无形资产评估案例汇编

本文由xgycpa贡献doc文档可能在WAP端浏览体验不佳。建议您优先选择TXT，或下载源文件到本机查看。无形资产评估案例 3.3 商标权评估案例二 案例 一,项目背景介绍 神州食品饮料公司为中外合资企业,经营十年来,质量稳定,货真价实,在市场上神州牌食 品饮料已树立了信誉,销量日增,有的产品还进入国际市场,深受国外用户的信赖.为了进 一步扩大业务,占领国际市场,提高企业竞争能力与应变能力,神州公司于 2003 年末进行 了股权结构的重组, 除原有五家股东增加投资并吸收某国新股东投资外, 还将原属于神州公 司的的确定 注册商标有效期虽为 10 年,但可办理续展,因而其使用期限可视为与企业经营寿命一致. 鉴于企业经营状况良好,发展前景乐观,因而作为持续经营处理,预测取定为 5 年,自第 6 年开始按永续计算. 3,同行业平均收益率的确定根据有关资料加以综合调整后确定为 25%. 4,折现率的取定 根据对原公司 5 年历史数据的测算,新企业的未来预期收益率按 30%确定.即 折现率=同类企业平均收益率+风险报酬率 =25%+5%=30% 其中未来风险主要考虑经营风险与市场风险. 5,外汇汇率的取定 按评估基准日的外汇牌价取定. (二)评估值计算 本评估采用超额收益法与收益剩余法进行计算后, 将二者结果进行对比检验, 以其平均值作 为最终评估值. 1,超额收益法 (1)固定资产及其折旧额预测 根据新企业固定资产种类,分布,价值,并参照《工业企业财务制度》中有关折旧年限的规 定,按照直线折旧法编制企业未来年度固定资产及其折旧额预测(表略) . (2)销售收入预测 根据企业生产能力与市场需求情况, 参照趋势外推法所作预测, 遵照稳健审慎原则确定企业 未来年度的生产情况,从而编制出企业销售收入预测表. 表 1:销售收入预测 单位:人民币万元 品种 项目 年份 123456 产品 A 达产率(%) 66 75 75 83 83 83 销售收入 3200.00 3600.00 3600.00 4000.00 4000.00 4000.00 产品 B 达产率(%) 50 60 70 80 90 90 销售收入 3888.75 4666.50 5444.25 6222.00 6999.75 6999.75 销售收入合计 7088.75 8266.50 9044.25 10222.00 10999.75 10999.75(3)总成本预测 根据公司历年财务资料分析,各产品材料费约占销售收入比例在 45%～55%之间,此次评估确定按 50%的 比例预测材料成本; 管理费用和销售费用按 20%比例计算; 财务费用为贷款 300 万元的利息, 年利率按 9% 计算;增值税依据税制要求计算;鉴于物价波动因素今后对进价与销价均产生相应影响,故评估计算中均 忽略不计;综合上述因素编制总成本预测. 表 2:总成本预测 单位:人民币万元 年份 1 2 3 4 5 6 材料成本Ⅰ 1600.00 1800.00 1800.00 2000.00 2000.00 2000.00 材料成本Ⅱ 1944.38 2333.25 2722.13 3111.00 3499.88 3499.88 管理费用 1417.75 1653.30 1808.85 2044.40 2199.95 2199.95 财务费用 27.00 27.00 27.00 27.00 27.00 27.00 增值税 272.00 306.00 306.00 340.00 340.00 340.00 折旧 351.64 351.64 351.64 351.64 351.64 351.64 总成本合计 5612.77 6471.19 7015.62 7874.04 8418.47 8418.47 (4)税后利润额预测 综合销售收入预测和总成本预测,编制税后利润额预测.其中所得税率为 33%.征收年度由 2005 年开始 按《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》第八条规定的二免三减半计算,由于第 6 年要作为计算永续的基数,故该年所得税未按减免的计算,以反映企业正常经营状况. 表 3:税后利润预测 单位:人民币万元 年份 1 2 3 4 5 6 销售收入 7088.75 8266.50 9044.25 10222.00 10999.75 10999.75 总成本 5612.77 6471.19 7015.62 7874.04 8418.47 8418.47 利润总额 1475.98 1795.31 2028.63 2347.96 2581.28 2581.28 所得税 595.06 - - 387.41 425.91 851.82 净利润 880.92 1795.31 2028.63 1960.55 2155.37 1729.46 (5)超额利润额预测 将企业各年预测利润额与同行业平均利润额相比较,测算企业超额收益.