论民营企业高资产负债率的成因危害及对策

论 营企 业高民资产 债负率 的 成危害及因对策

　 王 小宁

　（ 江亨通苏高电压有 缆公限司， 江 常苏熟 １ ２５ ５ ００ 　）

摘要： 文探 本究 民 了企业营 高资产 负债 率在 增 长过 快 、经营 策略失 当等 观 方主 的面 因成 ，分 了高资 产 析债负率的 主 要 害 危 并，　

出 提了低 高降产资 负债率的 要 措主 施和 对 策 　。关 词键： 民营业企； 资 产 负 ； 债 成和 危因害 ； 题 问及对 　 中策图 类号 ：分Ｆ ２ ４０ 　 文献 标识 码 ： Ａ 文章　编 号 １：０ ８０— ４４ ２ ８（ ２ １ ０３） １ ０ ８ —５— ０ 　

近年２ ， 民营来业的企资产债率大幅上负 ， 升至甚一些经达已　到

超过 或际国会计标准认定的“红线 。” ０２１ １， 年际会国标计调整　 准对高负了企债的界定 业 认，标定 由原来准的７ ５ ％低至 ７ 降 ％。０ 国　 中券会将资产证债率负高偏民的企业营及属上市公所司划为重点分　 关企注（ 业 ７ ％Ｏ一７ ５ ％ ） 重点、监控企 业（ ７ ５％一 ８ ％ ０）和 别监 特企管

　

量大的现等金。特是垫别资、 资带业给务业企资金回收下埋隐 患 　

致，使民营 业负企水平债 “上雪霜加 ” 如。 一些建筑类 ，营民业企两　这年

量实大 Ｂ施Ｔ 项，目结果政 却想府设方不法现兑“ 购 回 承诺” 垫　 资，的 项目难 及以 时 “ 现”变， Ｂ 变成ＴＢ Ｏ ，Ｔ 不避可免地导 致金链资

出　现 紧张 。　

业

（ ０ ８以％上） 。高 资负债率产的 情在房地产 况 建、 筑、 力 、电钢铁 等　 业及行资投大的民营企巨业中 现表最为得明显。　 们要我清楚认识到 ，地 在前国当经济形际 动荡不势 、明市场 景　

气指数持续位徘低 徊、物 水平居高不下 价 金融、调控政策日趋 紧　缩

（ 四）

因经成营上升而本成的形　

受货膨通及物价上涨等胀 素因影响的 企，业经的成本逐年营

　提 ，高具 表体现 为：原 与燃料价格上涨料过 ，快 人力用工本 成的　 节节升 攀，运 费输用 大度幅提 升， 务财本不断增大 ，成环保 安全、 、 土

　等观宏济环经境下 ，如何有效 合理地制负债总控规模体 、 低 降产　 负资债 率 铸 牢、企资金业条链 、 规避营经风险 ，是营民业 防范经企营

风险　必的然选择 。

一　

等非地产生支牲增多出等 ，本来就不让裕宽的 金资加 更“ 襟捉见　肘” ， 加大了企业 的金负担 资， 加 了增业企营经力 ， 使 压营企民降业 低　资负产率更债是 难上“加难 ”。

（　五） 经因环济境变改而导 的　

、致

民营企业高

产 资债负的率成探究因

民　营企高业资负产率债

是由多面因素综方合引起 的，有其　既历

形史成 、 行业特点客等因素观， 也增长有过 快 经 、策 营失略当等 　 主原因观 ，合综考不外乎有以虑下大五成因： 　（一 ） 自身发由特性展决 的定　

我

国 济经增长式是典型模投的资动型。２拉０ ０ ８ 为年对应 国美

金　危融带来的不利机影响，国 家速迅出台了四亿万元资投模 ， 规　

动了带矿产、 钢 、材水 和泥信等通求需幅上大升。着投随拉资动效　 的逐应渐弱减 ，经 不济气导景需求致不振， 能产量 过大 剩 ，些民一　营企业产 品出

现滞销 ，益效下滑， 现金 入减少 ，收 但企是对业金现　的

我知道们 ，不 少民企营是伴业随着改革 和企业改过制来 的 家　 ，底薄 ，担承着大的改量制务债担 。负企固有资业金本来就比较 ，少　 长 期来以主要银靠贷行款方式等维企业生存持，经 长年过的 日积

