筹资成本降低，增加企业的利润和产品的竞争力。

（二）互换协议规模的不断扩大，涉及国家的数量也随之增多，各国贸易交往将迎来一个繁盛时期，外汇贷款需求增加，做为不可或缺的金融中介来说，将得到更多的资金抵御流动性风险，加快海外业务拓展，其可以根据当今形势而开发出更多的衍生金融工具来满足更多投资者的投资需求，促使各国金融市场逐步走向一体化、自由化，金融机构从中赚取的利润也会加速自身的发展，有效应对金融危机，维护金融体系的稳定。

根据以上两点我们从一个应用案例来更清晰的理解互换对企业和银行的收益企业获得一笔金额为10亿日元的3年期贷款，利率为固定2%，付息日为6月20日和12月20日，2000年12月20日提款，2003年12月30日到期归还。由于企业实际所需运用资金为美元，而且期间的收入也是美元，因此企业必须将该日元贷款转换为美元运用，并将期间所得到的美元收入转换为日元以支付贷款利息。因此，在该项贷款中，企业将直接面对美元/日元的汇率波动风险。

（三）互换协议的签订必定是在两国政治、经济、文化等方面沟通了解的基础上签订，而在签订之后跟随贸易方面的深入，社会文化方面元素也会更多的注入。同时实物上的交换带来了消费品的多元化，也一定程度上促进了旅游业与跨境投资的发展，扩大了人民币的流通范围。

作者单位：河南大学工商管理学院

参考文献：

[1]张彦.人民币国际化的现状、障碍与相关对策[J].金融理论与实践.2011,2.

[2]任艳霞.金融危机下中国签订货币互换协议引起的思考[J].消费导刊.2009,8.

[3]敖静.简述货币互换与人民币国际化的新发展[J].南腔北调.2010,1.[4]李天懋.巧用货币互换[J].新理财.2009,11.

（二）人民币出境的主要方式 ①贸易出境，即边境贸易的进口以人民币支付，近年来随着币流通范围的扩大，人民币在周边国家充当起了结算、交易和储备货币的职能；②旅游、消费途径；③投资出境，主要包括以政府项目为基础的境外投资和私营企业直接境外投资带动的人民币资本流出④货币互换协议。

随着金融危机的爆发，流动性紧缺成为各个国家面对的主要问题，而美国采取的大量印制美钞导致我国的外汇储备大幅度贬值，美元的汇率不断变动，带来巨大的风险，这对于我国来说是一个时机，人民币的持续升值，币值稳定，使得更多的国家更愿意持有人民币，我国拥有大量的美元外汇储备，这意味着持有人民币便是持有美元。虽然我国自由化程度以及金融制度都无法达到国际上的标准，但人民币现在仍已经走出国门，对国际贸易起着越来越重要的作用。二、货币互换

货币互换(又称货币掉期)，是指在约定期限内交换约定数量不同种货币本金，同时定期交换两种货币利息的交易协议。

2008年12月12日,央行和韩国银行宣布签署双边货币互换协议,互换规模为1800亿元人民币/38万亿韩元

2009年1月20日,中国人民银行与香港金融管理局签署货币互换协议,该货币互换协议所提供的流动性支持规模为2000亿元人民币/2270亿港元。

2009年2月8日,央行与马来西亚国民银行签署双边货币互换协议,互换规模为800亿元人民币或400亿林吉特。2009年3月11日, 中国人民银行和白俄罗斯共和国国家银行宣布签署双边货币互换协议，互换规模为200亿元人民币/8万亿白俄罗斯卢布。

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