其中 企业平均利润额=企业预计未来各年资金占用额×行业平均资金收益率 =(年均固定资产占用+年平均流动资金占用)×25% (6)评估值的计算 依据超额收益公式(包括 N 年后年金的本金化价格) 式中:i——年期; n——预测期数; ai——年超额收益; r——折现率; P——评估现值. 经将以上预测结果代入求得, P=1220.73+786.75=2007.48(万元) 按基准日汇率折合为 236.17 万美元. 2,收益剩余法 依据现金流量概念,编制神州公司国内投资现金流量表(表略) ,得出企业未来各年净现金流量,根据公式 计算各年净现金流量: 净现金流量=税后利润+折旧+资产回收 将纯收益值按 30%折现率折现,按下式得出剩余收益额即商标现值 P. P=净现金流量现值-投资现值 =5500.48-3798.31 =1702.17(万元) 按基准日汇率 8.5 折算,折合美元为 200.26 万美元. 3,评估值的确定 经采用两种方法计算,所得结果十分接近,说明数据与方法正确,较为可信,据此得出冶设备中振动机械为主的工业企业.为了判断该公司是否存在无形资产,评估 人员做了大量的调查工作,进而在分析的基础上做出了判定.以 A 公司提供的 1994-1997 年四年的年度财 务报表为依据, 编制了 A 公司 1994-1997 年财务数据统计及分析表, A 公司是否存在超额收益进行分析. 对 表 1:A 公司 1994-1997 年财务数据统计及分析表 (单位:元) 序号 名 称 年度数据 合计数 年平均值 1994 1995 1996 1997 1 年销售收入 1652.08 2291.45 2825.72 3462.88 L0262.13 2565.53 年增加额 639.37 564.27 607.16 1810.80 603.60 年增长率 38.70% 24.63% 21.26% 27.98% 2 年利润总额 315.72 421.35 568.44 642.62 1945.16 486.29 3 年净利润 209.54 282.31 380.86 430.55 1303.26 325.82 年增加额 72.77 98.55 49.69 221.01 73.67 年增长率 34.73% 34.91% 13.05% 27.13% 4 总资产 2257.96 2944.24 3493.51 3971.31 3241.76 5 销售净利润率 12.68% 12.32% 13.34% 12.43% 12.70% 6 资产净利润率 8.19% 9.59% 10.90% 10.84% 10.05% 考核超额收益主要从企业的销售净利润率和资产净利润率看是否超出行业的,工业的和社会的平均水平. A 公司 1994 年至 1997 年的销售净利润率稳定在 12.32%至 13.34%之间,四年平均为 12.70%,保持相当高 的水平.A 公司属于矿山冶金机械制造行业,根据《中国机械工业年鉴 1997》 ,可知全国独立核算的矿山 冶金机械制造行业 1996 年的销售利润率为-2.74%.根据中国经济景气监测中心公布的最新资料,5.8 万户工业企业在 1998 年 6 月底的销售利润率为-0.2%.由上述数据可明显看出,A 公司的销售净利润率大大超 过了同行业平均水平和工业企业平均水平. A 公司 1994 年至 1997 年的资产净利润率在 8.19%至 10.84%之间,且逐年增加,其四年平均为 10.05%.根 据 《中国机械工业年鉴 1997》 可知全国独立核算的矿山冶金机械制造行业 1996 年的资产利润率为 1.18%. , 根据中国经济景气监测中心公布的最新资料, 万户工业企业在 1998 年 6 月的资产利润率为-O.1%. 5.8 与社 会的资产收益水平可作以下对比.假定将该企业的总资产变卖成现金存入银行,获取合法利息.根据 1997 年的一年定期银行存款利率 5.67%可以认为社会平均收益水平指标.A 公司前四年资产收益率平均为 10.05%,是社会收益水平 5.67%的 1.77 倍.前四年的资产收益率大大超过同行业的,工业企业的和社会的 平均资产收益水平. 在同行业和全国国有工业在平均和整体的意义上均处于亏损的情况下,A 公司保持着高水平的销售净利润 率和资产净利润率而且呈逐年增长的趋势.与以银行存款利率作为社会平均收益水平相比,高出 77%.上 述一切说明 A 公司存在高额的超额收益,因此评估人员判定该公司存在无形资产. (二)A 公司无形资产的存在形态和资产清查 对 A 公司所获得的高额收益来自何种无形资产这一问题,评估人员在公司做了大量调研工作.调查了各车 间各职能部门和研究所,召开了各种人员参加的座谈会.从产品的研究,设计,开发,到产品的生产工艺 和检测,从现有技术人员和技术工人的素质到公司的人才投资,从技术到管理都做了调查.