储蓄是中国金融稳定的基石--美国雷曼兄弟破产启示

储 蓄 是 中 国 金 融 稳 定 的 基 石　

美 国 雷 曼 兄 弟 破 产 启 示　

口 特 约 研 究 员 乔新 生　

美国投 资机 构雷曼兄弟的破产 ，对　

中 国经 济 的最 大启 示 就 在 于 ：万 万 不 可　 沉 浸 在 虚 拟经 济 之 中 不能 自拔 ，更 不 能　 把 资产 证券 化作 为解 决 经 济 问题 的 灵 丹　 妙 药 。 从某 种 意 义上 来 说 ，世界 经 济格　 局 过 去 是 ，现在 依 然 是 — — 发 展 中 国 家　 创 造 财 富 ，发达 国 家 分 配 财 富 ，而 金融 　 机 构则 是 分 配财 富 的直 接 工具 。如 果 不　 了 解 这 一 点 ，那 么 ，就 不 能真 正理 解 西　

方 国 家 金 融 衍 生 产 品 产 生 和 发 展 的 规　

融机构纷纷进军中国 ，通过包装中国国　 有 企业 特 别是 国有 商业 银行 到 海外 上　 市 ，赚取 了大笔 的中间费用 ，少数美国　

金 融 机 构 违 反 交 易规 则 ，同 时 持 有 中国　 国有 企 业 股 份 ，在 股 票 市 场 上 获 得 了丰　

体 系，中国政府 实行严格 的存贷款利率　 管制制度 ，中国的商业银行通过 存贷款　

利 差 获取 丰厚 的利 润 。 虽然 近 些 年来 中 　 国 的 商 业 银 行 在 中 间业 务 方面 取 得 了 一　

定成 绩 ，但是，由于实行严格 的存贷款　

利 率 管 制 措 施 ， 中 国 的 商业 银 行 仍然 主　

厚 的利润。可 以这样说 ，中国三大国有　

商 业 银 行 包 装 上 市 ， 中 国 石 油 化 工 企　

要依 靠存贷款利 差生存 。中国商 业银 行　

的 目标 客 户 是 中 国 居 民 ，商 业银 行 的 所　

业 在海 外股 票 市场 交 易 ，给许 多从 事　

中问业 务 的美 国金 融投 资机 构 带来 了 　 巨 大 的 商 机 。 假 如 没 有 中 国 企 业 在 海　 外 上 市 的行 为 ，那 么 ，美 国金 融 危 机 可　 能会 提 前 爆 发 。 　

有盈利几乎都 来 自中国，可是决 策者 却　

千 方 百计 地 将 中 国 商业 银 行 包 装 到海 外　 上 市 。 现 在 看 来 ，这样 做 不 是 为 了造 福　 于 中 国 居 民 ，而 是 挽 救 美 国 金融 机 构 于　

