高频交易刘健伟

程序化我基本上就跟大家分享这些。再简单的说一说高频，因为时间关系，我就不那么详细的去阐述了，等会如果大家有问题可以交流。

高频交易是指什么呢？有些人可能还不太了解高频交易，高频交易它有几个特征，第一个特征就是顾名思义高频，交易次数特别的多，像一些成熟的交易员做股指，一天多的时候可以做三百到四百个来回。第二个特征，持仓时间非常地短，如果放一下交易的录像的时候，有的时候大家可能没留意怎么发生了那么多的交易，因为其实它开仓到平仓一秒都不到，为什么一秒都不到，往往就是进去就发现错了马上砍掉，长的也就在一分钟左右，这个就是高频。然后它不追求单笔利润很大，它只做市场相对确定，有爆发性的节点。在最早做高频的时候很简单，大家如果没接触过高频可能觉得不可能，但事实就是这样，怎么做呢？我不看任何K线图，就一个交易软件，原来用易胜，上面4个一行，4个一竖，买价，卖价，买量，卖量，OK我看着4个数字可以做一天。当时股指开始上市的时候，大概十几万的成交量，我们两个交易员一天能做一万多手成交，后来就被交易所警告了，再加上别的炒手的因素，交易所就出规定，一个户只能做2000手，现在放到2400手，没办法，就多开点户，这个做完马上换那个，这个做完换那个，一天做5，6个户。说实话，高频交易并不是适合所有的人的，因为它对性格，反应，心态，其实要求也都很高，但是它却能够形成非常稳定的盈利，不仅稳定还是暴利，它一年可以做得好的可以有10倍。但是它有一个致命的缺陷，就是它的资金容量很有限，因为很简单，你做这么短，就这一秒内，市场的筹码就那么点，你能投多少资金呢？就像一个大石头扔到小水坑里面，里面的水全溅出来了，它会冲击成本的，所以它就有一个致命的缺陷，资金容量不大。现在股指上你做个三五百万顶天了，商品上只能做个一两百万你就做不上去了，如果能够10万翻到100多万的时候很快，但是在200万翻到500万的时候就是一个很漫长的一个过程，你根本就用不了那么多的仓，所以这是一个它非常致命的缺点，所以就涉及到高频怎么转型的一个东西，到后面我会给大家讲，但是它为什么能够既形成稳定的盈利，又能够有这么大的回报率呢？原因很简单，它持仓时间非常短，它回避了很多不确定性，我有个朋友说了句话，我觉得非常好，就是高频交易，它是在抓市场的漏洞，抓市场的不平衡，而中长线的交易就是拿时间，拿风险来换利润。

那么高频交易它就是把一些短周期波动的规律理得很清，遇到这种波动规律的时候就马上进去，然后转了几个价位，看不对马上平掉了，可能中间只有三秒钟，但是我虽然每笔只赚了两三个价位，但是我一天做了两三个百个来回，我累加起来是不是赚很多，再加上我的命中率可以做得比较高，我的止损非常小，像商品，强制要求亏2个价位就得止损的，如果超过2个价位，一天超过两三笔，我就要罚你款的，股指上我们不允许亏5个价位以上就是一个点，这就是高频，它把风险锁定，然后利润你可以放大，同时又有一定的命中率，你的盈利就是自然而然的事情。但说起来简单，并不是那么容易达成的。

这个是我们在期货中国网上有展示的一个高频交易的帐户，它的资金曲线其实非常地好，实际上这个帐户现在有300万左右，它是18万做上去的，但是开始展示的时候它已经有百十万了，现在做到了200多万接近300万，它的资金曲线很漂亮，这是它的平盈，这是它的手续费，手续费很多，基本上一天平盈如果有10万的话，有7万都是手续费。