调查表明,技 术资产是 A 公司无形资产的主体.这可以从下述事实给予证明. 1.定估算的思路 评估值的计算采用超额收益法,即把超额收益采用适当的折现率折算成现值,然后加总求和,从而得出无 形资产评估值. 评定估算的思路是将无形资产作为整体,对其超额收益期内的超额收益通过资产化求出无形资产的整体评 估值.然后按照各项无形资产对获取超额收益贡献的大小,将无形资产整体评估值分割为各项无形资产的 评估值. (二)计算公式 [来源:www.imcpv.com] 式中:P——被评资产的评估值(万元); Ft——未来第 t 年的预期超额收益(万元); t——未来年序; n——被评资产的剩余经济寿命(年); r——折现率(%). (三)评估参数的计算和确定 1.未来各年的预期超额收益(Ft) 以产品销售所取得的净利润即所得税后利润作为收益. 计算公式为: 年超额收益=企业每年收益一企业有形资产评估值×社会平均资产收益率 (1)企业年收益的预测 从表 1 可知该公司在 1994-1997 年间平均每年增加销售收入 603.60 万元.评估人员分析,这一势头将延续 到未来第 3 年,在第 4 年至第 5 年持平,第 6 年至第 7 年销售收入将有所下降.从表 1 可知该公司前四年 销售净利润率平均为 12.70%.将上述数据代入下式 未来企业年收益=未来企业年销售收入×平均销售净利润率 未来第 1 年企业年收益=(3462.88+603.53)×12.70%=4066.41×12.70%=516.43(万元) 未来第 2 年企业年收益=(4066.41+603.53)×12.70%=4669.94×12.70%=593.08(万元) 未来 3,4,5 年企业年收益=(4669.94+603.53)×12.70%=5273.47×12.70%=669.73(万元) 未来第 6 年企业年收益=(5273.47-603.53)×12.70%=4669.94×12.70%=593.08(万元) 未来第 7 年企业年收益=(4669.94-603.53)×12.70%=4066.41×12.70%=516.43(万元) (2)企业有形资产评估值 有形资产在本次评估中系指流动资产,建筑物,在建工程和机器设备.本次有形资产的评估值为 5670.48 万元. (3)社会平均资产收益率 社会平均收益率取 1998 年 7 月 1 日中国人民银行公布的银行一年定期存款利率为 4.77%. 所有未来各年的年超额收益: F1=516.43-5670.48×4.77%=245.95(万元) F2=593.08-5670.48×4.77%=322.60(万元) F3=F4=F5=669.73-5670.48×4.77%=399.25(万元) F6=593.08-5670.48×4.77%=322.60(万元) F7=516.43-5670.48×4.77%=245.95(万元) 2.折现率的确定(r) 折现率是将未来收益折算成现值的比率.本次评估以安全利率与风险报酬率之和为折现率.安全利率,选 用 1998 年中国人民银行规定的自 1998 年 7 月 1 日起执行的[来源:www.imcpv.com]银行一年定期存款年利率 4.77%.风险报酬率,考虑被评无形资产对企业未来收益的贡献存在市场风险,经营风险和技术风险等 不确定性因素,在折现率中必须含有风险报酬率.据《资产评估操作规范意见(试行)》 ,风险报酬率一般为 3%到 5%.本着稳健原则取为 5%. 折现率 r=4.77%+5%=9.77% 3.未来时序(t) 由于评估基准日是 1998 年 7 月 31 日,所以未来第 1 年系指 1998 年 8 月 1 日至 1999 年 7 月 31 日.其余类 推. 4.被评资产的剩余经济寿命(n) 剩余经济寿命是指被评无形资产能为企业带来超额收益的剩余年限.评估范围内有多种技术资产,评估人 员综合考虑后予以认定.在机械行业,一般的说技术的经济寿命为 10 年左右.保守地估算,取 n=7 年. (四)评估值的计算 根据前述公式进行计算,A 公司无形资产整体的评估值为 1631.60 万元. 如前所述 A 公司的无形资产主要集中于热矿振动筛等 7 项技术资产. 评估人员在实地考察分析和听取 A 公 司高级管理人员意见的基础上, 按各项技术资产对企业收益的贡献大小将无形资产整体评估值作如下分割, 作为 A 公司的各项无形资产的评估值.[来源:www.imcpv.com] 表 3:A 公司无形资产评估结果 单位:元 序号 技术资产名称 类别 比重 评估值 1 热矿振动筛 专有技术 40% 6,526,400 2 自振筛面 专利及相关技术 15% 2,447,400 3 TDL3075 桶园等厚振动筛 TDL3090 桶园等厚冷矿筛 专有技术 15% 2,447,400 4 ZKGl539 型重型振动给矿机 专有技术 10% 1,631,600 5 电机振动给料装置 专有技术 10% 1,631,600 6 双轴振动器 专利及相关技术 5% 815,800 7 低噪声高效振动扳 专利及相关技术 5% 815,880 合 计 16,316,000无形资产评估案例 3.5 计算机软件评估案例 案例 一,委托单位 XX 市 XX 实业公司. 