律 ，也 就 无 法 采 取 措 施 规 避 金 融市 场 发　

展所带来 的风险。 　

美 国 第 四 大投 资 银行 雷 曼 兄 弟 的破 　 产 ，标 志着 美 国 金 融 危机 正 式 到 来 。 此　

危难之中。 　

美 国发 生 大 规 模 的 金 融 危机 ，必　

中 国 商 业银 行 与 中 国居 民切 身 利 益　

前 由于美国房地 产贷款担 保机 构 （ 房利　

美 和 房 地 美 ） 已陷 入 危 机 ，美 国 政 府 不　

得 不 出 手 购 买 这 些 公 司 的 股 份 。 此 次 美　

然 会 给 中国 的 经 济体 系 带 来 严 重　 的危 害　

过 去 中 国 的金 融 体 系是 相 对 封 闭 的　 体

系 ，世 界 其 他 国家 发 生 金 融 危 机 ，不　

息息相关

由于 中国商 业银行的绝 大多　

数资本来 自于居民存款 ，所以 ，一旦商　

业 银 行 的 资 金 供 求 出 现 问题 ，那 么 ，将　 会 给 中 国 居 民 带 来 灭 顶 之 灾 。 比 较 而　

国投 资 银行 雷 曼兄 弟 出现 金 融 危机 之　

后 ，美 国 政 府 曾 经 寻 求 多 家 金 融机 构 帮　 助 其 渡 过 难 关 ，但 是 ，由 于 美 国 政 府 不　

会给 中国金融市场带来冲击。可是 由于　

中 国金 融 市 场 的 大 门 已经 打 开 ， 中 国许　

言 ，美国商业金 融机构 出现金融 危机 ， 　

损 失 的 仅 仅 是 少 数 商 业 金 融 机 构 的 利　 润 ：而 中 国 商 业 银 行 出 现 危 机 ，损 害 的　

愿意提供担 保 ，所以 ，包括美国银行在　

内 的 ～ 些 金 融 机 构 最 终 不 得 不 选 择 放　

多金融机构与 美国的金融机构发生直接　

的业 务 联 系 ，中 国企 业 在 美 国上 市 ，成　 为 美 国金 融 资本 市 场 的组 成 部 分 。 如 果　 美 国 发 生 大规 模 的金 融 危 机 ，那 么 必然　 会 拖 累 中 国企 业 ，甚 至 会 给 中 国 的经 济　 体 系带 来 严 重 的 危 害 。 　

将会是中国居民的切身利益。正因为如　

此 ，笔 者 反 复 强调 ，绝 对 不 能 用 中 国 商　 业 银 行 的 资 金 ，大 举 收 购 陷 入 困 境 的 美　 国 商 业 金 融 机 构 ｉ恰 恰 相 反 ，中 国 政 府　

弃 。 现 在 ，投 资 银 行 雷 曼 兄 弟 已经 进 入　 破 产 整 顿 程 序 ，这 标 志 着 其 交 易 将 受 到　

许多限制 ，金融风险将纳入到联 邦破产　

监 管机 构 的控 制 之 中 。 　 此 次 金 融 危 机 来 势 汹 汹 ，被 美 国 前　

应 当在美国股票市场低 迷的情况下 ，尽　

快 地 回 购 中 国 国 有 商 业 银 行 在 美 国 市 场　

中国的金融体 系与美国的金融体 系　 完全不 同 许 多经济学 者或许没有意识　

到 这 一 点 ：美 国 的 金 融体 系是 一个 典 型　 的信 用 型 的金 融 体 系 ，在 美 国 商业 银 行　 和 其他 金融 投 资机 构 主要 依 靠 中 间业 务　

联 邦储 备委 员会 主 席格林 斯 潘称 之为 　

“ 百年 一 遇 ” 然 而 ，这 场 危 机 并 非 没 有　 。 先 兆 。 早 在 上 个 世 纪 末 ，美 国 新 经 济 泡　

上 的股 票 ，让 中国商 业 银行 真 正成 为　

“ 国 的 ”商 业 银 行 。 中 　 中 国 的 金 融体 系 改 革始 终 没 有 找 到　 正确的方向 上个世纪的 ９ ０年 代 ， 中央　

沫破灭之后 ，许多金融机构都面临交易　 费用居 高不 下、盈利 前景暗淡 的 问题 。 　

好 在 中 国经 济 一 枝 独 秀 ，所 以 ，美 国金　

和混合型的金融服务获取商业 利

润　 而　

中 国 的 金 融 体 系 是典 型 的 储 蓄 型 的 金 融　

政府成 立金融资产管理公司 ，处理商业　

银 行 的呆 账 坏 账 ；本 世 纪 鼓 励 商 业 银 行　

４ 　西部论丛 ２０ ・０ ４１ ０ ８１　

到 海 外 上市 ， 目的 只 有 一 个 ，那就 是 充　

品 ，在 美 国金 融 市 场 上 翻 云 覆 雨 ， 大举　 进 攻 ，不 断 冒险 。现 在 看 来 ，如 果 缺 乏　

上 迎 合 了美 国 政 府 的 需 要 ，缓 解 了 美 国　 经 济 的 压 力 。但 现 在 看 来 ， 美 国 经 济　

分 利 用 资 产 证券 化 的 机 会 ，扩 大 中 国商　 业 银 行 的 市 场 占 有 份 额 。 但 是 现 在 看　 来 ，这 样 的 改 革 不 但 是 无 知 的 ，而 且 十　

