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财务管理学

一、单选题

1、预测投资风险收益时，不需要考虑的因素是 （C）

A、标准离差 B、标准离差率

C、补偿性余额 D、风险价值系数

2、下列关于现值系数与复利现值系数之间关系的表述中，正确的是 （A）

A、复利终值系数与复利现值系数互为倒数

B、复利终值系数与普通年金现值系数互为倒数

C、复利终值系数与普通年金终值系数互为倒数

D、年金终值系数与普通年金现值系数互为倒数

3、关于资金时间价值的正确表述是 （C）

A、资金时间价值是若干时间后的增值额

B、资金时间价值是投入生产使用的资金额

C、资金时间价值是资金在不同时点上的价值

D、资金时间价值是资金在周转使用中由于时间因素形成的增值额

4、在预期收益相同情况下，收益概率分布与风险程度的关系是 （A）

A、收益概率分布越集中，风险程度越低

B、收益概率分布越分散，风险程度越低

C、收益概率分布的峰度越高，风险程度越高

D、收益概率分布的峰度越低，分布越集中，风险程度越高

5、某项永久性奖学金，计划每年末颁发50000元，如果年复利率为8%，则该项奖学金的现值是 （D）

A、125000元 B、400000元 C、525000元 D、625000元

6、下列各项中，属于吸收投入资本筹资方式优点的是 （B）

A、可保持企业的控制权 B、可降低企业的资本成本

C、可享受财务杠杆的作用 D、可提高企业的资信和借款能力

7、当市场利率低于债券票面利率时，分期付息到期还本债券的发行方式是 （A）

A、溢价发行 B、折价发行 C、面值发行 D、等价发行

8、根据资金交易性质，可将资金市场分为 （A）

A、一级市场和二级市场 B、资金市场和外汇市场，

C、证券市场和借贷市场 D、货币市场与资本市场

9、在企业成立时，需一次筹足资本金的制度是 （C）

A、折衷资本制 B、授权资本制

C、实收资本制 D、递延资本制

10、企业为满足支付动机所有现金余额的决定因素是 （D）

A、企业的研发水平

B、企业的投资机会

C、企业的偿债能力

D、企业的销售水平

11、某企业每月货币资金需要用量为250000元，每天货币资金支出量基本稳定，每次转换成本为200元，该企业最佳货币资金持有量为50000元，则每月总的转换成本是 （）