　累月， 企业 负水债不断平攀高。　

（二） 业 由 务 过扩度 张引起 的　

求需没有减少 并， 使致业企陷资入金境。 困　 、二 民营企高资业产负债率的主要危　

害高资负产率给债企带业来危害是显而易见的 ，它不的仅影　 响企正业的常产生营活经动 ，关还企系业声誉的及来发展 未， 别是　特

几年 ，近 做大做强受意识的驱 动， 民企营投业与资并重组的　兼

度力不断加大。 业 的务 决速．增超长 了过业企承的受能 ，力 资投资金　

经

济动荡期，时甚至会 及危到业的生存。企　

（ ） 一响企影的经业营绩业 企　业 以是营利为 目的。高负债的给业带来企的直最接危 害　的是侵 蚀企的经营成果。业 为因企 的负业债率高，越财 费用务就相　应

来大源依靠银多贷款甚行至是短债期券 ，使得还本付息的力压　 断增加 ，不别特是投的资 项目于受 由政到府调和宏控环境等 因素　观

的影 响， 项目 实的效益与预际 想的效益距差大 很 ，可避免地不动推　

越重

， 利就会被 润 “吃” 掉，特 别是 在目融资成前正处本于上升道通　中， 使企 业盈能力受到直利 冲接击 有 的中。小企业平融资均成在本　１ ５ ％ 财，务较重费。如 果负 规模债不能显著降下， 将严影重响企 业

　营业经考核 绩目。 　标

企业产资债率持负续上。 升　

（ 三）因经营管理失 而产误的生　

债务

构结合理，不短长期借贷金资调 失，存在短长用贷情　的 况；内 资部使用金分 散 资，金用使效较率差 应；账款及收存货快　速 增 ，长 大量应收账的不能款时按回甚收至成 为账坏 大；宗材料及原　

料燃货库存增加存 以过程及中 成品半、成 储备上升挤品占 了业　

（企 二）降低企 业品牌的

信誉　品牌 信誉企是业的 身之立。本负高最直债接 的现表是资短金　 缺 无力，按偿期还款货和款本息 借 ，急用需的生产 料难资以时及　购

一 ８— 　５

进

， 工施 目项能不时按成和完交 ，付容易引发违 约险 风，正常的 生 产　经活动将营被打， 断使企业 品牌和的誉信大打扣 ，折并 形恶性成

　循。 　环

（

管 ） 中理 ，心集 调度与中使用， 避 重复购免置， 对主 物资要材料、 　

设备备

尝试建立件配中，统 实行统一管和供理 ， 降低货采购本。成要　优

库存化结 构 对，产过程生主中原材料要 燃料、实 施息化信理 ， 管　

（ 三 二）增加企业的 经营险风 　业是各种风企的险 “聚体”合， 往一往着慎则满盘不皆 。输特 　 是别持续 在通的货膨胀间 ， 国期家必要然推从行的紧货政币 策， 融　资难

度不加大 ，断企使资金供业持续给生短缺发， 金成资本持续　

设定升存警库戒值和大最值， 防 因库存过高而止占用大量金资、 造成 　资产值的减险。风 一另方 ， 加大债权面的清收、 结算 力度 因产。销　品售 、工 程结算不及时造款 成大的量权资金难债以回 ， 也是笼造民　

成企业营金 紧张资重的 因要素 。制要定切实可行的 债清收方案权， 　

创

高 加上企业经 营 ，日困渐难 “ 三角，债” 越来越多 ， 资 金 回笼 的度难　加大 ，

容易致企业导金链条资的裂断 ，最终 走破产向倒闭边缘 的 。 　 （） 制约四企业 战的发展略　

新债

清权机收 制 健全，收责清任制， 分阶 段、 分骤进行步清收 ，尤 其　是

加强对 要３ 年以上的坏 呆账清理、 ，要 必时可用司法动手段 、 　采取 财保全和强制产执行措施。 此 外， 还要建对应收立款账的态管动　

企业

想要市场上站在脚根，稳必加须快产结业调构和整产品　 新步创 伐， 而这然需企业拥有要大的资金与财力强持支。 高产负　 资债的率业由企固有于金 的资短以及缺部外筹资融 的难困 ，有力没　量进行

技产术品研究与开 发 市，场竞争将力越来弱越 ， 而使企业从

　人陷更 的大困境 。

理　制 ，机 效有避形成免的坏新而陷入账恶循性环 　。（ ） 四不断化资金筹优方式措　在 目贷前款率利升上、 筹资成 日本益大加 的背景下， 要切改实

　 目变过前分赖依银行借款筹集模式 的，积极探索 新的资方融 式：一　 是高度重 股权融资视 ，过通引进略投 战者资进或 行 Ｉ Ｐ Ｏ 、发 增、 　 配等股股权资融， 但不迅能筹速到集量大金资， 且而没到期 日和有固 定　利的息出支，也 有于利实企现股权业构结多的元 。化 大量民营企

　