二,评估对象 评估对象为 XX 实业公司开发研制的《企业经营管理技能技巧评测系统》软件.该软件能在国内标准配置 的 386 微机及其以上各档次主流机型上正常运行(包括便携机).该软件使用 Clipper5.0 编程,仿 Windows 界面,源程序量为 2666 条,其主要功能是为企业家,经营管理者提供有关经营管理等 9 个方面,50 余面 的测试及综合评定.为企业经营策划,市场营销,经济管理,行政管理等方面提供科学有序的依据. 三,评估目的 此次评估的目的是对 XX 实业公司开发研制的《企业经营管理技 能技巧评测系统》软件的市场价值进行评定估算. 四,评估基准日 2004 年 7 月 1 日. 五,评估机构 XX 事务所. 六,评估对象范围及简要说明 该软件已上报中国软件登记中心,评测种类较为齐全,其可扩充性,程序牢固性,意外操作或掉电时数据 保护能力,容错能力,系统安全性等较好,系统不易崩溃,有在线提示和帮助功能,用户使用较方便,基 本不用操作命令,操作方法较为简便,程序结构合理,兼容性高,可运行于国内流行的各种汉字系统中. 该软件在功能设置上,经用户试用表明,基本能够满足用户的常用需求. 七,评估的原则 1,资产评估工作中,遵循被评估资产持续经营,资产价格具有替代性和公开市场性的操作原则. 2,资产评估机构遵循独立性,客观性,科学性的工作原则,在掌握翔实可靠资料的基础上,根据评估的目 的,采用符合实际的标准和方法,科学的评估程序,确定被评估资产在基准日的公允价值. 八,评估依据 1,XX 市 XX 实业公司开发研制的《企业家经营管理技能技巧 评测系统》软件实物及使用说明书; 2,XX 市 XX 实业公司产品规划书; 3,XX 实业公司 2002 年及 2003 年成本费用汇总表; 4,国家有关政策法规. 九,评估标准和方法说明 根据此次评估的目的,评估中按该软件开发研制中实际发生的成本费用计,按重置成本标准,参照物价变 动指数和预计销售利润等对该软件的市场价值进行评定估算.因该软件刚刚面市,成新率为 100%. 十,评估过程和说明 经评估工作人员对委托方提供的账目单据等进行核查验定,研制开发期间,工资及福利费用 74224.11 元, 原材料耗费 445463.18 元,低值易耗品耗用 1725 元,办公及管理费 64695.86 元,差旅费 19389.5 元,累计 折旧 98470.42 元,装修费分摊共 37790.68 元,房租 85000 元,财务费用 277062.2 元,其他费用 52871.27 元. 其研制成开发成本=74224.11+445463.18+1725+64695.86+ 19389.5+98470.42+37790.68+85000+277062.2+52871.27=1156692.22(元) 以上的成本费用数据,其主要构成为人工及原材料等费用,考虑到 2002-2004 年评估基准日较开发研制日 的物价指数上涨约为 20%,确定物价指数调整系数为 1.2.据估价工作人员了解,软件市场利润率较高, 但考虑该软件刚刚面市,其应用方面有一定的局限性,开拓销售市场有一定的难度,参考该公司提供的产 品规则书中发售计划中,薄利多销,占领市场的宗旨,暂定其产品利润率为 30%,利润调整系数为 1.3, 该软件市场总价值为: 1156692.22×1.2×1.3=1804439.8(元) 十一,评估结果 评估人员对 XX 实业公司开发研制的软件进行了实际调查了解,核实查验账目,票据,综合考虑该软件的 市场价值及其他各项因素,确认该软件的市场总价值为 1800000 元(壹佰捌拾万元整). 十二,需要说明的事项 1,该评估报告结果是基于评估基准日之上的,其他时段时期的变化不包括在内. 2,该评估报告未经评估机构同意,不得向委托方和估价报告审查部门之外的单位和个人提供,报告的全部 或部分内容不得在任何公开媒体上发表. 3,该评估报告的评估过程中,估价人员对委托方出具的报表,单据及账目等进行了核实,评估时完全依据 账面反映情况进行评估. 十三,评估报告出具日期 2004 年 8 月 26 日. 十四,资产评估机构法定代表人(签名)(略).案例分析 本例采用重置成本法,并参照物价指数和销售难度调整利润率,科学合理,容易被人们所接受.不足之处 是本例中物价指数调整系数的确定和销售利润率的确定,没有详细的市场资料.说服力不强.另外开发期 间所发生的费用不做任何分析即作为开发成本,理由也不是很充足,如果不加合理分析,很可能形成虚高 成本,造成虚高定价,影响价格决策.1