我们可以看一下它的特征，交易了174天，总共开平仓了两万多笔，每一笔不是一手，每笔可能是5手，可能是8手，可能是3手。然后赢利的次数有500多次，亏损有600多次，胜率是45%左右，其实这个高频的做法已经变化了，它有一个小波段的思维的，因为它资金容量上去它要转型，它的盈亏比做得比较大，它亏的时候就是小亏的，赚的时候是大赚，所以虽然它胜算看着低，实际上它的盈利很厉害，最大的回撤是6%，但是盈利有从6月份到现在已经1倍了，这个都是真实的数据，因为在期货中国网展示帐户的话，必须要保证金监控中心的帐户，这个做不了假的。

但是高频交易并不是说是随随便便一个人就能够成功，我们在培训高频交易员的时候会过很多关，100个人来参加培训，这100个人可能成1到2个，就是这样一个比例，他要想成功，必须交易习惯特别好，所以我们最好是一张白纸，你没做过交易，全部按照我们给你的规定去做，止损，止盈，仓位控制，纪律性是第一位的，纪律性极强是稳定盈利的前提，你必须要形成完整而且细化的交易系统和过硬的技术功底。我这里强调一下细化，为什么要细化，这就像程序化交易一样，你只有细化的东西，明确的东西，执行起来才不会打折扣，一个模棱两可的东西，你在执行的时候，你就会到底是开还是不开？到底是止还是不止？你在犹豫的时候机会就会错过，止损就会变大。在熟练的技术上的敏锐反应，所以高频交易其实年龄大不太适合做，因为它的反应速度的要求是有的，但并不代表着高频交易对年龄大的人没有意义，你可以用高频交易的理念手法来改善现在的交易系统。止盈止损要果断坚决，绝不拖泥带水，超强的自我控制和淡然的心态，不要把盈利和亏损看那么重，勤奋并能保持开放，勤奋真的是第一位的，我们最近搞了一个培训，其中有一个小伙子就是一个最明显的例子，他父亲是做股票很长时间的老股民，教他做交易，但是他父亲做期货也是亏的，股票能赚钱，期货赚不了钱。小伙子总是突破不了自己，后来到我们这边来培训，在前一个月的时候做交易的时候，做虚拟盘，做模拟盘，股指一手做一天一两万的亏，但是这个小孩第一聪明，第二他很勤奋，每天晚上复盘复到十一点多，基本上除了吃饭睡觉都是在复盘，再加上我们一些正确的理念的点拨，突然之间就变得特别好，近一个月，从11月7号开始，一天都没亏过，命中率可以80%到90%每天保持那么高，其实就是量变到质变的一个过程。所以就衍生出来了这句话，就是这个世界上最可怕的事情就是比我们聪明的人还比我们更勤奋，不管是做交易也好，做其他也好都是这个样子。

心态的控制简单说一下，要在主观交易的时候要戒除幻想，活在当下，不侥幸，不贪婪，赢了不喜形，输了不丧气，错过不懊悔，连错和大错都要及时收手并反思问题，只有问题反思清楚了你才能继续交易，要狠得下心惩罚自己。我们在培训的时候，每个人桌上摆了一个仙人球，如果止损超了，拍一下，所以我们不招小姑娘，因为下不了手，你只有这样惩罚自己你才会记住，你狠得下心来对自己，你才能真正练出这些。对一些东西你要制定具体的措施，控制心态做具体的措施，习惯成自然。习惯其实是最重要的，你养成了好的习惯，那会自然而然的成功，你也不痛苦了，如果养成坏的习惯，你想成功加倍的难，因为你一定要克制自己，某一下克制不住就全完了。

高频交易也是有前景的，但是越来越多的新品种在上市，就像鸡蛋，包括将来的期权等等，而且高频交易特别强调基本功，就像练武功扎马步一样，高频交易就是在所有交易中的扎马步。但是扎马步扎好了很不容易，你马步扎好了，你学其他的东西就容易很多，因为你基础扎实。

我们不管做什么投资，做什么交易，最终追求的都是有一个稳定的回报，在风险非常可控的基础之上，我相信大家都不希望过那种今天在天堂，明天跌到地狱的生活。那么在投资理念上，我跟大家分享一下我们现在的一些经