实物经 济的支撑 ，特 别是缺 乏传统 工业　 经 济的支持 ，那 么，虚拟经济 发展 到一　

定 阶段 之后　 必 然会 出现 泡沫 现 象 。在　

危机 灾难 深 重 ，单靠 发 动 战争 和 向新　 兴 国 家征 收 “ 币税 “ 货 ，显 然 已经 难　

以走 出泥 潭 。 那 么 ，美 国 政 府 下 一 步 该　

怎么 办 呢？ 　

分莽撞。国有商业银行的资本金来 自于　

全 体 中 国 居 民 ，国 有 商 业 银 行 的 海 外　 上 市 活 动 ， 必 须 得 到 全 国 人 大 及 其 常　

这种情况 下 ，美 国政府要 么发动 战争 ， 　

转嫁 国 内经 济危 机 　 要 么希 望 其 他 新兴　 国 家承 担 美 国更 多 的债 务 ，并 且通 过 实　

格 林 斯 潘 先 生 作 为 美 国 最 清 醒 的 经　

委 会批； 佳，只 有这样 ，金融 资 本 的改　 革 才有 合理 性 和 合 法性 。 中 国国有商　

业 银 行 到 海 外 去 参 与 竞 争 ，非 但 没 有 获　

济学家和美国金融政策掌 门人 ，已经发　

出 了哀 叹。 此 次 美 国 政 府 希 望 世 界 其 他　

国 家 出面 帮 助 美 国 金 融 机 构 ，但 是 ，由　

施 货币贬值政 策 ，削减对 其他 新兴 国家　

的债 权 。 　 进 入 本 世纪 以后 ，美 国在 中东 发 动　 了 石油 战 争 ，对 美 国传 统 的 军 事 制造 业　 起 到 了 一定 的 拉 动作 用 。 与此 同 时 ，美　 国 财政 部 、 商 务 部和 美 国联 邦 储 备 委 员　 会 ，组成 最 强 大 的 金 融班 底 ，在 世界 各　

得丰厚的回报 ，相反地 ，由于美国发生　

金 融 危 机 ， 中国 的 商 业 银 行 正 在 受 到 严　 重的拖累。 　

于 美 国 金 融 衍 生 交 易 产 品 众 多 ，各 种 交　 易盘 根 错 节 ，牵 一 发 而 动 全 身 ，如 果 贸　 然 进 入 ，那 么 ， 非但 不 能 帮 助 美 国 金 融　 机 构 ，反 而 会 让 中国 更 深 地 陷 入 经 济 危　

