个人理财重点及名词解释00

1、个人理财业务概念是什么?

答：个人理财业务是商业银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理等专业化服务的活动。

2、个人理财业务的专业化性质是什么?

答：一种是顾问性质，此时商业银行充当理财顾问，向客户提供咨询;另一种是受托性质，此时商业银行将按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动。

3、我国对个人理财业务的性质界定与境外有何不同?

答：境外法律并不禁止商业银行从事有关证券业务，一般也不禁止商业银行在向客户提供理财业务过程中进行信托活动，例如美国货币监理署规定，商业 银行在开展有关理财业务(协助性服务)时可以未经事先获准而使用信托权利。同时，境外大多实行的是利率市场化和浮动汇率政策。因此，商业银行可向客户提供 的产品种类较多、交叉性较强，理财业务主要侧重于咨询顾问和代客理财服务，分类和性质界定较为简单。相比之下，《中华人民共和国商业银行法》明确规定商业 银行不得从事证券和信托业务，同时利率尚未完全市场化，在这样的市场环境和经营条件下，商业银行开发销售个人理财产品面临的约束较多，潜在的法律风险较 大。

4、什么是理财顾问服务?

答：理财顾问服务是指商业银行向客户提供的财务分析与规划、投资建议、个人投资产品推介等专业化服务。

5、什么是综合理财服务?

答：综合理财服务是指商业银行在向客户提供理财顾问服务的基础上，接受客户的委托和授权，按照与客户事先约定的投资计划和方式进行投资和资产管理的业务活动

6、综合理财服务包含什么内容?

答：私人银行业务和理财计划。

7、什么是理财计划?

答：理财计划是指商业银行在对潜在目标客户群分析研究的基础上，针对特定目标客户群开发、设计并销售的资金投资和管理计划。

8、理财计划包括什么内容?

答：按照客户获取收益的方式不同，理财计划可分为保证收益理财计划和非保证收益理财计划。

9、什么是保证收益理财计划?

答：保证收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益，银行承担由此产生的投资风险，或银行按照约定条件向客户承诺最低收益并承担相关风险，其他投资收益由银行和客户按照合同约定分配，并共同承担相关投资风险的理财计划。

10、非保证收益理财计划包括什么内容?

答：非保证收益理财计划又可进一步划分为保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划。

11、什么是保本浮动收益理财计划?

答：保本浮动收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付，本金以外的投资风险由客户承担，并依据实际投资收益情况确定客户实际收益的理财计划。

12、什么是非保本浮动收益理财计划?

答：非保本浮动收益理财计划是指商业银行根据约定条件和实际投资收益情况向客户支付收益，并不保证客户本金安全的理财计划。

1.收益递增理财计划属于(A)。

A.保本浮动收益理财计划 B.最低收益理财计划

C.固定收益理财计划 D.非保本浮动收益理财计划

注：目前我国理财市场上的非保证收益理财计划以保本浮动收益理财计划为主，比较典型的有收益递增理财计划和收益动态(区间)理财计划两种。收益 递增理财计划的特点是理财本金无风险，理财产品到期，银行向投资者归还本金额，投资收益随投资期限递延而分段递增，且各期限的年收益率均高于同期存款利 率，最高收益率封顶。

2.由银行向客户承诺支付最低收益，产生超过最低收益部分则由银行和客户按照合同约定进行分配，这样的理财计划是(C)

A.非保本浮动收益理财计划 B.保本浮动收益理财计划

C.最低收益理财计划 D.固定收益理财计划

3.收益动态(区间)理财计划属于(A)

A.保本浮动收益理财计划 B.非保本浮动收益理财计划

C.固定收益理财计划 D.最低收益理财计划

注：收益动态(区间)理财计划的特点是理财本金无风险，理财产品到期，银行向投资

者归还全额本金，除非投资者提出提前终止计划;银行公告理财计 划投资方向、理财收益分配原则、预期年平均收益率(区间)和预计理财总收益率(区间)，而且上不封顶;具有较高的流动性，投资者可以在规定的时间申请提前 终止理财协议并收回本金，并缴纳提前终止费。

13、什么是私人银行业务?

答：私人银行业务是一种向富人和其家庭提供的系统理财业务，它并不限于为客户提供投资理财产品，还包括替客户进行个人理财，利用信托、保险、基 金等一切金融工具维护客户资产在获益、风险和流动性之间的精准平衡，同时也包括与个人理财相关的一系列法律、财务、税务、财产继承、子女教育等专业顾问服 务，它是商业银行业务金字塔的塔尖，其目的是通过全球性的财务咨询及投资顾问，达到保存财富、创造财富的目标。私人银行业务的核心是个人理财，已经超越了 简单的银行资产、负债业务，实际属于混业业务，它涵盖的领域不仅包括传统零售银行的个人信用、按揭等业务，更提供包括衍生理财产品、离岸基金、保险规划、 税务筹划、财产信托，甚至包括客户的医疗以及子女教育等诸多产品和服务。如果说一般理财业务中产品和服务的比例为7:3的话，那么私人银行业务中产品和服 务的比例就为3:7

14、影响个人理财业务的宏观因素有哪些?

答： (1)政治、法律与政策环境：财政政策，货币政策，收入分配政策，税收政策等。宏观经济政策对投资理财的影响具有综合性、复杂性和全面性的特 点。各种宏观经济政策由于其发挥作用的方式不同，因此通常相互配合使用以达到整个宏观调控的目标。宏观调控的整体方向和趋势决定了个人和家庭投资理财的战 略选择。

(2)经济环境：经济发展阶段，包括①传统经济社会;②经济起飞前的准备阶段;③经济起飞阶段;④迈向经济成熟阶段;⑤大量消费阶段。属于前三 个阶段的国家称为发展中国家，而处于后两个发展阶段的国家则称为发达国家。消费者的收入水平。宏观经济状况：经济增长速度和经济周期;通货膨胀率;就业 率;国际收支与汇率;

(3)社会环境：社会文化环境;社会制度环境：养老保险制度，医疗保险制度，其他社会保障制度;人口环境。

(4)技术环境：计算机信息技术与网络技术。

影响个人理财业务的微观因素有哪些?

答： (1)金融市场的竞争程度：当市场需求相对稳定时，提供同类产品的金融机构越多，竞争者的业务创新越快、营销手段越先进，商业银行面临的发展个人理财业务的压力也就越大。

(2)金融市场的开放程度：一个开放的金融市场为商业银行个人理财业务的不断创新提供了必要的条件。同时，市场开放程度的提高，对商业银行管理个人理财业务风险提出了更高的要求。

(3)金融市场的价格机制：金融市场上的一系列价格指标对理财产品的定价都有重要的

影响，特别是利率水平。利率包括法定利率和市场利率，市场利 率是市场资金借贷成本的真实反映。注意区分名义利率和实际利率，只有在物价水平不变的前提下，不同的名义利率才能够真实反映投资者投资于理财产品所获得的 实际收益率水平的差异。

15、个人理财业务在国外经历了那些发展阶段?

答： (1)个人理财业务的萌芽阶段:20世纪30年代到60年代，通常被认为是个人理财业务的萌芽时期。这个阶段还没有关于个人理财业务的明确概念界定，个人理财业务主要是为保险产品和基金产品的销售服务。

(2)个人理财业务的形成与发展时期:20世纪60年代到80年代，开始仍然以销售产品为主要目标，外加帮助客户规避繁重的赋税。在20世纪 70年代到80年代初期，个人理财业务的主要内容就是避税、年金系列产品、参与有限合伙(即投资者投资合伙企业但只承担有限责任)以及投资于硬资产(如黄 金、白银等贵金属)。直到196年，伴随着美国税法的改革以及里根总统时期通货膨胀的显著降低，个人理财业务的视角逐渐扩展，开始从整体角度考虑客户的理 财需求。

(3)个人理财业务的成熟时期:20世纪90年代，开始广泛使用衍生金融产品，而且将信托业务、保险业务以及基金业务等相互结合，从而满足不同客户的个性化需求。

16、什么是金融市场?

答：金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其交易机制的总和。它包括以下三层含义：(1)它是金融资产进行交易的有形和无形的 “场所”;(2)它反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系;(3)它包含了金融资产的交易机制，其中最主要的是价格(包括利率、汇率及各种证券的价 格)机制。

17、什么是金融资产?

答：金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证。金融资产可以划分为基础性金融资产与衍生性金融资产两大类。前者主要包括债务性资产和权益性资产;后者主要包括远期、期货、期权和互换等。

18、金融市场的特征是什么?

答： (1)市场商品的特殊性。金融市场交易的对象是货币和资金，它们能给货币资金供应者带来利息或收益，给货币资金需求者带来可能的利润。

(2)市场交易价格的一致性。金融市场中的货币资金价格则是对利润分割。利率作为货币资金价格的表现形式，在市场机制的作用下，不同市场的利率水平将趋于一致。

(3)市场交易活动的集中性。在金融市场上，金融工具的交易是通过一些专业机构组织实现的，通常有固定的交易场所和无形的交易平台。 (4)交易主体角色的可变性。在金融市场上，市场交易主体角色并非固定。一般说，企业通常是资金的亏绌方，它往往是资金的需求者;家庭或个人通常是资金的 盈余方，它往往是资金的供应者。企业资金也有闲置的时候，这时它的角色就成了资金的供应者，家庭或个人也可能成为资金的需求者。

19、金融市场的微观功能是什么?