A、800元 B、1000元 C、2500元 D、3000元

12、下列项目投资决策指标中，属于贴现现金流量指标的是 （A）

A、净现值 B、投资回收期 C、平均报酬率 D、会计收益率

13、不能离开企业而独立存在的无形资产是 （A）

A、商誉 B、专利权 C、商标权 D、非专利技术

14、2011年3月份我国消费物价指数由2月份的4.9%上升为5.4%，这种变化可能给企业带来的投资风险是 （D）

A、市场风险 B、决策风险 C、外汇风险 D、通货膨胀风险

15、净资产收益率的计算表达式是 （C）

A、营业利润除以平均所有者权益

B、净利率除以平均所有者权益

C、利润总额除以所有者权益年末数、

D、息税前利润除以所有者权益年末数

16、企业向客户交付商品后，因商品的品种、规格或质量等不符合合同的条款，在价格上给予客户一定优惠的做法是 （B）

A、销售退回 B、销售折让 C、商业折扣 D、现金折扣

17、本量利分析法中的“利”是指 （A）

A、毛利润 B、税后利润 C、边际贡献 D、息税前利润

18、在不考虑增值税前提下，企业以现金购入材料的经济业务将影响的财务比率是（B）

A、流动比率 B、速动比率 C、产权比率 D、资产负债率

19、企业年应收账款周转次数为4.5次，若一年按360天机算，则应收账款周转天数是（C）

A、30天 B、60天 C、80天 D、90天

20、某企业库存现金13万元，银行存款67万元，流动负债200万元，该企业现金比率是（A）

A、0.4 B、0.6 C、0.87 D、1.15

二、多项选择题

21、在企业下述经济业务中，属于普通年金形式的有 （CD）

A、每月获得销售产品的应收账款

B、每年中支付购买原材料的价款

C、每期期末等额支付的保险费用

D、融资租入设备每期期末等额支付的租金

E、融资租入设备每期期初等额支付的租金

22、以流动资产对企业进行投资，可采用的估价方法有 （ABE）

A、原材料可采用现行市价法

B、产成品可采用重置成本法

C、燃料可采用清算价值法

D、自制半成品可采用收益现值法

E、能够立即收回的应收账款可采用账面价值估价

23、企业筹集资金中应遵循的原则主要有 （ABCDE）

A、认真选择筹资来源，力求降低筹资成本

B、适时取得所筹资金，保证资金投放需要

C、合理安排资本结构，保持适当偿债能力

D、遵循国家有关法规，维护各方合法权益

E、合理确定资金需求量，努力提高筹资效果

24、下列属于流动资产项目的有 （ABD）

A、货币资金 B、应收票据 C、应付账款 D、预付账款 E、土地使用权

25、企业采用较为严格的信用标准，对应收账款。成本产生的影响有 （BE）

A、收账费用增加 B、坏账成本降低 C、管理成本提高 D、转换成本提高 E、机会成本会降低

26、企业固定资产按其使用情况分为 （BCE）

A、生产用固定资产 B、使用中的固定资产 C、未使用的固定资产

D、非生产用固定资产 E、不需用的固定资产

27、下列各项中，属于对外间接投资的有 （ABCE）

A、债券投资 B、股票投资 C、基金投资 D、设备投资 E、金融衍生工具投资

28、下列表达式中，关于边际贡献表述正确的有（BCD）

A、边际贡献=销售收入—总成本 B、边际贡献=销售收入—变动成本总额

C、边际贡献=销售收入*边际贡献率 D、边际贡献=息税前利润+固定成本 E、边际贡献=息税前利润—固定成本

29、上市公司发放股票股利将产生的影响有 （ACDE）

A、公司股东持有股数增加 B、公司股东权益账面总额增加

C、公司股东持股结构不变 D、公司发行在外的股票数量增加

E、不会增加企业现金流出量

30、反映企业营运能力的财务指标有 （BE）

A、资产负债率 B、存货周转率 C、资产净利润率 D、销售净利润率 E、应收帐款周转率

三、简答题

31、简述财务管理目标的含义及特征

答：财务管理目标的含义：财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的更本目的。财务管理目标有以下特征

1相对稳定性。2可操作性。3具有层次性

32、简述“5C”评估法的内容

答：五C评估法是西方传统的信用资格评价方法，是指企业评价客户信用的五个方面因素。

（1）品质。这是评价客户信用时需要考虑的首要因素，指客户将力图偿还其债务的可能性。

（2）能力。指客户支

（3）付货款的能力。它部分地由过去的有关记录和商业方法测定，有时也由企业对客户进行实际考察来完成。

（4）资本。指客户的财务状况，一般通过分析财务报表得到一些资料，如负债比率、流动比率、速动比率等。

（5）担保品。指客户为获得企业的信用而提供给企业作为担保抵押的资产。

（6）行情。指将会影响到客户偿债能力的情况，如经济发展趋势，某一特定地区或部门的特殊发展方向等。

33、简述企业对外投资应当考虑的因素

答：企业在进行对外投资时需要考虑的因素主要包括：

（1）对外投资的盈利与增值水平

（2）对外投资风险

（3）对外投资成本，包括：前期费用、实际投资额、资金成本、投资回收费用

（4）投资管理和经营控制能力

（5）筹资能力

（6）对外投资的流动性

（7）对外投资环境

34、简述财务分析中比较分析法的含义及应注意

答：比较分析法的含义：比较分析法是指将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比，揭示企业财务状况和经营成果的一种分析方法。