作 为 建 立 在 信 用 基 础 上 的 虚 拟 经 济　 体 系 ，美 国 不 仅 掌 握 着 货 币发 行

权 ，而　 且 掌 握 着 金 融 市 场 规 则 制 定 权 。 为 了延　

机之 中。所 以，中国决策者应 当保持清　

醒 的头 脑 ，决 不 能 在 美 国 政 府 和 美 国舆 　 论 界 的鼓 噪 之 下 ，扮 演 拯 救 美 国 金 融 市　

国推 销他们 的金融贸易政 策。中国政府　

打 开 金 融 市 场 的 大 门 ，鼓 励 中 国 的 国 有　 企 业 到 美 国 市场 包 装 上 市 ，在 一定 程 度　

缓美国 的金融危机 ，美国实行长期性的　

货 币贬 值 政 策 ，让 发 展 中 国家 特 别 是 中 　

国 承 担 美 国 经 济 衰 退 所 带 来 的 严 重 后　

场 的角 色。在美 国的金融 系统中 ，金融　

危 机 会 不 断 扩 大 ，雷 曼 兄　

果 。现 在 ，美 国 主 要 金 融 机 构 陷 八 破 产　

弟破 产 只 不 过 是 美 国 金 融　 危 机 的冰 山一 角 ，如 果 美　

国 政 府 不 彻 底 关 闭金 融 衍　

的困境 ，作 为美国金融机构 的债权人和　

间接 投 资者 ， 中 国 的金 融 机 构 将 会 承 担　 多 大 的损 失 ，人 们 还 不得 而知 。但 是 有　

一

生 交 易 机 构 ， 挤 干 虚 拟 经　 济 中 的水 分 ， 让 美 国 的 金　 融 价 格 恢 复 到正 常 状 态 ， 　

点 可以肯定 ，美国这 次金融危机将会　

直 接给中 国的金融 市场带来 负面影 响。 　 只 不过 会 不会 危 及 到 中 国普 通 居 民 的存　

那 么 ，美国 的金融市 场将　

会 成 为 一 张 血 盆 大 口 ，所　 有 的投 资 者 都 将 有去 无 回。 　

从 农 牧 经 济 、 工 业 经　

款利益 ，人们尚需拭 目以待。 　

西 方 国 家 的 金 融 交 易模 式 根本 不　 适 用 于 中国 ，储 蓄 是 中 国金 融 稳　 定 的基石　

上 个 世 纪 ，随 着 凯恩 斯 主 义 逐 渐 失　 去 市 场 ，供 给 学 派 成 为 美 国 的主 流 经 济　

学 派 。 这 ～ 学 派 既 不 同 于 古 典 经 济 学　

济 ，到 战 争 经 济 、 虚 拟 经　 济 ，美 国 始 终 引 领 着 世 界　

经 济 发 展 的潮 流 。 但 是 ， 　

当美 国 进 入 虚 拟 经济 阶段 ， 　 经 济 体 系 中 不 健 康 因 素 越　 来 越 多 。 美 国 独 一 无 二 的　 地 理 条 件 和 超 稳 定 的 政 治　

结 构 ，吸 引 了世 界 各 地 的　

派 ，强 调 完 全 的市 场 自 由主 义 ；也 不 同 　 于 公 共 选 择 理 论 ， 强 调 政 府 的 干 预 作　 用 。供 给 学 派 强 调 政 府 的 积 极 不 作 为 ， 　 通 过 减 少税 收 刺激 经 济 的增 长 。布 什 总　 统 所 实行 的减 税 政 策 ， 实 际上 是 在 美 国　

资 金 ，从 而 带 动 美 国 金 融　 产 业 一 路 高 歌 猛 进 。 但 是　 随着 美 国 制 造 业 的 逐 渐 衰　

经济 陷入衰退 之后，按 照供给学派提供　

的 药 方 ，治 疗

美 国经 济 的具 体 举 措 。但　

是 ， 由于 美 国许 多商 业 金 融 机 构 沉 浸 在　

败 ，特 别是 由于美 国成 为 　

世 界 恐 怖 集 团 攻 击 的 首 要　

虚 拟经 济 的 幻 觉 之 中 ，希 望 重 演 上 个 世　

目标 ，投 资 美国的风 险越　 来 越 大 。 在 这种 情 况 下 ， 　

美 国 的金 融 机 构 非 但 不 改　

纪 ９ ０年代 美国新经济繁 荣 的一幕 ，它　 们 不愿意借助 供给 学派所提供 的 方案 ， 　

及 时地 将 证 券 化 的 资产 转 化 为可 盈 利 的　 现 实财 富 ，而 是 不 断地 创 造 衍 生交 易产　

中国的金融体 系是典型 的储蓄型的金融体 系 　

变 盈 利 模 式 ，减 少 金 融 衍　

生产品 ，反而通 过提供 风　

２０ ・０ 西部论丛 ｆ 　 ０８１ 　 ４５

险更大 的金融交 易模式 ，试图攫取更 多　 的利润。这种带有赌博性质 的金融交 易 　 体 系，已经远远脱离 了传统商业风 险控　

制 机 制 ，所 以 ，美 国 商 业 金 融 机 构 破 产　

中 国 商 业 金 融 机 构 必 须在 确保 居 民　

信 用经 济 学 解 释 中 国 的经 济 现 象 ，那 么　

储 蓄存 款不受损失的前提 下 ，稳步推进　

中 国 的 金 融 改革 在 笔 者 看 来 ，居 民 储　 蓄 存 款 是 中 国 经 济 发 展 最 大 的 财 富 。 储　

还 会给 中国的投 资者造成错觉 ，认 为中 　

国 经 济 出 现 问 题 是 与 西 方 经 济 接 轨 不　

够 ，从 而进 一步加强 与西 方金融体 系的　 联 系，最终形成～损俱 损的局面。 　

西 方 国 家在 解 决 金 融 危 机 方面 ，具　

倒 闭只是早晚的事情 。 　

不 论 是 古 典 经 济 学 还 是 现 代 经 济　 学 ，都 是 建 立 在 自 由竞 争 基 础 之 上 的经　

蓄存款既可 以确 保中国经济长期稳定发　

展 ，防 止 过 度 发 展信 用 经 济 出 现 支 付 危　

机 ，同时又 可以为政 府 宏 观调 控 提供　

必 要 的 物 质 基 础 。 在 资 产 证 券 化 、 经　 济 虚 拟 化 的 过 程 中 ， 必 须 把 保 护 储 蓄　 存 款 作 为 一 切 工 作 的 首 要 目标 ， 在 制　 定 货 币 政 策 的 时 候 ，考 虑 实 行 储 蓄 存　 款 本 位 制 度 ， 确 保 居 民 的 储 蓄 存 款 不　 会 因为 通 货 膨 胀 或 者 经 济 虚 拟 化 而 受 到　

