逃不开的经济周期
05-03
在经济周期的早期到中期，当企业利润在增加、经济处于稳定状态时，人们认为垃圾债券是相对安全的，由此造成了垃圾债券的市场表现要优于投资级债券。最后在经济周期的后期，由于人们对通货膨胀和货币紧缩的预期，债券收益会上升。
在熊市中对冲基金按照市场业绩排序：
长期领先指标往往在经济活动达到高峰前14个月出现逆转。
周期的七个驱动因素
1、货币加速器。当尸体利率低于自然利率或货币供给增长超过趋势水平，货币扩张就发生了。这导致乐观主义、经济活跃、资产升值，因此在稍后的阶段还会导致货币流动速度的加快
2、存货加速器。低存货量会诱使公司增加订购量。浙江造成总体水平增长更多，也就是以为着更大的销售量，从而导致存货的进一步减少
3.资本性支出加速器。在扩张成熟期出现瓶颈将迫使公司扩建产能。这将创造滚滚多的增长，而更多的增长又意味着企业甚至不得不建设更大的产能。
4、抵押加速器。资产价格上涨造成资产抵押价值的增长。这会造成更多的借贷，从而刺激商业活动，对资产价格是有利的。当房地产市场发生这种情况时，其影响是最大的，不过其对股票市场也有显著的影响。
5、情绪加速器。资产价格的上涨在一定阶段会复活那些不成熟的投资者的想象力，从而导致大量投资和泡沫。
6、耗竭现象。经济繁荣造成了劳动力、实物资源和信贷出现瓶颈，这最终导致私人花费不可能进一步增长，新的商业机遇也变得无利可图。
7、信用崩溃。信用显著收缩可能导致债务紧缩或流动性陷阱。
周期的长度
每一次和每一个存货周期持续4.5年
每一次资本性支出周期持续9年
每一次完整的房地产周期会持续18年
这些周期同步时表现出一个整齐的模式，每一个房地产周期中包含4哥存货周期
和两个资本性支出周期
因此当可能的时候，周期的高峰与谷底会出现重合