答：①集聚功能。金融市场有引导众多分散的小额资金会聚成投入社会再生产资金的集合功能。在这里，金融市场起着资金"蓄水池"的作用。

②财富功能。金融市场上销售的金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径，使多数人在银行存款外找到了更好的收益风险匹配的投资渠道。

③避险功能。金融市场为市场参与者提供了防范资产风险和收入风险的手段。

④交易功能。借助金融市场的交易组织、交易规则和管理制度，金融工具比较便利地实现交易。金融市场为金融资产的变现提供了便利，流动性是金融市场效率和生命力的体现。

20、金融市场的宏观功能是什么?

答：①资源配置功能。金融市场通过将资源从利用效率低的部门转移到利用效率高的部门，使社会经济资源有效地配置在效率最高或效用最大的部门或经济单位，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。

②调节功能。包括金融市场的自发调节和政府实施的主动调节。

③反映功能。金融市场常被看作国民经济的"晴雨表"和"气象台"，它是国民经济景气度指标的重要信号系统。

21、金融市场的构成要素有哪些?

答： (1)市场主体。包括企业、政府及政府机构、金融机构、居民个人。

(2)金融市场的客体。金融市场的客体即金融工具，是金融市场的交易对象。包括货币头寸、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。

(3)金融市场的中介。在资金融通过程中，中介在资金供给者与资金需求者之间起媒介或桥梁作用。金融中介大体分为两类：交易中介和服务中介。

22、什么是有形市场和无形市场?

答：有形市场是指有固定的交易场所、有专门的组织机构和人员、有专门设备、有组织的市场。典型的有形市场是交易所市场。在证券交易所金融市场进行交易，首先应开设账户，然后由投资者委托证券商买卖证券，证券商负责按投资者的要求进行操作。

无形市场是在证券交易所外进行金融资产交易的统称。它没有集中固定的交易场所，通过现代化的电信工具和网络实现交易。

23、什么是发行市场、二级市场、第三市场和第四市场?

答：金融资产首次出售给公众所形成的交易市场是发行市场，又称一级市场。

19、金融市场的微观功能是什么?

答：①集聚功能。金融市场有引导众多分散的小额资金会聚成投入社会再生产资金的集合功能。在这里，金融市场起着资金"蓄水池"的作用。

②财富功能。金融市场上销售的金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径，使多数人在银行存款外找到了更好的收益风险匹配的投资渠道。

③避险功能。金融市场为市场参与者提供了防范资产风险和收入风险的手段。

④交易功能。借助金融市场的交易组织、交易规则和管理制度，金融工具比较便利地实现交易。金融市场为金融资产的变现提供了便利，流动性是金融市场效率和生命力的体现。

20、金融市场的宏观功能是什么?

答：①资源配置功能。金融市场通过将资源从利用效率低的部门转移到利用效率高的部门，使社会经济资源有效地配置在效率最高或效用最大的部门或经济单位，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。

②调节功能。包括金融市场的自发调节和政府实施的主动调节。

③反映功能。金融市场常被看作国民经济的"晴雨表"和"气象台"，它是国民经济景气度指标的重要信号系统。

21、金融市场的构成要素有哪些?

答： (1)市场主体。包括企业、政府及政府机构、金融机构、居民个人。

(2)金融市场的客体。金融市场的客体即金融工具，是金融市场的交易对象。包括货币头寸、票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。

(3)金融市场的中介。在资金融通过程中，中介在资金供给者与资金需求者之间起媒介或桥梁作用。金融中介大体分为两类：交易中介和服务中介。

22、什么是有形市场和无形市场?

答：有形市场是指有固定的交易场所、有专门的组织机构和人员、有专门设备、有组织的市场。典型的有形市场是交易所市场。在证券交易所金融市场进行交易，首先应开设账户，然后由投资者委托证券商买卖证券，证券商负责按投资者的要求进行操作。

无形市场是在证券交易所外进行金融资产交易的统称。它没有集中固定的交易场所，通过现代化的电信工具和网络实现交易。

23、什么是发行市场、二级市场、第三市场和第四市场?

答：金融资产首次出售给公众所形成的交易市场是发行市场，又称一级市场。

金融资产发行后在不同投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场，又称流通市场。

第三市场的交易相对于交易所交易来说，具有限制少、成本低的优点。第四市场是大宗交易者利用电脑网络直接进行交易的市场。机构投资者在证券交易中所占的比例越来越大，它们之间的证券买卖数额大，通常避开经纪人直接交易，以降低成本。

24、什么是货币市场?

答：货币市场又称短期资金市场，是指专门融通短期资金和交易期限在一年以内(包括一年)的有价证券市场。包括短期银行信贷、国库券、商业票据、 可转让定期存单、银行汇票、短期债券等。可分为同业拆借市场、银行承兑汇票市场、商业票据市场、大额可转让定期存单市场、回购市场、短期政府债券市场和货 币基金市场等若干子市场。

25、什么是资本市场?

答：资本市场是指提供长期(一年以上)资本融通和交易的市场。包括银行中长期信贷市场、股票市场、基金市场和中长期债券市场。

26、什么是外汇市场?

答：外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与，通过中介机构或电信系统联结，以各种可兑换货币为买卖对象的交易市场。按外汇交易方式划分，外汇市场分为有形市场和无形市场。

27、什么是衍生品市场?

答：金融衍生品市场是以金融衍生工具为交易对象的市场。金融衍生品市场可划分为期货市场、期权市场、远期协议市场和互换市场。

28、什么是保险市场?

答：保险市场是以保险单和年金单的发行与转让为交易对象，是一种特殊形式的金融市场。

29、什么是黄金市场?

答：黄金市场是集中进行黄金买卖和金币兑换的交易市场。目前，黄金仍是一种国际储备工具，在国际结算中占据一席之地。这一市场仍然被看做金融市场的组成部分。

30、按金融商品交易的交割方式划分金融市场?

答：金融市场可以分为现货市场和衍生市场。

现货市场是即期交易市场，包括现金交易、固定方式交易和保证金交易方式进行证券或票据买卖的市场。

衍生市场代表性的金融衍生工具有远期、期货和期权。它们在交割方式上的共同之处是交易双方达成协议后，不立即交割，而是在一定时间以后(例如一个月、二个月、三个月等)进行交割，即成交和交割是分离的。

31、货币市场的特征是什么?

答：首先，货币市场是一种债务工具的交易市场，相对于以股权交易为对象的资本市场而言，货币市场具有低风险、低收益的特征。

其次，货币市场是短期资金的融通市场，资金融通期限通常在一年以内，表现出高流动性的特征。

最后，相对于居民和中小机构的借款和储蓄的零售市场而言，货币市场交易量很大，在某种意义上可以称为资金批发市场。

32、货币市场的功能是什么?

答：首先，融通短期资金。政府通过货币市场发行政府债券筹集财政资金，用于补充财政经常性开支和支持经济建设;企业通过发行商业票据融通短期资金，也通过购买商业票据提高资金使用效率。

其次，资金运营管理。金融机构通过信用拆借和回购协议进行灵活的头寸管理，并通过投资政府债券进行灵活的资产负债管理。

最后，宏观经济调控。中央银行借助金融市场，通过调整存款准备金率、再贴现率和公开市场业务三大手段调节货币供应量，影响利率水平的变化，进而影响就业、产出和物价水平，实现对宏观经济的有效调控

33、什么是短期政府债券和短期政府债券市场?

答：短期政府债券是政府作为债务人，承诺1年内债务到期时偿还本息的有价证券。短期政府债券市场是以发行和流通短期政府债券所形成的市场，通常将其称为国库券市场。

34、短期政府债券的特征是什么?

答：违约风险小，面额小，收入免税。

35、什么是回购协议?

答：出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按约定价格购回所卖证券，从而获得即时可用资金的一种交易模式。回购交易的本质是以证券为质押的短期融资活动。

36、回购与短期担保贷款有何不同?

答：短期担保贷款的债务人方如果不能按期偿还贷款，债权人要经过一定的法律程序才

能收回和处置担保物在回购协议中，证券出售者如果不能如期买回证券，投资者就有权处置证券。

37、商业票据及其特征是什么?

答：商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。商业票据市场就是这些公司发行商业票据并进行交易的市场。

商业票据的特点：

第一，融资成本低。第二，融资的灵活性。第三，利率的敏感性。第四，票据的信用度高。第五，票据的期限短。第六，票据的面额大。

38、商业汇票是什么?

答：商业汇票是出票人签发的，委托付款人在指定日期无条件支付金额给收款人或者持票人的票据。按照不同的承兑人可以分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两种。由银行承兑的汇票为银行承兑汇票;由银行以外的企事业单位承兑的汇票为商业承兑汇票。

39、银行承兑汇票贴现利息的计算?

答：贴现利息=汇票面值×实际贴现天数×(月贴现利息/30)

实付贴现金额=汇票面额-贴现利息。

40、货币市场共同基金市场的特征?

答：投资对象：货币市场的金融工具(短券、回购等);投资者以基金账户为基础签发支票取现(美国)，类似存款，但不计提法定存款准备金;对货币市场基金没有存款方面的法规限制，没有利率限制。

41、资本市场的子市场有哪些?

答：股票市场、债券市场、证券投资基金市场。

42、什么是股票?

答：股票是由股份公司发行的，表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证，是能够给持有者带来收益的有价证券。

根据股东享有权利和承担风险的大小不同，股票分为普通股股票和优先股股票两大基本类型。按票面是否记载投资者姓名，股票分为记名股票和无记名股 票。按有无票面金额，股票分为有票面金额的股票和无票面金额的股票。按业绩的好坏，股票分为绩优股和垃圾股。绩优股一般指业绩好，收益稳定的股票;垃圾股 指业绩差，公司经营不稳定的股票。在我国股权分置条件下，股票分为国家股、法人股、公众股和外资股。

43、股票的特征有哪些?