巨大 的 冲 击 。 　

有许 多独 到之处。政府 的财政干预只不　

过 是 表 象 ， 而输 出金 融 危 机 才 是 最 根 本　 的解 决 方案 。西 方 国家 的金 融 体 系具 有　 极 大 的 侵 略 性 ， 当经 济 危 机 难 以避 免 ， 　 金 融机 构 就 会启 动 破 产 程 序 。 这 样 做 非　 但 不 会 损 害 美 国 经 济 的 根 本 ， 反 而 让　

一

济学。西方 国家第二次世界大战 以后 出 　

现

的许 多经 济 学 派 ，都 是 建 立 在 西 方信　 用 经 济 体 系基 础 之 上 的 ，经 济 学 家 们 希　

望通过增加金融交易 的透 明度 ，或者提　

高 金 融 交 易 的可 预 测 性 ，确 保 经 济 稳 定　

发 展 。 近 年 来 诺 贝尔 经 济 学 奖 评 选 人 更　

些 金 融 投 机 家 们 金 蝉 脱 壳 ， 从 而 彻　

多 地 把 关 注 的 目光 集 中 在 经 济 预 测 方　

底 避 免 承 担 法 律 上 的 责 任 。 中 国 的 经　

面 ，鼓励经济学 家们增加经济学 的数理　

基 础 ，从 而 为金 融 交 易和 金 融 衍 生 产 品　 的开 发 提 供 理 论 参 考 依 据 。 然 而 ， 中 国　

储 蓄存 款不仅仅是存量资产 ，储 蓄　

存 款 也 不 仅 仅是 金 融 机 构 从 事 信 贷 业 务　

济 则 不然 ，如 果 发生 金融 危机 ，商业　 银 行 相继 倒 闭 ，那 么 ，中 国居 民的血　

汗 钱 将 化 为乌 有 ， 中 国 的经 济 将 会 陷入　 万 劫不 复 的 深 渊 。 　

的基础 ，储 蓄存 款还 是政 府宏观调控的　

强有 力的手段 当经 济 发 展 速 度 放 缓 ， 　 或 者 ，中 国 的 产 业 结 构 需 要 调 整 时 ，政　

的经济独具特色 ，西 方国 家的金融交易　

模 式 根 本 不 适 用 于 中 国。 虽 然 上 个 世 纪　

的９ ０年代 ，中国的少数决 策者试 图通　

过 征 收 存 款 利 息 税 ，将 居 民的 储 蓄 驱 赶　 出来 ，直 接 进 入 金 融 资 本 市 场 ，但 是 ， 　 由于 中 国 的公 共 产 品 供 给 严 重 不 足 ，结　 果 导 致 在 存 款 负 利 率 的情 况 下 ，居 民 的　

府可以通过调 整贷款利率 ，改变资本的　

投 资 方 向 ，或 者 通 过 发 放 政 府 债 券 ，将　 储 蓄 存 款 转 变 为 政 府 投 资 ，从 而 改 变 整　 个 国 家 经 济 的 走 势 和 发 展 速 度 。 这 种 建　 立 在 储 蓄 存 款基 础 上 的 ” 蓄 经 济 学 ” 储 ， 　 完 全 不 同 于 西 方 国 家 自由 资 本 主 义 信 用　 经 济 学 ，是 一 种 崭 新 的 政 府 与 市 场 水 乳　 交 融 的 经济 学 。 　 在 经 济 发展 的 过 程 中 ，政 府 一 方 面　 要 建 立 财政 社 会 保 障 基 金 制度 ，构筑 社　