采用比较分析法进行财务分析时，应注意：

（1）实际财务指标与标准指标的计算口径必须保持一致

（2）实际财务指标与标准指标的时间宽容度必须保持一致

（3）实际财务指标与标准指标的计算方法必须保持一致

（4）绝对数指标比较与相对数指标比较必须同时进行。

四、计算题

35、某公司拟购置房产，现有两种支付方案可供选择：

A方案：从现在起，每年年初支付10万元，连续支付10次；

B方案：从第5年开始，每年年末支付12.5万元，连续支付10次；

假设年利率为10%，分别计算两种方案付款额的现值并选择最优付款方案。

(计算结果保留小数点后两位）

解：P=10×（［(P/A,10%,9)+1］）

=10×6.759=67.59

P=10×［（P/A,10%,9）+1］×（P/A,10%，4）

=10×6.759×0.683

=46.16

选第二种方案。

36、某公司2010年有关资料如下：

（1）年初和年末资产总计均为1500万元，流动负债均为300万元，长期负债均为300万元。

（2）年销售收入为2000万元，息税前利润为300万元，年利息费用为50万元，公司使用的企业所得税税率为20%。

要求：（1）计算销售净利润率；

（2）计算权益乘数；

（3）计算资产净利润率。

（计算结果保留小数点后两位）

解：（1）利润总额=息税前利润—利息费用

=300—50=250

所得税费用=250×20%=50

净利润=利润总额—所得税费用

=250—50=200

销售净利润率 ×100%= =10%

销售收入 200

（2）权益乘数= 资产总额 = 1500 = 5

资产总额—负债总额 1500—300—300 3

（3）资产周转率=本期销售收入净额/本期资产总额平均余额

= 2000/1500= 3

资产利润率=销售净利润率×资产周转率

= 10% ×

3

= 7.5%

37、甲公司目前的资本总额为1800万元，其中普通股800万元，普通股股数为800万股，长期债务1000万元，债务年利息率为10%。该公司目前的息税前利润为700万元，公司所得税率为20%。公司你投产一个新项目，该项目有两个筹资方案可供选择：（1）发行债券，年利率为12%；（2）按每股5元增发普通股。假设个筹资方案均不考虑筹资费用。 要求：（1）计算法行债券筹资后的债务年利息和普通股每股收益；

（2）计算增发普通股筹资后的债务年利息、普通股股数和普通股每股收益；

（3）计算增发普通股和债券筹资的普通股每股利润无差别点；

（4）根据计算结果，分析该公司应当选择哪一种筹资方案。

（计算结果保留小数点后两位）

解：（1）发行债券后，

债务年利息=1000×10%+600×12%

=100+72=172

普通股每股收益 =0.83

800

（2）增发普通股后

债务年利息= 1000 × 10% = 100

普通的股数= 800 + =920

5

普通的每股收益= =0.78

920

（3）（ EBIT — 172 ）×（1—20%） = （ EBIT — 100 ）×（1—20%）

800 920

解方程式得： EBIT =652

债券筹资与普通股筹资的每股收益无差别点为652万元

（4）由于发行普通股每股收益（0.78）小于发行债券（0.83）

因此应选择债券筹资方案

38、某股份有限公司210年有关资料如下：

（1）息税前利润为1000万元，适用的企业所得税税率为25%；

（2）公司流通在外的普通股50万股，每股发行价格10元，公司负债总额为300万元，均为长期负债，平均年利率为10%，假定公司筹资费用忽略不计；

（3）按20%的固定股利支付率向普通股股东发放现金股利；

（4）该公司股票收益率的标准离差率为45%，无风险收益率为5.5%，风险价值系数为10%。 要求：（1）计算净利润；

（2）计算每股现金股利；

（3）计算现有资本结构下的财务杠杆系数；

（4）计算已获利息倍数；

（5）计算投资者要求的必要投资收益率。

（计算结果保留小数点后两位）

解：（1）利息费用=50×10×20%

=100

净利润 =（息税前利润—利息）×（1—所得税税率）

=（1000—100）×（1—25%）

=900×75%

=675

（2）每股现金股利= 发放净利润

普通股股数

50

= 2

（3）财务杠杆系数=

税前利润

= =

1000—100 9

（4）已获利息倍数 = = 10

利息费用 100

（5）必要投资收益率=无风险收益率+风险价值系数×标准离差率

= 5.5% + 10% ×45%

=10%

39、试述财务杠杆原理。

答：普通股每股利润的变动率对于息税前利润的变动率的比率，能够反映这种财务杠杆作用的大小程度，成为财务杠杆系数。其计算公式如下：

DFL =

ΔEBIT/EBIT

式中，DFL为财务杠杆系数；EPS为普通股每股利润； ΔEPS/EPS为普通股每股利润变动率；EBIT为息税前利润； ΔEBIT/EBIT为息税前利润的变动率。

财务杠杆系数是由企业资本结构决定的，及支付固定性资本成本的债券资本越多，财务杠杆系数越大；同时财务杠杆系数又反映者财务风险，即财务杠杆系数越大，财务风险也越大，由于财务杠杆的作用，普通股利润的增长比息税前利润的增长更快，同时也比息税前利润的下降更快。

因此，在进行资本结构决策时，应充分考虑财务杠杆的作用。当企业息税前利润水平较高时，则更多利用负债筹资，以提高普通股每股利润；而当企业息税前利润水平较低时，则应控制负债筹资，以免普通股每股利润下降。