答：收益性、风险性、稳定性、流通性、参与性。

44、什么是普通股和优先股?

答：普通股是最基本、最重要发行量最大的股票，其持有者可以平等地享有不受特别限制的权益，其风险最大。优先股是指比普通股享有某些优先权的股票，表现为股息率固定、优先分配，公司破产或解散进行清算时，可先于普通股股票分得公司的剩余财产。

45、我国国情下股票的分类?

答：国有股：代表国家投资的政府部门持股;国有法人股：国有法人或机构以国有资产投入公司形成的股份;法人股：企业法人以其依法可支配的资产投 入 公司形成的股份，具有法人资格的事业单位和国家团体以国家允许用于经营的资产向公司投资形成的股份，代表这部分股份的股票被称为法人股股票;社会公众 股：自然人、法人将个人合法财产投入公司形成的股份;外资股：外资股股票又可分为B种股票、H种股票和N种股票。

46、股票的收益有哪些?

答：股息、红利、资本利得。

47、股票的风险是什么?

答：系统性：对市场的整体影响;

非系统性风险(对个别股票的影响)，财务风险，信用风险，经营风险。

48、什么是债券?

答：债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证，表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。债券要素包括期限、面值、票面利率、求偿等级、限制性条款、抵押与担保及选择权条款等。

49、债券的特性是什么?

答：收益性、安全性、流动性、安全性。

50、债券有哪些种类?

答：按发行主体分为政府债券、金融债券、公司债券、国际债券

按偿还期限的长短分为短期债券和长期债券

按利息支付方式可分为附息债券、贴现债券、一次还本付息债券

按债券性质分为信用债券、担保债券、抵押债券、收益债券、可转设为首页换公司债券、附新股认购权债券、可赎回债券

51、债券市场的功能是什么?

答：第一，债券市场是债券流通和变现的理想场所。第二，债券市场是聚集资金的重要场所。第三，债券市场能够反映企业经营实力和财务状况。第四，债券市场是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。

52、债券的发行方式有哪些?

答：荷兰式招标

以价格为标的:以募满发行额为止，所有投标商的最低中标价格为最后单一的中标价格，全体标商的中标价格一致

以缴款期为标的:募满发行额为止，中标商的最迟缴款期作为全体中标商的最终缴款日期，所有中标商的缴款日期相同

以收益率为标的:以募满发行额为止，中标商最高收益率作为全体中标商的最终收益率，所有中标商的认购成本相同

美国式招标:

以价格为标的:以募满发行额为止，标商各自价格上的中标价作为各中标商的最终中标价，各中标商的认购价格不同

以缴款期为标的:以募满发行额为止，中标商的各自投标缴款日期作为中标商的最终缴款日期，各中标商的缴款El期不同

以收益率为标的:以募满发行额为止，中标商各个设为首页价位上的中标收益率作为中标商各自最终中标收益率，每个中标商的加权平均收益率不同

53、债券有哪些交易方式?

答：现货交易:即时交割、次日交割、例行交割(成交后第四天交割);期货交易;回购交易。

54、怎样确定债券的发行价格?

答：债券的发行价格：债券的发行价格是指在发行市场(一级市场)上，投资者在购买债券时实际支付的价格。通常有四种不同情况：①按面值发行、面 值收回，其间按期支付利息。②按面值发行，按本息相加额到期一次偿还，我国目前发行债券大多数是这种形式。③贴现发行，即以低于面值的价格发行，到期按面 值偿还，面值与发行价之间的差额，即为债券利息。这是国库券的发行和定价方式。④公司债大多是附息债券，即定期支付利息，到期一次还本并支付最后一期利 息。

55、债券的价格与收益率的关系是什么?

答：一般来说，债券价格与到期收益率成反比。债券价格越高，从二级市场上买人债券的投资者所得到的实际收益率越低;债券价格越低，从二级市场上 买人债券的投资者所得到的实际收益率越高。另外，债券的市场价格同市场利率成反比。市场利率上升，债券持有人变现债券的市场价格下降;反之则相反。

56、怎样衡量债券的收益?

答：名义收益率、当期收益率、到期收益率

名义收益又称票面收益率是有价证券票面所载的利率。如果，有价证券的每年收益(75)除以票面金额(1000)而得百分率为7.5%。

票面利率=每年收益(利息收入)/面值

票面收益率实际上就是债券的发行利率

当期收益率又称直接收益率、息票率。是债券票面所列的利息与买进债券的价格的比率，其计算方法如下：

当期收益率=每年收益/市场价格

一张面额100元的债券.票面年利率为8%，发售价格为95元，期限1年，则:

当期收益率=100×8%÷95×100%=8.42%

到期收益率,又称最终收益率、实际收益率。不但考虑有价证券的购买(市场)价格与市场价格(面值)，还要考虑持有证券至到期还本后的收益率。因此最能反映投资者的实际收益率。它是用来衡量债券持有者将债券保设为首页存到还本期满时能得到的实际收益的指标。 到期收益率有简单计算法和复利计算法。到期收益率简单计算法是:从债券认购日起至最终偿还日所能得到的利息与偿还差益差损之和与投资本金之比得到，计算公式为： 到期收益率=[年利息+(债券面值-购买价格)÷偿还年数]

÷购买价格×100%

投资者A以14元1股的价格买入X公司股票若干股,年终分得现金股息0.90元,计算投资者A的股利收益率。(B)

A.5.96%

B.6.43%

C.8.98%

D.5.08%

注：收益率是=0.9/14×100%=6.43%

57、债券的风险有哪些?

答：债券投资的风险因素有：价格风险、再投资风险、违约风险、债券赎回风险、提前偿付风险和通货膨胀风险。

价格风险也叫利率风险，是指市场利率变化对债券价格的影响。债券价格与利率变化成反比。当利率上涨时，债券价格下跌。对于在到期日前转让债券的投资者来说，利率上涨引起的债券价格下跌会减损投资人的资产收益。债券的到期时间越长，利率风险越大。

再投资风险，也是由于市场利率变化而使债券持有人面临的风险。当市场利率下降，短期债券的持有人若进行再投资，将无法获得原有的较高息票率，这就是再投资风险。利率风险和再投资风险是此消彼长的关系。投资者可以依据债券的这种价值特性制定投资策略。 违约风险又称信用风险，是债券发行者不能按照约定的期限和金额偿还本金和支付利息的风险。违约风险一般是由于发行者经营状况不佳、财务状况恶化 或信誉不高带来的风险，不同发行者发行的债券的违约风险不同。一般来说，国债的违约风险最低，公司债券的违约风险相对较高。公司债券的违约风险一般通过信 用评级表标示。有的债券契约赋予发行人在到期日前全部或部分赎回已发行债券的权利。这项权利使发行人可以在特定时期将债券赎回，再以更低的利率筹集资金。 对于投资者来说，赎回条款有三项不利：①附有赎回权的债券的未来现金流量不能预知，增加了现金流的不确定性;②因为发行人可能在利率下降时赎回债券，投资 者不得不以较低的市场利率进行再投资，由此蒙受再投资风险;③由于赎回价格的存在，设为首页附有赎回权的债券的潜在资本增值有限。同时赎回债券增加了投资 者的交易成本，从而降低了投资收益率。为此，可赎回债券往往规定有赎回保护期，在保护期内，发行人不得行使赎回权。常见的赎回保护期是发行后的5到10 年。提前偿付是一种本金偿付额超过预定分期本金设为首页偿付额的一种偿付方式。提前偿付风险类似于赎回风险。如果利率下降，债券的提前偿付就会使投资者面 临再投资风险。对于中长期债券而言，债券货币收益的购买力有可能随着物价的上涨而下降，从而使债券的实际收益率降低，这就是债券的通货膨胀风险。发生通货膨胀时，投资者投资债券的利息收入和本金都会受到不同程度的价值折损。

债券的风险包括(ABCDE)

A.信用风险

B.市场风险

C.再投资风险

D.购买力风险

E.变现能力风险

58、什么是证券投资基金，其特征是什么?

答：发行基金份额或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融工具，按照持有者的投资份额进行分配的一种利益共享、风险共担的金融产品。特点：规模经营，分散投资，管理专业化，专业化服务，费用低。

59、证券投资基金的种类有哪些?

答：按照受益凭证可否赎回分为：开放式与封闭式投资基金

按照法律地位分为：公司型(公司法)与契约型(信托法)投资基金

根据筹资和投资地域的不同分为：国内基金、国外基金

根据投资目标不同分为：成长型基金、收入型基金、平衡型基金

按基金投资标的物不同，将投资基金分为：股票基金、债券基金、期货基金(杠杆基金)、货币市场基金

按照募集方式分为：公募，私募

按照币种分类：美元基金、欧元基金

购买某只证券投资基金相当于投资于某一个资产组合。(对)

投资基金可以分散投资，甚至完全消除风险。(错)

60、金融衍生工具有哪些?

答：按照基础工具的种类划分，金融衍生工具可以分为股权衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具。股权衍生工具指以股票或股票指数为基础工具的金 融衍生品，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。货币衍生工具指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具， 主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。利率衍生工具指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括 远期利率协议、利率期货、利设为首页率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。按照交易场所划分，金融衍生工具可以分为场内交易工具和场外交易工具。 前者如股票指数期货，后者如利率互换等。按照交易方式，金融衍生工具可以分为远期、期货、期权和互换。 61、金融衍生工具的特征是什么?

