2017年钛白粉行业分析报告
第1页 2017年1月出版
文本目录
1. 钛白粉简介 ............................................................................................ 5
1.1. 钛白粉：无处不在的白色颜料 ................................... 5
1.2. 钛白粉生产工艺简析 .......................................... 10
1.2.1. 钛白粉的硫酸法工艺 ........................................ 10
1.2.2. 钛白粉的氯化法工艺 ........................................ 11
1.2.3. 氯化法与清洁硫酸法将长期共存 .............................. 12
2. 需求端：终端消费增长稳健，结构性行情可期....................................... 15
2.1. 房地产回暖，景气度有望超预期 ................................ 15
2.2. 汽车行业稳中有增 ............................................ 19
2.3. 消费结构性调整，抢占国际市场份额 ............................ 21
2.4. 库存低位，补库存行情可期 .................................... 23
3. 供给端：景气底部产能退出，环保政策压缩供给 ................................... 25
3.1. 行业长期大底，产能自然出清 .................................. 25
3.2. 环保政策高压，持续推进去产能 ................................ 29
3.3. 供需实质性改善，高景气有望延续 .............................. 31
4. 相关公司 . ............................................................................................. 33
4.1. 佰利联 ...................................................... 33
4.2. 安纳达 ...................................................... 33
4.3. 中核钛白 .................................................... 33
4.4. 金浦钛业 .................................................... 34
5. 风险提示 . ............................................................................................. 34
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图表目录
图表1：常用白色颜料及其性能指标 .................................. 5
图表2：钛白粉下游产品 ............................................ 5
图表3：钛白粉需求量与全球GDP .................................... 6
图表4：全球钛白粉产能 ............................................ 7
图表5：钛白粉产能分布（按地区） .................................. 8
图表6：全球竞争格局 .............................................. 9
图表7：全国前十大厂家产能（万吨） ................................ 9
图表8：2015年全球五大钛白粉生产商产能格局（按工艺） ............ 10
图表9：硫酸法制备钛白粉工艺流程图表 ............................. 11
图表10：硫酸法工艺的优缺点 ...................................... 11
图表11：氯化法制备钛白粉工艺流程图表 ............................ 12
图表12：氯化法工艺的优缺点 ...................................... 12
图表13：硫酸法与氯化法工艺对比分析 .............................. 13
图表14：2015年全球钛铁矿储量分布（万吨） ....................... 14
图表15：2015年全球金红石储量分布（万吨） ....................... 14
图表16：房屋销售面积与钛白粉消费量 .............................. 15
图表17：房屋新开工面积与钛白粉消费量 ............................ 16
图表18：美国住房市场指数 ........................................ 17
图表19：印度房地产指数 .......................................... 17
图表20：商品房销售面积 .......................................... 18
图表21：房屋新开工面积 .......................................... 18
图表22：我国汽车产量与钛白粉消费量 .............................. 19
图表23：全球汽车产量 ............................................ 20
图表24：国内汽车产量 ............................................ 20
图表25：钛白粉进出口平均价格 .................................... 22
图表26：钛白粉进出口价差与出口量 ................................ 22 第3页
图表27：钛白粉周度社会库存 ...................................... 23
图表28：钛白粉上市公司总库存（吨） .............................. 24
图表29：钛白粉上市公司四年单季总营收（万元） .................... 24
图表30：2006-2015我国产能产量及开工率 .......................... 25
图表31：钛白粉平均成本构成 ...................................... 26
图表32：钛白粉平均价、成本价与毛利率 ............................ 27
图表33：2016年国内外产能退出情况（万吨/年） .................... 27
图表34：钛精矿价格（元/吨） ..................................... 28
图表35：硫酸价格（元/吨） ....................................... 29
图表36：我国钛白粉行业相关政策 .................................. 30
图表37：2016年我国产能分布（按规模）：万吨/年 .................. 30
图表38：国内部分钛白粉企业月度开工率 ............................ 31
图表39：国内外产能预测：万吨/年 ................................. 32
图表40：钛白粉行业开工率 ........................................ 32
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报告正文
1. 钛白粉简介
1.1. 钛白粉：无处不在的白色颜料
钛白粉是一种主要成分为二氧化钛的白色颜料，约占全部白色颜料使用量的80%，广泛应用于涂料、塑料和橡胶、油墨、造纸等领域。工业上最常应用的二氧化钛主要为锐钛型和金红石型两种晶体形态，金红石型的二氧化钛理化性质最为稳定，属钛白粉的高端产品。钛白粉稳定的物化性质、优良的光电学性质决定了其优越的颜料性能，包括最佳的遮盖度、白度和光亮度，因此广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨、化纤、橡胶等重要领域。
图表1：常用白色颜料及其性能指标
钛白粉需求的终端拉动力是房地产业和汽车工业。在钛白粉的下游产品中，
乳胶漆、家具漆、建材塑料和装饰纸均在房屋建造和装修过程中有重要应用；汽车漆、粉末涂料、防腐涂料和车用塑料等则在汽车工业中有着不可替代的作用。据此估算，在终端消费领域，约有60%的钛白粉被用于房地产业，20%用于汽车工业。
图表2：钛白粉下游产品
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