美 国 投 资 机 构 雷 曼兄 弟 的 破 产 ， 　 对 中国经 济 的最大 启示　

现在 中国一些经济学家错误地把美　

国 的经 济 模 式 当作 中 国未 来 经 济 发 展 的　 模 式 ，而 认 为 中 国经 济 应 当步 美 国 的后　 尘 。创 造 财 富 的机 构 越 多越 好 ，而 分 配　 财 富 的机 构 并 非如 此 。假 如 商 业 金 融 机　 构 遍 地 开 花 ，或 者 金 融 衍 生 产 品不 断 增　 加 ，那 么 ， 非 但 不 会 刺 激 经 济 的 发 展 ， 　 反 而 会 加 速 经 济 的 泡沫 化 。 　 现 在 美 国

已经 动 用 了货 币工 具 ，不　

存 款仍 然 有增 无减 。对 有 些决 策者 来　 说 ，中国居 民存款不断增加 ，意味着 中 　 国金融风险不断增加。极少数决策者把　

中 国国 有 商 业 银 行 包 装 上 市 ，让 中国 居　 民 的存 款 直 接 变 为 海 外 投 资 的 资 本 。 这　 是 一 种 近 乎 于 疯 狂 地 冒险 举 动 。 假 如 中　 国居 民 的储 蓄 存 款 在 金 融 危 机 中耗 费殆 　

会保障的最低防线 ；另一方面居民要建　

立储蓄存款保障体系 ，作为家庭保 障的　

最 后 防 线。政 府 应 当鼓励 居 民增 加储　

蓄 ，从 而 建 立 居 民储 蓄一 政 府 投 资一 增　

断地加快美 元贬值 ：美国商业金融机构　

也 通 过 增 加 金 融 衍 生 产 品 ，把 ・ 部 分 债　

尽 ，而中国 的公共产 品供 给严 重不足 ， 　

那 么 ， 中国 不 但 会 爆 发 金 融 危 机 ，而 且　 会 出现 革命 性 的风 暴 。 　

务危机转嫁给发展 中国家。下一步美国　

还 有 何 种 手 段 呢 ？ 定 期 举 行 的 总 统 大　

加居民收入的中国经济 发展模 式。假如　 像 西方资本主义国家那样 ，实行具 有外　 部 性 的 或者亏 损 型 的市场 经济 发 展模　 式 ，刺激 本 国金 融市 场无 限扩 张 ，那　

么 ，最 终 必然 会 出现 金融 危机 ，从 而 给　 世界经济带来混乱。 　 由于 建 立 在 信 用 基 础 之上 的西 方经　 济 学 具 有强 势 地 位 ，所 以 ， 中 国 的一 些　

中国居民的储 蓄是中国经济的稳定　

器 中 国 的 金 融体 制 改 革 无 论 采 取 何 种　

选 ，给 美国 改变金融政 策带来 了机会 ， 　 但是 ，下任美国总统将会采取何 种政策　 改变美 国经济状况呢？如果说克林顿时　

代 实 行 的新 经 济 政 策 ，还 有 信 息 高 速 公　 路 的影 子 ，大 量 的 软 件 产 品 出 口给 美 国　 带 来 了实 实 在 在 的 财 富 ，那 么 ，到 布 什　

方式 ，都不得损害中国储户的利益 ：中　

国 金 融 机 构 走 出 去 的 战 略 ，事 实 证 明 非　 但 没 有 减 少 中 国 的 金 融 风 险 ，反 而 把 中　

国居 民的储蓄 置于 十 分 危 险 的 境 地 。 　

中 国 居 民 储 蓄 既 不 能 成 为 中 国 拯 救 美　 国 金融 机构 的担 保 物 ，同时 也 不能成　

总统时代 ，美国几乎没有向世界提供 过　 任何 创 新性 的产 品 。除 了发 动战 争 之　

外 ，美 国 人 总 是 希 望 从 股 票 市 场 获 得 更　 多 的财 富 。 但 很 不 幸 的 是 ，许 多 世 界 级　 的 投 资 者 早 已做 好 准 备 ，从 美 国 市 场撤　