答：金融衍生工具的特性表现在：(1)可复制性。可根据市场和客户的需要定制出具有不同支付特征的产品，只要掌握了衍生工具的定价和复制技术， 就可以较随意地分解、组合，根据不同的市场参数设计不同的产品。(2)杠杆特征。由于允许保证金交易，交易主体在支付少量保证金后就签订衍生交易合约，利 用少量资金就可以进行名义金额超过保证金几十倍的金融衍生交易，产生"以小搏大"的杠杆效应。同时，高杠杆比例的特点放大了金融衍生工具的风险。

62、有哪些经济主体进行金融衍生工具的交易?

答：金融衍生工具有四类交易主体：套期保值者、投机者、套利者和经纪人。(1)套期保值者，又称风险对冲者设为首页，他们参与金融衍生工具的目 的是减少未来的不确定性，降低甚至消除风险。(2)投机者。投机者的直接目的是谋取利润，即赚取远期价格与未来实际价格之间的差额。(3)套利者。套利者 通过同时在两个或两个以上市场进行交易，获得无风险的套利收益。套利又分为跨市套利、跨时套利和跨品种套利，在不同地点市场上套作，或在即期、远期市场上 和不同品种间套作，以获取无风险收益。(4)经纪人。经纪人主要通过自身的专业知识信息、信誉和技能，以促成交易、收取佣金为目的，担任交易商和客户的中 介。在交易所市场的交易活动中，货币经纪商也经常受客户委托或集合客户的资设为首页金，以自身名义参与交易。

63、金融衍生工具的交易方式是什么?

答：衍生金融市场的交易组织方式为交易所交易和场外交易。(1)交易所交易，即场内交易。金融衍生工具交易所是一种有组织的市场，它是从事金融 衍生工具交易的交易者，依据法律所组成的一种会员制的团体组织。交易所仅提供交易的场所与设备、制定规章制度、充当交易的中介和仲裁人，它本身不直接参与 交易，不具营利性。交易所最基本的职能是为交易提供一个安全的环境。在交易所内，经批准的会员，按一定的交易规章对易行为进行管理，对争端加以解 决。(2)场外交易。场外交易无固定的场所，由交易者和委托人通过电话和电脑网络直接进行。近年设为首页来，由于交易规则简单，交易清算便捷，场外市场交 易的发展速度大大快于交易所交易，并成为衍生工具交易的主要场所。

64、金融衍生工具市场的功能是什么?

答：(1)转移风险。金融衍生品交易活动创造出转移风险的合理机制。套期保值是衍生金融市场的主流交易方式，交易主体通过衍生金融工具的交易实现对持有资产头寸的风险对冲，将风险转移给愿意且有能力承担风险的投资者，同时也将潜在的利润转移了出去。

(2)价格发现。在衍生金融工具交易中，市场主体根据市场信号和对金融资产的价格走势进行预测，进行金融衍生品的交易。大量的交易，形成了衍生金融产品基础的金融产品的价格。

(3)提高交易效率。在很多金融交易中，衍生品的交易成本通常低于直接投资标的资产，其流动性(由于可以卖空)也比标的资产相对强得多，而交易 成本和流动性正是提高市场交易效率不可缺少的重要因素。所以，许多投资者以衍生品取代直接投资标的资产，在金融市场开展交易活动。(4)优化资源 配置。金融衍生工具市场扩大了金融市场的广度和深度，从而扩大了金融服务的范围和基础金融市场的资源配置作用。一方面，衍生金融产品以基础金融资产为标的 物，达到了为金融资产避险增值的目的;另一方面，衍生金融市场是从基础金融市场中派生出来的，衍生设为首页金融工具的价格，在很大程度上取决于对基础金融 资产价格的预期，有利于基础金融工具市场价格的稳定和金融工具的流动性。

65、什么是外汇?

答：外汇是一种以外国货币表示或计值的国际间结算的支付手段，通常包括可自由兑换

的外国货币和外币支票、汇票、本票、存单等。广义的外汇还包括 外币有价证券，如股票、债券等。根据《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇是指下列以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产。(1)外国货币，包括 纸币、铸币;(2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等;(3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等;(4)特别提款权; (5)其他外币资产。

66、什么是汇率?

答：外汇买卖的价格就是汇率，从理论上说，汇率是两国货币价值的比率，是一国货币单位兑换男一国货币单位的比率，也可以说是以一种货币来表示另一种货币的买卖价格，是两种货币的比价。

67、外汇的标价法有哪些?

答：(1)直接标价法。直接标价法是以一定单位(如1或100)外国货币作为标准，折算成一定数额本国货币，也就是以本国货币来表示外国货币的 价格。在直接标价法下，如果固定数额的外国货币能换取的本国货币数额比以前增多，说明外国货币币值上升，本国货币币值下降，这表示汇率上升;反之，汇率下 降。

(2)间接标价法。间接标价法是以一定单位(如1或100)本国货币作为标准，折算成一定数额外国货币，也就是以外国货币来表示本国货币的价 格。在间接标价法下，如果固定数额的本国货币能换取的外国货币数额比以前增多，说明本国货币币值上升，外国货币币值下降，这表示汇率上升;反之，表示汇率 下降。目前，除了少数几个国家如英国和澳大利亚等国尚采用间接标价法外，大多数国家都采用直接标价法。我国采用直接标价法。

68、外汇市场的作用是什么?

答：(1)充当国际金融活动的枢纽。国际金融活动包括由国际贸易、国际借贷、国际投资、国际汇兑等引起货币收支的一系列金融活动。这些金融活动 必然会涉及外汇交易，只有通过在外汇市场上买卖外汇才能使国际金融活动顺利进行。同时，货币市场、资本市场上的交易活动经常需要进行外汇买卖，两者相互配 合才能顺利完成交易，而外汇市场上的外汇交易在很大程度上进一步带动和促进其他金融市场的交易活动。因此，外汇市场是国际金融活动的中心。

(2)调剂外汇余缺，调节外汇供求。任何个人、企业、银行、政府机构，甚至国际金融机构都可在外汇市场买卖外汇，调剂余缺。调剂余缺还包括这种情况，即出售某种或某些多余货币，换取某种或某些短缺货币。通过外汇市场上的外汇交易，调节外汇供求。

(3)不同地区间的支付结算。通过外汇市场办理支付结算，既快速又方便，而且安全可靠。

(4)运用操作技术规避外汇风险。外汇市场的存在，为外汇交易者提供了可以运用某些操作技术如买卖远期外汇期权、掉期、套期保值等来规避或减少外汇风险的便利，从而使外汇买卖受行市波动的不利影响降低到最小，从而达到避险保值的目的。

二、知识

（一）外汇市场

1．外汇市场的概念

外汇是一种以外国货币表示或计值的国际间结算的支付手段，通常包括可自由兑换的外国货币和外币支票、汇票、本票、存单等。广义的外汇还包括外币 有价证券，如股票、债券等。根据《中华人民共和国外汇管理条例》，外汇是指下列以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产。(1)外国货币，包括纸 币、铸币；(2)外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；(3)外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；(4)特别提款权； (5)其他外币资产。在外汇市场上有两种不同的汇率标价法：直接标价法和间接标价法。

2．外汇市场的功能与作用

外汇市场的主要功能与作用如下：

(1)充当国际金融活动的枢纽。(2)调剂外汇余缺，调节外汇供求。(3)不同地区间的支付结算。(4)运用操作技术规避外汇风险。

2．5．2 外汇市场的交易机制

1．外汇市场交易的层次

外汇市场的交易可以分为三个层次，即银行与顾客之间，银行同业之间和银行与中央银行之间的交易。

2．外汇市场交易的内容

外汇银行报价有即期汇率和远期汇率两种。(1)即期汇率报价。即期汇率报价又有三种方式：直接标价法报价、间接标价法报价和美元报价。(2)远期汇率报价。远期汇率报价有两种方式：直接报价和点数报价。在不同的汇率标价方式下，远期汇率的计算方法不同。 直接标价法下，远期汇率=即期汇率+升水，或远期汇率=即期汇率—贴水。

间接标价法下，远期汇率=即期汇率—升水，或远期汇率=期汇率+贴水。

外汇市场交易方式有：即期外汇交易、远期外汇交易、掉期交易、外汇期货交易和期权交易。

（二）金融衍生品市场

金融衍生品市场

金融衍生品市场概述

金融衍生产品是从标的资产派生出来的金融工具，这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。

1．金融衍生工具的种类

按照基础工具的种类划分，金融衍生工具可以分为股权衍生工具、货币衍生工具和利率衍生工具。股权衍生工具指以股票或股票指数为基础工具的金融衍 生品，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。货币衍生工具指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具，主要 包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。利率衍生工具指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具，主要包括远期 利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。按照交易场所划分，金融衍生工具可以分为场内交易工具和场外交易工具。前者如股票指 数期货，后者如利率互换等。按照交易方式，金融衍生工具可以分为远期、期货、期权和互换。