验。我们交易方式上套利很多，套利就是低风险，我们追求一个稳定的回报，我们现在管理的资产接近2个亿，我们现在的目标降的很低很低了，每年给我们20%的回报那就非常高兴了，因为这个不得了，巴菲特也只不过是20%的回报，才多少年成了世界首富了。但实际上我们现在是能超过20%的，市场比较好的时候就能够做到30%，甚至是到40%，以套利为基础。我们追求稳定，所以短期暴利是没有缘分的，因为你追求稳定，注定不可能短期暴利，短期暴利就是重仓，要想暴利，隔夜重仓是条路，但是这条路死得也很快。反过来讲稳定就是暴利，为什么这么来讲呢？你只要稳定的时间够长，这有一个公式，1.01的365次方=37.78，每天就要那么一点点，那一年下来你复利的效果不得了。爱因斯坦说过复利是世界第八大奇迹，你只要稳定就OK。输赢的关键在于处理错误的态度，而不在于你做对的事有多少，做对的时候大家都很轻松的处理，就是错误的时候大家有几个能认真的对待错误。多策略、多品种、多周期的组合，利润可叠加，风险可对冲，我们的交易是一个团队的形式，风控、交易、IT都分开了，这样更有利于各自发挥各自的特长，组合在一块效果非常地好。投资策略这块，坚持一致性的交易策略，以数量模型为基础，采用系统的交易方法，也就是程序化，日内短线高频交易，低仓位以控制风险，以可靠的成功率为基础；结合经典的波段机会，加仓以抓取高额的波段回报；跨期套利跨市套利，风险可控，低回撤，稳健收益；多品种多周期多交易方式的组合，在总体风险极低的前提下实现较高的收益。但是其实我们现在不追求特别高的收益，只要稳定即可，因为稳定就是暴利。风险控制是盈利稳定的基石，我们做风险控制的时候，每一笔交易都有明确的止损，这个止损是多重的，有对应的，一个交易为什么开仓，为什么止损？你开仓的条件都发生了变化，你还不止损吗？就好像我们因为冷才穿上了棉袄，现在温度30多度你还穿着棉袄吗？一样的道理。这是第一层止损。第二层止损就是要有强制止损，如果条件没发生变化，但是还是亏损了这么多，那么我们要止损掉，有明确的单日和单周最大的回撤幅度。程序化的自动执行止损，另外设立独立的风控，仓位上面也是要做安全链资金的，初期的资金我用得很少，把盈利做上去才会把仓位加上去，这样风险就比较可控。同时多策略，多周期、多市场的组合来抵御风险，你只有风险控制住了，你才能谈盈利。这个是我们交易方式的介绍，这个是我们的团队的介绍，刚才主持人已经说过了。

最后我讲一下市场的展望，其实我在宏观分析上，和刚才周老师讲的东西差距不是很大，因为我更偏重于交易方法，但是我从交易的角度上来对将来的市场做一个展望，将来会有更多的新品种，交易的机会也会更多，股指期权是大机会，大家可以留意一下，明年的波幅我觉得也会加大，因为今年确实已经收得不成样子了，整个下半年的同等波幅没有超过5000点，这是很难见到的一个情况，但是市场永远是在振荡和趋势间演化，那么市场被压缩到一定程度，弹出来的幅度就会更大，就像压弹簧一样，所以我觉得明年的波幅会加大，市场的投资结构也会变化，机构投资会越来越多，所以竞争会越来越难，我们个人交易者也会越来越难，因为市场的波动特征越来越没有规律性。理念先进，软硬件先进，才能够充分认识到市场风险的机构和个人，才能更好的适应市场。我们现在每年在IT上的投入上也很大，购买服务器，购买软件，我们还要自己给自己扯专线，其实国外的对冲基金说实话他们每年赢的钱也大部分都投入到更新设备上了。我今天讲的就是这些，最后祝愿各位投资人能够投资顺利。

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