、 民营企业三

降低资负债率的主产要措及施策　

对民

营业企降低高产负债率资是项一长 期、 艰巨的任 务，需要 企

　从长业计议 并，从理管制体运与行制机方等进行全方面的位改造 　创新。具体与来 ，讲 重要做好点 下以方几面措的施或对。策

　业先后通过

Ｉ Ｏ方Ｐ募式到大集量的资 金 降低， 整了体负率债。二 　是认

真好做债融券 资，利用上市 司公平的 ，台发行短期融资 券 、企业　

（ 一 将降低）资高负债产提率到战略高高　 首度先 ，营企业要在思想上高度重视降低企民业资负债率 产的

必要性 ， 将其纳　入集到团战发展略的度统筹考高 ，虑在确保 略战　

顺债

及券转可债券 换实现，银行债务资融与场市务债资融的有机　 合结 ，实改切债善务资结构融。是积三极试新的融尝产品资 结，业　合

务经营特 点 积，极展融开租赁 资、 据融资 、 供票应链融 资、应收 账款　保理 和信融资等新托融资工具型和 融产 金品，借助其 成低 本、 批审　 程序简等优化势 ，富丰融资种，品 优融资结构化，降 财务费低用。 　

利现实的 提下前尽快将债规负模制控在合水平理，切 降实企低　业 营风经。险其次 ，民 营业企结合要自身 发展战略划规 、 年经营计　

度和经营划业考绩的需核 要， 根据国 宏家经观济发展策趋政、势 业行　

（五） 极积展开本运营资再及融工作资

　

一

的展状发及现况有品的生产周命 ，加上不期同段阶产生经管理营　的需 ， 要制订切可实行 的降低负债水平的实施 方案和 目 ， 滚动编　

制标 动，态管 ，理 步分施实 ，确保 产债资率呈务现逐下年的态降。势最 　后， 要 结合民企业成营单位的员不 情况同 ， 分门 别类地出提针对有　性地 降低资负债产率的施和 措目标， 并将纳其该企入年度经营　

业

是合理握把资投节的。奏营企民业近年几产负债率资速迅

　

升的攀个一要重 原因是 投资规过大、模 子摊铺过快得 、 宽 ， 过导　 对致资金的需求线直上。 升种情这况果如不到有效遏得 制， 那么低降 民营企　业的资产债率负是一将句空 话必须从，头源上住刹业的　企

投冲动资理 心，将投 资重点放在主业和投产出高的项 入目上， 实切

　避免效无资。投二是加强产资剥的离与现 变 。快将尽资产量差 质 　

、责任

考制范核，围真正将 降低资 负产率债的 任务层分层 解 ，责到任　人

， 落到位实 。　（ 二） 建搭部资金内控管台　 民平营企要业分发充挥集团及本级财部 、务金结资 中算心及财　

盈利

能力的非差业资主产通公过开售 、 转让等形式出剥离出去 能　

，变的现则现 变 ，不能现变的无则

偿转 让 ，以高提资的流动产性和　企 的偿业债力 。三能加大是债重务的力度 ， 组据企根业营实 经， 际通

务　司公各 自的资管金职理 ，能 借现助代网络化信技术息 ，选 合择适

的合　银作行建满搭足自 管理需求身资金管控平 台的 ，过通与预 、 　算

过破产

债免 、债变股权 权 、现金非资清产债务 偿 、修改债条件等负

　式 形 达，到低企业债降务水平 盘、活置闲资 产、减缓 业企偿压债　力

的目 的。

核　及其他业算 的务横向集成 ，建立 体化的内部一资金划计 、付 拨、 　 来结往算理体管，系实 现跨区 域、 成跨单位员金资的 统归一和集　

闭运行， 封达到资存金量 、量流实的时程管理的 全目的该。管控 台　 平要以 信化息设为支建 撑 以账、户理管主线 为 各成，单位只能在员　结

参文考献 ：

　算中心

或财公务设司内立账户部 然后由结算中心或财务，司在公 　定的合指银作行立开部外账 ，内户容涵 以盖户为账核心收的付　 款交易管、 理以金现 集控中为核制心的 动流性管、理以 造创金流量现　 为值心的理核财管等理 这。样做的处是好有于利实 内现部 金资　的统一 调度、 集 管理中合和使理 用， 免资金 避的体循外 环 ，大限度　最

高 提内资金部使用。率 　 （ ）ｉ重 视存货及权的管债　理一

『 １１黄新炎． 有企业国财管理 中存在的典 务型题Ｉ问Ｉ ）Ｉ ． 外对经贸易济 　大

学 ， ０ １ ２ ． ０　

ｆ １２ 王 霞俊 民 营企． 如 何 迎 业接 后 金“ 危 融机” 时 期的挑战 一基 西 　于

部某

民营省企的调业 Ⅱ研１ ．有资国管理，产 ０２１ ０ ， （（ ） ９ ． 　

）［ ３］ 沈建．山 有国业高负企债率偶 —恙或痼抑疾［Ａ ］ 管理科．学 系与　统

科

一学 国全青年管科理与学 系统科论学文（ 集４第卷 ） 【ｃ 】 ２． ００７ 　

作． 者介简 ： 　

方 面 ，强化对要备与设货存 的管理， 尽量免资避金重复 占的

　用。进一步盘

存活量资 ，产对 型专用大、 通设用可组建设备备赁　租８ ６

　一

王

宁，小江苏 通亨高压电 有 限缆公 财务司总监。　

一