2．衍生金融市场的特点

衍生金融市场的特点主要体现在其工具特性、市场主体和交易组织方式上。 金融衍生工具的特性表现在：(1)可复制性。(2)杠杆特征。

3．金融衍生工具的交易主体

金融衍生工具有四类交易主体：套期保值者、投机者、套利者和经纪人。(1)套期保值者，又称风险对冲者，他们参与金融衍生工具的目的是减少未来 的不确定性，降低甚至消除风险。(2)投机者。投机者的直接目的是谋取利润，即赚取远期价格与未来实际价格之间的差额。(3)套利者。套利者通过同时在两 个或两个以上市场进行交易，获得无风险的套利收益。套利又分为跨市套利、跨时套利和跨品种套利，在不同地点市场上套作，或在即期、远期市场上和不同品种间 套作，以获取无风险收益。(4)经纪人。经纪人主要通过自身的专业知识信息、信誉和技能，以促成交易、收取佣金为目的，担任交易商和客户的中介。在交易所 市场的交易活动中，货币经纪商也经常受客户委托或集合客户的资金，以自身名义参与交易。

4．金融衍生品市场的交易组织

衍生金融市场的交易组织方式为交易所交易和场外交易。

5．金融衍生品市场的功能

(1)转移风险。

(2)价格发现。

(3)提高交易效率。

(4)优化资源配置。

2．4．2金融衍生品市场的交易机制

金融衍生品市场分为四大基本类别，即金融远期市场、金融期货市场、金融期权市场和金融互换市场。

1．金融远期市场

(1)金融远期合约及其交易机制

金融远期合约的优点是规避价格风险。

金融远期合约的缺点表现在：①非标准化合约。②柜台交易。③没有履约保证。

(2)远期利率协议的交易机制

远期利率协议(FRA)是交易双方或者为规避未来利率波动风险，或者为在未来利率波动上达到投机目的而签订的协议。与金融期货和金融期权等场内 交易的衍生工具相比，远期利率协议具有简便、灵活、不需支付保证金等优点。同时，由于远期利率协议是场外交易，故存在信用风险和流动性风险。但对于FRA 而言，这种风险又是有限的，FRA协议最后实际支付的只是利差而非本金。

2．金融期货市场

金融期货市场是专门进行金融期货合约交易的场所，是有组织、有严格规章制度的金融期货交易所，如芝加哥国际货币市场、伦敦国际金融期货交易所、新加坡国际货币期货交易所等。

(1)金融期货合约

期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买人或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。期货可以分为商品期货和金融期 货。目前，国际市场上最主要、最典型的金融期货交易品种有利率期货、外汇期货和股票价格指数期货。外汇期货也称货币期货，规定将来在指定月份买人或卖出规 定金额外币的期货合约。股票价格指数期货，是以反映股票价格水平的股票指数为基础资产的期货交易合约。

(2)金融期货市场的交易机制

金融期货市场的参与主体包括金融期货交易者、金融期货交易所、经纪行、结算公司和保险公司。

期货合约的特征：①期货合约是标准化合约。②期货合约的履约大部分通过对冲方式。③期货合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保。④期货合约的价格。

期货交易的主要制度有：保证金制度、每日结算制度、持仓限额制度、大户报告制度(与

持仓限额相联系)和强行平仓制度。

3.金融期权市场

(1)金融期权合约

金融期权是20世纪70年代以来国际金融创新发展的最主要产品。金融期权实际上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。

金融期权的要素：①基础资产，或称标的资产，是期权合约中规定的双方买卖的资产或期货合同。②期权的买方，是购买期权的一方，是支付期权费，并 获得权利的一方，也称期权的多头。③期权的卖方，是出售期权的一方，获得期权费，因而承担在规定的时间内履行该期权合约的义务。期权的卖方也称为期权的空 头。④敲定价格，也称执行价格，是期权合约所规定的、期权买方在行使权利时所实际执行的价格。⑤到期日，是期权合约规定的期权行使的最后有效日期，又叫行 权日。⑥期权费，又称为权利金、期权价格或保险费，是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期权卖方支付的费用金融期权按权利性质分类，可分为看涨期 权和看跌期权。金融期权按期权到期曰划分，可分为欧式期权和美式期权。金融期权按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同，可分为溢价期权、平价期权和折价 期权。 金融期权按交易场所划分，可分为交易所交易期权和场外交易期权。金融期权按基础资产的性质划分，期权可以分为现货期权和期货期权。

(2)金融期权市场的交易机制

金融期权有四种基本的交易策略，即买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权、卖出看跌期权。

4．金融互换市场

互换市场起源于20世纪70年代末，当时的英国货币交易商为了逃避英国的外汇管制而开发了货币互换业务。

(1)金融互换的概念

互换是约定两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约定的时间内，相互交换等值现金流的合约。

(2)金融互换的类型

①利率互换。

②货币互换。

（三）资本市场

资本市场

资本市场概述

资本市场是筹集长期资金的场所，主要包括中长期借贷市场和证券市场。在当前市场体系中，证券市场已经成为其中一个重要的组成部分，市场的交易对象主要是股票、债券和投资基金。

1．股票市场

(1)股票的定义

股票是由股份公司发行的、表明投资者投资份额及其权利和义务的所有权凭证，足一种能够给持有者带来收益的有价证券，其实质是公一J的产权证明书。股票足一种权益性工具，因此股票市场又称权益市场。

(2)股票的分类

根据股东享有权利和承担风险的大小不同，股票分为普通股股票和优先股股票两大基本类型。按票面足否记载投资者姓名，股票分为记名股票和无记名股 票。按有无票而金额．股票分为有票面金额的股票和无票面金额的股票。按业绩的好坏，股票分为绩优股和垃圾股。绩优股一般指业绩好，收益稳定的股票；垃圾股 指业绩差，公司经营不稳定的股票。在我国股权分置条件下，股票分为国家股、法人股、公众股和外资股。

2．债券市场

(1)债券的定义

债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证，表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。债券要素包括期限、面值、票面利率、求偿等级、限制性条款、抵押与担保及选择权条款等。

(2)债券的特征

债券具有以下四个特征：①偿还性。②流动性。③安全性。④收益性。

债券的收益来源有三个：

第一，利息收益。第二，资本利得。第三，债券利息的再投资收益。

(3)债券的分类

根据发行主体不同，债券可以分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券等几大类。公司债券品种繁多。按债券性质划分为信用债券、不动产抵押债 券、担保债券、收益债券、可转换企业债券、附新股认股权债券和可赎回债券。按债券的期限可划分为短期债券、中期债券和长期债券。按利息的支付方式可划分为 附息债券、一次还本付息债券和贴现债券等。

(4)债券的要素

①发行额。

②债券的期限。

③面值。

④票面利率。

⑤债券的偿还方式。

(5)债券市场的功能

第一，债券市场是债券流通和变现的理想场所。

第二，债券市场是聚集资金的重要场所。

第三，债券市场能够反映企业经营实力和财务状况。

第四，债券市场是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所。

3．证券投资基金市场

(1)证券投资基金的定义

证券投资基金是通过发行基金份额或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益按持有者投资份额分配给持有者的一种利益共享、风险共担的金融产品。

(2)证券投资基金的特点

投资基金是资本市场的一个新形态，本质上是股票、债券和其他证券投资的机构化。它具有如下五个特点。①规模经营。投资基金通过发行基金受益凭证 或基金股票聚集资金，形成集合财产。通过进行规模经营，降低交易成本，降低发行费用，从而获得规模收益的好处。②分散投资。投资基金将巨额资金分散投到多 种券和资产上，分散投资风险。同时，可以投资到多个市场，通过有效的资产组合最大限度地降低非系统风险。③专业化管理。投资基金由专业人员管理。他们具有 良好的专业背景、丰富的实践经验和心理素质，他们对宏观经济形势、行业和企业的发展状况都有很好的了解。他们掌握投资组合的构造技术，能够更好地利用各种 金融工具，抓住投资机会，提高收益率。④服务专业化。投资基金从发行、收益分配、交易、赎回等都有专门的机构负责，可以将收益自动转化为再投资。⑤费用 低。基金的管理费用低于购买股票的费用。由于基金集中了大量的证券交易，在手续费方面可以得到证券商的优惠。很多国家对基金的税收给予优惠，使投资者承担 的税赋低于直接投资于证券的税赋。视各国监管体系的具体情况不同，投资基金的投资对象既可以是资本市场的上市股票和债券、货币市场的短期票据和银行同业拆 借等，也可以是金融期货、黄金、期权和不动产等，有时甚至还包括虽未上市但具有发展潜力的公司债券和股权。

(3)投资基金的分类

投资基金按受益凭证是否可赎回，分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金与封闭式基金的区别是：①基金规模的可变性不同。②基金单位的买卖方式 不同。③基金单位的买卖价格形成方式不同。④基金的投资策略不同。证券投资基金依据其法律地位的不同，可分为公司型基金和契约型基金。公司型投资基金与契 约型投资基金的区别：①法律依据不同。②公司型投资基金本身是具有法人资格的股份有限公司；契约型投资基金不具有法人资格。③ 投资者的地位不同。④融资 渠道不同。⑤资金运营不同。依据投资目标的不同，证券投资基金可划分为成长型基金、收入型(收益型)基金和平衡型基金。成长型基金与收入型基金的区别：① 投资目的不同。②投资基金不同。③资产分布不同。④派息情况不同。券投资基金根据其标的资产结构的不同，可划分为以下几类：股票基金、债券基金、货币市场 基金、杠杆基金和创业基金等。按募集方式的不同，可以分为公募基金和私募基金。此外，按投资的币种分类，投资基金分为美元基金、日元基金和欧元基金。根据 投资地区的不同，投资基金可分为国内基金、国际基金和国家基金。

2．3．2 资本市场的交易机制

1．股票市场的交易机制

(1)股票的发行与交易

股票发行市场又称股票的一级市场，是股票发行者为扩充经营资本，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新股票所形成的市场。股票的出售是通过股票承销商(证券公司)进行。