经 济学者在 分析 中国金融政 策的时候 ， 　 不由 自主地 沿用西 方经济学 家的思路 。 　

现 在 看 来 ，如 果 把 西 方

信 用经 济 下 的金　

为 中 国 商业 银 行 大 举 扩 张 的准 备 金 。 　

中 国 居 民 的 储 蓄 存 款 是 中 国 最 大 的 一　

笔社 会 保 障基 金 ，中 国的 商业银 行负　

有 看 好 中 国 居 民存 款 的 义 务 ，没 有 随 意　

融 制度 ，生搬 硬套 在 中 国的经 济体 系　 上 ，必然会 方枘 圆凿 ，给 中国经济造成　 不应有 的伤害 。不仅如此 ，如果用西 方　

出，尽可能地分散 自己的商业风险。只　

有 中 国 逆 势 而 上 ，不 断 加 大 对 美 国金 融　

动用储 蓄存款的权利。 　

４６ １ 　 西部论丛 ２０ ・０ ０８ １　

市场 的投 资

。

这 样 做 与其 说 是 出 于 商 业 考 虑

，

，

不 如 说 是 出于 政 治 考 虑 。 果 不 其 然

随着 中

美两 国 经 济 的 日 益 融 合 治 关 系逐 渐升 温

。

，

中美 两 国 之 间 的 政

当 中国 金融机 构 向

但是

，

，

美国 市场 敞开 大 门

中国 居 民 的 庞 大 存 款 摆

，

在 西 方金 融 大鳄 面 前 的时候

中国 正 在面 临 中

前所 未有 的金 融 风 险

同

一

。

中国 已 经 与 美 国 绑 在

，

个金 融 战车上

，

美 国爆 发金 融危机

。

国将会 不 可 避 免受到波 及

对 于 中国 商 业 金

，

融 机 构 来 说 或 许 是 咎 由 自取

但是

，

中国 居

民 应 当承 担 如 此 巨 大 的 风 险 吗 人 民 币升值

，

?

已经 在

口

一

定程 度 上 抵 消 了

；

中国 在 传 统 货 物 贸 易 出

价格下 跌 在

，

方面 所 获 取 的 利 润

，

中国 主 权 基 金 投 资美 国 金 融 机 构

，

由于 股 票

已 经 承 担 了 巨 大 的 商业

责任

。

现

中 国 还 需 要 继 续 为 美 国 经 济 承 担 责任 吗 7

一

在世界经 济

体化 的今天

，

美国 必须 为 自己

必 『 须 改 变金 融 衍

不 合 时 宜 的虚 拟经 济 负责

生 产品 交易体 系

，

，

让 货 币 重 新 回 归 本来 的 价

，

值状态

，

不 能通 过错误 的贸易政策

。

让 发展

中 国 家 承 担 不 应 该 承 担 的 责任

型 的市 场 经 济 国 家

，

中国 是 储 蓄

决

“

具 有 鲜 明 的 自给 自 足 经

，

济特 性

。

中国 参 与 世 界 金 融 服 务体 系

”

不 意 味着 中 国 必 须 缴 纳 更 多 的

货 币税

。

在美国金融风暴 全面 袭击之前

的速 度

，

中国政府

应 当督 促 中 国 国 有 上 市 公 司 加 快股 票 回 购

，

尽 可 能地让 中国 国 有上 市公司特

，

别是 金 融 公 司 从 美 国 金 融 危 机 中挣脱 出来

危机 而 遭 受 损 失

从 而 确保 中国 居 民的存款 不 会 因 为爆 发 金 融

。

现 在 美 国 过 渡政府 正 在 千 方百 计地 收拾 烂摊子

，

他们 当然希 望 发展 中国 家尤其 是 中

。

国 伸 出援 助 之 手

然而

，

由于 美 国 的经 济体

，

系庞 大

，

金融衍 生 产 品 过 多

，

潜在 的债务风

险不 可 估量

所以

，

中国 政 府 应 当 非 常清 醒

，

地采取 不干预政策 学 家牵着 鼻子 走

下

， ，

绝对不 能被 少数经 济

更 不 能在形势不 明情况

贸 然 收购 陷入 金 融 危 机 的 美 国 商 业 金

。

融机 构

虚 拟 经 济 的 特 性就 在 于

，

，

当金 融

企 业 陷入 危 机 之 后

通 过破 产 的 方式

，

美 国 投 资者 完全 可 以

，

逃 避 所 有 的债 务

重新

组 建金 融机 构

易

。

，

继续从 事金融衍 生产 品 交

，

假如 中国政府发扬 国际 主 义 精神

，

向

美 国 濒 临破 产 企 业 注 入 资 金 很 可 能会 血 本 无 归

。

那么

，

最终

‘ 分

(作 者 为 中南财 经 政 法 大 学 社 会发 展 研 究 中 心 主任

、

教授J

2 008

10

西 部论 丛 I

47

q ． ． 一