证券交易遵循时间优先和价格优先的原则。价格优先原则是指价格最高的买方报价与价格最低的卖方报价优先于其他一切报价而成交。时间优先的原则是 指存买和卖的报价相同时，在时间序列上，按报价先后顺序依次成交。此外，如交易所内有经纪商兼自营商的，遵循客户优先的原则，即应该优先执行客户的委托指 令．再进行自营交易。

(2)股票发行的定价方法

①市盈率法。它是股票的二级市场价格与每股净利润的比率，计算公式为： 市盈率=股票市场价格÷每股净利润

在这种方法下，新发行股票的定价为：

新股发行价格=经过调整后的预测每股净利润×发行市盈率

③可比公司竞价法。

③市价折扣法。

④贴现现金流量法。股息贴现模型可以分为：零增长模型、不变增长模型、三阶段增长模型和多元增长模型等。

(3)股票价格指数

股票价格指数简称股价指数，是用来衡量计算期一组股票价格相对于基期一组股票价格的变动状况的指标．是股票市场总体或局部动态的综合反映。用以反映股票市场价格总体变动状况的重要指标，也是政府进行宏观经济调控的重要参照指标。

世界上第一个股票价格平均数是道·琼斯股价平均数，在1928年10月1日前，就是使用简单算术平均法计算的。下面是股价平均数的计算：

①简单算术股价平均数法。简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的。

②修正的股价平均数法。修正的股价平均数有两种：一是除数修正法，又称道式修正法。这是美国道·琼斯在1 928年创造的一种计算股价平均数的 方法。该法的核心是求出一个常数除数,以修正因股票分割、增资、发放红股等因素造成股价平均数的变化，以保持股份平均数的连续性和可比性。具体做法是：以 新殴价总额除以旧股价平均数．求出新的除数，再以计算期的股价总额除以新除数，得出修正的股价平均数。

新除数一变动后的新股价总额／旧股价平均数

修正的股价平均数一报告期股价总额／新除数

二是股价修正法。股价修正法是将股票分割和分红等变动后的股价还原为变动前的股价，使股价平均数不会因此变动。美国《纽约时报》编制的500种股价平均数就采用股价修正法来计算股价平均数。

股票指数的主要计算方法有三种：一是简单算术平均法；二是综合股价平均法；三是加权股价平均数法。

①简单算术平均法。也就是报告期股价平均数相对于基期股价平均数的百分数。人们可以了解报告期的股价比基期的股价上升或下降的百分比率．股票指数是一个相对指标。 ②综合股价平均法。综合法是先将样本股票的基期和报告期价格分别加总， 然后相比求出股票指数。

③加权股价平均法。加权股价平均法是根据各种样本股票的相对重要性进行加权平均计算的股价平均数，其权数(Q)可以是成交股数、股票总市值、股票发行量等。目前世界上大多数股票指数都是派许指数。

我国的主要股票价格指数有：上证综合指数、深圳综合指数、深圳成分股指数、上证30、指数、上证180指数和沪深300指数。

境外主要股票价格指数有：道·琼斯股票价格平均指数、标准普尔股票价格指数、NASDAQ综合指数、《金融时报》股票价格指数、恒生股票价格指数和日经225股价指数(Nikkei 225)。

2．债券市场交易机制

(1)债券的发行与交易

国债的发行：国债市场分为两个层次，一是国债发行市场，也称一级市场。二：是国债流通市场，也称为二级市场。一级市场就像批发市场，二级市场就 像零售市场。 一般说来，国债发行有四种方式：直接发行、代销发行、承购包销发行和招标拍卖发行。直接发行方式是财政部面向全国，直接销售国债。这种发行 方式，共包含三种情况：一是各级财政部门或代理机构销售国债，单位和个人自行认购。第二种情况，也就是20世纪80年代的摊派方式，属带有强制性的认购。 第三种是所谓的“私募定向方式”，国债发行的第四种方式是招标拍卖方式。招标有两种具体方式，竞争性招标和非竞争性招标。通过非竞争性的招标拍卖方式发行 国债，在中标价格确定上，有两种有代表性的招标规则：“荷兰式”招标和“美国式”招标。所谓“荷兰式”招标，是按投标人报价由高到低顺序中标，直到满足预 定发售额为止，中标者的国债认购价格是投标人报出的最低价——单一价格，所有投资者按照这个价格，分得各自的国债发行份额。“美国式”招标，投标人报价由 高到低顺序中标，直到满足预定发售额为止，中标单位以投标人各自出标价认购国债。

公司债券的发行：按照国际惯例，只有股份有限公司才能公开发行债券。我国《公司法》规定三类公司可发行公司债：股份有限公司、有限责任公司和国 有独资企业或国有控股企业。我国《公司法》对发行公司债券作出如下规定：第一，公司的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策；第 二，公司内部控制制度健全，内部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；第三，经资信评级机构评级，债券信用级别良好；第四，公司最近一期末经 审计的净资产额应符合法律、行政法规和中国证监会的有关规定，且未被设定担保或者采取保全措施的净资产不少于本次发行后的累计债券余额；第五，最近三个会 计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息；第六，本次发行后累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的百分之四十；金融类公司的累计公司债 券余额按金融企业的有关规定计算。债券的交易形式有：①现货交易。②期货交易。③回购交易。

(2)债券价格的确定

债券的发行价格：债券的发行价格是指在发行市场(一级市场)上，投资者在购买债券时实际支付的价格。通常有四种不同情况：①按面值发行、面值收 回，其间按期支付利息。②按面值发行，按本息相加额到期一次偿还，我国目前发行债券大多数是这种形式。③贴现发行，即以低于面值的价格发行，到期按面值偿 还，面值与发行价之间的差额，即为债券利息。这是国库券的发行和定价方式。④公司债大多是附息债券，即定期支付利息，到期一次还本并支付最后一期利息。

市场交易价格：债券发行后，一部分可流通债券在流通市场(二级市场)上按不同的价格进行交易。交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场 利率以及人们对通货膨胀率的预期等。一般来说，债券价格与到期收益率成反比。债券价格越高，从二级市场上买人债券的投资者所得到的实际收益率越低；债券价 格越低，从二级市场上买人债券的投资者所得到的实际收益率越高。另外，债券的市场价格同市场利率成反比。市场利率上升，债券持有人变现债券的市场价格下 降；反之则相反。

3．证券投资基金的交易机制

(1)基金的设立与发行

证券投资基金在运作机制上，一般通过设置信托的方式进行投资运作，委托基金管理人管理和运用资产，委托基金托管人保管基金资产。基金投资者是委 托人和受益人，基金管理人和基金托管人是受托人。在基金的治理结构中，有三个基本的当事人，即基金投资人、基金管理人和基金托管人。在我国，证券投资基金 的发行方式主要有两种：上网发行方式和网下发行方式。2)证券投资基金的交易封闭式基金和开放式基金的交易方式不同：封闭式基金的单位买卖价格以基金的净 资产为基础，基金单位价格随行就市。市场供求关系是主要的影响因素。 此外，股票市场走势和基金税收政策也对交易价格有所影响。

证券投资基金的运作流程：①投资者资金汇集成基金。②该基金委托投资专家——基金管理人投资运作。③投资者、基金管理人、基金托管人通过基金契 约方式建立信托协议，确立投资者、基金管理人受托负责理财、基金托管人负责保管资金三者之间的信托关系；基金管理人与基金托管人，(主要是银行)通过托管 协议确立双方的责权。④基金管理人经过专业理财，将投资收益分配给投资者。

(3)证券投资基金的价格和费率基金发行价格是指基金受益凭证在发行市场出售的价格。

发行价格=基金单位金额+发行手续费

发行手续费=基金单位金额×发行手续费率

（四）货币市场

货币市场概述

货币市场工具包括政府发行的短期政府债券、商业票据、可转让的大额定期存单以及货币市场共同基金等。

货币市场的特征是：首先，货币市场是一种债务工具的交易市场，相对于以股权交易为对象的资本市场而言，货币市场具有低风险、低收益的特征。其 次，货币市场是短期资金的融通市场，资金融通期限通常在一年以内，表现出高流动性的特 征。最后，相对于居民和中小机构的借款和储蓄的零售市场而言，货币 市场交易量大，在某种意义上可以称为资金批发市场。

货币市场具有如下功能：首先，融通短期资金。政府通过货币市场发行政府债券筹集财政资金，用于补充财政经常性开支和支持经济建设；企业通过发行商业票据融通短期资金，也通过购买商业票据提高资金使用效率。其次，资金运营管理。

金融机构通过信用拆借和回购协议进行灵活的头寸管理，并通过投资政府债券进行灵活的资产负债管理。最后，宏观经济调控。中央银行借助金融市场， 通过调警存款准备金率、再贴现率和公开市场业务三大手段调节货币供应量，影响利率水平的变化，进而影响就业、产出和物价水平，实现对宏观经济的有效调控。 货币市场主要由以下子市场构成。

1．同业拆借市场

同业拆借市场是银行等金融机构之间相互借贷在中央银行存款账户上的准备金余额，以调剂资金余缺。在同一时点上，有些银行准备金存款账户上的余额 大于法定存款准备金余额，银行资金闲置；有些银行准备金存款账户上的余额小于法定存款准备金余额，银行准备金不足。为了解决这一矛盾，就出现了这两类银行 间的借贷，以调剂资金余缺。这种准备金余额的拆借就是银行同业拆借。

(1)同业拆借市场的参与者

商业银行、非银行业金融机构和中介机构是同业拆借市场的主要参与者。

(2)同业拆借市场的功能

①同业拆借市场为各银行和其他金融机构提供了一种准备金管理的有效机制。 ②为所有的货币市场交易提供了高效率和低成本的结算机制。

③能够及时发现货币市场资金供求的变化。

④同业拆借市场在中央银行货币政策实施中发挥核心作用。

2．商业票据市场

商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。由于商业票据没有担保，信用发行，能够发行商业票据的一般都是规模大、信誉好的公司。商业票据市场就是这些公司发行商业票据并进行交易的市场。

(1)商业票据的特点

第一，融资成本低。

第二，融资的灵活性。

第三，利率的敏感性。

第四，票据的信用度高。

第五，票据的期限短。

第六，票据的面额大。

(2)商业票据的市场主体

商业票据的市场主体包括：发行者、投资者和销售商。金融公司、非金融公司以及银行控股公司等，都是商业票据的发行者。商业票据的发行和销售有两种方式：一是发行者通过自己的网络和力量直接销售；二是通过商业票据经销商间接销售。

3．银行承兑汇票市场

银行承兑汇票市场是以银行承兑汇票为交易对象的市场。银行承兑汇票是银行对未到期的票据予以承兑，以自己的信用为担保，成为票据的第一债务人，出票人只负第二责任。 银行承兑汇票有如下特点：首先，安全性高。其次，信用度高。最后，灵活性好。 正是因为银行承兑汇票的这些特点，它是货币市场上最受欢迎的一种短期信用工具。从借款人的角度看，首先，使用银行承兑汇票的成本要低于银行贷款。其次，对于一些没有足够规模和信誉、不能发行商业票据的小企业而言，银行承兑汇票在相当程度上可解决资金困难。

4．回购市场

从本质上说，回购协议是一种以证券为抵押品的抵押贷款。回购协议期限较短，是指从卖方卖出证券资产、买方签订回购协议之时，到卖方最终将证券资产购回这段时间，具体的期限为l天到数月不等。其中，1天的回购协议被称为隔夜回购，超过l天的回购协议统称为定期回购。

5．短期政府债券市场

短期政府债券是政府作为债务人，承诺1年内债务到期时偿还本息的有价证券。短期政府债券市场是以发行和流通短期政府债券所形成的市场，通常将其称为国库券市场。

(1)短期政府债券的特征

首先，违约风险小。其次，流动性强。最后，收入免税。

(2)政府发行短期政府债券的意义

政府发行短期政府债券，首先，可以满足政府短期资金周转的需要。其次，规避利率风险。短期政府债券期限短，相对于长期债券，利率波动小。最后，为中央银行实施公开市场业务提供了可操作的工具。

6．大额可转让定期存单市场

大额可转让定期存单市场是银行可转让大额定期存单发行和买卖的场所。

(1)大额可转让定期存单的特点

大企业和金融机构是大额可转让定期存单的主要投资者。此外，政府机构、外国政府、外国中央银行和个人也是存单的投资者。与定期存款相比，大额可 转让定期存单具有以下不同：首先，定期存款记名、不可流通转让；大额可转让定期存单不记名、可以流通转让。其次，定期存款的金额不固定，可大可小；可转让 定期存单金额较大。再次，定期存款利率固定；最后，定期存款可提前支取，提前支取时要损失一部分利息；可转让定期存单不能提前支取，但是可以在二级市场上 流通转让。

(2)大额可转让定期存单的种类

按照发行者的不同，美国大额可转让定期存单可以分为四类：国内存单、欧洲美元存单、扬基存单和储蓄机构存单。

国内存单是四种存单中最重要，也是历史最悠久的一种。它由美国国内银行发行。

2．2．2 货币市场交易机制

1．同业拆借市场的交易机制

同业拆借分为两种：一是由拆借双方当事人协定，这种机制下形成的利率主要取决于拆借双方拆借资金愿望的强烈程度，利率弹性较大；另一种是借助中介人—一经纪商，通过公开竞价确定，这种机制下形成的利率主要取决于市场拆借资金的供求状况，利率弹性较小。 在国际货币市场上，比较典型的、有代表性的同业拆借利率有三种：伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)、新加坡银行同业拆借利率(SIBOR)和香港银行同业拆借利率(HIBOR)。其中，伦敦银行同业拆借利率是浮动利率融资工具的发行依据和参照。

2．银行承兑汇票的交易机制

银行承兑汇票市场由一级市场(发行市场)和二级市场(交易市场)组成。发行市场产生银行承兑汇票需要两个环节，即出票和承兑。出票是销货方为向 购货人 收取货款，出具汇票的行为；承兑是银行对票据承诺付款并确认。发行市场中的参与者包括：产生汇票的商业性交易双方和作出承兑承诺的金融机构。

3．回购市场的交易机制

4．短期政府债券市场的交易机制

短期政府债券一级市场参与者主要有政府和投资者。短期政府债券市场由发行市场(一级市场)和流通市场(二级市场)构成。短期政府债券的发行人是 中央政府一般由财政部负责发行。短期政府债券采用贴现式发行，即投资者以低于面值的价格购买短期政府债券，到期时按面额偿还，面额和购买价之间的差额就是 投资者的收益。短期政府债券市场上的债券有两种流动途径：一是流通市场上的投资者之间进行的短期政府债券的买卖转让，众多的投资者之间的买卖关系形成了短 期政府债券的流通转让市场；二是没有购得短期政府债券的投资者，可以通过二级市场，从短期政府债券的交易商那里购得债券。

5．大额可转让存单市场的交易机制

大额可转让存单市场可分为发行市场(一级市场)和流通转让市场(二级市场)。大额可转}』=存单的发行方式：直接发行和问接发行。

三、比较

（一）理财产品流动性比较

1.储蓄类产品的流动性

活期储蓄存款的流动性较好，定期储蓄存款的流动性相对差一些，但也可以提前取现。

2.债券的流动性

债券往往到期才能够还本，即使在二级市场出售，债券市场的交易通常也没有股票市场活跃，因此债券的流动性一般弱于股票。

3.股票的流动性

股票市场的成交往往比其他市场活跃，优质上市公司的股票的流通转让非常快捷，流动性较强。

4.可转换债券的流动性

由于可转换债券附有一般债券所没有的选择权，兼有债券和股票的双重特点，因此比较受投资者欢迎，其流动性比一般债券要强。

5.基金的流动性

一般而言，各类基金的流动性都比较好。

6.金融衍生产品的流动性

期货等基础性金融衍生产品的流动性与金融市场的交易活跃程度密切相关，主要取决于所依附的基础证券或指标的变动情况。

7.外汇产品的流动性

外汇产品的流动性取决于外汇投资形态、汇率预期、外汇市场的管制情况等。外汇定期储蓄的流动性低于外汇活期存款。

8.信托产品的流动性

一般来说，由于信托产品是为满足客户的特定需求而设计的，缺少转让平台，流动性比较差。

9.房地产、黄金、收藏品的流动性

对于投资者来说，黄金退出流通领域后，其流动性较其他证券类投资品差。房地产投资品的流动性随着其价值的增加而提高。若是房价过高，“泡沫”被挤出后，房产的流动性会大大降低。收藏品流动性不高，随着市场偏好的变化，其流动性发生变化。

（二）理财产品收益性分析

储蓄类产品的收益来源于存款利息，收益比较稳定，收益水平不高。如果发生通货膨胀，固定利率储蓄产品的实际收益水平将大大降低。

2．债权类产品的收益

债券的收益主要来源于利息收益和价差收益。由于债券的投资风险高于银行存款但低于股票，债券的收益率也通常比银行存款高，比股票的收益率低且相 对稳定。不同风险程度的债权产品其收益率也不同。风险低的产品如国债，收益率较低；风险程度高的产品如信用等级低的公司债券，收益率较高。

3．股票的收益

股票的收益主要来源于股利和资本利得。股权类产品中，优先股与普通股的收益特点并不一样。优先股收益固定，普通股收益波动大，但其收益率一般高于优先股收益率。

4．可转换债券的收益

在可转换债券转换为股票之前，可转换债券持有人只享有利息，与债券类似。当转换成股票后持有人才能成为公司股东，与其他股东一起分享公司的分红派息，体现出高收益的特征。可转换债券适合在低风险一低收益与高风险一高收益这两种不同收益结构之间作出灵活选择的投资者。

5．基金的收益

基金的收益一般由利息、股息和资本利得三部分收入构成。影响基金类产品收益的因素主要来自两方面。一是来自基金的基础市场，二是来自基金自身的因素。

6．金融衍生产品的收益

期货等基础金融衍生产品的风险很高，但收益也可能很高，这与其交易制度所决定的杠杆倍数密切相关。由于组合投资效应，商业银行推出的人民币理财 计划、外币理财计划等结构性金融衍生产品的预期收益水平，通常高于储蓄存款而低于期货等衍生产品的杠杆收益，其收益相对稳定。

7．外汇产品的收益

决定外汇产品收益的因素，除了宏观经济状况等决定金融产品收益率的普遍因素外，还决定于汇率水平。汇率水平受到利率、通货膨胀率、经济增长率、国际收支状况、央行对汇率的干预、市场心理预期及政治因素的影响。

8．信托产品的收益

信托资产管理人的信誉状况和投资运作水平对资产收益有决定性影响。

一般保险品种的收益主要体现在其转移风险的补偿能力上，可以用发生损失时的机会成本来衡量。投资型保险产品除了保障功能，还有投资功能，其收益体现于对投资人的保障程度和投资收益。

10．房地产、黄金、收藏品投资的收益

在短期通货膨胀的情况下，三者是进行保值增值的理想工具。

（三）理财产品风险性分析

从产品的大类来说，储蓄和债券的风险通常较低，股票的风险性较高，可转换债券的风险介于其问；基金的风险因具体产品的不同而不同；衍生产品类的风险最 高。传统的保险产品都具有保障功能，在购买者发生损失的情况下，能得到一定程度的补偿。现代的保险产品兼有保障和投资功能，在保障的同时提高了保险产品的 收益性。

1．储蓄类产品的风险。

2．债券的风险。

3．股票的风险。在基础性金融产品中，股票的风险最高。

4．可转换债券的风险。

5．基金的风险。

一般而言,各类基金的风险特征由高到低的排序依次是：股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场型基会。基金产品主要包括两种风险：①价格波动风险。②流动性风险。

6．金融衍生产品的风险

金融衍生产品的投资风险很高，适合偏好风险、追求高收益的投资者。

7．信托产品的风险

信托产品的风险包括以下几个方面：(1)投资项目风险。(2)项目主体风险。(3)信托公司风险。(4)流动性风险。

8．外汇产品的风险

外汇产品风险主要包括以下几个方面：(1)汇率风险。(2)利率风险。(3)信用风险。(4)操作风险。(5)政策风险。

9．房地产投资的风险

房地产投资面临的风险主要有以下几种：(1)流动性风险。(2)购买力风险。(3)市场风险及政策风险。(4)交易风险。(5)自然风险。

10．黄金、收藏品投资的风险

黄金等贵金属的价格波动较大，由于其不能像金融资产一样提供利息和股利收入。黄金价格受国际市场黄金价格波动的影响较大。珠宝、文物等收藏品投资风险很大，主要取决于投资者的欣赏水平、鉴别能力、持有期限、政局和社会稳定程度等。

四、理论

（一）财务管理理论

货币时间价值

(1)货币时间价值的体现

(2)货币时间价值的计算

在货币时间价值的分析中非常重要的一个分析工具就是时间轴。它可以帮助分析理解货币时间价值的变化过程和计算原理。

①终值的计算

终值的计算有两种方法：如果一定金额的本金按照单利计算若干期后的本利和则称为单利终值；如果一定金额的本金按照复利计算若干期后的本利和则称为复利终值。

②复利期间与有效年利率的计算

③现值的计算

①利率的计算

⑤投资期限的计算

⑥年金现值与终值的计算

⑥年金现值与终值的计算

年金是指一定期间内每期相等金额的收付款项。理解年金概念是注意以下几点：第一，年金的表现形式，如分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、 分期支付工程款、固定资产折旧等，都属于年金收付形式；第二，年金额，是指每次发生收支的金额；第三，年金期间，是指相邻两次年金额间隔时间，算做一期； 第四，年金时期，是指整个年金收支的持续期，一般有若干期间。按照不同的划分标准，年金有许多类型：

●按照起讫日期划分，年金可分为：

确定年金：起讫日期都确定的年金。

不确定年金：起始日期或终了日期取决于某种意外事故的发生而发生的年金。 ● 按照每期年金收支额是否相等划分，年金可分为：

等额年金：每期年金收支额都相等的年金。

不等额年金：每期年金收支额不完全相等的年金。

● 按照年金持续期是否有限划分，年金可分为：

有限年金：年金时期有限的年金。

无限年金：年金时期无限长的年金。

● 按照年金发生期间与计息期间的是否一致划分，年金可分为：

简单年金：年金发生期间与计息期间相同的年金。

一般年金：年金发生期间与计息期间不相同的年金。

● 按照每期年金额发生的时间划分，年金可分为：

后付年金：在年金时期内，每期年金额都在每期末发生的年金，也称为普通年金。 先付年金：在年金时期内，每期年金额都在每期初发生的年金，也称为预付年金。 延期年金：在最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期发生等额的系列收付款项。 普通年金终值与现值的计算：

后付年金在现实中非常普遍，由此也被称为普通年金，它犹如计算零存整取的本利和，也就是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。

4．3．2 财务报表分析

财务报表是对企业财务状况、经营成果和现金流量的结构性表述。也就是说，财务报表是通过一系列有特定经济含义的项目和固定的项目组合方式，以表 格的形式来展示企业的资产价值、负债多少、利润高低及现金是否充裕等情况。 根据财务报表所反映的经济内容，财务报表分为资产负债表、利润表、现金流量表 三张报表。

1．资产负债表

(1)资产负债表的基本结构

资产负债表是反映某个时点上企业的资产、负债和所有者权益等财务状况信息的报表。

(2)资产负债表的会计恒等式

资产负债表的英文名称直译过来为平衡表，这是因为资产负债表是按照“资产=负债+所有者权益”的会计恒等式编制的，即左方的资产金额和右方的负债与所有者权益合计金额始终相等，处于平衡状态。

(3)资产负债表分析

①资产项目分析

按流动性将资产划分为流动资产和非流动资产两大类，资产流动性关系到企业的偿债能力。

②负债项目分析

负债是企业在未来将要偿还的义务。

③所有者权益项目分析

所有者权益分为实收资本(股本)、资本公积、盈余公积、未分配利润四个项目。由于所有者是企业亏损的主要承担者，所以企业所有者权益越充足，企业抵御经营亏损的能力就越强。

(4)个人资产负债表分析

个人的资产可分为动产和不动产两大类。动产包括个人的银行存款、各类证券投资、专利、版权、著作权等无形资产，古玩、汽车、家具等实物资产；不动产主要是房产、土地使用权等。

2．利润表

(1)利润表的基本结构

利润表是反映企业特定会计期间经营成果的报表，即企业在某个年份或某个月度发生了多少费用、获取了多少收入，最终实现了多少利润。利润表反映了企业赚取利润的能力，收入、费用和利润是利润表的基本组成项目，三者之间的关系是“收入－费用＝利润”。

(2)利润表的项目构成

企业的收入可分为两类，一类是营业收入；另一类是营业外收入。企业的费用也可以分为两类，一类是经营活动引起的费用；另一类是经营活动之外引起的支出。

(3)利润表分析

利润表是反映企业经营成果的报表，因而利润表分析的目的是进一步了解企业获取利润的能力。企业经营的最终结果——净利润。净利润是企业进行利润分配的基础，决定了企业分红或股利分配的高低，也决定了股票价格的未来走势。因此，净利润是利润表分析的最终对象。

(4)个人利润表分析

理财人员也可以参照企业利润表的格式，为个人客户编制利润表，作为设计理财产品和客户信用评价的依据。

3．现金流量表

(1)现金流量表的基本结构

现金流量表是反映企业在一定时期内，获取现金及支付现金情况的报表。

(2)现金流量表各项目分析

①经营活动现金流量

经营活动足企业最主要的日常生产性活动，且直接与企业生产、销售商品或提供劳务相关的经济活动。

②投资活动现金流量

投资活动，是指企业长期资产的购建和长期股权投资及其处置活动。

③筹资活动现金流量

筹资活动，是指企业筹集生产经营所需资金的活动。

(3)个人现金流量表分析

个人现金流量信息对于分析个人贷款的信用风险具有重要的意义。

（二）投资组合理论

投资收益与风险的度量

1．期望收益率

它是指投资者持有一种理财产品或投资组合期望在下一个时期所能获得的收益率。

(1)单一金融资产的期望收益率

(2)投资组合的期望收益率

投资组合的期望收益率就是构成组合的各个资产的期望收益的简单加权平均数。

2．方差和标准差

方差是指金融资产的收益与其平均收益的离差的平方和的平均数。标准差则是方差的平方根，其在考察金融资产风险时也被广为使用。

3．协方差和相关系数

投资组合中各种资产之间的收益相互关联．协方差足一种可用于度量各种金融资产之间收益相互关联程度的统计指标。另外,还可以使用相关系数这个统计指标来反映投资组合中各种金融资产之间收益的相关性。

(1)协方差的计算

协方差就是投资组合中每种金融资产的可能收益与其期望收益之间的离差之积再乘以相应情况出现的概率后进行相加，所得总和就是该投资组合的协方差。

协方差的计算公式可以分为3个步骤：

第一，对应于每一种经济情况，将两种资产可能收益与其期望收益之间的离差相乘。 第二，对应于每一种经济情况出现的概率，乘以上一步计算出的离差相乘之积。 第三，将第二步计算出的各个乘积加总得到总和。

(2)相关系数的计算

相关系数等于两种金融资产的协方差除以两种金融资产的标准差的乘积。

(3)资产组合的方差和标准差

①两种资产组合的方差和标准差

投资组合的方差取决于组合中各种金融资产的各自的方差以及这两种金融资产之间的协方差。每种金融资产的方差衡量的是其各自的收益波动程度；协方差则衡量的是构成投资组合的两种金融资产之间的相互关系。

②多种资产组合的方差和标准差

(4)投资组合多元化的意义

组合中资产种数的增加，特有风险逐渐降低，但是系统性风险却无法因投资组合中资产种数的增加而降低。

4．2．2 最优资产组合模型

1．两种资产组合的有效集

2．多种资产组合的有效集

3．最优投资组合

4．2．3 资本资产定价模型

1．市场均衡组合的定义

这个组合就是由市场上所有金融资产按照市场价值加权平均计算所得的组合，称为“市场组合”。

2．风险的另一种度量方式

大型投资组合中，一个证券最佳的风险度量是这个证券的贝塔系数。

3．期望收益与风险之问的关系：资本资产定价模型

(1)市场的期望收益

(2)单一证券的期望收益

(3)资本资产定价模型的应用